來源：上海證券報

春江水暖鴨先知。“鏈主”企業(yè)及產(chǎn)業(yè)龍頭往往能敏銳洞察產(chǎn)業(yè)最新動向，把脈產(chǎn)業(yè)前沿趨勢，其前瞻性謀篇布局，對行業(yè)發(fā)展具有一定的風向標意義。

在剛剛“交卷”的半年報中，不少“鏈主”企業(yè)及產(chǎn)業(yè)龍頭紛紛對市場環(huán)境、政策動向、價格走勢、產(chǎn)業(yè)布局進行研判，提前展望下半年新形勢、搶抓市場新機遇、醞釀應(yīng)變新策略。

市場需求火熱

電子行業(yè)迎來銷售旺季

2025年上半年，電子行業(yè)高景氣度持續(xù)釋放，多家千億、萬億級市值“鏈主”企業(yè)不僅實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健增長，并在半年報中預(yù)測下半年行業(yè)有望隨著市場需求提升迎來銷售旺季。

從業(yè)績表現(xiàn)看，電子行業(yè)頭部企業(yè)增長勢頭良好。工業(yè)富聯(lián)上半年凈利潤達121.13億元，同比增長38.61%，其精密機構(gòu)件業(yè)務(wù)受益于客戶特定機種熱銷，出貨量同比增長17%。立訊精密、勝宏科技、京東方A凈利潤分別同比增長23.13%、366.89%和42.15%。

展望下半年，電子行業(yè)龍頭企業(yè)普遍保持樂觀。工業(yè)富聯(lián)表示，智能型手機高階化趨勢將延續(xù)，GenAI與折疊裝置將為行業(yè)注入新增長動能。立訊精密判斷三、四季度的市場需求將平穩(wěn)略增。?？低晞t認為，下半年業(yè)績同比增速有望逐季上行，其中機器人、汽車電子等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入和利潤增速或居前。

多家電子行業(yè)公司預(yù)測下半年將迎來銷售旺季。勝宏科技表示，PCB行業(yè)受節(jié)假日及消費習(xí)慣影響，下半年為傳統(tǒng)銷售旺季，生產(chǎn)端旺季將先于銷售旺季啟動。鵬鼎控股透露，目前公司的稼動率已處于滿產(chǎn)狀態(tài)，全力備戰(zhàn)下半年經(jīng)營旺季。京東方A則表示，公司上半年和下半年的柔性AMOLED出貨量差異較大，隨著下游品牌廠商新機密集發(fā)布，下半年柔性AMOLED出貨量有望環(huán)比持續(xù)提升。

多因素支撐價格

有色金屬行業(yè)于變局中尋新機

多家有色金屬行業(yè)公司上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，下半年業(yè)績增勢能否延續(xù)？

近日，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、山東黃金等細分行業(yè)龍頭相繼發(fā)聲，對黃金、銅、鈷、鉬、鋰等細分品類的市場格局與價格走勢作出預(yù)測：受國際地緣政治、產(chǎn)能釋放、下游需求調(diào)整等因素影響，有色金屬細分品類價格走勢可能呈現(xiàn)分化。

在貴金屬領(lǐng)域，山東黃金判斷下半年黃金價格有望延續(xù)高位震蕩走勢。一方面，美國加征關(guān)稅對全球經(jīng)濟的沖擊逐漸顯現(xiàn)，美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，黃金投資需求旺盛將支撐金價；另一方面，若美國與其他經(jīng)濟體達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅風險降溫或抑制金價上漲動能。

在工業(yè)金屬領(lǐng)域，洛陽鉬業(yè)對銅、鈷、鉬下半年的價格作出預(yù)判：在銅價方面，隨著美國對銅制品征收50%進口關(guān)稅生效，銅流向格局將改變，美國以外市場銅供應(yīng)緊張的局面有望緩解，流動性趨松預(yù)期將支撐銅價；在鈷價方面，受剛果（金）鈷出口禁令及市場庫存下降影響，預(yù)計下半年鈷市場將維持高位運行，消費電子、新能源汽車需求增長將進一步拉動鈷需求；在鉬價方面，因國內(nèi)外無大規(guī)模新增產(chǎn)能、部分大型礦山原礦品位下降，疊加風電、光伏、高端制造等領(lǐng)域的持續(xù)需求，鉬市場基本面將保持緊平衡狀態(tài)。

而對于鋰價走勢，紫金礦業(yè)認為，當前全球鋰需求平穩(wěn)增長，供需基本面暫未出現(xiàn)反轉(zhuǎn)信號，行業(yè)仍需時間出清過剩產(chǎn)能?！吧习肽赇噧r每噸已跌至6萬元以下，這一價格水平可能導(dǎo)致部分產(chǎn)能項目減產(chǎn)或延期，不排除供應(yīng)端預(yù)期擾動加劇，引發(fā)下半年鋰價高波動調(diào)整?！弊辖鸬V業(yè)表示。

終端需求激發(fā)活力

大消費行業(yè)迸發(fā)新動能

提振消費系列政策支持下，大消費細分行業(yè)上半年經(jīng)營業(yè)績普遍向好。多家龍頭企業(yè)從消費活力、市場需求、政策支持等維度，對下半年的行業(yè)趨勢、經(jīng)營發(fā)展作出積極預(yù)測。

比亞迪表示，下半年新能源乘用車市場滲透率有望持續(xù)提升，以舊換新政策及國家補貼的三、四季度中央資金將分別于7月、10月下達，疊加汽車電動化、智能化及網(wǎng)聯(lián)化的協(xié)同效應(yīng)，新能源汽車市場不斷催生增長動力，產(chǎn)業(yè)正處于升級黃金窗口期。

畜禽養(yǎng)殖龍頭溫氏股份預(yù)測，6月養(yǎng)殖戶因規(guī)避高溫天氣減少補欄和后續(xù)出欄，暑期旅游、節(jié)日消費則將拉動需求增長，下半年禽肉價格將止跌企穩(wěn)。

智慧家電龍頭海爾智家分析，下半年海外家電市場將呈現(xiàn)發(fā)達國家穩(wěn)中求質(zhì)、新興市場持續(xù)擴容的特征。在發(fā)達國家，節(jié)能、智能、高端產(chǎn)品將獲得用戶青睞，線上渠道發(fā)展加速，但受高利率與通脹影響，市場需求修復(fù)緩慢。在新興市場，受益于城鎮(zhèn)化推進、人口紅利釋放及消費升級，家電滲透率及綠色、智能家電需求將顯著增長。