國資接盤獲批，江蘇民企長齡液壓即將易主！創(chuàng)始人夏繼發(fā)、夏澤民父子一次性套現(xiàn)21億元，瀟灑退場，堪稱一場“見好就收”的資本典范。

近日，上海證券交易所對長齡液壓實(shí)際控制人變更事項(xiàng)予以通過，意味著這場備受矚目的股權(quán)交易正式獲得監(jiān)管綠燈。

交易完成后，公司控制權(quán)將移交至江陰國資及兩位自然人手中。這也標(biāo)志著這位扎根江蘇數(shù)十年的民營企業(yè)家，正式將一手創(chuàng)辦的企業(yè)交棒給地方國資。

很多人可能好奇，為什么偏偏是這個(gè)時(shí)候選擇退出？這還要從長齡液壓的發(fā)展歷程說起。

長齡液壓并非一夜爆紅的企業(yè)，它的前身可追溯至上世紀(jì)80年代江陰的兩家村辦集體廠——江陰市液壓件廠和江陰市液壓機(jī)具廠。

在那個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)遍地開花的年代，“蘇南模式”正盛行，政府牽頭、集體出資、能人經(jīng)營，是當(dāng)時(shí)典型的發(fā)展路徑。

夏繼發(fā)便是這樣一位“能人”。他早在1973年就進(jìn)入村辦五金廠工作，十年后當(dāng)選村支書，并深度參與集體企業(yè)改制。

1998年，兩家液壓廠合并改制，夏繼發(fā)順利成為股東之一。盡管起初持股不到5%，但他憑借敏銳的商業(yè)嗅覺和資源整合能力，逐步收購國資和其他個(gè)人股東的股權(quán)，到2008年徹底將企業(yè)轉(zhuǎn)為個(gè)人獨(dú)資。

也正是在這一年，全球金融危機(jī)爆發(fā)，外需驟減，制造業(yè)遭遇寒冬。但夏繼發(fā)和其子夏澤民卻把握住了國家“四萬億”刺激計(jì)劃帶來的內(nèi)需機(jī)遇。政策推動(dòng)基建加速，機(jī)械行業(yè)迎來爆發(fā)，長齡液壓憑借國產(chǎn)替代的政策東風(fēng)，快速崛起。

父子齊心，其利斷金。十三年磨一劍，2021年3月，長齡液壓成功登陸上交所主板。本應(yīng)是高光時(shí)刻，卻沒想到迎來的是一段坎坷的資本市場旅程。

上市首日股價(jià)雖表現(xiàn)平穩(wěn)，但之后連續(xù)三年低迷，一度跌破發(fā)行價(jià)一半。盡管公司基本面沒有崩塌，但市場信心遲遲未能提振。直到2024年下半年，A股市場在貨幣政策寬松的助推下走出一輪行情，長齡液壓股價(jià)終于重回40元關(guān)口。

或許是在低迷期中等待了太久，夏氏父子果斷選擇在高點(diǎn)出手，將所持41.99%的股份轉(zhuǎn)讓給江陰國資聯(lián)合體，一舉套現(xiàn)21億。值得注意的是，即便出讓控制權(quán)后，夏家仍持有公司約27%的股份，按交易對價(jià)估算，價(jià)值仍超15億元。

有人稱贊他們“精準(zhǔn)逃頂”，也有人感慨“上市終究是為了退出”。但客觀來說，長齡液壓自2008年改制以來累計(jì)分紅約4億元，夏家父子所獲不過3億左右。而通過本次控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，直接變現(xiàn)21億，資本市場的放大效應(yīng)由此可見一斑。

更何況，企業(yè)面臨的宏觀環(huán)境已不同往日。鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控不斷加深，工程機(jī)械需求收縮……液壓零部件行業(yè)同時(shí)承受成本與需求兩側(cè)壓力，長齡液壓的毛利率也從2020年的40%一路下滑至2022年的24%。在這樣的背景下，實(shí)控人選擇激流勇退，或許也是一種理性而穩(wěn)妥的戰(zhàn)略抉擇。

更何況接手方是江陰國資。對于一家從集體所有制起源、后又經(jīng)歷民營化的企業(yè)來說，由地方國資主導(dǎo)、聯(lián)合自然人共同接手，既不失政策的連續(xù)性，也保留了市場化經(jīng)營的靈活性，算得上一個(gè)“穩(wěn)字當(dāng)頭”的安排了。

長齡液壓的易主，不僅僅是一起普通的股權(quán)交易，更折射出中國民營企業(yè)在宏觀周期中的抉擇與命運(yùn)。從集體到民營，再從民營到混合所有制，它的歷程是蘇南模式演進(jìn)的一個(gè)縮影，也是中國制造業(yè)在資本化和世代交替中不斷尋找平衡的典型案例。

而夏繼發(fā)、夏澤民父子，則用一場21億元的“完美撤退”，告訴我們：有時(shí)候，退出也是一種智慧。