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巴西金融市場已連續(xù)第二周下調(diào)對2025年底通脹的預(yù)期值。根據(jù)巴西中央銀行10月6日發(fā)布的《焦點(diǎn)公告》（Boletim Focus），市場預(yù)計(jì)2025年的通脹率為4.80%，略低于上周的4.81%。四周前，這一預(yù)測值為4.85%。未來幾年，市場預(yù)計(jì)2026年通脹率為4.28%，2027年為3.90%。

2025年的預(yù)期通脹仍高于巴西央行的通脹目標(biāo)上限。根據(jù)國家貨幣委員會（CMN）制定的目標(biāo)，通脹中心目標(biāo)為3%，容忍區(qū)間為正負(fù)各1.5個百分點(diǎn)，也就是說下限不低于1.5%，上限不超過4.5%。

今年9月官方通脹預(yù)覽值（IPCA-15）為0.48%，主要受電力價格上漲推動。8月該指數(shù)為負(fù)0.14%。根據(jù)巴西地理與統(tǒng)計(jì)研究所（IBGE）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，IPCA-15在過去12個月累計(jì)上漲5.32%。

預(yù)覽數(shù)據(jù)顯示，食品價格已連續(xù)第四個月下降。9月食品價格下降0.35%，對通脹的影響為負(fù)0.08個百分點(diǎn)；8月的降幅為0.53%。

基準(zhǔn)利率

為實(shí)現(xiàn)通脹在可控范圍內(nèi)，央行主要通過調(diào)整基準(zhǔn)利率（Selic）對通脹進(jìn)行調(diào)控。目前巴西基準(zhǔn)利率水平為15%，已連續(xù)15周維持不變，基準(zhǔn)利率水平由貨幣政策委員會（Copom）通過貨幣政策會議來決定。

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性及國內(nèi)增長放緩的跡象，是央行在最近一次會議上決定維持利率不變的主要因素。根據(jù)央行最新會議紀(jì)要，當(dāng)前的利率水平將“在相當(dāng)長一段時間內(nèi)保持不變”，以確保通脹目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。

市場預(yù)計(jì)，2026年基準(zhǔn)利率水平將降至12.25%，2027年進(jìn)一步降至10.50%。通常，當(dāng)央行提高基準(zhǔn)利率時，目的是抑制巴西國內(nèi)過熱的需求，從而減緩物價上漲。較高的利率會使融資信貸成本上升并激勵儲蓄，但與此同時，較高的利率也會抑制經(jīng)濟(jì)增長。

國內(nèi)生產(chǎn)總值

關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長，金融市場連續(xù)四周維持對2025年巴西國內(nèi)生產(chǎn)總值的預(yù)測不變，預(yù)計(jì)增長2.16%。未來幾年預(yù)測同樣保持穩(wěn)定：2026年增長1.80%，2027年增長1.90%。

美元匯率

在美元匯率方面，《焦點(diǎn)公告》顯示巴西金融市場預(yù)計(jì)美元兌雷亞爾匯率將持續(xù)下跌。市場預(yù)測2025年底美元匯率為5.45雷亞爾水平。而一周前的預(yù)測為5.48雷亞爾，四周前為5.55雷亞爾。至于后續(xù)年份，市場預(yù)計(jì)2026年美元匯率將為5.53雷亞爾，2027年為5.56雷亞爾。

編譯 ：Marcos

本文由《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》編譯，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有 。內(nèi)容為作者個人觀點(diǎn)，并不代表《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)，《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。