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風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所提到的觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見，所涉及標(biāo)的不作推薦，據(jù)此買賣，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

作者： 老丁養(yǎng)基

來源：雪球

這幾天老丁趁著國慶假期 ， 篩選了一些低波動(dòng)的固收+基金 。 主要想的是 ， 可以將中期不用的錢 ， 或者將長期定投的剩余金額放在里面 。 經(jīng)過一番篩選后 ， 發(fā)現(xiàn)6只還不錯(cuò) ， 和大家共享 。

01

篩選條件

1 、 基金規(guī)模2億元以上 。基金太小了 ， 容易清盤 ， 還有就是基金公司有時(shí)會(huì)重視不夠 ；

2 、 近五年回撤小于5% 。既然是低波動(dòng) ， 自然不能回撤太大 ；

3 、 股票倉位5%—10% 。既要確保有股票倉位 ， 又要確保不能太多 ， 以免波動(dòng)過大 ；

4 、 成立時(shí)間5年以上 ， 開放式基金 。成立時(shí)間長一點(diǎn) ， 才能有業(yè)績參考 。 而封閉基金流動(dòng)性差就不在考慮范圍內(nèi) ；

5 、 近五年年化收益5%以上 ， 年化回報(bào)率大于5% 。這就是既要低波動(dòng) ， 也要相對(duì)高收益高業(yè)績 。

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篩選結(jié)果

根據(jù)上述篩選結(jié)果 ， 共篩選出13只基金 。 如下 ：

有A/C份額的保留A份額 ， 且同一公司只保留一只基金 。 這樣剔除以后 ， 就剩下6只 。

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進(jìn)一步分析

華泰柏瑞鼎利混合A ：基金經(jīng)理鄭青 、 董辰有著10年以上的從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金5年左右 。 近五年業(yè)績41.49% ， 而同期滬深300只有1.16% ， 總體看業(yè)績也比較穩(wěn)定 。 最大回撤發(fā)生在2024年4.23% ， 遠(yuǎn)好于滬深300最大回撤45.6% 。 股票倉位從一季度的13.76% ， 減少到上半年的7.32% ； 從近3年來看 ， 也基本在20%以下 。 近五年波動(dòng)率3.94% ， 夏普比率1.44 。

交銀增利增強(qiáng)債券A ：基金經(jīng)理魏玉敏有著13年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金近7年 。 最大回撤發(fā)生在剛接管基金不久的2019年 ， 回撤9.05% ， 不過收益較高14.7% 。 老丁查了一下 ， 當(dāng)年股票倉位只有1%—2%左右 ， 看來是債券的收益影響 ， 后來慢慢回撤得到很好的控制 。 近幾年 ， 股票倉位長期在5%—8%左右 。 但感覺業(yè)績不是很穩(wěn)定 。 近五年波動(dòng)率4.05% ， 夏普比率0.83 。

華夏鼎泓債券A ：基金經(jīng)理劉明宇有著16年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金近6年 。 最大回撤發(fā)生在2020年5.5% ， 近幾年股票倉位基本在10%以下 。 近五年波動(dòng)率2.91% ， 夏普比率1.1 。

南方榮光A ：基金經(jīng)理鄭迎迎有著18年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金8年多 。 最大回撤發(fā)生在2020年2.8% ， 近幾年股票倉位基本在3%—10%左右 。 近五年波動(dòng)率2.73% ， 夏普比率0.95 。

金鷹鑫瑞混合A ：基金經(jīng)理龍悅芳 、 倪超 ， 分別有著15年 、 16年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金分別7年多 、 5年多 。 最大回撤發(fā)生在2022年4.05% ， 近幾年股票倉位基本在4%—10%左右 。 近五年波動(dòng)率4.03% ， 夏普比率1.02 。

蜂巢恒利債券A ：基金經(jīng)理李海濤有著13年從業(yè)經(jīng)驗(yàn) ， 管理該基金5年多 。 最大回撤發(fā)生在2022年4.14% ， 近幾年股票倉位基本在5%—10%左右 。 近五年波動(dòng)率2.24% ， 夏普比率1.26 。

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投資建議

固收+基金 ， 特別是股票占比較低的低波動(dòng)固收+基金 ， 有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：

1 、 出色的風(fēng)險(xiǎn)管理與回撤控制 。通過權(quán)益?zhèn)}位控制 ， 凈值曲線相對(duì)平滑 ， 投資者持有體驗(yàn)更佳 。

2 、 優(yōu)于純債的收益潛力 。在股市有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)時(shí) ， 能通過部分權(quán)益?zhèn)}位捕捉上漲 ， 爭取超越純債基金和理財(cái)產(chǎn)品的收益 。

3 、 較高的資產(chǎn)配置效率 。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好中低的投資者 ， 是進(jìn)行 “ 股債平衡 ” 配置的便捷工具 ， 省去自行調(diào)整比例的麻煩 。 另外 ， 作為投資組合中的 “ 穩(wěn)定器 ” 或 “ 壓艙石 ” ， 能有效降低整體組合的波動(dòng)性 。

但我們也要看到其存在的不足：

1 、 收益彈性有限 ， 牛市中存在感弱 。在股票大牛市中 ， 由于其低權(quán)益?zhèn)}位 ， 漲幅遠(yuǎn)不及偏股型基金甚至標(biāo)準(zhǔn)型 “ 固收+ ” 基金 ， 可能產(chǎn)生 “ 跑不贏 ” 的焦慮 。

2 、 并非完全 “ 保本 ” ， 仍存在虧損風(fēng)險(xiǎn) 。“ 低波動(dòng) ” 不等于 “ 無波動(dòng) ” 。 若遇上 “ 股債雙殺 ” 的極端行情 ， 基金凈值依然可能出現(xiàn)階段性虧損 。

3 、 對(duì)基金經(jīng)理能力要求極高 。策略的成功極度依賴基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置能力 、 券種選擇能力和風(fēng)控執(zhí)行力 。 若基金經(jīng)理判斷失誤 ， 可能在需要防守時(shí)過于激進(jìn) ， 或在機(jī)會(huì)來臨時(shí)過于保守 。

總之 ， 通過篩選 ， 有6只低波動(dòng)固收+基金還不錯(cuò) 。 不知道大家覺得怎么樣 ？

老丁建議我們?cè)谂渲玫臅r(shí)候 ， 要明確這是理想的 “ 穩(wěn)健型 ” 配置工具 ， 而非 “ 高收益 ” 武器 ， 要接受其在牛市中相對(duì)平庸的表現(xiàn) 。 此外 ， 建議長期持有 。 因?yàn)槎唐诳赡芤蚴袌霾▌?dòng)虧損 ， 但拉長時(shí)間看 （ 如1-3年 ） ， 實(shí)現(xiàn)正收益的概率較高 。

以上純屬于個(gè)人學(xué)習(xí)研究 ， 僅代表個(gè)人不成熟不一定正確的觀點(diǎn) ， 不構(gòu)成任何投資建議 。

雪球三分法是雪球基于“長期投資+資產(chǎn)配置”推出的配置理念，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行長期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。點(diǎn)擊下方圖片立即領(lǐng)取課程