作品聲明：個(gè)人觀點(diǎn)、僅供參考

在特朗普的第二個(gè)任期已經(jīng)過(guò)了半年，美元的貨幣利率依舊是橫亙?cè)谒王U威爾之間的一道天塹。

這代表著在美國(guó)國(guó)內(nèi)，保美債的勢(shì)力和保美元的勢(shì)力發(fā)生了利益上的根本沖突。美聯(lián)儲(chǔ)作為私人銀行家們成立的美國(guó)央行，本質(zhì)上利益就和美國(guó)政府有一定的沖突，尤其是高喊“讓美國(guó)再次偉大”的特朗普政府。

現(xiàn)在9月份的議息會(huì)議再次臨近，沒(méi)有人比特朗普更希望這次鮑威爾會(huì)宣布降息。什么原因讓華爾街和特朗普篤定9月份美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)降息？一旦美元利息下降會(huì)對(duì)人民幣和人民幣資產(chǎn)形成哪種沖擊？

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政治壓力：美聯(lián)儲(chǔ)的降息抉擇

9月15日晚上，美國(guó)9月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)數(shù)據(jù)公布，這份數(shù)據(jù)顯示美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況讓人擔(dān)憂。

該指數(shù)從11.9跌至-8.7，遠(yuǎn)低于預(yù)期值的5.0，甚至超過(guò)了最悲觀的-6.00.

這個(gè)數(shù)據(jù)表明美國(guó)的制造業(yè)正在大幅度萎縮，美國(guó)國(guó)內(nèi)的制造業(yè)發(fā)展正在倒退，有工廠在倒閉。

這些數(shù)據(jù)表明，高利率環(huán)境對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響正在逐步顯現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的走弱
為美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派提供了理由。

因此數(shù)據(jù)公布之后，美元指數(shù)持續(xù)下跌，黃金和人民幣匯率開(kāi)始突破性的上漲。

當(dāng)然影響美元走勢(shì)和人民幣匯率走勢(shì)的不僅僅有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還有遠(yuǎn)在西班牙馬德里的談判結(jié)果。

但是無(wú)論是哪一方面，都在印證著美國(guó)的經(jīng)濟(jì)正處于衰退之中，美國(guó)國(guó)家的綜合實(shí)力正在大幅度地下滑。

這種情況給了特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息的借口。

在他看來(lái)，寬松的利率環(huán)境有助于降低政府債務(wù)成本和企業(yè)融資成本，同時(shí)刺激股市、債市等資本市場(chǎng)繁榮。

特朗普多次公開(kāi)施壓美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，甚至威脅要撤換美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。這種政治壓力無(wú)疑影響了美聯(lián)儲(chǔ)的決策進(jìn)程。

9月15日美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受媒體采訪時(shí)再次批評(píng)了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，認(rèn)為他是在無(wú)能，他還稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將“大幅降息”，因?yàn)椤俺私迪e無(wú)選擇”。

資本走向與市場(chǎng)反應(yīng)：熱錢涌入中國(guó)資產(chǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)后，全球資本流動(dòng)開(kāi)始呈現(xiàn)“東升西降”趨勢(shì)。

中國(guó)成為外資配置重點(diǎn)，最具有敏感性的人民幣匯率在今天再次突破了上一次的高點(diǎn)，最高漲至7.1093.

而美元指數(shù)則是破位下跌，險(xiǎn)守97的整數(shù)關(guān)口。

人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。高盛預(yù)測(cè)，未來(lái)10年，AI的廣泛普及有望推動(dòng)中國(guó)股票整體盈利每年提高2.5%，未來(lái)一年可能吸引超過(guò)2000億美元的資金流入。

摩根大通認(rèn)為，中國(guó)科技股價(jià)值重估將持續(xù)，未來(lái)10至15年平均年回報(bào)率可達(dá)7.8%。這些預(yù)測(cè)反映了國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期看好。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，投資策略需要相應(yīng)調(diào)整。多家外資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，啞鈴策略是當(dāng)前中國(guó)權(quán)益配置的重要視角：一端關(guān)注成長(zhǎng)龍頭，一端聚焦高股息優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌”。

自從2023年之后美國(guó)國(guó)債收益率只要上漲，A股就會(huì)承興表演一波反彈，蹺蹺板效應(yīng)十分的明顯。

這些顯示出了全球投資者對(duì)于A股或者說(shuō)是人民幣資產(chǎn)的態(tài)度，當(dāng)美元或者美債面臨極大風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，買入中國(guó)就成為了最避險(xiǎn)的操作。

相反，在美國(guó)整個(gè)金融系統(tǒng)沒(méi)有出現(xiàn)大的危機(jī)時(shí)，流動(dòng)性資本還是愿意躺在美國(guó)的金融系統(tǒng)內(nèi)吸血，但風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的時(shí)候，這些熱錢跑的比誰(shuí)都快。

這個(gè)現(xiàn)象是造成美聯(lián)儲(chǔ)和特朗普對(duì)立的主要原因，美聯(lián)儲(chǔ)想要霸主美元在全球貨幣體系內(nèi)至高無(wú)上的地位，同時(shí)也是保護(hù)美國(guó)私人銀行家們的財(cái)富不縮水。

如果美元貿(mào)然開(kāi)啟降息，大量熱錢涌出美國(guó)，那么即使納斯達(dá)克指數(shù)翻倍，也意味著美元資產(chǎn)相對(duì)應(yīng)其他貨幣的資產(chǎn)貶值。

而特朗普政府正是需要美元趕緊相對(duì)應(yīng)其他貨幣貶值，那么美國(guó)財(cái)政部就能通過(guò)這類方法減輕自己的負(fù)債。

對(duì)中國(guó)而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息將提供更大的貨幣政策空間。新一輪降準(zhǔn)、降息的時(shí)間空間或?qū)⒋蜷_(kāi)，利率水平仍有進(jìn)一步下調(diào)的必要。

中長(zhǎng)期看，中國(guó)需要保持貨幣政策獨(dú)立性，根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)與金融條件制定政策，避免簡(jiǎn)單跟隨全球?qū)捤?。同時(shí)，優(yōu)化匯率管理框架，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。

人民幣兌美元匯率已從年初的7.4287升值到目前的7.1附近，短短八個(gè)月時(shí)間升值超過(guò)4000個(gè)基點(diǎn)。

高盛預(yù)測(cè)，未來(lái)一年可能吸引超過(guò)2000億美元的資金流入中國(guó)市場(chǎng)。