面對中國經(jīng)濟展現(xiàn)的韌性與科技產(chǎn)業(yè)的進步，國際資本正從擔(dān)憂風(fēng)險轉(zhuǎn)向害怕錯失良機。

據(jù)彭博社最新報道，全球基金經(jīng)理正重返中國市場。

高盛在最新報告中指出，全球?qū)_基金上個月在中國境內(nèi)股票市場的活躍度為近年來最高。富達國際、景順等全球資管巨頭也紛紛表示增加對中國股票的配置。

這一轉(zhuǎn)變背后，是中國經(jīng)濟基本面的改善和科技產(chǎn)業(yè)競爭力的提升，以及中國資產(chǎn)低估值的吸引力。

外資回流：從“可交易”到“可投資”

外資對中國資產(chǎn)的態(tài)度正從“可交易”轉(zhuǎn)向“可投資”。

2025年上半年，北向資金凈流入超800億元，折射出國際資本對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的長期信心。

摩根士丹利表示，截至8月底，外國多頭基金的資金流入規(guī)模已達10億美元，與去年流出170億美元形成鮮明對比。

更值得關(guān)注的是，目前全球基金對中國股市的配置仍處于“低配”狀態(tài)，意味著仍有大量空間可以加倉。

摩根士丹利報告顯示，全球基金對中國資產(chǎn)的配置仍低配1.3個百分點。

外資對中國資產(chǎn)的擔(dān)憂正逐漸被信心所取代。太平洋投資管理公司表示，投資者現(xiàn)在更擔(dān)心錯失良機，而不是風(fēng)險。這種轉(zhuǎn)變的背后是中國經(jīng)濟展現(xiàn)出的超預(yù)期韌性。

2025年上半年，中國經(jīng)濟頂住外部壓力實現(xiàn)5.3%的GDP增速。

在二季度GDP增速高于市場預(yù)期后，至少9家外資投行將中國2025年全年經(jīng)濟增長預(yù)測調(diào)升至4.8%-5.1%。

富達國際的投資組合經(jīng)理Joseph Zhang表示：“今年的情況有所不同，對中國資產(chǎn)的重估不再是政策帶動的熱情使然，而是由基本面改善所驅(qū)動?！?/p>

科技產(chǎn)業(yè)：吸引外資的新磁極

中國科技產(chǎn)業(yè)的進步成為吸引外資的重要力量。國際資本因“害怕錯過中國科技進步紅利”而加速增持。

年初以來恒生科技指數(shù)掛鉤的ETF凈流入超過70億美元，帶動恒生科技指數(shù)年內(nèi)漲幅超過20%。

外資機構(gòu)認為中國成長股的核心吸引力在于中國在科技研發(fā)上的競爭優(yōu)勢。

AI、高端制造和半導(dǎo)體等領(lǐng)域已取得突破性進展。瑞銀等機構(gòu)認為，中國企業(yè)在AI應(yīng)用、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的商業(yè)化速度已超越歐美，形成全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)優(yōu)勢。

在資金回流的同時，中國資產(chǎn)迎來全線爆發(fā)。9月29日，A股、港股市場表現(xiàn)亮眼，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、恒生科技指數(shù)均大漲超2%。

港股市場中資券商股漲幅居前，中信證券漲超11%，中國銀河、中金公司漲超9%。

科技股亦全線走強，華虹半導(dǎo)體、阿里健康大漲超5%，中芯國際、阿里巴巴、商湯、快手等漲超4%。美股市場也不例外，納斯達克中國金龍指數(shù)漲2.03%。熱門中概股集體上漲，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、新東方漲超4%，理想汽車、京東漲超3%。

展望后市，多家券商對市場走勢保持樂觀。光大證券認為，節(jié)后市場有望繼續(xù)上行。

支撐股票市場上漲的邏輯并沒有發(fā)生變化，市場估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支。

中國銀河表示，隨著10月即將召開的二十屆四中全會聚焦“十五五”規(guī)劃，A股市場有望迎來關(guān)鍵窗口期，市場風(fēng)險偏好或?qū)⑦M一步回暖。

興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯認為，當(dāng)前資金面正反饋仍偏積極，A股上行態(tài)勢有望延續(xù)，“上行過程中不建議輕易離場”。

全球基金經(jīng)理重返中國市場并非偶然。摩根士丹利首席中國股票策略師Laura Wang透露，她最近赴美路演期間，超過90%的客戶明確表示愿意增加對中國的敞口，這是自2021年初市場觸及高點以來興趣最高的一次。

隨著中國經(jīng)濟回穩(wěn)趨勢增強、科技產(chǎn)業(yè)競爭力提升，以及結(jié)構(gòu)性政策持續(xù)發(fā)力，這些都將共同推動全球資金進一步加速配置中國資產(chǎn)。外資已經(jīng)用行動投票，這場對中國資產(chǎn)的重新定價正在全面展開。