一家長(zhǎng)期專注電動(dòng)工具零部件的傳統(tǒng)制造企業(yè)，正將目光瞄準(zhǔn)北斗衛(wèi)星通信賽道。

9月19日，海昌新材（SZ300885）發(fā)布公告稱，公司與深圳市信為通訊技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信為通訊”）的股東吳文平、盧林生簽署《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議》，擬以2.55億元現(xiàn)金收購(gòu)信為通訊51%股權(quán)。此舉意味著這家主營(yíng)業(yè)務(wù)81.37%依賴電動(dòng)工具零部件的企業(yè)正式跨界布局高科技衛(wèi)星通信領(lǐng)域。

01 收購(gòu)細(xì)節(jié)曝光

根據(jù)海昌新材第三屆董事會(huì)第二十次會(huì)議決議，公司董事會(huì)全票通過(guò)了此次收購(gòu)議案10。協(xié)議顯示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，海昌新材將控股信為通?/strong>，后者估值約達(dá)5億元。

這一估值相當(dāng)于信為通訊凈資產(chǎn)的6.69倍（市凈率）。以2024年凈利潤(rùn)3036.81萬(wàn)元計(jì)算，此次收購(gòu)的靜態(tài)市盈率約為16.5倍。

交易對(duì)方作出了業(yè)績(jī)承諾：信為通訊2025年至2027年累計(jì)扣非凈利潤(rùn)不低于1.2億元。若低于承諾數(shù)的85%，轉(zhuǎn)讓方需向海昌新材進(jìn)行補(bǔ)償。

02 從“地上”到“天上”的戰(zhàn)略跨越

海昌新材是粉末冶金制品領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，其核心產(chǎn)品長(zhǎng)期應(yīng)用于電動(dòng)工具和汽車等領(lǐng)域。2025年半年度報(bào)告顯示，電動(dòng)工具零部件貢獻(xiàn)了公司81.37%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。

近年來(lái)，海昌新材一直在積極拓展新賽道，布局MIM（金屬注射成形）、SMC（軟磁）等新產(chǎn)品線，并尋求在新能源汽車、機(jī)器人等前沿行業(yè)的突破。

而信為通訊所處的衛(wèi)星通信賽道與海昌新材傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)比。信為通訊主營(yíng)高精度GNSS衛(wèi)星定位天線、北斗衛(wèi)星通信天線等產(chǎn)品，應(yīng)用于無(wú)人機(jī)、智能割草機(jī)、測(cè)量測(cè)繪、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、無(wú)人駕駛、形變監(jiān)測(cè)等多個(gè)高科技領(lǐng)域。

03 信為通訊的基本面

信為通訊成立于2019年7月8日，雖然成立時(shí)間不長(zhǎng)，但表現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

根據(jù)公告數(shù)據(jù)，信為通訊2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9671.60萬(wàn)元，凈利潤(rùn)3036.81萬(wàn)元。最近一期（未經(jīng)審計(jì)）的數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)業(yè)收入為8437.23萬(wàn)元，凈利潤(rùn)達(dá)到3346.87萬(wàn)元。

截至最近一期期末，信為通訊總資產(chǎn)9720.20萬(wàn)元，凈資產(chǎn)7475.41萬(wàn)元。

信為通訊不僅提供產(chǎn)品，還能根據(jù)不同行業(yè)的需求，提供定制化的解決方案和技術(shù)支持，是行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的重要服務(wù)商。

04 協(xié)同效應(yīng)與市場(chǎng)前景

海昌新材在公告中表示，本次收購(gòu)是公司在高科技領(lǐng)域的布局，公司擬通過(guò)本次收購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品在衛(wèi)星定位及通訊領(lǐng)域的拓展，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

此次跨界收購(gòu)有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。技術(shù)上，雙方融合有望形成一體化解決方案；客戶上，客戶群互補(bǔ)可擴(kuò)大市場(chǎng)；供應(yīng)鏈上，海昌新材能支撐信為通訊擴(kuò)張。

衛(wèi)星定位通信行業(yè)正處于爆發(fā)期，隨著無(wú)人機(jī)、智能駕駛、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)等應(yīng)用場(chǎng)景的不斷擴(kuò)展，高精度衛(wèi)星定位天線的市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。

海昌新材通過(guò)此次收購(gòu)提前卡位，有望在新興產(chǎn)業(yè)紅利中分得一杯羹。

05 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性

海昌新材在公告中特別強(qiáng)調(diào)，目前簽署的意向協(xié)議僅為框架性協(xié)議，尚未簽署正式的收購(gòu)協(xié)議。本次交易能否正式達(dá)成存在不確定性。

在意向協(xié)議履行過(guò)程中，可能存在因政策調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變化以及公司自身基于后續(xù)盡職調(diào)查與協(xié)商過(guò)程中的實(shí)際情況判斷，而使收購(gòu)決策方案變更或推進(jìn)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

資本市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)如何還有待觀察。值得注意的是，海昌新材股價(jià)已從去年2月8日的最低點(diǎn)4.17元/股上漲至最高32.14元/股，近期股價(jià)表現(xiàn)搶眼。

海昌新材的這一決策無(wú)疑是一次重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)制造企業(yè)通過(guò)并購(gòu)切入高科技賽道，實(shí)現(xiàn)“精密制造+高科技”雙輪驅(qū)動(dòng)，已成為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要路徑。

資本市場(chǎng)將密切關(guān)注后續(xù)進(jìn)展：正式收購(gòu)協(xié)議何時(shí)簽署、2.55億現(xiàn)金收購(gòu)的資金安排、以及兩家不同領(lǐng)域的公司如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同。

此次收購(gòu)能否幫助海昌新材成功飛向“星辰大?！?，還需要時(shí)間和市場(chǎng)來(lái)檢驗(yàn)。

（本文僅作新聞?wù)蠄?bào)道，圖片來(lái)自海昌新材官方平臺(tái)）