作品聲明：個人觀點、僅供參考

前言

9月18日，美國眾議院那位專門"研究中國問題"的主席穆勒納爾，給白宮遞了份建議書，內(nèi)容很直接：不給稀土就別想讓中國飛機在美國落地。

話音剛落，中國這邊就有了動作——減持257億美元美債，持倉跌到7307億，創(chuàng)下16年來新低。這個時機，怎么看都不像巧合。

美方為何突然拿航班開刀？中方這步棋想表達什么？

編輯：0919

穆勒納爾的"斷航三招"

穆勒納爾這個人，專門干的就是跟中國過不去的活兒。

這次他給特朗普政府出的主意，說白了就是三招：第一招，限制或者直接停止中國航空公司在美國和盟友國家的著陸權(quán)。

第二招更損，要重新審查向中國銷售商用飛機、零部件和維護服務(wù)的出口管制政策。換句話說，就是不光不讓你的飛機落地，連修飛機的零件都不賣給你。

第三招是拉幫結(jié)伙，跟主要盟友一起限制中國在航空領(lǐng)域的對外投資。

這套組合拳的邏輯很簡單：你不給我們稀土，我就讓你的民航業(yè)受罪。

說起來，美國對中國稀土的依賴程度確實夠嗆人的。全球稀土產(chǎn)品中，高達92%的精加工環(huán)節(jié)掌握在中國手里。

美國雖然自己也有稀土礦，但早些年圖省事，把開采和加工這些"臟活累活"全都外包給了別人，主要就是中國?，F(xiàn)在想起來要自立自強了，可哪有那么容易。

根據(jù)美國能源部的估算，美國要想重建完整的稀土產(chǎn)業(yè)鏈，至少需要10年時間，還得砸進去3000億美元。

關(guān)鍵是，按照美國人一貫的做事風(fēng)格，10年能不能搞定還兩說，3000億肯定是不夠花的。

更要命的是，稀土這玩意兒利潤本來就不高，還面臨著技術(shù)更新?lián)Q代快的問題。

今天你好不容易建成了產(chǎn)線，明天人家技術(shù)又升級了，你的設(shè)備就成了一堆廢鐵。美國人當(dāng)然不愿意干這種"吃力不討好"的買賣。

所以穆勒納爾才想出這么個損招，用民航合作當(dāng)籌碼，逼中國在稀土問題上讓步。

可問題是，這種威脅真的有用嗎？從中國的反應(yīng)來看，答案很明顯。

257億美債的"無聲回應(yīng)"

數(shù)字會說話，而且往往比政客的嘴更誠實。

就在穆勒納爾拋出航班威脅的同一周，中國減持了257億美元美債，這個動作的時機實在是太巧了。

如果說這只是巧合，那也太小看中國金融部門的專業(yè)水準(zhǔn)了。這更像是一種"無聲的回應(yīng)"——你拿民航威脅我，我就拿金融反制你。

從數(shù)據(jù)上看，中國持有美債的規(guī)模已經(jīng)降到了7307億美元，這是2009年以來的最低點。

更值得注意的是，這不是一時沖動的決定。從2022年開始，中國就在持續(xù)減持美債，三年累計減持了2813億美元。

與此同時，中國在大舉購買黃金，推進人民幣國際化，明顯在做去美元化的長遠準(zhǔn)備。

這套組合動作的背后邏輯很清楚：既然你老是拿金融制裁威脅我，那我就提前做好準(zhǔn)備，減少對你的依賴。

美債減持的殺傷力可不是開玩笑的。美國的財政運作有個基本邏輯：通過貿(mào)易逆差把美元"賣"給全世界，然后全世界用賺到的美元買美債，錢再流回美國。

中國是過去二十年最大的美債持有國之一，現(xiàn)在逐步抽身，相當(dāng)于慢慢收緊美國的"融資動脈"。

特別是在美國債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過37萬億美元、年利息支出接近1萬億美元的背景下，失去大買家意味著借錢成本可能上漲。

當(dāng)海外資金開始減少流入，美國國債拍賣就會面對更高的收益率壓力，這會波及到整個社會的利率水平。

這種影響不像稀土禁運那樣立竿見影，但長遠來看殺傷力一點也不小。

更讓美國頭疼的是，中國這種做法很可能引發(fā)其他國家跟風(fēng)。一旦形成趨勢，美元霸權(quán)的根基就會受到?jīng)_擊。

全球都在給美元"降溫"

中國減持美債不是孤立的現(xiàn)象，全球去美元化的趨勢已經(jīng)很明顯了。

就拿最新數(shù)據(jù)來說，俄羅斯2025年上半年減持美債規(guī)模達到180億美元，印度反而增持了65億美元，各國的選擇開始分化。

更有意思的是，歐盟27個國家中，已經(jīng)有15個國家在央行儲備中增加了人民幣資產(chǎn)配比。

這種變化背后的邏輯其實很簡單：雞蛋不能放在一個籃子里。美國動不動就搞金融制裁，其他國家當(dāng)然要考慮分散風(fēng)險。

歷史上有個可以參考的案例。1980年代美日貿(mào)易摩擦期間，美國逼迫日本開放半導(dǎo)體、汽車等市場，看似美國贏了，但卻促使日本企業(yè)加速向東南亞投資。

最終美國失去了部分供應(yīng)鏈控制力，日本也在某些領(lǐng)域悄悄翻盤。歷史證明，長期合作關(guān)系一旦被打斷，很難恢復(fù)。

今天的中美關(guān)系里，這種邏輯正在重演。中國8月對美出口同比暴跌33.1%，創(chuàng)下貿(mào)易摩擦以來最大單月跌幅。

但同期中國整體出口增長4.4%，說明什么？說明中國正在有效分散出口市場，減少對美國的依賴。

德國大眾汽車8月宣布在中國建立獨立的稀土采購中心，韓國三星、SK海力士等企業(yè)也開始多元化稀土供應(yīng)源。

連美國的盟友都在為供應(yīng)鏈安全做準(zhǔn)備，這說明大家對美國的威脅手段已經(jīng)不那么買賬了。

根據(jù)國際貨幣基金組織的最新報告，全球央行去美元化趨勢明顯，新興市場國家外匯儲備多元化在加速。

歐盟9月宣布啟動"戰(zhàn)略自主計劃"，減少對單一供應(yīng)商的關(guān)鍵原材料依賴。日本政府也投資100億美元支持本國企業(yè)在澳大利亞開發(fā)稀土項目。

世界銀行預(yù)計，全球貿(mào)易支付中美元占比將從目前的60%下降至2030年的45%。

這些數(shù)字背后反映的是一個趨勢：單極依賴正在向多極平衡轉(zhuǎn)變。

威脅牌為啥越來越不管用了

想想也是，威脅這種手段用多了就不靈了，就像狼來了的故事一樣。

美國過去幾年已經(jīng)把關(guān)稅牌、制裁牌、技術(shù)封鎖牌都打過了，現(xiàn)在又想用航班威脅，老套路新包裝而已。

關(guān)鍵是這些招數(shù)的邊際效應(yīng)在遞減。2025年以來，美國對華加征關(guān)稅的呼聲不絕于耳，甚至提出200%懲罰性關(guān)稅，但收效甚微。

更諷刺的是，美國自己也知道航班威脅行不通?！吨ゼ痈绻s》明確規(guī)定，國際航班不能被隨意拒絕落地。

如果美國真這么干，不僅失去國際規(guī)則的道義高地，還會遭到全球反制。洛杉磯、舊金山、紐約這些國際樞紐城市，將直接面臨客流銳減的風(fēng)險。

美國航空業(yè)自己都不干。要知道，中美航班恢復(fù)來之不易，疫情期間航班驟減，2023年和2024年才剛剛批準(zhǔn)逐步恢復(fù)。

到今年，兩國航班數(shù)量穩(wěn)定在每周近百趟，這對兩國的旅游業(yè)、商務(wù)往來都是好事。如果真按穆勒納爾的建議執(zhí)行，美國機場、航空公司首當(dāng)其沖受損。

而且中國完全有能力進行反制。中方掌握著稀土供應(yīng)鏈、芯片材料、電池原料等關(guān)鍵資源，對美實施"量身定制"的反擊絕非難事。

更重要的是，時代變了。過去美國可以仗著實力優(yōu)勢為所欲為，現(xiàn)在世界格局更加多元化，單邊威脅的有效性大打折扣。

哈佛大學(xué)教授約瑟夫·奈最近表示，中美經(jīng)濟脫鉤將是"雙輸"局面，但部分脫鉤已不可逆轉(zhuǎn)。

野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家分析認為，中國減持美債反映出對美元體系風(fēng)險的理性規(guī)避，并非情緒化反應(yīng)。

說到底，真正決定未來走向的不是誰的拳頭更硬，而是誰更有誠意坐下來好好談。威脅和反制只會讓雙方越走越遠。

高盛最新報告預(yù)測，若中國持續(xù)減持美債，美國10年期國債收益率可能在2026年突破5%。這個數(shù)字對美國經(jīng)濟意味著什么，明眼人都清楚。

中美關(guān)系不是靠喊話和制裁維系的，而是靠誠意和行動。誰能穩(wěn)住陣腳，誰就擁有主動權(quán)。

結(jié)語

這場看似是為了稀土和航班的口水仗，實際上暴露的是一個更深層的問題：老辦法不靈了。

拿威脅當(dāng)家常便飯的時代正在過去，未來比的是誰更有誠意坐下來好好談。中美兩個大國，合則兩利，斗則俱傷，這個道理其實大家都懂。

你覺得美國的航班威脅能起作用嗎？中美關(guān)系的出路在哪里？