昨天市場出現(xiàn)了節(jié)前日歷效應(yīng)，分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

本周各指數(shù)大都上漲，中證全指上漲0.21%；最猛的還是雙創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)板漲了1.96%，科創(chuàng)50漲了6.47%。

而滬深300只漲了1.07%。

行業(yè)方面非常極端，半導(dǎo)體漲了8.31%，銀行跌了0.48%，中證2000跌了1.79%。

本周1645只股票上漲，3731只股票下跌。

我們的組合本周上漲1.85%，今年以來收益率是30.53%

說回今天的行情，今天1805只股票上漲，3414只股票下跌。

成交額2,1萬億，縮量2300億，換手率2.03%。

一、川普揮動大棒，全球風(fēng)險偏好降低

特朗普宣布對多項進(jìn)口商品加征高額關(guān)稅，包括品牌藥品(100%)、重型卡車(25%)、廚衛(wèi)產(chǎn)品(50%)。這對風(fēng)險偏好產(chǎn)生了擾動。

受此影響全球股市今天都表現(xiàn)不好，韓國股市更是大跌2.45%以上。

新興市場除中國外ETF也出現(xiàn)了調(diào)整。

川普的關(guān)稅戰(zhàn)基本上就是花架子，其影響力的持續(xù)性估計不會太久。

二、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，壓低降息預(yù)期

昨天美國公布了一組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，基本上都是好數(shù)據(jù)，這就壓制了降息預(yù)期。

美元指數(shù)反彈到了98上方。這在一定程度上阻礙了跨國資金回流。

不過，美國的數(shù)據(jù)到底是真是假，市場恐怕也在打鼓?，F(xiàn)在美國的數(shù)據(jù)都是服務(wù)于政治。

在預(yù)期管理上，如果確定要降息，反而會釋放不降息的信號，以免市場出現(xiàn)一致性預(yù)期，產(chǎn)生羊群效應(yīng)。

這種套路，一直都在玩，相信大家早就熟悉了吧。

你如果相信周期理論，就應(yīng)該知道，繁榮和衰退是交替進(jìn)行的。

只繁榮不衰退反而會出大問題。

那么美國衰退也是必然的，只不過是程度輕還是重的問題。

所以沒必要太過于關(guān)注短期現(xiàn)象。繼續(xù)看他們演戲就好了。

現(xiàn)在美聯(lián)儲很害怕資金大幅流出美國，所以做事都是小心翼翼的。

今晚還將公布PCE，消費者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)。

三、小登切大登？

今天下午，風(fēng)格似乎從科技股轉(zhuǎn)到了金融地產(chǎn)上。

實際上，仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)是資金從雙創(chuàng)向紅利和微盤股轉(zhuǎn)移。

這種轉(zhuǎn)移有一定的日歷效應(yīng)。

2014年至今，在國慶前三天，融資盤幾乎都會流出（只有2024年例外），而在國慶之后回流。

主要是因為融資盤中有大量的短炒資金，面臨長假的不確定性以及7天利息時，逃出的概率偏高。

我猜測今天的擾動主要來自融資盤。

由于存在非常明顯的日歷效應(yīng)，所以我們無法判斷切換是否真的在發(fā)生。

風(fēng)格切換肯定會來，只不過啥時候來，沒人知道。

現(xiàn)在全網(wǎng)都在盼望切換，實在是有趣得很哪。

其實隨著跨國資金回流，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是確定會發(fā)生的，只不過經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)比股市慢好幾拍。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇本身就會帶來風(fēng)格切換。

咱們把風(fēng)格均衡好就可以了，至于市場怎么博弈，不是我們能控制的。

四、人民幣升值壓力降低，債市得以喘息

由于美聯(lián)儲降息預(yù)期遇到波折，最近人民幣升值壓力沒有那么大了。

在掉期市場上，人民幣升水收窄的進(jìn)程也開始進(jìn)入振蕩期。

在沒有出現(xiàn)新變化之前，債市應(yīng)該會穩(wěn)定一陣子了。

由于市場上漲需要資金不斷推動，而現(xiàn)在資金回流遇到一些阻礙，或許市場一直期待的調(diào)整就快來了吧。

強(qiáng)調(diào)一下，即便調(diào)整來了，我也不會完全躲避。

經(jīng)歷了這么幾遭，大家也應(yīng)該能明白，你越是躲避想躲避每一個下跌，反而越是賺不到錢。

本季度還有兩個交易日，這兩個交易日可能會比較精彩。因為機(jī)構(gòu)面臨考核。

今天盤中看到還是有資金在頑強(qiáng)抵抗拋壓。

是誰呢？

公募基金為了保住三季度的業(yè)績和排名，十分有動力托住市場。他們托舉的方向是雙創(chuàng)。

而險資這邊也面臨償付率的考核，他們有動力托舉銀行。

下周咱們看看他們會怎么玩。

此外，昨天說的可以把銀行的倉位緩慢換到滬深300或者A500上，我跟大家強(qiáng)調(diào)了是分批換。（沒有銀行倉位的，就別動）

大家可別一把梭。一把梭是一個壞毛病。

當(dāng)你戒掉一把梭之后，也就戒掉了貪婪。

沒有貪婪，未來就不會有恐懼。

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