河南
在“金鼎杯”買方投顧資產(chǎn)配置大賽（以下簡(jiǎn)稱“大賽”）8月上榜參賽者復(fù)盤直播的尾聲，8月榜第二名“投基論道（梁山）”（參賽組合名）與8月榜第四名“多資產(chǎn)輪動(dòng)”（參賽組合名）兩位優(yōu)秀參賽者，結(jié)合宏觀環(huán)境與市場(chǎng)信號(hào)，分享了9-10月的市場(chǎng)展望與配置思路。
市場(chǎng)核心變量：美聯(lián)儲(chǔ)政策與熱點(diǎn)輪動(dòng)
兩位參賽者均認(rèn)為，9-10 月市場(chǎng)的核心影響因素集中在兩點(diǎn)，需重點(diǎn)跟蹤：
一，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏：9 月 17 日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議是關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)?！巴痘摰溃荷剑敝赋觯叭艚迪⒎确匣虺A(yù)期，將利好港股流動(dòng)性（港幣與美元掛鉤）及貴金屬價(jià)格（美元走弱支撐）”；“多資產(chǎn)輪動(dòng)”補(bǔ)充道，“美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟后，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的估值中樞有望上移，但需警惕 ‘預(yù)期兌現(xiàn)后的回調(diào)’”。
二，A 股熱點(diǎn)高低切：8 月科技等高位板塊已出現(xiàn)波動(dòng)，9 月大概率延續(xù) “高低切”趨勢(shì)?！巴痘摰溃荷剑庇^察到，“前期高標(biāo)板塊回調(diào)明顯，資金開始流向低位的恒生科技、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域”；“多資產(chǎn)輪動(dòng)”則認(rèn)為，“A 股整體需偏保守，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)集中在低估值的防御性板塊”。
兩類配置思路：保守防御與均衡進(jìn)攻
基于對(duì)市場(chǎng)的判斷，兩位參賽者給出了不同側(cè)重的配置方案，適配不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者：
（一）“多資產(chǎn)輪動(dòng)”：保守型配置（適配風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低者）
核心邏輯是 “防御優(yōu)先，捕捉確定性機(jī)會(huì)”，具體布局如下：
A 股（30%）：聚焦紅利類與微盤類資產(chǎn)。紅利類受益于資金避險(xiǎn)需求，微盤類受量化私募資金涌入支撐，兩者均具備低波動(dòng)特征。
貴金屬（35%）：長(zhǎng)期看好黃金與白銀，核心驅(qū)動(dòng)是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、全球央行增持及白銀的工業(yè)需求（光伏、電子元器件）激增。
海外資產(chǎn)（35%）：持有納斯達(dá)克（長(zhǎng)期趨勢(shì)向上，美國(guó)養(yǎng)老金機(jī)制提供支撐）與日經(jīng)指數(shù)，同時(shí)觀察港股中概股與創(chuàng)新藥的布局時(shí)機(jī)，等待情緒與基本面共振。
（二）“投基論道（梁山）”：均衡進(jìn)攻型配置（適配風(fēng)險(xiǎn)偏好中等者）
核心邏輯是 “A 股為主戰(zhàn)場(chǎng)，港股抓補(bǔ)漲”，具體布局如下：
A 股（核心倉(cāng)位）：堅(jiān)守熟悉領(lǐng)域，重點(diǎn)關(guān)注前期調(diào)整充分的科技細(xì)分賽道，以及受益于政策的消費(fèi)復(fù)蘇板塊，避免過度追高。
港股（10%-15%）：配置恒生科技與創(chuàng)新藥，一方面受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來的流動(dòng)性改善，另一方面港股前期漲幅滯后，存在補(bǔ)漲空間。
貴金屬（5%-10%）：通過黃金 ETF 少量配置，作為組合的 “風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具”，應(yīng)對(duì)地緣政治不確定性。
風(fēng)險(xiǎn)提示：需警惕的三大不確定性
盡管布局方向清晰，但兩位參賽者均強(qiáng)調(diào)了 9-10 月市場(chǎng)的三大風(fēng)險(xiǎn)，投資者需做好應(yīng)對(duì)：
一，政策落地不及預(yù)期：若美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度低于預(yù)期，或國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度不足，可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回調(diào)。
二，板塊輪動(dòng)過快風(fēng)險(xiǎn)：熱點(diǎn)高低切節(jié)奏加快，若追漲殺跌易導(dǎo)致虧損，需堅(jiān)守 “基本面 + 估值”的選股邏輯。
三，情緒波動(dòng)放大風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)處于高位時(shí)，散戶情緒易受短期波動(dòng)影響，需避免 “恐慌割肉”或 “貪婪追高”。
兩位參賽者的思路雖側(cè)重不同，但均遵循 “分散配置 + 風(fēng)險(xiǎn)可控”的核心原則，他們認(rèn)為9-10 月的市場(chǎng)將呈現(xiàn) “結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與波動(dòng)并存”的特征。對(duì)廣大投資者來說，需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)牢記 “投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎”。面對(duì)持續(xù)變化的投資市場(chǎng)，動(dòng)態(tài)應(yīng)對(duì)才是長(zhǎng)期生存的關(guān)鍵。
（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文提及的參賽策略均為參賽者以個(gè)人身份構(gòu)建投資組合參賽的實(shí)戰(zhàn)案例，相關(guān)公開信息已獲得參賽者的授權(quán)。賽事僅為投資理念交流平臺(tái)，參賽組合歷史業(yè)績(jī)僅供參考，不代表未來收益，投資存在市場(chǎng)波動(dòng)、策略適配性等風(fēng)險(xiǎn)。本文內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)任何投資者的任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
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