2025年9月，同德化工連續(xù)發(fā)布多份公告，披露公司及全資子公司同德科創(chuàng)、同德爆破收到多家法院的傳票。長江聯(lián)合金融租賃有限公司訴其融資租賃合同糾紛一案將于11月10日開庭，涉案金額高達(dá)7500余萬元。

　　這僅僅是同德化工近期面臨的眾多訴訟之一。9月10日，公司公告稱被海通恒信國際融資租賃股份有限公司起訴，涉案金額超過5500萬元;9月16日，又公告涉及青島華通融資租賃公司的訴訟，涉案金額超8500萬元。

　　01 多起糾紛，子公司欠租引發(fā)連鎖反應(yīng)

　　同德化工的融資租賃糾紛始于2024年。據(jù)公告顯示，2024年6月，同德化工全資子公司同德科創(chuàng)與海通租賃簽訂《融資回租合同》，以售后回租形式租賃一批設(shè)備，租賃期限8個月，租金總額共計7840.5萬元。

　　作為擔(dān)保，同德化工及另一家全資子公司同德爆破分別與海通租賃簽署了《保證合同》，為同德科創(chuàng)的所有債務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

　　然而，合同履行不久便出現(xiàn)問題了。海通租賃在起訴狀中稱，自2025年6月11日起，同德科創(chuàng)開始拖欠租金，經(jīng)多次催討仍未履約。截至2025年6月17日，同德科創(chuàng)已構(gòu)成嚴(yán)重違約。

　　類似的劇情也在與其他租賃公司的合作中上演。與青島華通融資租賃公司的合同簽訂于2025年1月16日，約定租賃期為24個月，但同德科創(chuàng)從首期租金付款日(4月26日)便開始逾期。

　　02 債務(wù)雪球，逾期本息已超8300萬元

　　隨著多起融資租賃合同違約，同德化工的債務(wù)雪球越滾越大。根據(jù)公司9月15日發(fā)布的最新債務(wù)逾期進(jìn)展公告，截至當(dāng)日，公司及子公司同德科創(chuàng)等在金融機(jī)構(gòu)的逾期債務(wù)本金已高達(dá)8181.34萬元，逾期未付利息為139.46萬元，本息合計8320.79萬元。

　　這一數(shù)字在短短數(shù)月內(nèi)迅速膨脹：截至4月25日，逾期本金為3082.09萬元;至5月26日，本息合計增至4545.34萬元;到8月27日，逾期本金達(dá)到6575.54萬元。

　　債務(wù)逾期帶來了連鎖反應(yīng)。同德化工坦言，債務(wù)逾期事項(xiàng)可能會導(dǎo)致公司融資能力下降，并面臨更多訴訟、仲裁及資產(chǎn)被凍結(jié)的風(fēng)險。事實(shí)上，因與海通租賃的合同糾紛，公司及子公司的部分銀行賬戶已被法院凍結(jié)。

　　截至公告日，被凍結(jié)資金合計2620.89萬元，占公司2024年末貨幣資金余額的13.97%。

　　03 業(yè)績下滑，民爆主業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　同德化工的主要業(yè)務(wù)是民用炸藥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及為客戶提供爆破工程的整體解決方案等相關(guān)服務(wù)。但近年來，公司經(jīng)營狀況不容樂觀。

　　2024年，同德化工由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達(dá)7198.69萬元，同比下降116.43%，這也是公司上市以來的首次虧損。

　　業(yè)績下滑趨勢在2025年仍在延續(xù)。2025年上半年，公司營業(yè)收入2.56億元，同比下降19.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為1109.19萬元，同比下滑75.76%。

　　對于業(yè)績變動，同德化工解釋稱，2024年受煤炭開采政策影響，公司炸藥需求及爆破服務(wù)量大幅減少。2025年上半年，公司業(yè)務(wù)所在區(qū)域原煤產(chǎn)量同比下降，火工品銷售和爆破服務(wù)量相應(yīng)減少。

　　嚴(yán)峻的財務(wù)表現(xiàn)，導(dǎo)致會計師事務(wù)所在對同德化工2024年年報進(jìn)行審計時，出具了 “帶與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性段落” 的無保留意見審計報告。

　　04 轉(zhuǎn)型陣痛，35億元新項(xiàng)目加重財務(wù)負(fù)擔(dān)

　　為尋求轉(zhuǎn)型，同德化工近年來全力推進(jìn)總投資約35億元的“PBAT新材料產(chǎn)業(yè)鏈一體化項(xiàng)目”。該項(xiàng)目主體正是陷入糾紛漩渦的同德科創(chuàng)。

　　根據(jù)同德化工2025年半年度報告，這一項(xiàng)目預(yù)算為34.79億元，截至2025年上半年已累計實(shí)際投入金額近31億元，項(xiàng)目進(jìn)度為95.50%。

　　巨大的資金投入給同德化工帶來了沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。公司表示，從金融機(jī)構(gòu)取得的一般借款均用于同德科創(chuàng)PBAT一體化建設(shè)項(xiàng)目支出，2025年上半年利息金額1574.76萬元。

　　為緩解資金壓力，同德化工正在積極尋找產(chǎn)業(yè)及財務(wù)投資人，期望項(xiàng)目投產(chǎn)后能產(chǎn)生持續(xù)足額的現(xiàn)金流。

　　05 政府協(xié)調(diào)，成立債權(quán)人委員會紓困

　　面對內(nèi)外交困的局面，同德化工正在采取一系列措施緩解壓力。公司在投資者關(guān)系活動記錄中披露，已積極與政府相關(guān)部門溝通，山西忻州市人民政府已組織轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)召開專題會議，并協(xié)調(diào)成立金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會。

　　該委員會旨在為公司紓困，明確要求銀行“不抽貸、不還本轉(zhuǎn)貸、及時續(xù)貸”，以緩解公司的短期償債壓力。

　　同德化工在9月15日公告中表示，目前正統(tǒng)一與各家銀行等金融機(jī)構(gòu)積極溝通，在公司信貸投放上協(xié)調(diào)保存量、擴(kuò)增量、降利率，爭取債務(wù)延期償還、調(diào)整還款計劃。

　　在主營業(yè)務(wù)方面，同德化工表示，民爆生產(chǎn)線技改已完成并恢復(fù)正常生產(chǎn)，正積極組織生產(chǎn)經(jīng)營，爭取盡快恢復(fù)業(yè)績水平。同時，公司也在與多家融資租賃公司積極協(xié)商，通過簽署補(bǔ)充協(xié)議等方式調(diào)整還款計劃。

　　同德化工的困境也與民爆行業(yè)整體變革相契合。根據(jù)工信部2025年印發(fā)的《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見》，到2027年底，行業(yè)將形成3家到5家具有較強(qiáng)國際競爭力的大型民爆企業(yè)(集團(tuán))。

　　政策鼓勵民爆企業(yè)跨地區(qū)跨所有制重組整合，支持區(qū)域銷售企業(yè)之間及同上下游企業(yè)重組整合，繼續(xù)壓減包裝炸藥產(chǎn)能，綜合整治“內(nèi)卷式”競爭。

　　對于同德化工而言，或許正如保利久聯(lián)曾經(jīng)經(jīng)歷的戰(zhàn)略抉擇一樣——2013年保利集團(tuán)改革發(fā)展研討會上，關(guān)于是否退出民爆業(yè)的爭論最終得出結(jié)論：“留下是一種產(chǎn)業(yè)使命”。

　　來源：晉才晉商