要說今年，美國經(jīng)濟正呈現(xiàn)出一個看似矛盾的局面：失業(yè)率持續(xù)攀升，通貨膨脹率突破2.9%，消費者信心持續(xù)低迷。

但，標普500指數(shù)卻在這樣的經(jīng)濟環(huán)境下逆勢上漲超過12%，距離歷史最高點僅一步之遙。這讓人感到很奇怪，那么，這究竟是怎么回事？

從數(shù)據(jù)看，美國當前經(jīng)濟確實面臨諸多挑戰(zhàn)，比如說工人悲觀情緒升至多年高點，消費者信心指數(shù)持續(xù)走低，加上特朗普政府關(guān)稅政策的不確定性，經(jīng)濟前景并不樂觀。

市場的表現(xiàn)卻與經(jīng)濟基本面大相徑庭。新世紀顧問公司首席經(jīng)濟學家克勞迪婭指出：股市正在過濾經(jīng)濟數(shù)據(jù)，它看到了未來的良好前景，而家庭看到的是當下現(xiàn)實，這是根本上的認知差異。

而支撐市場持續(xù)走強的重要推手之一是AI技術(shù)帶來的創(chuàng)新浪潮，如甲骨文近期與OpenAI達成的3000億美元云計算協(xié)議，讓其股價在單日內(nèi)暴漲22%。

數(shù)據(jù)公司Palantir憑借AI技術(shù)應用，股價在過去一年中翻了兩番。自3月份以來，科技巨頭微軟、Alphabet、英偉達的股價均實現(xiàn)了50%以上的漲幅。

路易斯維爾貝爾德私人財富管理公司投資策略師羅斯分析：人工智能主題的影響力已達到前所未有的高度，科技公司正通過用更少資源做更多事的方式提升盈利。

另一個推動力來自市場對美聯(lián)儲降息的預期。

投資者普遍認為，美聯(lián)儲將在年底前實施多達五次降息，這一預期直接提振了對利率敏感的行業(yè)。房屋建筑商DRHorton、Lennar等公司股價上月實現(xiàn)兩位數(shù)漲幅，小型企業(yè)指數(shù)羅素2000也上漲了5%。

美國銀行高級投資策略主管羅布表示：市場將當前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)解讀為軟著陸信號，而非經(jīng)濟衰退預警，這為美聯(lián)儲在經(jīng)濟仍在增長的情況下降息提供了操作空間。

古人說樂極必哀，市場的樂觀情緒可能存在過度擴張的風險。

畢馬威首席經(jīng)濟學家黛安警告，重大技術(shù)創(chuàng)新往往會引發(fā)泡沫，當前科技股的估值可能已經(jīng)偏離合理區(qū)間。說白了就是，有點經(jīng)濟危機時那種“泡沫市場”的意思。

另外，美聯(lián)儲的實際政策走向也可能與市場預期產(chǎn)生偏差。就說今年6月份，美聯(lián)儲會議僅預計年內(nèi)降息兩次，遠低于市場預期的五次。

如果政策實際執(zhí)行與預期產(chǎn)生較大差距，可能引發(fā)重大的市場調(diào)整，即，投資者失去信心，原本形勢大好的股市崩盤。

雖說有一點的風險，但不可否認的是，在AI創(chuàng)新與降息預期的雙重推動下，美股走出了一條獨特的上升路。

經(jīng)濟下行，美聯(lián)儲政策走向的不確定性，還需投資者謹慎而為。美國股市能否繼續(xù)強勢下去，最終還得用時間檢驗。