市場(chǎng)行情綜述

近期小麥?zhǔn)袌?chǎng)呈現(xiàn)顯著反彈態(tài)勢(shì)，結(jié)束了此前連續(xù)半月下跌的行情。此次上漲不僅幅度超預(yù)期，覆蓋范圍也持續(xù)擴(kuò)大，形成區(qū)域性普漲格局。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，河南、河北、山東、安徽及江蘇等主產(chǎn)區(qū)面粉企業(yè)集中上調(diào)收購價(jià)格，單日漲幅普遍達(dá)到4-10元/噸。其中河南市場(chǎng)表現(xiàn)最為活躍，五家企業(yè)同步提價(jià)；山東地區(qū)漲幅領(lǐng)先，最高達(dá)10元/噸。

驅(qū)動(dòng)因素分析

本輪反彈主要受三方面因素推動(dòng)：一是前期超跌后的價(jià)值修復(fù)，市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)揮作用；二是新糧質(zhì)量分化加劇，優(yōu)質(zhì)糧源需求持續(xù)走強(qiáng)；三是中秋國慶雙節(jié)備貨周期啟動(dòng)，加工企業(yè)采購需求階段性增加。值得注意的是，當(dāng)前漲勢(shì)已從初期個(gè)別企業(yè)試探性調(diào)價(jià)發(fā)展為區(qū)域性聯(lián)動(dòng)上漲，反映出市場(chǎng)信心明顯恢復(fù)。

潛在風(fēng)險(xiǎn)提示

9月底政策窗口期成為關(guān)鍵變量。按照現(xiàn)行《小麥最低收購價(jià)執(zhí)行預(yù)案》，托市收購將于本月底結(jié)束。歷史數(shù)據(jù)顯示，政策退出后市場(chǎng)往往經(jīng)歷1-2周的調(diào)整期。雖然部分市場(chǎng)主體呼吁政策延期，但決策層尚未釋放明確信號(hào)。建議農(nóng)戶及貿(mào)易商重點(diǎn)關(guān)注以下指標(biāo)：政策性糧源收購進(jìn)度、中儲(chǔ)糧輪換動(dòng)態(tài)及加工企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)。

持有優(yōu)質(zhì)糧源的主體可適當(dāng)觀望，關(guān)注2400-2450元/噸價(jià)格區(qū)間的壓力位表現(xiàn)，普通品質(zhì)小麥建議把握當(dāng)前漲價(jià)窗口分批出貨，用糧企業(yè)需建立15-20天的安全庫存，防范政策轉(zhuǎn)換期的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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