千億家電巨頭美的，又將迎來(lái)一個(gè)IPO。

日前，安得智聯(lián)供應(yīng)科技股份有限公司 (下稱安得智聯(lián)）向港交所主板遞交了上市申請(qǐng)，中金公司、摩根士丹利擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

安得智聯(lián)前身是美的集團(tuán)內(nèi)部的物流業(yè)務(wù)版塊，2017年正式更名為安得智聯(lián)，并走出美的，開(kāi)始拓展外部市場(chǎng)。如今，安得智聯(lián)已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)家電行業(yè)最大的一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商，年收入突破186億元。

透過(guò)安得智聯(lián)，也得以對(duì)其母公司美的集團(tuán)的實(shí)力有了更深的了解。近期發(fā)布的2025年中報(bào)顯示，美的集團(tuán)上半年?duì)I收2523億元，凈利潤(rùn)260億元，相當(dāng)于平均每天凈賺1.5億元。

而在資本運(yùn)作層面，美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健家族已經(jīng)通過(guò)直接或間接控股了9家上市公司。這意味著，倘若安得智聯(lián)此番成功IPO，何享健家族將收獲其第10個(gè)IPO。

年?duì)I收187億，企業(yè)客戶超9000家

安得智聯(lián)的前身是成立于2000年的安得物流，最初作為美的集團(tuán)的內(nèi)部業(yè)務(wù)部門，專職負(fù)責(zé)家電的倉(cāng)儲(chǔ)與運(yùn)輸工作。

2017年，隨著美的集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，安得物流正式更名為安得智聯(lián)，定位升級(jí)為智慧物流。此后，安得智聯(lián)逐步脫離集團(tuán)體系，成為一家獨(dú)立的物流解決方案供應(yīng)商。

業(yè)務(wù)模式上，安得智聯(lián)區(qū)別于傳統(tǒng)的終端物流，憑借美的集團(tuán)的產(chǎn)銷及渠道優(yōu)勢(shì)，首創(chuàng)了“1+3”供應(yīng)鏈模型，即以端到端物流能力為底盤，疊加生產(chǎn)物流、一盤貨統(tǒng)倉(cāng)統(tǒng)配、最后一公里送裝一體三大解決方案。簡(jiǎn)言之，就是給企業(yè)提供從生產(chǎn)制造、倉(cāng)儲(chǔ)管理、貨品分撥直至送貨上門全鏈路的供應(yīng)鏈服務(wù)。優(yōu)勢(shì)是能幫助企業(yè)優(yōu)化供應(yīng)鏈、降本增效。

得益于這一獨(dú)特商業(yè)模式，安得智聯(lián)快速在中國(guó)物流市場(chǎng)占據(jù)一席之地。截至2025年6月底，公司覆蓋超9000家企業(yè)客戶，覆蓋家電、快消、汽車及零部件等多個(gè)行業(yè)。另外，管理倉(cāng)儲(chǔ)面積超1100萬(wàn)平方米，全國(guó)活躍送裝網(wǎng)點(diǎn)超3500個(gè)，末端配送網(wǎng)絡(luò)可100%觸達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，過(guò)去三年，公司保持了兩位數(shù)增長(zhǎng)。招股書顯示，2022年至2024年，安得智聯(lián)的營(yíng)業(yè)收入分別為141.73億元、162.24億元、186.63億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率14.8%；同期凈利潤(rùn)分別為2.15億元、2.88億元、3.8億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)33%。

時(shí)間進(jìn)入2025年，安得智聯(lián)的增長(zhǎng)勢(shì)頭仍在繼續(xù)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.85億元，同比增長(zhǎng)20.23%；同期凈利潤(rùn)為2.48億元，同比增長(zhǎng)21.75%。

灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，在國(guó)內(nèi)前五大綜合型一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商中，安得智聯(lián)在2022年至2024年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率最高。且按2024年收入計(jì)，是國(guó)內(nèi)綜合型一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商中，收入排名第一的生產(chǎn)物流解決方案提供商，也是國(guó)內(nèi)家電行業(yè)最大的一體化供應(yīng)鏈物流解決方案提供商。

過(guò)去在與投資人交流中，不少人都曾表達(dá)過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)——“趁業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最好的時(shí)候上市，才是最好的選擇。” 如果以此來(lái)倒推安得智聯(lián)，此時(shí)企業(yè)正處于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快車道，又恰逢中資企業(yè)赴港IPO熱潮。

在這一背景下，安得智聯(lián)選擇向港交所遞交上市申請(qǐng)，無(wú)疑是一個(gè)明智且合適的時(shí)機(jī)。

兩度闖關(guān)失敗，IPO前夕獲19億融資

事實(shí)上，這并非安得智聯(lián)首次向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

早在2009年，當(dāng)時(shí)還是“安得物流”的它就曾謀求獨(dú)立上市，并向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交了申請(qǐng)，但由于當(dāng)時(shí)與母公司關(guān)聯(lián)交易比例過(guò)高，公司上市申請(qǐng)被否。

直至2017年，安得智聯(lián)完成更名轉(zhuǎn)型后，市場(chǎng)再度傳出其將重啟上市的消息，不過(guò)這一進(jìn)程推進(jìn)十分緩慢，直到2023年7月，美的集團(tuán)董事會(huì)才通過(guò)議案，啟動(dòng)分拆安得智聯(lián)在深交所主板上市前期籌備工作；同年12月，安得智聯(lián)與中金公司訂立輔導(dǎo)協(xié)議。

時(shí)間來(lái)到今年1月，計(jì)劃再度生變——中金公司在發(fā)布第四期輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告后，安得智聯(lián)主動(dòng)撤回了IPO輔導(dǎo)備案。

無(wú)緣A股的安得智聯(lián)隨即迅速轉(zhuǎn)向港股市場(chǎng)。今年4月，美的集團(tuán)宣布，擬分拆安得智聯(lián)至港交所主板上市。

值得一提的是，此番赴港上市，安得智聯(lián)獲得了來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)投出的支持票。2025年6月遞表前夕，安得智聯(lián)完成了19億元的Pre-IPO輪融資，投資方包括海信集團(tuán)、鐘鼎資本、隱山資本等。其中，海信集團(tuán)通過(guò)海信電子技術(shù)認(rèn)購(gòu)15.2億元，天津順和認(rèn)購(gòu)2億元，鐘鼎晟觀認(rèn)購(gòu)1億元，隱山致能認(rèn)購(gòu)5000萬(wàn)元，美科啟信認(rèn)購(gòu)3000萬(wàn)元。

根據(jù)招股書，IPO前，美的智聯(lián)持股52.94%，是安得智聯(lián)的控股股東。海信電子技術(shù)持股22.03%，天津順和持股為2.9%，鐘鼎晟觀持股為1.45%，隱山致能持股為0.72%。美科啟信持股為0.43%。

佛山首富，手握10家上市公司

除了安得智聯(lián)，同樣值得說(shuō)道的還有其背后的美的集團(tuán)。

8月29日，美的集團(tuán)發(fā)布了2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告：上半年，公司營(yíng)業(yè)總收入2523億元，同比增長(zhǎng)15.7%；歸母凈利潤(rùn)260億元，同比增長(zhǎng)25%。截至目前，美的集團(tuán)的市值已經(jīng)高達(dá)5916億元。

作為家電行業(yè)的絕對(duì)龍頭，美的集團(tuán)在“創(chuàng)”的領(lǐng)域的成就有目共睹。然而，很多人可能不知道，在投資領(lǐng)域，美的集團(tuán)也是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的老手。

早在2000 年，美的集團(tuán)就出資設(shè)立了“佛山市美的空調(diào)工業(yè)投資有限公司”，圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略投資；2018 年 6 月，又成立了全資股權(quán)投資平臺(tái)——美的創(chuàng)業(yè)投資管理公司，也就是美的資本。此后，公司通過(guò)上述兩個(gè)主體協(xié)同開(kāi)展投資活動(dòng)，投資方向覆蓋智能家電、集成電路、機(jī)器人、醫(yī)療器械等多個(gè)領(lǐng)域。

根據(jù)投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，截至目前，美的集團(tuán)已有60筆出資，投資企業(yè)47家；美的資本方面，則管理著18只基金，直接投資56筆。除直投外，美的還以LP身份參投高瓴、順為、紅杉、中金、國(guó)盛資本等多只基金。

在并購(gòu)方面，美的屢次出手收購(gòu)上市公司，如2020年至2023年間，相繼拿下合康新能、萬(wàn)東醫(yī)療和科陸電子三家上市公司。

值得一提的是，美的創(chuàng)始人何享健的家族成員同樣活躍在創(chuàng)投市場(chǎng)。其子何劍鋒掌舵的盈峰集團(tuán)是華南地區(qū)重要的產(chǎn)業(yè)投資方，管理著超過(guò)40支基金，投資事件近百起。截至目前，何劍鋒旗下控制著美的置業(yè)、盈峰環(huán)境、百納千成及顧家家居4家上市公司。另外，何享健的大女兒何倩嫦實(shí)際控制的會(huì)通新材，也在2020年成功在科創(chuàng)板上市。

至此，包括美的集團(tuán)在內(nèi)，何享健家族已經(jīng)手握9家上市公司。在2024年《胡潤(rùn)百富榜》中，何享健家族以2350億財(cái)富排名全國(guó)第5位，居佛山首位。

若安得智聯(lián)此次成功上市，該家族將迎來(lái)第10個(gè)IPO，其資本版圖與財(cái)富實(shí)力也有望再進(jìn)一步。