自去年獲得“2024鳳凰之星上市公司評選”的“港股最具成長性上市公司”以來，康方生物備受資本市場青睞，股價已漲超150%。截至9月17日，康方生物股價為129元。

時隔一年，康方生物接受了鳳凰的專訪，回顧了其獲獎一年來的發(fā)展，并肯定了“鳳凰之星”評選對創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的積極作用。

1.上半年營收同比增長33.7%

2024年9月，康方生物從眾多上市公司中脫穎而出，將“港股最具成長性上市公司”獎項收入囊中。當時作為評委之一的北京大學經(jīng)濟學院教授許云霄指出，康方生物從研發(fā)源頭到產(chǎn)業(yè)化的全鏈條布局，展現(xiàn)了其在生物醫(yī)藥領(lǐng)域快速成長和創(chuàng)新研發(fā)的能力。

獎項公布后，康方生物獲得資本市場青睞，截至2025年9月17日，其股價漲幅已超過150%。而此并非短期市場情緒的偶然波動，背后更深層的邏輯在于康方生物在醫(yī)藥創(chuàng)新領(lǐng)域取得的突破性成果與基本面硬實力，贏得了資本市場的長期認可。

目前，康方生物的增長勢頭仍在不斷提速。2025年上半年，康方生物的營業(yè)收入達到了14.12億元，同比增長33.7%。在此背景下，康方生物面對的問題在于如何加速創(chuàng)新價值轉(zhuǎn)化，以及如何建立全球創(chuàng)新壁壘。

圍繞這兩項目標，康方生物制定了多維度策略：加速產(chǎn)品商業(yè)化，包括推動已上市產(chǎn)品的銷售、加速后期臨床產(chǎn)品的上市、推進產(chǎn)品被納入醫(yī)保；加速國際化拓展，包括推進產(chǎn)品在海外的臨床研究、整合全球優(yōu)勢資源；鞏固研發(fā)優(yōu)勢，以依沃西、卡度尼利兩個全球首創(chuàng)免疫雙抗為基石，通過聯(lián)合用藥提升療效和市場競爭力。

其中，國際化是康方生物的核心戰(zhàn)略，康方生物以“研發(fā)全球化、臨床全球化、商業(yè)化多元化”三大層次去推進國際化。首先，面向全球競爭格局進行研發(fā)布局；其次，面向全球市場進行臨床研究；第三，商業(yè)化與臨床開發(fā)保持多元化思路，不排斥與跨國公司合作。

2.需辯證看待創(chuàng)新藥行情

在新藥審批加速、中國藥企出?？耧j等因素的共同推動下，今年以來中國創(chuàng)新藥呈現(xiàn)全面爆發(fā)的態(tài)勢，創(chuàng)新藥企的股價隨之顯著增長?？捣缴锕碴P(guān)系高級總監(jiān)楊俊堅表示，這一輪產(chǎn)業(yè)爆發(fā)并非“突然涌現(xiàn)”，而是近十年深耕創(chuàng)新的成果集中兌現(xiàn)。

楊俊堅以康方生物的核心產(chǎn)品依沃西在與全球藥王“K藥”的對決中獲勝為例，此次勝利讓全球創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)重新審視中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新實力，尤其是國際投資機構(gòu)加大了對中國藥企的關(guān)注。

另一方面，在康方生物的依沃西產(chǎn)品達成50億美元海外授權(quán)交易后，中國創(chuàng)新藥的海外授權(quán)交易金額持續(xù)飆升，2024年該項交易總額超500億美元，超過了新能源汽車出口總額；2025年上半年，該項交易總額已接近660億美元。

而從利潤端看，中國創(chuàng)新藥海外授權(quán)時獲得的收益確定性也較高，利潤率高于新能源車產(chǎn)業(yè)。因此，市場發(fā)現(xiàn)，中國生物醫(yī)藥行業(yè)僅靠知識產(chǎn)權(quán)的對外許可收益就超過了新能源車行業(yè)。

更具說服力的數(shù)據(jù)來自跨國藥企的資產(chǎn)引進傾向，2025年初的J.P.摩根醫(yī)療健康大會顯示，跨國公司引進的資產(chǎn)中，中國占比已超30%，到了5月該比例進一步提升至超50%。

這說明中國創(chuàng)新藥已具備三大優(yōu)勢：足夠領(lǐng)先的療效、更具競爭力的價格、部分領(lǐng)域的全球首創(chuàng)性，這是產(chǎn)業(yè)基本面的根本性改變，也是此輪上漲資本市場關(guān)注的核心邏輯，與2020年的概念炒作有本質(zhì)區(qū)別。

對于資本市場關(guān)注的“創(chuàng)新藥行情是否到頭”的問題，楊俊堅認為需辯證看待。短期看，部分個股漲幅較大，資金獲利了結(jié)或引發(fā)波動，部分基本面未顯著改善的公司可能面臨調(diào)整；但從中長期看，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)基本面的結(jié)構(gòu)性變革——出海能力得到驗證、License-out規(guī)模增長、國內(nèi)醫(yī)保環(huán)境改善等，這些均為可持續(xù)的長期邏輯，因此很多公司仍有成長空間。

3.“鳳凰之星”評選彰顯創(chuàng)新價值與行業(yè)影響

談及“鳳凰之星上市公司評選”的獨特價值時，楊俊堅認為，該評選與其他獎項的核心差異在于“鳳凰之星”評選標準緊扣企業(yè)的核心競爭力及企業(yè)對產(chǎn)業(yè)的長遠影響。

以康方生物為例，“鳳凰之星”評選聚焦其源頭創(chuàng)新能力、持續(xù)創(chuàng)新潛力及創(chuàng)新成果的產(chǎn)業(yè)貢獻，與其所獲得的“港股最具成長性上市公司”獎項名稱相匹配。

楊俊堅表示，獲得這一獎項，對于康方生物來說既是一種激勵，代表著公司獲得了權(quán)威平臺的認可；同時也是一種鞭策，康方生物將為不辜負這份認可而持續(xù)努力，未來不斷投入源頭創(chuàng)新。