在全球金融市場(chǎng)的舞臺(tái)上，美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都如同巨石投入湖面，激起層層漣漪。近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是在美國(guó)政府“停擺”這一特殊背景下，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論和決策更是牽動(dòng)著無(wú)數(shù)投資者的心弦。

一、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期高漲

北京時(shí)間2025年9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從4.25%至4.50%下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%。這是美聯(lián)儲(chǔ)2025年以來(lái)的首次降息，也是自2024年9月開(kāi)啟降息周期以來(lái)的第四次降息，累計(jì)降息幅度已達(dá)125個(gè)基點(diǎn)。而市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息動(dòng)作仍抱有強(qiáng)烈預(yù)期，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至96.2%，12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為86.3%。

二、政府“停擺”添變數(shù)

美國(guó)政府的“停擺”大戲，給美聯(lián)儲(chǔ)的決策增添了不少?gòu)?fù)雜性。政府關(guān)門(mén)導(dǎo)致“數(shù)據(jù)停擺”，勞工統(tǒng)計(jì)局無(wú)法發(fā)布9月就業(yè)報(bào)告，關(guān)鍵的CPI通脹數(shù)據(jù)也被推遲。這使得美聯(lián)儲(chǔ)在制定政策時(shí)，失去了重要的參考依據(jù)。投資者擔(dān)憂，數(shù)據(jù)荒持續(xù)數(shù)周的話，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)法準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，從而對(duì)其利率路徑造成困惑。正如Nationwide首席市場(chǎng)策略師Mark Hackett所說(shuō)：“美國(guó)政府‘關(guān)門(mén)’和潛在的重新開(kāi)門(mén)，幾乎成了所有投資者的關(guān)注焦點(diǎn)?！?/p>

三、就業(yè)市場(chǎng)惡化加大降息壓力

特朗普政府利用政府“關(guān)門(mén)”危機(jī)推進(jìn)第二輪大規(guī)模聯(lián)邦雇員裁減計(jì)劃，約15.4萬(wàn)名聯(lián)邦雇員接受了相關(guān)計(jì)劃，預(yù)計(jì)今年年底聯(lián)邦雇員總數(shù)將減少數(shù)十萬(wàn)人。這無(wú)疑給美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)雪上加霜。美國(guó)9月ADP數(shù)據(jù)顯示，私人部門(mén)就業(yè)崗位減少3.2萬(wàn)個(gè)，已預(yù)示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。此外，美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)（ISM）的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)自2023年初以來(lái)，除三個(gè)月外的每個(gè)月均有所萎縮，服務(wù)提供商的就業(yè)人數(shù)在9月份也出現(xiàn)了連續(xù)第四個(gè)月的萎縮。在就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)惡化的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)面臨著更大的降息壓力。

四、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話備受矚目

盡管美國(guó)政府“停擺”，但美聯(lián)儲(chǔ)官員們并未沉默，他們將密集參加活動(dòng)并發(fā)表講話，釋放貨幣政策信號(hào)。其中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于10月9日美股盤(pán)前在理事會(huì)主辦的一場(chǎng)社區(qū)銀行會(huì)議上做開(kāi)場(chǎng)講話，屆時(shí)投資者將重點(diǎn)關(guān)注他會(huì)如何評(píng)論政府“停擺”事件對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的影響。此外，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員也將在下周公開(kāi)露面并發(fā)言，如10月7日，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利等都會(huì)發(fā)表講話。這些官員的言論，可能會(huì)為市場(chǎng)提供關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息決策的重要線索。

五、金融市場(chǎng)波動(dòng)難測(cè)

美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及政府“停擺”等因素，正持續(xù)擾動(dòng)著美股市場(chǎng)乃至全球金融市場(chǎng)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息通常會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。例如，降息可能會(huì)推動(dòng)美股估值中樞上移，但此次由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面存在“病灶”，市場(chǎng)反應(yīng)可能更為復(fù)雜。同時(shí)，黃金作為典型的美元“對(duì)手盤(pán)”，可能會(huì)受益于美元指數(shù)下行的趨勢(shì)。而對(duì)于新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能會(huì)帶來(lái)資本流入，但也伴隨著資本外流風(fēng)險(xiǎn)加大的隱憂。

六、結(jié)語(yǔ)

總之，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與美國(guó)政府“停擺”等事件相互交織，使得金融市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)充滿不確定性。投資者們正密切關(guān)注著美聯(lián)儲(chǔ)官員的每一句話、每一個(gè)動(dòng)作，試圖從中找到市場(chǎng)的方向。而美聯(lián)儲(chǔ)也將在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境中，艱難地權(quán)衡利弊，做出對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球金融市場(chǎng)都可能產(chǎn)生重大影響的決策。未來(lái)，金融市場(chǎng)還將經(jīng)歷怎樣的波動(dòng)，我們拭目以待。