剛過去的交易周（9月8日至12日），A股前半周縮量、后半周放量，重新找到了“慢?！?/strong>的狀態(tài)。

日線而言，8月27日以來市場幾經波折， 上周初步止跌企穩(wěn)，本周繼續(xù)企穩(wěn)回升。 本周五，多個股指在創(chuàng)出階段新高后小幅回落，收出十字星。

但周線來看，市場的節(jié)奏又比較簡單：

仍然是5周線的支撐起了效果，自6月下旬開始一直如此。

因此，只要你不是短線選手，接下來可以考慮做一件事——對單日波動略微“脫敏”，轉而站在更長的時間維度，把握總體趨勢。

就拿上面兩張圖來說，如果一周就看一次盤，你真的會很焦慮嗎？

再退一步講，當你對中長期趨勢有較大信心，在遭遇單日或連續(xù)多日調整時，臨盤反應往往也會更傾向于“抄底”而非“跑路”。至少近兩周，敢于低吸的人，得到仍以正反饋為主。

對于后市，華金證券研報從兩個角度分析稱，A股短期可能繼續(xù)震蕩，延續(xù)慢牛趨勢。

（1）比照歷史復盤經驗，當前市場情緒指標調整和行業(yè)輪動還未完成，A股短期可能延續(xù)震蕩走勢。

一是政策依然偏積極，外部風險有限。

二是8月26日以來市場情緒指標尚未完全調整到位：上證綜指估值分位數最低調整至65.7%，換手率分位數最低為75.6%，全A成交額下降幅度最大為37%，200日均線以上個股占比最低值至77%，均未達到歷次牛市時震蕩期情緒指標調整的較低水平。

三是8月26日以來行業(yè)輪動尚未完全完成：前期漲幅靠后的行業(yè)僅農林牧漁出現補漲，且行業(yè)內的輪動也未完成。

（2）從影響A股走勢的因素上來看，短期依然維持慢牛趨勢。

一是經濟和盈利繼續(xù)處于弱修復趨勢中：首先，8月出口增速出現回落，信貸增速有所回升，短期經濟繼續(xù)處于弱修復趨勢中；其次，8月PPI同比降幅有所收窄，預計工業(yè)企業(yè)盈利可能繼續(xù)處于回升趨勢中。

二是流動性短期維持寬松：首先，美國8月新增非農就業(yè)人數大幅低于預期，美聯儲9月大概率降息，短期宏觀流動性維持寬松；其次，歷史上牛市震蕩期間外資大概率流入，融資受市場情緒影響流出概率較大，當前融資依然面臨一定的流入放緩甚至流出風險，但外資和新發(fā)基金可能維持較大的流入規(guī)模，短期股市資金可能繼續(xù)維持較高的流入量。

光大證券研報則指出，受風險偏好抬升等因素的影響，本周A股市場有所回暖。市場風格有所分化，小盤風格表現較好。行業(yè)方面，電子、房地產、農林牧漁表現相對較好。

其表示，市場未來仍然有望繼續(xù)上行。目前來看，支撐股票市場上漲的邏輯并沒有發(fā)生變化，市場估值目前也較為合理，并未出現明顯透支。此外，還有一些新的積極因素正在出現，如美聯儲降息周期可能會開啟、公募資金發(fā)行出現回暖。綜合來看，市場中長期仍然有望持續(xù)上行。

行業(yè)配置方面，9月關注電力設備、通信、計算機、電子、汽車、傳媒等。中長期建議重點關注TMT主線。

“流動性驅動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。TMT板塊當前存在較多催化，如產業(yè)趨勢持續(xù)有進展、美聯儲降息周期可能會在9月開啟等，自身也存在上行動力。從近期板塊輪動的情況來看，TMT已經有所占優(yōu)，未來行情或將延續(xù)。”

基于上述觀點，這個周末有一些消息值得關注。

1）商務部對美產模擬芯片發(fā)起反傾銷調查，產業(yè)鏈國產化空間廣闊

據商務部官網9月13日公告，依據《中華人民共和國反傾銷條例》第十六條的規(guī)定，商務部決定自2025年9月13日起對原產于美國的進口相關模擬芯片進行反傾銷立案調查。本次調查確定的傾銷調查期為2024年1月1日至2024年12月31日，產業(yè)損害調查期為2022年1月1日至2024年12月31日。

被調查產品描述和主要用途為：相關模擬芯片中使用40nm及以上工藝制程的通用接口芯片（Commodity Interface IC Chip）和柵極驅動芯片（Gate Driver IC Chip）。

分析認為，模擬芯片主要是以成熟制程的產品為主，國內供應鏈相對成熟。工業(yè)、汽車、AI是國際大廠布局的重點領域，也是國產化的重點。

2）八部門印發(fā)方案：推進智能網聯汽車準入和上路通行試點 有條件批準L3級車型生產準入

工業(yè)和信息化部等八部門印發(fā)的《汽車行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2025—2026年）》還提到，目標2025年力爭實現全年汽車銷量3230萬輛左右，同比增長約3%；進一步規(guī)范汽車產業(yè)競爭秩序，加強成本調查和價格監(jiān)測等。

3）華泰證券點評8月金融數據：初步印證居民存款可能在向股市轉移

12日，央行公布了2025年8月金融數據。華泰證券點評稱，存款是近期市場關注焦點，8月M1同比6.0%，較7月上升0.4個百分點，繼續(xù)維持較高增長。

8月M2同比增長8.8%，較上月持平，一方面去年低基數有一定影響，另一方面信貸同比增長規(guī)模不大，派生存款有限。

存款結構方面，市場最關注存款搬家情況。8月居民存款同比少增6000億元，非銀金融機構存款則同比多增5500億元，初步印證居民存款可能在向股市轉移。

4）iPhone 17系列預售熱度較高

據報道，本周五（9月12日）晚8點，iPhone 17系列正式開啟預售。據京東數據顯示：預售開啟僅1分鐘iPhone 17系列成交量便超越去年全天，再度刷新銷售紀錄。其中，iPhone 17 256GB版成交量同比遠超上代，成最受歡迎機型。蘋果官網則一度“崩了”。

此外，蘋果中國官網顯示，三大運營商將為蘋果提供eSIM支持。

本周五，美股蘋果公司股價收漲1.76%。

5）多地密集出臺新政，樓市“金九銀十”可期

9月12日，河南省住房和城鄉(xiāng)建設廳等八部門印發(fā)《關于支持住房消費的若干措施》，提出12條具體舉措，以有效滿足剛性和多樣化改善性住房需求，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

《證券日報》記者梳理發(fā)現，自8月下旬以來，包括北京、上海、深圳、長春、南昌、福州等地陸續(xù)推出樓市新政，以激活住房消費潛力。同時，湖南、遼寧等地也相繼推出房地產展銷活動，旨在抓好房地產“金九銀十”銷售窗口。

58安居客研究院院長張波表示，傳統(tǒng)銷售旺季疊加支持政策密集發(fā)布，房地產市場潛在需求有望進一步釋放，“金九銀十”值得期待。

最后，來看看下周大事。

中國將發(fā)布8月國民經濟運行情況

國務院新聞辦公室將于2025年9月15日舉行新聞發(fā)布會，請國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、總經濟師、國民經濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉介紹2025年8月份國民經濟運行情況，并答記者問。此前數據顯示，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值7月同比增長5.7%，環(huán)比增長0.38%。全國服務業(yè)生產指數7月同比增長5.8%。社會消費品7月零售總額38780億元，同比增長3.7%。

北京時間9月18日凌晨，美聯儲將公布議息決議

根據日程安排，美聯儲9月議息會議將于當地時間9月16日至17日舉行。

據報道，對美股市場而言，下一個關鍵節(jié)點就是這次的美聯儲決議和鮑威爾發(fā)布會。目前市場普遍預期今年會有2-3次降息——不確定性落在10月底的那次會議。

中信證券9月初發(fā)布研報稱，對美聯儲而言，就業(yè)市場風險將再度上行，預計美聯儲將在9月議息會議上降息25個基點，并在10月和12月分別再降息25個基點。

中國對俄將試行免簽

外交部發(fā)言人郭嘉昆9月2日在例行記者會上回答相關提問時表示，自2025年9月15日至2026年9月14日，對俄羅斯持普通護照人員試行免簽政策。俄羅斯持普通護照人員來華經商、旅游觀光、探親訪友、交流訪問、過境不超過30天，可免辦簽證入境。

9月16日至17日，2025年騰訊全球數字生態(tài)大會將在深圳舉行

本屆大會以“智·向遠大”為主題，期間將發(fā)布騰訊在大模型、智能體、AI原生云等領域的最新科技突破，還將系統(tǒng)披露騰訊云在國際化領域的最新產品技術與行業(yè)解決方案。

華為全球創(chuàng)新產品發(fā)布會將舉行

華為8月末宣布，將于9月19日在法國巴黎舉辦主題為“Ride the Wind”的創(chuàng)新產品發(fā)布會，推出全新一代穿戴產品HUAWEI WATCH GT 6系列，同時也將推出手機和平板新品。

市場方面，Wind統(tǒng)計顯示，下周共有47家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁30.73億股，按9月12日收盤價計算，解禁總市值為797.5億元。從解禁市值來看，9月17日是解禁高峰期，8家公司解禁市值合計280.78億元，占下周解禁規(guī)模的35.21%。

按9月12日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：穩(wěn)健醫(yī)療(159.43億元)、康冠科技(105.9億元)、騰遠鈷業(yè)(87.05億元)。從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：星星科技(6.25億股)、康冠科技(4.59億股)、穩(wěn)健醫(yī)療(4.07億股)。

下周，中國人民銀行公開市場將有12645億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1915億元、2470億元、3040億元、2920億元、2300億元。此外，下周一還有1200億元國庫現金定存到期。

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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