十一長(zhǎng)假前最后一周，A股市場(chǎng)確實(shí)存在一些值得關(guān)注的“日歷效應(yīng)”。下面梳理了近十年的歷史行情數(shù)據(jù)、規(guī)律背后的原因以及當(dāng)前的市場(chǎng)參考信息。
近十年國(guó)慶節(jié)前后主要指數(shù)表現(xiàn)
年份 節(jié)前5日漲跌 節(jié)后5日漲跌 當(dāng)年核心影響因素
2015 震蕩 短期反彈 2.0后震蕩，杠桿資金撤離
2016 下跌 上漲 地產(chǎn)調(diào)控利空出盡，開(kāi)啟秋季行情
2017 震蕩 上漲 央行降準(zhǔn)，外資流入
2018 下跌 下跌 中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，外部沖擊
2019 下跌 上漲 貿(mào)易爭(zhēng)端擔(dān)憂緩解，資金回流
2020 震蕩下跌 開(kāi)門(mén)紅后回調(diào) 全球股市普漲，但資金短線操作
2021 個(gè)股普跌 開(kāi)門(mén)紅 能耗雙控打壓資源股，消費(fèi)板塊強(qiáng)勢(shì)
2022 深調(diào) 政策護(hù)市反彈 美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策托底
2023 回調(diào) 震蕩 AI算力、華為產(chǎn)業(yè)鏈概念活躍
2024 大漲 大漲 超預(yù)期金融政策推動(dòng)“史詩(shī)級(jí)反彈”
歷史規(guī)律總結(jié)

從過(guò)去十年的數(shù)據(jù)看，A股在國(guó)慶節(jié)前后呈現(xiàn)出一些共性：

1. 節(jié)前交投趨于清淡：市場(chǎng)情緒通常偏向謹(jǐn)慎，部分資金出于避險(xiǎn)需求會(huì)選擇流出，導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)疲軟。例如2016、2018、2019、2021、2022年節(jié)前市場(chǎng)均出現(xiàn)下跌。

2. 節(jié)后上漲概率較高：假期結(jié)束后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好往往有所改善。除非假期期間出現(xiàn)重大利空（如2018年的貿(mào)易摩擦升級(jí)），否則主要指數(shù)在節(jié)后首周迎來(lái)反彈的概率較高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2023年國(guó)慶節(jié)后第一個(gè)交易日，上證指數(shù)、深證成指上漲概率均超過(guò)6成。

3. 風(fēng)格切換：節(jié)前受防御心態(tài)影響，消費(fèi)、金融等藍(lán)籌板塊表現(xiàn)通常相對(duì)穩(wěn)健。而節(jié)后隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，科技成長(zhǎng)風(fēng)格往往更受青睞。

規(guī)律背后的原因

這些“日歷效應(yīng)”主要受以下幾方面因素驅(qū)動(dòng)：

? 資金流動(dòng)性：長(zhǎng)假前，投資者可能賣(mài)出股票以換取現(xiàn)金，應(yīng)對(duì)假期需求或規(guī)避不確定性，導(dǎo)致市場(chǎng)承壓。節(jié)后資金回流市場(chǎng)。

? 政策預(yù)期：重要經(jīng)濟(jì)會(huì)議和政策常在季度末、年末時(shí)段發(fā)布，投資者會(huì)提前布局或調(diào)整倉(cāng)位。

? 情緒因素：長(zhǎng)假的不確定性（如期間海外市場(chǎng)波動(dòng)、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布）會(huì)使投資者在節(jié)前偏向保守。節(jié)后若不確定性消除，情緒會(huì)快速修復(fù)。

? 外部因素：假期期間海外市場(chǎng)表現(xiàn)、美元指數(shù)走勢(shì)、國(guó)際重大事件等，都會(huì)對(duì)節(jié)后A股開(kāi)盤(pán)產(chǎn)生顯著影響。

當(dāng)前市場(chǎng)參考（2025年9月19日）

截至上周五收盤(pán)，A股主要指數(shù)小幅震蕩盤(pán)整：

? 上證指數(shù)：收?qǐng)?bào) 3,820.09 點(diǎn)，微跌 -0.30%

? 深證成指：收?qǐng)?bào) 13,070.86 點(diǎn)，微跌 -0.04%

? 創(chuàng)業(yè)板指：收?qǐng)?bào) 3,091.00 點(diǎn)，下跌 -0.16%

? 滬深300：收?qǐng)?bào) 4,501.92 點(diǎn)，上漲 0.08%

市場(chǎng)成交額方面，滬深兩市今日合計(jì)成交 10163.48 億元，量能處于近期相對(duì)水平。

歷史規(guī)律雖有一定參考性，但每年情況都會(huì)有所不同。對(duì)你而言：

? 如果你傾向于“持股過(guò)節(jié)”：可考慮關(guān)注政策預(yù)期較強(qiáng)的方向（如人工智能、國(guó)產(chǎn)算力等）或節(jié)前調(diào)整較為充分的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

? 如果你傾向于“持幣過(guò)節(jié)”：可能是出于規(guī)避長(zhǎng)假期間海外市場(chǎng)波動(dòng)（如美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、地緣政治等）的考慮，這也是穩(wěn)健的選擇。

? 最重要的是：根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資周期和整體資產(chǎn)配置來(lái)做決定，避免盲目跟隨市場(chǎng)短期波動(dòng)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，歷史不代表未來(lái)，希望這些信息能幫助你更全面地做出決策。