《全球企業(yè)月談》，聊聊全球大企業(yè)在過去的一個(gè)月里，都做了些什么，有哪些新動(dòng)向、新技術(shù)、新思路，希望能為讀者們提供更多有價(jià)值的信息。

8月份，美國開始正式提高對(duì)多個(gè)國家的關(guān)稅。不過，中美之間的關(guān)稅期限再度被兩國延長90天。美國總統(tǒng)特朗普表示，英特爾同意給予政府10%的股份。根據(jù)協(xié)議條款，美國政府將向英特爾普通股投資89億美元。中國投資者正推動(dòng)本國股票金融市場大幅反彈。今年滬深300指數(shù)漲幅超過美國、歐洲和日本的主要基準(zhǔn)指數(shù)。

下面，讓我們看看過去一個(gè)月都發(fā)生了什么。

美國正式提高多國關(guān)稅

特朗普簽署行政令，美國從8月7日凌晨起提高多國關(guān)稅。對(duì)加拿大的關(guān)稅被上調(diào)至35%，而美墨現(xiàn)行關(guān)稅被延長90天。其中，對(duì)巴西進(jìn)口商品征收50%的關(guān)稅，對(duì)來自印度的進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅，將對(duì)韓國商品征收15%的關(guān)稅。這位美國總統(tǒng)在其“真相社交”平臺(tái)上發(fā)文稱，印度的關(guān)稅“是世界上最高的之一”，新德里擁有“任何國家中最嚴(yán)苛和最令人討厭的非貨幣貿(mào)易壁壘”。

美國總統(tǒng)特朗普已簽署一項(xiàng)行政令，將對(duì)中國加征更高關(guān)稅的最后期限延長至11月9日，將該最后期限再延長90天。中國商務(wù)部表示，將把與美國的關(guān)稅休戰(zhàn)期再延長90天，在華盛頓方面宣布該舉措數(shù)小時(shí)后，中方對(duì)此予以了確認(rèn)。此舉讓全球前兩大經(jīng)濟(jì)體有更多時(shí)間來解決雙方之間的貿(mào)易爭端。

受美國特朗普政府的汽車關(guān)稅影響，豐田汽車和本田等日本七大車商預(yù)計(jì)2025財(cái)年(2025年4月至2026年3月)合并營業(yè)利潤最多將縮水約2.67萬億日元。各家車企公布2025第一財(cái)季(4至6月)財(cái)報(bào)，透露了受關(guān)稅影響的金額，規(guī)模相當(dāng)于七家車企列入上財(cái)年?duì)I業(yè)利潤的三成多，各家公司計(jì)劃加緊采取對(duì)策，包括削減成本或改變出口目的地等。日美兩國政府達(dá)成協(xié)議，同意把針對(duì)日本車的關(guān)稅從現(xiàn)在的27.5%下調(diào)至15%，但適用時(shí)間尚未敲定。

特朗普大規(guī)模征收關(guān)稅導(dǎo)致工業(yè)機(jī)械制造商成本飆升，而需求疲軟和高利率使其幾乎沒有空間將這些成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)卡特彼勒(Caterpillar)和迪爾(Deere)今年已多次提及關(guān)稅帶來的重大沖擊，由于政策變動(dòng)讓市場持續(xù)緊張，它們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月將承擔(dān)大部分成本。卡特彼勒2025年面臨的關(guān)稅相關(guān)成本可能高達(dá)15億美元，迪爾這家全球最大的農(nóng)業(yè)設(shè)備制造商預(yù)計(jì)今年將受到6億美元的關(guān)稅影響。

沃爾瑪(Walmart)正像美國其他所有企業(yè)一樣受到關(guān)稅的沖擊。但顧客們?nèi)誀幭嗲巴譅柆敚驗(yàn)樗麄冋J(rèn)為這家零售商能讓他們的錢花得最值。即便特朗普政府的關(guān)稅政策推高了成本，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)仍有助于將價(jià)格維持在盡可能低的水平。沃爾瑪還憑借在食品雜貨和生活必需品領(lǐng)域的優(yōu)勢，贏得了尋求折扣的購物者的青睞。沃爾瑪超半數(shù)的銷售額來自食品雜貨。沃爾瑪稱，關(guān)稅給公司帶來了壓力，且公司“每周都能感受到成本在增加”。但公司會(huì)“盡可能長時(shí)間地”保持低價(jià)。

近十年來，網(wǎng)購體驗(yàn)幾乎無比順暢，消費(fèi)者幾乎不會(huì)去在意商品產(chǎn)自何處、又是從哪里發(fā)貨。但從現(xiàn)在起，情況將大不相同了。從國外訂購包裹的成本將大幅上漲。許多商家正在停止對(duì)美銷售。歐洲和亞洲的許多郵政服務(wù)已完全停止向美國運(yùn)送電商包裹。自8月30日起，美國將開始對(duì)來自全球的小包裹實(shí)施新的關(guān)稅，終結(jié)一項(xiàng)長期允許數(shù)十億美元商品免稅入境的漏洞。對(duì)低價(jià)值商品征收的關(guān)稅，標(biāo)志著特朗普貿(mào)易戰(zhàn)的最新升級(jí)。

美國一個(gè)聯(lián)邦上訴法院裁定特朗普的全球關(guān)稅多數(shù)不合法，認(rèn)為他征收這些關(guān)稅超越了自己的權(quán)限。不過，在將案件發(fā)至下級(jí)法院進(jìn)一步審理的同時(shí)，法官允許這些關(guān)稅繼續(xù)有效。美國聯(lián)邦巡回上訴法院維持了國際貿(mào)易法院先前的裁決，認(rèn)為特朗普錯(cuò)誤地援引了緊急法律來發(fā)布關(guān)稅。但上訴法院法官將案件發(fā)回下級(jí)法院，以確定該裁決是適用于所有受關(guān)稅影響的相關(guān)方，還是僅適用于案件涉及的當(dāng)事人。本次裁決延長了有關(guān)特朗普關(guān)稅最終是否成立的懸念。

美國政府成為英特爾股東

美國總統(tǒng)特朗普表示，英特爾(Intel)同意給予政府10%的股份。美國商務(wù)部長盧特尼克稱：“美國現(xiàn)已持有英特爾10%的股份，英特爾是美國頂尖科技公司之一。這項(xiàng)具有歷史意義的協(xié)議將鞏固美國在半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，這不僅能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，還有助于確保美國的技術(shù)優(yōu)勢。感謝英特爾首席執(zhí)行官陳立武達(dá)成這項(xiàng)對(duì)英特爾和美國民眾均公平合理的協(xié)議。”英特爾表示，根據(jù)協(xié)議條款，美國政府將向英特爾普通股投資89億美元。

美國總統(tǒng)特朗普于就政府新持有英特爾(Intel)股份一事表示自豪，并宣稱自己決心達(dá)成更多類似交易?！盀榱宋覀兊膰?，我會(huì)源源不斷地促成這樣的交易，”特朗普在社交平臺(tái)Truth Social上發(fā)文稱。特朗普還表示，一些“愚蠢的人”對(duì)這一舉措感到不滿，但他認(rèn)為該舉措將為美國帶來更多資金與就業(yè)崗位。

特朗普政府正考慮對(duì)接受《芯片法案》資金的企業(yè)持股，引發(fā)行業(yè)擔(dān)憂。臺(tái)積電(TSMC)高管已就可能退還特朗普政府補(bǔ)貼進(jìn)行初步討論，以避免政府成為其股東。臺(tái)積電此前獲得高達(dá)66億美元的補(bǔ)貼，用于在亞利桑那州建設(shè)大型生產(chǎn)基地。美國政府去年底已敲定向三星、美光、臺(tái)積電提供補(bǔ)貼，但大部分資金尚未發(fā)放，為特朗普政府重新設(shè)定條件留出空間。如果股權(quán)換補(bǔ)貼模式全面推行，將使美國政府成為全球主要芯片制造商的重要股東。

英特爾(Intel)首席財(cái)務(wù)官表示，特朗普政府的投資旨在阻止該芯片制造商出售其制造部門，從而將其鎖定在一個(gè)一直承受剝離壓力的虧損業(yè)務(wù)中。美國政府上周同意將2022年《芯片法案》(Chips Act)項(xiàng)下的89億美元聯(lián)邦補(bǔ)助轉(zhuǎn)為股權(quán)，取得英特爾10%的股份，這是特朗普對(duì)美國企業(yè)的最新一次非常規(guī)干預(yù)。該協(xié)議還包含一項(xiàng)為期五年的認(rèn)股權(quán)證：如果其代工業(yè)務(wù)的持股比例不再維持在51%，政府可按每股20美元的價(jià)格再獲得英特爾5%股份。

軟銀集團(tuán)(SoftBank Group)表示，將向英特爾投資20億美元，這標(biāo)志著其首席執(zhí)行官孫正義的公司為加強(qiáng)在美國科技和半導(dǎo)體行業(yè)的投入所做的最新努力。在特朗普政府正考慮出手施救持有英特爾10%股權(quán)之際，這是來自私營部門的一劑強(qiáng)心針。軟銀集團(tuán)將與美國政府保持步調(diào)一致，助力美國的尖端半導(dǎo)體生產(chǎn)。英特爾的CEO陳立武曾在2020～2022年擔(dān)任軟銀集團(tuán)的獨(dú)立董事。

中國股市跑贏全球同類市場

上證指數(shù)8月18日盤中突破了2021年2月18日的3731.69的高點(diǎn)，一舉創(chuàng)下了10年來的最高點(diǎn)，滬深兩市總市值也第一次站上100萬億大關(guān)。A股主要指數(shù)8月22日持續(xù)走強(qiáng)。滬指突破3800點(diǎn)，并收于全天最高點(diǎn)，續(xù)刷十年新高。

中國人工智能芯片制造商寒武紀(jì)(Cambricon)8月27沖上1462.00元/股，迎來歷史性的一刻，盤中一度超過“股王”貴州茅臺(tái)的股價(jià)。8月28日，寒武紀(jì)收盤于1587.91元/股，以141元的價(jià)差將“霸榜”2786天的貴州茅臺(tái)甩在身后，坐上A股第一高價(jià)股寶座。寒武紀(jì)上半年盈利創(chuàng)紀(jì)錄，受益于包括字節(jié)跳動(dòng)(ByteDance)在內(nèi)的多家公司用國產(chǎn)半導(dǎo)體取代英偉達(dá)芯片的需求激增。在中國人工智能公司深度求索(DeepSeek)推出適配國產(chǎn)芯片的升級(jí)版模型后，寒武紀(jì)的股價(jià)在過去一個(gè)月翻了一番。

中國投資者正推動(dòng)本國股票金融市場大幅反彈。今年上半年，內(nèi)地的滬深300指數(shù)走勢平穩(wěn)，但自6月底以來已錄得兩位數(shù)漲幅。按本幣計(jì)，該指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲14.3%，漲幅超過美國、歐洲和日本的主要基準(zhǔn)指數(shù)。與美國的貿(mào)易緊張關(guān)系緩和令投資者情緒趨于平穩(wěn)。但分析人士表示，真正推動(dòng)中國散戶和機(jī)構(gòu)投資者涌入在國內(nèi)證券市場交易的A股的，主要還是低利率、接近歷史低位的債券收益率，以及缺乏有吸引力的替代選擇。

2025年全球股市正在經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，這場變革不僅體現(xiàn)在地域格局的重構(gòu)上，更反映了全球經(jīng)濟(jì)力量對(duì)比的實(shí)質(zhì)性變化。年初以來的市場表現(xiàn)呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢：標(biāo)普500指數(shù)僅上漲6%，而德國DAX40指數(shù)、香港恒生指數(shù)和歐洲STOXX600指數(shù)分別實(shí)現(xiàn)了35%、21%和20%的漲幅。這種明顯的分化現(xiàn)象，標(biāo)志著全球資本流動(dòng)正在從過去以美國為主導(dǎo)的單極格局，轉(zhuǎn)向更加多元化的國際配置模式。

投資中國

東芝器件與存儲(chǔ)公司(Toshiba Devices & Storage)將在碳化硅(SiC)功率半導(dǎo)體用晶圓方面，與中國的山東天岳先進(jìn)科技(SICC)開展技術(shù)合作。合作內(nèi)容包括共同推進(jìn)降低使用時(shí)的電力損耗，以及面向車載、服務(wù)器電源等對(duì)高效電力轉(zhuǎn)換有需求的產(chǎn)品開發(fā)。東芝目前已從山東天岳先進(jìn)科技采購晶圓，將以功率半導(dǎo)體制造商的立場，向該公司反饋晶圓的技術(shù)要求，從而推動(dòng)其品質(zhì)與可靠性的提升。山東天岳先進(jìn)科技是中國主要的單晶SiC晶圓制造大企業(yè)之一。

東風(fēng)汽車集團(tuán)將出售與本田(HondaMotor)各出資50%的發(fā)動(dòng)機(jī)合資公司的全部持股。將通過招標(biāo)決定買家和出售金額。對(duì)此，本田表示“將探討今后的各種可能性”。東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)成立于1998年，從事發(fā)動(dòng)機(jī)制造。但在中國，純電動(dòng)汽車的普及率提高，發(fā)動(dòng)機(jī)的需求持續(xù)縮小。

斯堪尼亞(Scania)計(jì)劃將其在華新建20億歐元工廠所生產(chǎn)卡車的一半用于出口，這家瑞典公司仍加大押注其在全球最大商用車市場的制造業(yè)務(wù)。這家大眾汽車(Volkswagen)旗下公司正通過靠近競爭對(duì)手和前沿技術(shù)來迎戰(zhàn)即將涌入全球市場的中國造卡車。

消費(fèi)品企業(yè)聯(lián)合利華(Unilever)中國8月15日宣布，其廣州食品工廠及物流園正式投入運(yùn)營，標(biāo)志著企業(yè)在中國推動(dòng)智能制造與供應(yīng)鏈協(xié)同發(fā)展的又一重要里程碑。作為聯(lián)合利華在中國建設(shè)的首個(gè)全品類食品生產(chǎn)基地，廣州食品工廠將成為聯(lián)合利華中國食品業(yè)務(wù)的重要增長引擎，不僅提升聯(lián)合利華在中國南區(qū)的綜合運(yùn)營能力，并助力進(jìn)一步完善聯(lián)合利華在中國市場的供應(yīng)鏈布局。

LV上海前灘太古里巧克力專賣店即將關(guān)閉，最后營業(yè)日為2025年8月10日。上海LV巧克力專賣店是繼巴黎、新加坡之后，LV在全球開的第三家巧克力專賣店。店內(nèi)所有巧克力都從巴黎空運(yùn)過來，采用優(yōu)質(zhì)原料，采用手工制作，并帶有路易威登標(biāo)志性圖案。這些巧克力的價(jià)格從240元人民幣到3200元人民幣不等。

MUJI無印良品近日在上海、蘇州、煙臺(tái)、長沙等多地門店相繼宣布閉店。今年以來，該品牌還在濟(jì)南、武漢等地陸續(xù)撤出了多個(gè)商業(yè)點(diǎn)位。MUJI無印良品官方表示，“個(gè)別的閉店只是MUJI基于經(jīng)營效率進(jìn)行的正常調(diào)整，面對(duì)部分商圈人流下降的挑戰(zhàn)，MUJI會(huì)對(duì)經(jīng)營效益不佳的門店做出取舍。MUJI中國目前堅(jiān)持每年開40家左右門店，3月1日至今MUJI新開了15家店鋪?！?/p>

宜家中國正式宣布入駐京東平臺(tái)，宜家家居(IKEA)京東官方旗艦店將于8月8日開業(yè)，將覆蓋168個(gè)品類、6500余種產(chǎn)品，搭配物流配送與會(huì)員服務(wù)。此次上線標(biāo)志著宜家中國全渠道生態(tài)系統(tǒng)布局的持續(xù)拓展與深化。近年來，宜家持續(xù)豐富數(shù)字化觸點(diǎn)與渠道布局，通過官方網(wǎng)上商城、天貓旗艦店、宜家購物APP及微信小程序商城等多個(gè)線上觸點(diǎn)，不斷完善和優(yōu)化消費(fèi)者線上購物體驗(yàn)。2024財(cái)年，宜家中國線上渠道訪問量達(dá)3.7億人次。

丹麥珠寶品牌潘多拉(Pandora)預(yù)計(jì)將關(guān)閉中國至多100家店，并將在中國市場開啟大規(guī)模裁員。潘多拉于2015年正式進(jìn)軍中國市場，到2019年其門店數(shù)量就突破了240家。2020年開始，潘多拉在中國市場的銷售額持續(xù)下滑。潘多拉中國官網(wǎng)記錄的大陸在營門店約183家，若關(guān)閉虧損門店后，潘多拉在中國大陸的門店將不足百家。

日本居酒屋“鳥貴族”要力爭將中國上海的店鋪擴(kuò)大至100家體制。該居酒屋的運(yùn)營公司Eternal Hospitality Group社長大倉忠司做出了上述表態(tài)。除了上海以外，大倉社長還表示有意進(jìn)駐中國大陸的其他城市，將利用在通貨緊縮局面下的日本磨練出來的高性價(jià)比優(yōu)勢加速開拓中國市場。2月，鳥貴族剛剛在上海開設(shè)了中國大陸第1家店鋪，據(jù)稱銷售情況良好。鳥貴族在上海的店鋪導(dǎo)入了與日本一樣全品均一價(jià)，每份18元。價(jià)格也與日本處于同一水平。

行業(yè)趨勢和動(dòng)態(tài)

由于清潔能源轉(zhuǎn)型速度慢于預(yù)期，為未來幾十年化石燃料需求的強(qiáng)勁增長奠定了基礎(chǔ)，全球主要石油公司正在加緊尋找新的石油和天然氣儲(chǔ)備。英國石油、雪佛龍、?？松梨凇づ坪偷肋_(dá)爾能源公司的高管都在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，在多年優(yōu)先考慮可再生能源之后，他們已開始重新關(guān)注獲取新儲(chǔ)備。近年來，由于通脹和利率上升推高了成本，減緩了可再生能源的發(fā)展，人們對(duì)快速實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的預(yù)期有所降低。

由于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩和持續(xù)高企的物價(jià)，美國消費(fèi)者為省錢而選擇在家用餐，促使餐飲連鎖企業(yè)警告銷售額下滑。IHOP和Applebee's的母公司Dine Brands、Sweetgreen、Wendy's公司以及Denny's本周均警告投資者，消費(fèi)者支出意愿的下降正在影響銷售。奇波雷墨西哥燒烤(Chipotle Mexican Grill)上個(gè)月也發(fā)出了類似警告。數(shù)據(jù)顯示，1月至3月期間，美國人在餐廳用餐的次數(shù)比上一年同期減少了10億次。在此之前，自2023年以來，家庭用餐與外出就餐的比例基本保持穩(wěn)定。

據(jù)國家電影局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年暑期檔(6.1-8.31)總票房119.66億，觀影總?cè)舜?.21億，同比分別增長2.76%和12.75%，國產(chǎn)影片票房占比為76.21%。票房前五名的影片分別為《南京照相館》28.9億、《浪浪山小妖怪》14.55億、《捕風(fēng)追影》8.79億、《長安的荔枝》6.78億、《侏羅紀(jì)世界：重生》5.67億。貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)顯示，檔期內(nèi)共有19部影片破億，從7月18日至8月25日，暑期檔連續(xù)39天單日大盤破億。

中國恒大8月20日發(fā)布公告稱，港交所宣布，由2025年8月25日上午9時(shí)起，公司的上市地位將予以取消。公司的股份自2024年1月29日起已暫停買賣。該公司未能于2025年7月28日或之前履行港交所定下的復(fù)牌指引而復(fù)牌。于2025年8月8日，上市委員會(huì)決定根據(jù)上市規(guī)則取消該公司股份在港交所的上市地位。