來源：市場投研資訊

（來源：鹽財(cái)經(jīng)）

作者 | 吳陽煜

編輯｜江江

視覺 | 顧薌

置頂微博從《勇氣》換成了《改變》，雷軍的第六次個(gè)人年度演講，在9月25日晚到來。

今年的演講聚焦在小米玄戒芯片和小米汽車背后的故事。按雷軍事前透露的，造車同時(shí)，重啟造芯，把小米前十年攢下的家底全押上了，他的壓力巨大。

9月25日，雷軍進(jìn)行了2025年度演講

在年度演講上，雷軍回顧了小米汽車造車歷程，稱“造車過程中遇到的困難非常多”。

從連續(xù)兩年將自家汽車產(chǎn)品定為演講主題，再到近期小米二季度財(cái)報(bào)公布后，雷軍在微博單拎出來特別表揚(yáng)——不難看出，曝光度更高的汽車業(yè)務(wù)，正成為小米流量的突破口。

小米2025年二季度財(cái)報(bào)公布后，雷軍在個(gè)人社媒上談及智能電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)

然而，9月26日，年度演講結(jié)束后的第二天，市場的反應(yīng)卻很冷淡——其股價(jià)一度跌超8%，市值蒸發(fā)超千億港元。

另一邊，從官宣造車伊始，在互聯(lián)網(wǎng)上，伴隨著小米汽車潑天流量而來的，還有關(guān)于“抄襲還是致敬”等諸多關(guān)注。

尤其是小米在9月以遠(yuǎn)程OTA升級的方式，對超過11萬輛SU7標(biāo)準(zhǔn)版宣布召回，在車圈內(nèi)外，又引起了關(guān)于小米汽車產(chǎn)品質(zhì)量和品控的熱議。

雷軍轉(zhuǎn)發(fā)小米汽車召回SU7相關(guān)回應(yīng)

回顧過去，一直以來，由于碳纖維機(jī)蓋風(fēng)波、車規(guī)級紙巾盒與消費(fèi)級車機(jī)芯片對比等負(fù)面事件，屢屢引發(fā)討論的小米汽車，已經(jīng)在輿論場里形成“紅與黑”極致撕裂反差的奇異景象。

對雷軍來說，這仿佛是一場“冰與火之歌”：米粉在增長，但“敵人”似乎也并未減少。

火：賺錢能力已是頭部

8月，小米集團(tuán)發(fā)布了今年度二季度財(cái)報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)，在汽車業(yè)務(wù)板塊上，包括SU7、SU7 Ultra和YU7在內(nèi)，智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入達(dá)213億元，同比實(shí)現(xiàn)234%的增長。

更重要的是，有小米集團(tuán)的高層在當(dāng)晚的業(yè)績電話會上公開表示，下半年汽車業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)單季盈利。

財(cái)報(bào)顯示，在2025年第二季度，小米智能電動(dòng)汽車收入為206億元，交付新車數(shù)量則達(dá)到了81302輛。相比較于去年第二季度的62億元和27307輛，這兩個(gè)數(shù)字分別實(shí)現(xiàn)了230.3%和197.7%的大幅增長。

在2025年第二季度，小米智能電動(dòng)汽車收入為206億元/小米集團(tuán)發(fā)布二季度業(yè)績公告截圖

小米汽車的收入和交付量出現(xiàn)明顯增長，按照財(cái)報(bào)的說法，主要是由單車平均售價(jià)（ASP）和產(chǎn)能提升兩方面的原因貢獻(xiàn)所致。

而單車平均售價(jià)的提升，使得小米汽車的產(chǎn)品價(jià)格從去年第二季度每輛228644元，上升到今年同期的253662元，要?dú)w功于在2025年2月末上市、起售價(jià)較高的SU7 Ultra。

不妨回顧一下小米短暫的造車歷史。

2024年，作為新能源汽車市場的“一年級生”，小米汽車實(shí)際交付量超過了13萬臺，超額完成了去年的銷售目標(biāo)。

可以說，曾經(jīng)憑借SU7標(biāo)準(zhǔn)版“一車封神”的小米，發(fā)展至今，其熱度仍在持續(xù)——以YU7的面世為例，上市后18小時(shí)即斬獲超過24萬輛鎖單的市場表現(xiàn)，足證小米汽車在廣大消費(fèi)者群體中確實(shí)反應(yīng)火熱。

不可否認(rèn)的是，今年以來，從SU7 Ultra到6月末正式發(fā)布的YU7，聚焦在智能電動(dòng)汽車賽道上，小米正在加快朝更高端化布局的步伐。

小米YU7

財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)增長也體現(xiàn)出米粉們，從在互聯(lián)網(wǎng)上的高流量圍觀，實(shí)實(shí)在在轉(zhuǎn)化為了線下的行動(dòng)支持。

作為衡量車企盈利能力的重要指標(biāo)，小米汽車的毛利率呈持續(xù)上升的趨勢，已經(jīng)在2025年第二季度漲至26.4%，經(jīng)營虧損在今年上半年為約8億元，而其中，第二季度則收窄至僅3億元。

可以說，該品牌正在產(chǎn)品的成本控制和產(chǎn)品競爭力方面取得了突破，方能有效定價(jià)，且保持較高的利潤率。

這也解釋了為什么有評論稱，小米“賣車一年半，賺錢能力已處于頭部位置”。

在YU7從今年7月起開始上市交付后，有來自小米汽車自身的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月和8月，該品牌已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月交付量跨過3萬輛門檻。

特別是在剛剛過去的9月15日到9月21日這一周，有公開的造車新勢力榜單顯示，小米汽車的周銷量達(dá)1.08萬輛，交出了第二次周銷量破萬的成績單。

茫茫車海戰(zhàn)術(shù)里，面對來自友商直接猛烈的競爭攻勢，SU7和YU7的飽受青睞，除了向高端化努力靠攏以外，規(guī)?；舱蔀樵撈放茪⒊鲋貒牧硪恢匾淦?。

有外界分析認(rèn)為，在小米汽車的毛利率，已經(jīng)呈現(xiàn)連續(xù)數(shù)季度上升態(tài)勢的背景之下，SU7系列和YU7爆款策略所帶來的規(guī)模效應(yīng)正在顯現(xiàn)。

盡管到目前為止，小米汽車尚未實(shí)現(xiàn)整體盈利，但上述的車型熱銷，有效分?jǐn)偭诵∶灼嚦壒S里生產(chǎn)線上的固定成本。產(chǎn)線的進(jìn)一步磨合提效，也將為小米汽車在未來加大研發(fā)投入和擴(kuò)張海外市場奠定基礎(chǔ)。

冰：產(chǎn)能提升成了最大考驗(yàn)

向好的經(jīng)營狀況，無疑給予了小米汽車副總裁盧偉冰對公司未來更大的信心。

就在財(cái)報(bào)公布后的當(dāng)晚業(yè)績電話會上，他公開表示，下半年小米的汽車業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)單季盈利，并有信心完成在年初內(nèi)部定下的，全年35萬輛的交付目標(biāo)。

從這個(gè)角度來看，從亮相第一刻起就廣受矚目、和超豪華品牌法拉利捆綁一起制造話題的YU7，能否在接下來的第三季度及時(shí)甚至迅捷的交付，將直接影響著小米汽車這個(gè)品牌在本年度，乃至今后的健康發(fā)展。

但是，在6月27日發(fā)布會的當(dāng)晚，盡管YU7馬上迎來了熱銷爆單的高光時(shí)刻，但拖沓滯后的交付時(shí)間，卻成為此后眾多潛在車主討論的一大焦點(diǎn)。

鹽財(cái)經(jīng)通過查詢小米汽車App數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至9月末，SU7標(biāo)準(zhǔn)版的交付時(shí)間為35至38周，YU7標(biāo)準(zhǔn)版的交付時(shí)間則在45至48周。

通過查詢小米汽車App數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至9月末，YU7標(biāo)準(zhǔn)版的交付時(shí)間在45至48周

對比比亞迪和特斯拉的主流車型，不難發(fā)現(xiàn)，后者多在數(shù)周或10余周內(nèi)即可完成交付。鹽財(cái)經(jīng)查詢同為造車新勢力的蔚來、極氪等同行時(shí)發(fā)現(xiàn)，它們的熱門車型交付時(shí)間亦最多不過20余周。

顯然，小米汽車的交付時(shí)間在行業(yè)內(nèi)仍處于較低水平，對潛在用戶的忠誠度和等待時(shí)間提出了極大考驗(yàn)。

在北方工業(yè)大學(xué)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心研究員張翔看來，小米汽車旗下產(chǎn)品，特別是YU7的交付周期拉至近一年之長，這在汽車行業(yè)里已經(jīng)釋放出了危險(xiǎn)的信號?！坝唵卫@么長時(shí)間以后，車主很可能會改變購車意愿。因?yàn)槊坑行萝嚠a(chǎn)品發(fā)布以后，業(yè)內(nèi)的競爭對手會跟隨推出類似功能和定位的產(chǎn)品，甚至正式上市的時(shí)間還能比前者提前。所以產(chǎn)能問題是小米汽車現(xiàn)在面臨的最大的問題?！?/p>

公開數(shù)據(jù)顯示，今年6—7月，YU7的累計(jì)交付量僅有8276輛，距離此前公布的超24萬輛鎖單量還有著不小的差距。

“目前小米汽車的交付時(shí)間過長、交付量可能尚未達(dá)到預(yù)期，估計(jì)可能還是產(chǎn)能受限的原因，啟用的新工廠生產(chǎn)線可能還沒有完全調(diào)試成功，沒有達(dá)到車企原來的設(shè)計(jì)目標(biāo)?！睆埾柘螓}財(cái)經(jīng)分析稱。

這些關(guān)于產(chǎn)能的主要問題，和工廠建設(shè)速度很快、建成投入使用時(shí)間很短是分不開的，特斯拉也遇到類似問題，導(dǎo)致產(chǎn)能遲遲上不來，這可以說是新公司普遍的通病。

而7月，關(guān)于小米汽車二期工廠大規(guī)模招工，應(yīng)對YU7產(chǎn)能壓力的消息開始流傳出來。

北京，小米汽車工廠/圖源：視覺中國

拉長至一年之久的交付周期——這樣的產(chǎn)能瓶頸，難免讓同行嗅到了“挖墻腳”的競爭機(jī)會。

包括蔚來、極氪和阿維塔等國產(chǎn)品牌在內(nèi)，或提出全額補(bǔ)償?shù)挚圮噧r(jià)，或以獎(jiǎng)勵(lì)相應(yīng)金額積分的方式，多家車企都在7月份推出了針對小米YU7用戶的定金報(bào)銷政策，來對更多“米粉”發(fā)起沖擊。

在張翔看來，小米汽車現(xiàn)在的主要經(jīng)營目標(biāo)還是要盡快擴(kuò)大生產(chǎn)，滿足用戶訂單的要求，“不然交付時(shí)間拖長了以后，會有更多的車主退訂，轉(zhuǎn)向別的品牌，（無論是口碑還是實(shí)際銷量），這對小米汽車品牌而言會是更大的損失”。

但是要保證甚至擴(kuò)大產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)品牌的健康發(fā)展，在資源有限的前提下，總體來說，對于小米汽車是很難的。

張翔解釋道：“（小米）作為新生車企，無論是技術(shù)、產(chǎn)線積累，還是工程師等員工規(guī)模，和傳統(tǒng)車企比還是有很大差距。”

質(zhì)量爭議進(jìn)入爆發(fā)期

與此同時(shí)，具體到上述“召回事件”中，9月19日，國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)披露，小米汽車科技有限公司正式啟動(dòng)針對部分車型的軟件升級召回計(jì)劃。

此次召回涉及超11萬輛SU7標(biāo)準(zhǔn)版，在L2級高速領(lǐng)航輔助駕駛功能啟用時(shí)，對極端特殊場景的識別與處置能力存在不足，若駕駛員未及時(shí)接管車輛，可能增加碰撞風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)將通過OTA技術(shù)為召回范圍內(nèi)車輛免費(fèi)升級軟件，以消除潛在安全隱患。

外界有分析稱，這更有可能是小米汽車在今年3月安徽智駕事故發(fā)生后，對監(jiān)管方關(guān)于提高保障智駕技術(shù)安全性能和杜絕過度宣傳的回應(yīng)。

小米需要在未來以更加明確的方式，將OTA升級內(nèi)容通知車主，以讓后者更加清楚地了解汽車的智駕技術(shù)實(shí)際內(nèi)容。

一位提車60天、實(shí)際用車4000公里左右的小米SU7 Ultra車主黃先生告訴鹽財(cái)經(jīng)，召回事件發(fā)生后，他的車機(jī)也已升級到最新系統(tǒng)：“從體驗(yàn)來說，泊車輔助以及駕駛輔助方面，會表現(xiàn)得更加線性和果斷，有感受到優(yōu)化?！?/p>

不過，值得注意的是，在9月25日回顧造車歷程的演講中，雷軍未提及任何與“汽車安全”相關(guān)的內(nèi)容，既未回應(yīng)過往爭議，也未針對近期召回事件作出進(jìn)一步回應(yīng)。

而稍早前的9月初，有多位YU7 車主在社交平臺反映，提車后發(fā)現(xiàn)前擋風(fēng)玻璃有“測試車”字樣痕跡，懷疑自己購買的新車實(shí)為測試車。

有多位小YU7 車主在社交平臺反映，提車后發(fā)現(xiàn)前擋風(fēng)玻璃有“測試車”字樣痕跡

結(jié)合“車規(guī)級紙巾盒”“挖孔機(jī)蓋”等設(shè)計(jì)與工藝問題，在二季度財(cái)報(bào)華麗亮相的熱鬧對比之下，外界對小米汽車產(chǎn)的質(zhì)量持疑，似乎已經(jīng)進(jìn)入了爆發(fā)期。

對于小米汽車產(chǎn)品質(zhì)量和品控口碑的影響，近來因新車YU7遭到了更大的撬動(dòng)。

9月10日，在一位YU7車主在網(wǎng)上發(fā)文抱怨車輛后排異響后，接連引發(fā)連鎖反應(yīng)。

后續(xù)甚至有車評人稱，因YU7異響問題而轉(zhuǎn)賣自己購置車輛，將討論熱點(diǎn)上升到品牌價(jià)值觀。

鹽財(cái)經(jīng)在某知名門戶網(wǎng)站汽車頻道投訴平臺搜索“YU7異響”發(fā)現(xiàn)，類似的投訴基本集中在今年9月。

這說明此類車輛問題并非偶發(fā)個(gè)例。

不過，每起投訴事件都有來自小米汽車廠家的回復(fù)受理，且都沒有后續(xù)投訴進(jìn)展更新，似乎已得到解決。

而在另一線上社區(qū)論壇里，圍繞著該問題，有不少車主則表示，YU7異響屬于首批落地車輛的“小通病”，通過維修售后解決得到解決的概率高。

但不管如何，對于產(chǎn)能正在拉升、下半年有望沖擊造車新勢力冠軍的小米而言，一場關(guān)于挽回信任和解決質(zhì)量隱患的緊急救援，在當(dāng)前尤為重要。

回顧在2023年12月末，一場小米汽車技術(shù)發(fā)布會上，雷軍立下的目標(biāo)，小米要經(jīng)過15到20年的努力，成為全球前五的汽車廠商。

2025年9月25日，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍在北京舉辦年度演講，發(fā)布小米17系列數(shù)字旗艦、汽車定制服務(wù)等多款新品/圖源：視覺中國

但張翔指出：“公司發(fā)展太快了，難免會出現(xiàn)這種問題。”

造車畢竟是很復(fù)雜的工程，至少比手機(jī)要復(fù)雜多了。張翔表示，小米在移動(dòng)端手機(jī)領(lǐng)域的制造經(jīng)驗(yàn)，還不足以支撐它在造車領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的快速平穩(wěn)擴(kuò)充。

張翔同時(shí)向鹽財(cái)經(jīng)進(jìn)一步分析道，“可是這個(gè)行業(yè)競爭又很激烈，如果小米發(fā)展慢的話，可能就錯(cuò)過了機(jī)遇——要想實(shí)現(xiàn)全球前五的目標(biāo)，需要有宏偉的規(guī)劃。而它如果在現(xiàn)階段，沒有完成這一步的目標(biāo)的話，后面每一步都達(dá)不成階段目標(biāo)，所以小米把發(fā)展的速度提得很快，那么就會導(dǎo)致在研發(fā)、質(zhì)量控制等環(huán)節(jié)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，從生產(chǎn)和管理，都尚未能完全跟上它包括互聯(lián)網(wǎng)營銷在內(nèi)深入人心的宣傳攻勢?！?/p>

上述黃姓小米車主也認(rèn)為，“小米的宣傳是有水平的，但是不可否認(rèn)，也確實(shí)存在一些細(xì)節(jié)把控不到位的問題”。

要知道，今年5月，小米SU7 Ultra因其高達(dá)4萬余元的開孔碳纖維機(jī)蓋，官方宣傳和實(shí)際效果不符的緣故引發(fā)爭議，黃姓車主向鹽財(cái)經(jīng)透露，該風(fēng)波事件發(fā)生后，當(dāng)時(shí)他所在的車友群里大家還沒有提車，很多車友已經(jīng)有強(qiáng)烈不滿了，“甚至有的已經(jīng)組織維權(quán)行動(dòng)，要求退訂退車”。

這位小米的車主向鹽財(cái)經(jīng)總結(jié)道：

適度的宣傳營銷可以提高品牌曝光和用戶黏性，但是如果沒有建立在客觀事實(shí)基礎(chǔ)上，很容易形成反噬。
畢竟，早期小米的流量，有一部分就是用戶共創(chuàng)帶來的。