被日本企業(yè)起訴專利侵權(quán)。

作者｜劉俊群

編輯｜劉欽文

從湖北農(nóng)村娃到身家60億的“孝感首富”，魯楚平帶著妻兒沖擊港股IPO了！

近日，A股上市企業(yè)中山大洋電機(jī)股份有限公司（下稱“大洋電機(jī)”）向港交所遞交《招股書》，啟動(dòng)“H股”上市進(jìn)程。這是繼2008年登陸深交所后，這家電機(jī)巨頭又一次重要的資本布局。

回望創(chuàng)業(yè)歷程，魯楚平的故事堪稱傳奇。1965年，魯楚平出生于孝昌縣一個(gè)普通農(nóng)村家庭。1988年從華南理工大學(xué)畢業(yè)后，他進(jìn)入中山威力集團(tuán)，從技術(shù)員一步步晉升至電機(jī)廠副廠長。1994年，29歲的他辭去高薪職務(wù)，投身創(chuàng)業(yè)大潮。

經(jīng)過二十余年的發(fā)展，如今的大洋電機(jī)（002249.SZ）已成長為年?duì)I收超121億元、海外收入占比近半的行業(yè)巨頭。但伴隨著全球化進(jìn)程的加速，公司也面臨著新的挑戰(zhàn)：在進(jìn)軍國際市場時(shí)，遭遇了日本競爭對(duì)手發(fā)起的專利訴訟。

從一家初創(chuàng)企業(yè)到市值百億的上市公司，這個(gè)源自湖北農(nóng)村的家族企業(yè)用35年時(shí)間完成了一場精彩的蛻變。此次赴港IPO能否順利推進(jìn)，將成為其發(fā)展歷程中的又一個(gè)里程碑。

截至2025年9月26日，公司A股股價(jià)報(bào)收于11.64元/股，市值達(dá)280.3億元。

01

年入121億元

靠電機(jī)撐起九成業(yè)績

炎炎夏日，當(dāng)你打開空調(diào)享受清涼時(shí)，一家名為大洋電機(jī)的公司正在默默提供著核心動(dòng)力。這家公司生產(chǎn)的空調(diào)電機(jī)，如同空調(diào)的“心臟”，每年在全球數(shù)億臺(tái)設(shè)備中穩(wěn)定運(yùn)行，為千家萬戶帶來舒適溫度。

這份“心跳”為大洋電機(jī)帶來了實(shí)實(shí)在在的活力。公司業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出"雙線發(fā)展"格局：建筑及家居電器電機(jī)業(yè)務(wù)2024年收入70.77億元，占總營收的58.4%，是公司的主力板塊；車輛動(dòng)力總成系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入50.19億元，占比41.5%，作為重要補(bǔ)充。

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，暖通空調(diào)電機(jī)作為核心產(chǎn)品，自2022年至2025年上半年期間，收入占比持續(xù)超過50%，其中2025年上半年達(dá)到36.22億元，占比58%，創(chuàng)下歷史新高。

穩(wěn)健的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)帶來了亮眼的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。2022至2024年，公司營收從109.3億元穩(wěn)步增長至121.13億元，更為突出的是凈利潤表現(xiàn)——從4.27億元大幅提升至8.88億元，兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

2025年上半年，公司繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢，營收62.41億元，同比增長7.66%；凈利潤6.02億元，同比增長34.33%。

與此同時(shí)，公司毛利率從2022年的19.31%提升至2024年的22.24%，2025年上半年為21.94%。

圖源：罐頭圖庫

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，以2024年收入計(jì)：公司在全球第三方HVAC電驅(qū)動(dòng)解決方案供應(yīng)商中排名第二，在中國及北美市場均位列第一；在全球起動(dòng)電機(jī)行業(yè)中排名第四，中國企業(yè)中排名第二。

這一地位的取得，得益于其優(yōu)質(zhì)的客戶資源。公司服務(wù)的客戶囊括了全球暖通行業(yè)的主流品牌，包括格力、美的、海爾等國內(nèi)巨頭，以及大金、開利、特靈等國際知名企業(yè)。

2022年至2025年上半年，大洋電機(jī)的五大客戶分別占當(dāng)期總收入的31.5%、34.9%、35.6%及32.8%；其中，大洋電機(jī)最大客戶的銷售額分別占當(dāng)期總收入的9.7%、12.2%、12.9%及11.9%。

然而，伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款也迅速增加。2022年至2025年上半年，大洋電機(jī)的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)從23.28億元增至28.86億元，周轉(zhuǎn)天數(shù)從77天延長至82天。

圖源：罐頭圖庫

盡管財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健、客戶資源優(yōu)質(zhì)，但作為傳統(tǒng)電機(jī)領(lǐng)域的頭部企業(yè)，大洋電機(jī)正面臨國內(nèi)市場滲透率趨近飽和的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

自2021年?duì)I收突破百億規(guī)模（當(dāng)年?duì)I收同比增長28.82%）后，大洋電機(jī)的增長節(jié)奏明顯放緩：2022年至2024年，公司營收增速分別降至9.1%、3.3%和7.31%，連續(xù)三年維持在個(gè)位數(shù)增長區(qū)間，與2021年的高增速形成鮮明對(duì)比。

更值得關(guān)注的是，這一階段的凈利潤高增長并非主要由主業(yè)驅(qū)動(dòng)，而是很大程度上依賴資產(chǎn)減值損失減少、投資收益增加等非經(jīng)常性因素支撐。

02

海外收入占比近半

與日本巨頭打“專利戰(zhàn)”

正是這種市場帶來的危機(jī)感，推動(dòng)了大洋電機(jī)的轉(zhuǎn)型和全球化步伐。

大洋電機(jī)正在積極布局新賽道。在機(jī)器人領(lǐng)域，公司研發(fā)的軸向磁通電機(jī)精準(zhǔn)對(duì)接人形機(jī)器人的技術(shù)需求，并戰(zhàn)略投資工業(yè)機(jī)器人3D視覺企業(yè)梅卡曼德。

在氫能領(lǐng)域，公司聚焦固體氧化物燃料電池技術(shù)，探索在數(shù)據(jù)中心等場景的應(yīng)用潛力。

資本市場的反應(yīng)頗為積極。國金證券首次覆蓋即給予“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)市值420億元。不過，新業(yè)務(wù)能否成功復(fù)制傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的輝煌，還需要時(shí)間來驗(yàn)證。

圖源：罐頭圖庫

同時(shí)，公司全球化布局已初見成效。截至2025年6月，大洋電機(jī)在全球擁有15個(gè)生產(chǎn)基地，其中6個(gè)位于海外，覆蓋美國、英國、越南、泰國、墨西哥及印度等重要市場。2025年上半年，公司海外營收占比已達(dá)47.7%，在中國第三方供應(yīng)商中排名第一，顯示出強(qiáng)大的海外拓展能力。

然而全球化征程并非坦途。

《招股書》顯示，大洋電機(jī)正面臨競爭對(duì)手——尼得科電機(jī)有限公司（下稱“尼得科公司”）在美國提起的專利訴訟。尼得科公司指控大洋電機(jī)部分產(chǎn)品侵犯其四項(xiàng)美國專利，目前案件尚在證據(jù)收集階段，未確定開庭日期。

這場訴訟的背后是兩家全球電機(jī)企業(yè)的激烈競爭。尼得科作為1973年成立的日本企業(yè)，主營精密小型交流電機(jī)的生產(chǎn)與銷售。其在全球40多個(gè)國家設(shè)有300余家分支機(jī)構(gòu)，近期其墨西哥工廠新產(chǎn)線投產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了在北美市場的布局。

值得注意的是，尼得科在中國也設(shè)有多個(gè)生產(chǎn)基地，如浙江平湖工業(yè)園、環(huán)渤?；卦O(shè)有大連子公司專注精密模具與光電子器件開發(fā)、在華南制造中心則設(shè)有東莞精密馬達(dá)公司等，與大洋電機(jī)在國內(nèi)外市場都存在直接競爭關(guān)系。

圖源：罐頭圖庫

盡管大洋電機(jī)的專利顧問評(píng)估認(rèn)為訴訟敗訴風(fēng)險(xiǎn)較低，且公司已成功將案件從德克薩斯州東區(qū)法院移送至密蘇里州東區(qū)法院審理，但這場糾紛仍然凸顯出中國企業(yè)在出海過程中面臨的知識(shí)產(chǎn)權(quán)挑戰(zhàn)。

為構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河，大洋電機(jī)持續(xù)加大研發(fā)投入。截至2025年上半年，大洋電機(jī)擁有2306項(xiàng)注冊專利，包括1884項(xiàng)國內(nèi)專利及422項(xiàng)海外專利。公司已累計(jì)提交超過4500項(xiàng)專利申請，并提交超過300項(xiàng)專利合作條約(PCT)申請。

目前，公司已組建起一支超過2100人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，匯聚了多位全球行業(yè)專家，其中擁有碩士及以上學(xué)歷的高層次人才超過250人。

在資金投入上，大洋電機(jī)在報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)支出持續(xù)增長，分別為4.28億元、4.93億元、5.35億元及3.03億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為3.9%、4.4%、4.4%和4.9%，呈現(xiàn)出穩(wěn)步提升的態(tài)勢。這些積累，成為迎戰(zhàn)國際巨頭的底氣。

圖源：罐頭圖庫

據(jù)《招股書》披露，此次赴港上市，公司募集資金將主要用于摩洛哥生產(chǎn)基地二期建設(shè)、研發(fā)項(xiàng)目投入、數(shù)字化措施及營運(yùn)資金補(bǔ)充等方面。

艾媒咨詢CEO張毅分析認(rèn)為，選擇“A+H”上市模式的企業(yè)通常都具有顯著的海外業(yè)務(wù)特征。通過港股平臺(tái)，企業(yè)不僅能夠拓寬融資渠道，還能優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，提升國際市場影響力。這一判斷與大洋電機(jī)的戰(zhàn)略布局高度吻合。

03

湖北農(nóng)村走出的首富

干出一個(gè)百億IPO

回望來路，大洋電機(jī)的成長史，正是創(chuàng)始人魯楚平35年創(chuàng)業(yè)史的縮影。

1965年出生于孝昌縣的魯楚平，自幼便展現(xiàn)出過人的學(xué)習(xí)天賦，成績始終名列前茅，是師生眼中品學(xué)兼優(yōu)的典范。

1984年，他如愿考入華南理工大學(xué)工業(yè)電氣自動(dòng)化專業(yè)，這個(gè)選擇為他日后的事業(yè)埋下了重要伏筆。

畢業(yè)后，適逢廣東改革開放熱潮，魯楚平于1988年進(jìn)入中山威力集團(tuán)洗衣機(jī)廠，從普通技術(shù)員起步。憑借扎實(shí)的專業(yè)功底和勤奮的工作態(tài)度，他迅速獲得晉升，短短數(shù)年間便成長為電機(jī)廠副廠長。

圖源：罐頭圖庫

在威力集團(tuán)任職期間，魯楚平敏銳地察覺到微電機(jī)市場的巨大機(jī)遇。當(dāng)時(shí)，三菱、松下等外企壟斷核心技術(shù)，導(dǎo)致國內(nèi)家電企業(yè)承受著高昂的采購成本。這一發(fā)現(xiàn)，成為他日后創(chuàng)業(yè)的重要契機(jī)。

彼時(shí)的威力集團(tuán)已是洗衣機(jī)行業(yè)的領(lǐng)頭羊，銷量連續(xù)七年位居全國第一。作為電機(jī)廠副廠長，魯楚平本想乘勢而上，向管理層提議加大微電機(jī)技術(shù)研發(fā)投入，為企業(yè)全球化布局夯實(shí)基礎(chǔ)。然而部分保守高管出于成本考量否決了他的提案，這個(gè)決定讓滿懷雄心的魯楚平深感失望。

1994年，魯楚平辭去威力集團(tuán)的高薪職務(wù)。六年后，他帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)集資270萬元?jiǎng)?chuàng)立大洋電機(jī)前身。創(chuàng)業(yè)初期的條件算不上好，團(tuán)隊(duì)擠在簡陋的場地里反復(fù)試驗(yàn)，最終啃下了技術(shù)硬骨頭：研發(fā)出擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的微電機(jī)產(chǎn)品，性能直接對(duì)標(biāo)國際一線品牌。

圖源：罐頭圖庫

靠著這款產(chǎn)品，大洋電機(jī)快速切入家電供應(yīng)鏈，成了格力、美的等企業(yè)的供應(yīng)商。

但家電市場的紅利期總有盡頭。隨著入局者增多，曾經(jīng)的藍(lán)海逐漸變成紅海，大洋電機(jī)站在了關(guān)鍵的岔路口：是守著家電電機(jī)的基本盤，還是主動(dòng)尋找新的增長曲線？魯楚平再次展現(xiàn)出他的判斷力——這次，他盯上了汽車電動(dòng)化的趨勢。

2009年，魯楚平帶領(lǐng)大洋電機(jī)切入新能源汽車電機(jī)領(lǐng)域。他沒有從零開始，而是通過并購快速補(bǔ)全短板：收購寧波科星、蕪湖杰諾瑞，完善電機(jī)生產(chǎn)布局；2011年又拿下上海電驅(qū)動(dòng)，直接將業(yè)務(wù)延伸到車輛動(dòng)力總成系統(tǒng)，徹底在新能源汽車賽道站穩(wěn)了腳跟。

如今，58歲的魯楚平仍在“折騰”。他又把目光投向了人形機(jī)器人和氫燃料電池這兩個(gè)新領(lǐng)域：人形機(jī)器人需要的軸向磁通電機(jī)，公司已在研發(fā)；氫燃料電池領(lǐng)域，雖然目前營收占比還不到1%，但不僅實(shí)現(xiàn)了小批量盈利，技術(shù)迭代速度還比行業(yè)快1-2年。

圖源：罐頭圖庫

值得注意的是，目前，魯楚平與妻子彭惠共同持有約28%股權(quán)，其中魯楚平直接持股25.15%，彭惠持股1.97%。自2000年加入大洋電機(jī)以來，彭惠如今擔(dān)任公司執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)內(nèi)部審計(jì)與風(fēng)控管理工作，是魯楚平在企業(yè)治理中的重要搭檔。

魯楚平之子魯銘洋今年31歲，同樣深度參與公司運(yùn)營。他于2019年12月加入集團(tuán)，現(xiàn)任集團(tuán)市場拓展及客戶關(guān)懷部總監(jiān)，并在2025年9月獲委任為執(zhí)行董事，核心職責(zé)聚焦于集團(tuán)市場拓展與客戶關(guān)懷業(yè)務(wù)，成為企業(yè)新一代管理團(tuán)隊(duì)的重要成員。

2022年，魯楚平、彭惠夫婦曾以75億元財(cái)富位列《2022胡潤全球富豪榜》第2843名，同時(shí)也成為2022年的“孝感首富”。2024年10月，魯楚平、彭惠夫婦以60億元財(cái)富位列《2024年·胡潤百富榜》第875位。

面對(duì)未來，這位58歲的企業(yè)家展現(xiàn)出湖北人特有的“二桿子勁”。他在內(nèi)部會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“身為湖北人，我們一直很自豪，我們要秉承‘團(tuán)結(jié)、敬業(yè)、開拓、第一’的企業(yè)文化，在新能源和機(jī)器人領(lǐng)域再創(chuàng)佳績?！?/p>

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