9月12日，青島汽車保險服務商QMSK Technology Co., Ltd（以下簡稱“青民數科”）向美國證券交易委員會（SEC）更新了招股說明書，披露了最新的IPO計劃。

根據最新文件，青民數科計劃以每股4至6美元的價格發(fā)行625萬股，募資規(guī)模預計在2500萬至3750萬美元之間。

相比今年1月原定的150萬股發(fā)行計劃，青民數科此次發(fā)行規(guī)模增幅超過4倍。這一重大調整的背后，又有怎樣的經營考量？

擬發(fā)行625萬股，規(guī)模增長超4倍

公開資料顯示，青民數科總部位于青島市嶗山區(qū)金家?guī)X金融區(qū)，是一家專注于汽車保險服務的企業(yè)，主要為保險行業(yè)的企業(yè)客戶提供全面的業(yè)務解決方案。其核心業(yè)務聚焦于汽車保險后市場服務，涵蓋保險風險評估、車輛安全檢測、維修等多個增值服務領域。

2024年7月23日，青民數科向美國證券交易委員會（SEC）秘密遞交了招股書，計劃在美國納斯達克IPO上市。今年1月28日，公司正式公開披露招股書，當時計劃以每股4至6美元的價格發(fā)行150萬股。

9月12日，青民數科更新了招股說明書，募資目標大幅提升至2500萬至3750萬美元，發(fā)行價仍維持在每股4至6美元。根據最新方案，公司擬出售625萬股，較原計劃增加四倍多，占擴股后總股本的近 30%。

按照最新發(fā)行方案及上市后2125萬股的總股本計算，青民數科的市值預計將達到8500萬至1.27億美元。

值得注意的是，此次募資規(guī)模與流通股比例的雙重提升，是對納斯達克于9月3日擬修訂中概股上市標準的直接回應。

新規(guī)明確要求所有中概股募資額不得低于2500萬美元，公眾流通股市值需達到1500萬美元。青民數科在最新修訂版招股書中明確提及了納斯達克待實施的新規(guī)，并表示：“若新規(guī)生效，將大幅提高我司等發(fā)行人的上市及維持上市門檻。”

從財務基本面來看，青民數科2023至2025財年（財政年度結算日期為每年3月31日）保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

其中，2023財年實現收入1421.47萬美元，凈利潤7.55萬美元；2024財年收入增長至3816.10萬美元，凈利潤提升至244.21萬美元；2025財年上半年（截至2025年3月31日）實現營收4971.61萬美元，凈利潤為220.61萬美元。

與此同時，行業(yè)層面的發(fā)展態(tài)勢也為青民數科提供了廣闊空間。

2024年中國車險行業(yè)保費規(guī)模首次突破9000億元大關，達到9136.73億元，同比增長4.08%；預計到2028年，市場規(guī)模將達到1455億美元，復合年增長率為6.3%，為青民數科帶來持續(xù)的市場機遇。

多重挑戰(zhàn)下，如何破局？

盡管青民數科在市場開拓和財務增長方面表現積極，但仍面臨多重挑戰(zhàn)，需在推進上市進程中著力解決。

首先，公司2025財年較2024年凈利潤略有回落，原因是公司維持擴張與藥更高成本，總體未來預期積極。

其次，業(yè)務存在較高的客戶集中風險，主要依賴于保險行業(yè)企業(yè)客戶。海外資本市場對企業(yè)客戶結構的多元化要求較高，單一行業(yè)依賴度高的企業(yè)易被視為存在經營風險。

再者，從合規(guī)層面看，境外上市須應對國際資本市場的披露要求、公司治理標準等監(jiān)管挑戰(zhàn)。納斯達克新規(guī)中還明確，若流通股市值跌破500萬美元將啟動暫停交易及退市加速機制，這對上市后的市值管理提出更高要求。

此外，隨著車險市場規(guī)模擴大，更多企業(yè)可能進入汽車保險服務領域，行業(yè)競爭日趨激烈，青民數科需在服務創(chuàng)新、技術研發(fā)等方面持續(xù)投入以維持競爭優(yōu)勢，否則可能面臨市場份額被擠壓的風險。

而為提升運營效率與市場競爭力，青民數科已采取一系列具體舉措。

其自主開發(fā)“青民服務平臺”（QMSP），實現與企業(yè)客戶系統(tǒng)的快速對接；通過與外部供應商合作，構建了覆蓋全國30個省級行政區(qū)泛的服務網絡。

在業(yè)務拓展方面，青民數科最新財年客戶數量從35家增至64家，涵蓋多家頭部保險公司，市場滲透力可觀。

此外，在2024年12月，青民數科成功獲得青島融資擔保集團“青科e擔”產品提供的500萬元貸款支持，不僅是地方國資對科技企業(yè)的實質性扶持，也有助于優(yōu)化資本結構，為后續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定資金保障。

這些舉措在一定程度上緩解了青民數科當前的經營壓力，也向海外資本市場展示了其應對挑戰(zhàn)的能力與潛力。然而，在行業(yè)競爭加劇與上市監(jiān)管趨嚴的雙重背景下，公司若要順利完成上市并實現持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，仍需不斷強化自身綜合實力與市場競爭力。