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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者： 方心景

來源：雪球

現(xiàn)在估計(jì)很少有人懷疑不是牛市了 ， 自去年9.24行情啟動(dòng) ， 至今也一年了 ， 這一年上證指數(shù)上漲40% ， 深證成指上漲60% ， 創(chuàng)業(yè)板上漲105% ， 科創(chuàng)板上漲120% ， 北交所上漲155% 。

可以明顯看出來這波行情是以中小市值且具有科技屬性的股票為主的 ， 而大盤股并沒有上漲太多 ， 比如上證50指數(shù)還沒有突破去年10月8日的高點(diǎn) 。

而在所有細(xì)分板塊中關(guān)注度比較高的就是食品飲料板塊 ， 尤其是以貴州茅臺(tái)為代表的白酒板塊 ， 已經(jīng)經(jīng)歷了4年多的調(diào)整 。

一個(gè)月前我分析過白酒的投資機(jī)會(huì) ， 總體來說白酒板塊處于摸底階段 ， 而且大概率底也不遠(yuǎn)了 。

白酒行業(yè)的投資機(jī)會(huì)來了嗎？

而其他食品飲料板塊的公司如 ： 海天味業(yè) 、 雙匯發(fā)展 、 伊利股份 、 青島啤酒 、 安井食品 、 金龍魚等均在 “ 躲牛市 ” 。

股價(jià)也都沒有突破去年高點(diǎn) ， 而業(yè)績其實(shí)并不是很差 ， 大部分企業(yè)這些年利潤都在增長 。

利潤增長 ， 為什么股價(jià)并沒有漲呢 ？

原因就在于18年到21年那波牛市透支了食品飲料行業(yè)的估值 ， 也透支了預(yù)期 ， 現(xiàn)在預(yù)期還沒有到來 。

而經(jīng)過3 、 4年的估值消化 ， 整體上從PE角度說當(dāng)前食品飲料行業(yè)處于低估的區(qū)間 。

上圖是十年的食品飲料行業(yè)市盈率帶寬 ， 可以看出當(dāng)前價(jià)格位于平均市盈率減一倍和兩倍的區(qū)間 ， 前面位于這個(gè)區(qū)間的正是2018年 。

當(dāng)然這次在該區(qū)間盤整這么久的一個(gè)很大原因就是通貨緊縮 ， 大家口袋里都沒錢消費(fèi) 。

從2023年9月 ， 實(shí)際GDP開始大于名義GDP ， 簡單來說就是通貨膨脹是負(fù)數(shù) ， 也即通貨緊縮 。

歷史上1998年到2000年以及2009年有過短暫的這種情況 ， 而這兩個(gè)時(shí)間段對(duì)應(yīng)的恰恰是98年亞洲金融危機(jī)以及08年的次貸危機(jī) 。

我不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家 ， 不太清楚這次的情況 ， 但有一點(diǎn)可以肯定 ， 就是接下來一定是可以走出通縮的 ， 經(jīng)濟(jì)也一定會(huì)慢慢好起來的 。

那從這個(gè)角度說 ， 當(dāng)前食品飲料行業(yè)也一定會(huì)回歸到合理的估值區(qū)間的 。

所以可以肯定的是以白酒為代表的食品飲料行業(yè)并不會(huì)缺席這次牛市 ， 但肯定的是它遲到了 。

不過遲到恰恰給了我們投資的機(jī)會(huì) ， 投資其實(shí)非常簡單 ， 最重要的就是耐心 ， 耐心等待機(jī)會(huì) ， 然后耐心等待上漲 。

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