10月9日黃金股票ETF（517400）領(lǐng)漲，高開高走，收漲9.47%。礦業(yè)ETF（561330）、有色60ETF（159881）開盤略低于黃金股票ETF，但開盤后一路上揚(yáng)，分別收漲8.58%、8.44%。

資料來源：wind

黃金方面，美元信用走弱仍是長(zhǎng)期支撐邏輯。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月17日，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.00%至4.25%之間。從美國9月FOMC會(huì)議紀(jì)要看，美聯(lián)儲(chǔ)官員在降息幅度問題上存在分歧。9月會(huì)議的投票結(jié)果為11比1。唯一反對(duì)的成員是由美國總統(tǒng)特朗普任命、并在9月會(huì)議首日上午宣誓就職的新上任的美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran），他主張降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。而關(guān)于2025年是否會(huì)進(jìn)一步降息，在參加會(huì)議的19位官員中，略多于一半的人預(yù)計(jì)今年還將至少再降息兩次，但有少數(shù)人預(yù)計(jì)2025年剩余時(shí)間內(nèi)只會(huì)降息一次或不再降息。

除此之外，國慶假期期間多國政壇震蕩。美國方面，由于預(yù)算問題難以達(dá)成一致，美國聯(lián)邦政府從10月1日開始的停擺已經(jīng)持續(xù)一周。

法國方面，總理勒科爾尼6日宣布辭職，法國總統(tǒng)馬克龍表示接受勒科爾尼的辭呈。勒科爾尼在任僅27天，成為法蘭西第五共和國任期最短的總理，也成為馬克龍總統(tǒng)任內(nèi)下臺(tái)的第七位總理。法國媒體指出，勒科爾尼突然辭職的導(dǎo)火索是，5日晚公布的新一屆政府首批成員名單引發(fā)反對(duì)派強(qiáng)烈批評(píng)，該名單在政府和執(zhí)政聯(lián)盟內(nèi)部也引發(fā)巨大分歧。

日本方面，據(jù)日本廣播協(xié)會(huì)（NHK）10月4日下午消息，高市早苗在第二輪投票中以185票戰(zhàn)勝小泉進(jìn)次郎（156票），當(dāng)選日本自民黨下一任總裁。高市被視為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的繼承人，主張擴(kuò)張性財(cái)政政策。她認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)日本最為重要，要制定規(guī)劃讓日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模在10年內(nèi)翻倍，這意味著減稅、經(jīng)濟(jì)刺激和政府投資。

在眾多消息刺激下，國慶期間黃金價(jià)格持續(xù)上漲。10月8日一度沖破4059美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高。

資料來源：wind

有色金屬方面，供給側(cè)持續(xù)壓縮。據(jù)悉，9月8日，印尼Grasberg礦山發(fā)生大規(guī)模濕性礦料涌出事故并堵塞了通道，導(dǎo)致7名工人被困地下，自由港立即暫停該礦區(qū)作業(yè)。印尼Grasberg銅礦是全球第二大銅精礦，2024年銅礦產(chǎn)量為81.65萬噸，約占全球產(chǎn)量的3.5%。測(cè)算結(jié)果顯示，2025Q4產(chǎn)量較原指引減少約20萬噸；2026年產(chǎn)量將減少約27萬噸。銅礦減少將向冶煉端傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)后期全球精銅供應(yīng)可能出現(xiàn)缺口。智利國家銅業(yè)公司（Codelco）旗下El Teniente銅礦在7月底發(fā)生了智利數(shù)十年來最嚴(yán)重的礦難，后再次受地震影響，預(yù)計(jì)調(diào)查將耗時(shí)數(shù)月。多重消息刺激之下，LME銅近期迅速上行。

資料來源：wind

此前，國際能源署(IEA)在近期發(fā)布的《2025年全球關(guān)鍵礦產(chǎn)展望》報(bào)告中指出，即使在高產(chǎn)量的情況下，到2035年，既定政策情景下的銅供應(yīng)缺口仍將達(dá)到20%。標(biāo)普全球分析師肖恩·德科夫(Sean DeCoff)此前也曾表示，從2027年開始，精煉銅將出現(xiàn)顯著短缺，并在未來五年內(nèi)持續(xù)短缺。預(yù)計(jì)礦山供應(yīng)將在2029年達(dá)到峰值，到2032年銅精礦短缺量可能達(dá)到220萬噸。展望未來，由于供給端擾動(dòng)加劇，疊加全球產(chǎn)能瓶頸，銅價(jià)或提前開啟新一輪漲價(jià)周期。

綜合看，貴金屬和有色金屬等板塊多因素利好共振，建議投資者關(guān)注黃金股票ETF、礦業(yè)ETF等。

礦業(yè)ETF（561330）中稀有金屬、工業(yè)金屬、貴金屬全覆蓋，龍頭公司集中度更高，年內(nèi)漲幅顯著超越很多有色指數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。