10月9日，節(jié)后首日A股一舉突破3900點(diǎn)大關(guān)，上午半導(dǎo)體更是暴力大漲，但是午后風(fēng)云突變，半導(dǎo)體集體跳水，中芯國際A股翻綠，港股暴跌，華虹半導(dǎo)體更是從漲9%到跌超6%。風(fēng)云突變背后，到底發(fā)生了什么？

10月9日早盤， 存儲芯片股和有色金屬漲停潮，中微公司、通富微電等批量漲停；銅產(chǎn)業(yè)、鈷產(chǎn)業(yè)、鎳礦指數(shù)等漲幅居前。

其中，國證芯片大漲近5%，北京君正漲12%，芯原股份漲14%，兆易創(chuàng)新一度逼近漲停，中微、瀾起、中芯國際等漲超7%。港股中芯國際也一度漲超4%，華虹更是暴漲9%。

但是，到了午后，一切都變了，半導(dǎo)體集體跳水，北京君正從漲近14%到收窄至8%，芯原股份從漲18%到收漲12%，兆易創(chuàng)新從一度漲停到漲幅不足6%。國證芯片則一度漲超6%，最終收漲只有2.67%。

當(dāng)然了，最為離譜的則是中芯國際和華虹半導(dǎo)體，中芯國際A股從漲超9%到一度翻綠，中芯國際H股更是從漲4%到暴跌8%，收跌6.7%。

華虹則上演15cm暴跌，H股從漲9%到最終跌超6%，而A股曾一度強(qiáng)勢封板，最終漲幅只有12%。

半導(dǎo)體集體跳水背后，市場劍指中芯國際和華虹半導(dǎo)體，而中芯國際和華虹半導(dǎo)體突然閃崩又是因為什么呢？

1）前期漲幅過大，且是急速上漲。以中芯國際為例，該股9月漲幅超30%，今日之前10月漲幅超10%，而且股價突破93港元，向紅底股（100港元）進(jìn)軍。華虹半導(dǎo)體H股更猛，9月漲近50%，今日之前這個月漲超10%。

中芯國際和華虹半導(dǎo)體今年漲幅分別為163%和294%。對于這類大牛股來說，漲幅過快，調(diào)調(diào)反而更健康，只是高估值之下風(fēng)險也在加大。

2）還有一件事比較引人關(guān)注，那就是一般假期期間，港股會偷跑，等到節(jié)后外資砸盤，將貨拋給內(nèi)資，這已經(jīng)是老套路了。 不過今日則不然，則是內(nèi)資帶頭砸盤。

本次富途顯示的實時數(shù)據(jù)，內(nèi)資狂砸近300多萬股（數(shù)據(jù)并非真實數(shù)據(jù)，作為一個參考），成為砸盤主力，此外還有外資的瑞銀和知名的空頭經(jīng)紀(jì)商荷銀。

3）其實通過以上兩點(diǎn)，基本可以得出今日砸盤元兇，那就是內(nèi)資。那內(nèi)資為何要砸盤呢？源自A股方面的利空消息。

10月9日，有投資者反饋，接?xùn)|方財富證券短信告知，自當(dāng)日起，信用賬戶持有的中芯國際的兩融折算率由0.7調(diào)整為0.00，佰維存儲的兩融折算率由0.5調(diào)整為0.00。

東方財富客服回應(yīng)稱，當(dāng)個股靜態(tài)市盈率超過300倍或為負(fù)數(shù)時，其融資融券折算率需調(diào)為0，而中芯國際、佰維存儲當(dāng)前靜態(tài)市盈率均超過300倍，這正是依規(guī)進(jìn)行的正常調(diào)整。

而且，這不是一家券商的調(diào)整，而是各大券商的集體行動，國泰海通、國信、紅塔證券等均是如此，比如紅塔證券上，中芯國際、佰維存儲、瑞勝智能等折算率均調(diào)整為零。

折算率直接影響投資者能用證券獲取的信用額度大小。折算率越高，相同市值的證券能轉(zhuǎn)化的保證金越多，投資者可融資或融券的規(guī)模相應(yīng)增大。

比如中芯國際，持有股票市值100萬，折算率0.7，可以轉(zhuǎn)化為70萬保證金。而保證金直接影響著你融資融券的額度。

本文以融資來說，持有100萬元市值的股票（折算率70%），可折算為70萬元保證金，若融資比例為1:1.25，則可融資金額為70萬×1.25=87.5萬元。但是，折算率降為0，你這100萬股票市值就無法進(jìn)行融資，融資額為零。

有一點(diǎn)，折算率降為零，主要影響增量用戶，存量用戶不影響，但是一旦賣出，這部分折算率為零的股票市值就無法進(jìn)行融資了。

各大券商相繼出臺中芯國際等公司股票折算率為零，如何影響市場？

很明顯，隨著中芯國際急速上漲，靜態(tài)時音律已經(jīng)超過300倍，而折算率降為零，一是降低市場杠桿，減少增量資金追高；二是這是A股主動為爆炒股票降溫的操作；

三是，由于中芯國際增量資金受限，作為半導(dǎo)體龍頭，將暫時打擊市場炒作半導(dǎo)體熱情，從而導(dǎo)致半導(dǎo)體集體跳水，而影響最大的就是近期漲幅最大的，比如華虹半導(dǎo)體。

四是，中芯國際A股融資受限，其實并不影響港股正常融資，但是影響了港股通用戶的正常融資，香港本地股民、外資股民以及互聯(lián)網(wǎng)存量券商股民不受影響，也就是說A股影響將大于港股。

但是，鑒于中芯國際H股內(nèi)資占比近1/3，在A股中芯國際產(chǎn)生利空的同時，也在一定程度上利空了港股中芯國際。至于華虹半導(dǎo)體，靜態(tài)市盈率也超過了300倍，大概率折算率也會降為零，內(nèi)資持有華虹半導(dǎo)體同樣有1/4。

綜合以上分析，本次半導(dǎo)體突然殺跌，直接導(dǎo)火索和中芯國際折算率降為零有關(guān)，打擊了市場融資做多半導(dǎo)體的熱情。但核心原因是，華虹、中芯國際、 佰維存儲 為代表的上市公司漲幅過大，且漲幅過快，存在調(diào)整需求，部分獲利資金趁利空砸盤，而砸盤元兇系內(nèi)資。