財(cái)聯(lián)社9月26日訊（編輯 牛占林）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布了8月份的PCE物價(jià)指數(shù)。作為美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)，8月PCE通脹數(shù)據(jù)悉數(shù)落在預(yù)期范圍內(nèi)，幾乎未給政策路徑增添新的變數(shù)，這應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持此前既定的降息節(jié)奏。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月整體PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.7%，預(yù)期為2.7%，前值為2.6%；環(huán)比上漲0.3%符合預(yù)期，前值為0.2%。

剔除了波動(dòng)較大的食品和能源部分的核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.9%，預(yù)期為2.9%，前值為2.9%；核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，預(yù)期為0.2%，前值由0.3%修正為0.2%。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期錨定2%的通脹目標(biāo)，但最新數(shù)據(jù)料難動(dòng)搖決策者立場(chǎng)。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上周已暗示，今年余下時(shí)間或再降息兩次、每次25個(gè)基點(diǎn)。期貨市場(chǎng)最新定價(jià)顯示，10月降息概率接近板上釘釘，12月再降一次的幾率則有所回落。

報(bào)告同時(shí)透露，特朗普政府此前多輪大規(guī)模加征關(guān)稅對(duì)消費(fèi)者價(jià)格的傳導(dǎo)作用有限。盡管許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)計(jì)大規(guī)模關(guān)稅會(huì)推高物價(jià)，但企業(yè)通過(guò)增加關(guān)稅實(shí)施前的庫(kù)存以及吸收部分成本，限制了價(jià)格沖擊。

8月能源和汽油價(jià)格上漲，是推動(dòng)當(dāng)月整體漲幅的重要因素；食品價(jià)格同樣加速上行，當(dāng)月上漲0.5%，創(chuàng)下3月以來(lái)最大單月增幅。

RSM美國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas指出：“8月PCE數(shù)據(jù)體現(xiàn)出服務(wù)業(yè)通脹依舊頑固，從3.5%升至3.6%；同時(shí)，商品價(jià)格上漲也十分明顯，其中牛肉價(jià)格同比飆升13.9%，家庭公用事業(yè)費(fèi)用同比上漲7%，電費(fèi)同比上漲6.2%。”

此外，數(shù)據(jù)顯示，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)三分之二以上的消費(fèi)支出環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，超過(guò)預(yù)期的0.5%。表明在關(guān)稅壓力下，美國(guó)消費(fèi)者依舊表現(xiàn)出韌性，支出保持強(qiáng)勁，收入水平也相對(duì)穩(wěn)健。

分析認(rèn)為，盡管過(guò)去三個(gè)月勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著放緩、就業(yè)增長(zhǎng)停滯，但消費(fèi)仍在持續(xù)擴(kuò)張，這主要是由高收入家庭推動(dòng)，強(qiáng)勁的股市和依然高企的房?jī)r(jià)提振了其財(cái)富狀況。

美聯(lián)儲(chǔ)本月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)家庭財(cái)富在二季度躍升至創(chuàng)紀(jì)錄的176.3萬(wàn)億美元。不過(guò)，低收入家庭的處境更加艱難，他們承受了來(lái)自進(jìn)口關(guān)稅導(dǎo)致商品價(jià)格上漲的較大壓力。當(dāng)聯(lián)邦政府食品券福利削減生效時(shí)，更大的壓力將隨之而來(lái)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryan Sweet表示：“由于消費(fèi)主要集中在高收入家庭，消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)也集中在家庭財(cái)富的主要驅(qū)動(dòng)因素——股市和房?jī)r(jià)上。財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)支出的影響越來(lái)越大，當(dāng)股市和房?jī)r(jià)上漲時(shí)，這是利好，但如果它們動(dòng)搖，則存在風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

穆迪分析的數(shù)據(jù)顯示，截至今年第二季度，收入最高的20%家庭貢獻(xiàn)了大約一半的消費(fèi)支出。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到今年年底，受物價(jià)上漲影響，消費(fèi)增速將顯著放緩。

包括主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，關(guān)稅的可能情形是對(duì)物價(jià)形成一次性沖擊，而不是長(zhǎng)期推高潛在通脹的因素。然而，部分決策者仍存保留意見(jiàn)，認(rèn)為進(jìn)一步降息的空間有限。