一紙凍結(jié)令背后，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)的海外資產(chǎn)安全防線被撕開了一道血淋淋的裂口。

01

一場(chǎng)法律外衣下的技術(shù)霸權(quán)

2025年10月，一場(chǎng)突如其來(lái)的資產(chǎn)凍結(jié)令震動(dòng)了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。中國(guó)半導(dǎo)體龍頭企業(yè)聞泰科技旗下核心資產(chǎn)——年?duì)I收達(dá)147億元的安世半導(dǎo)體（Nexperia），被荷蘭政府以部長(zhǎng)令形式凍結(jié)全球資產(chǎn)，期限長(zhǎng)達(dá)一年。

這場(chǎng)控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)始于荷蘭政府的行政指令。荷蘭時(shí)間9月30日，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部向安世半導(dǎo)體下達(dá)部長(zhǎng)令，要求其全球30個(gè)主體的資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)及人員不得進(jìn)行任何調(diào)整，有效期一年。

緊隨其后，當(dāng)?shù)胤ㄔ翰脹Q暫停聞泰科技董事長(zhǎng)張學(xué)政在安世半導(dǎo)體的職務(wù)，并將聞泰科技持有的幾乎全部股權(quán)交由第三方托管。

部長(zhǎng)令的有效期長(zhǎng)達(dá)一年，這意味著安世半導(dǎo)體的核心運(yùn)營(yíng)要素在一年內(nèi)被“凍結(jié)”。

更深入的打擊來(lái)自司法層面。在部長(zhǎng)令下達(dá)的第二天，安世半導(dǎo)體的三位外籍高管——首席法務(wù)官Ruben Lichtenberg（荷蘭籍）、首席財(cái)務(wù)官Stefan Tilger（德國(guó)籍）和首席運(yùn)營(yíng)官Achim Kempe（德國(guó)籍）聯(lián)合向阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭提交了緊急請(qǐng)求。

法院的反應(yīng)異常迅速，在未開庭的情況下就直接生效多項(xiàng)緊急措施，包括暫停聞泰科技董事長(zhǎng)張學(xué)政在安世半導(dǎo)體的所有職務(wù)。而10月6日庭審后，法院進(jìn)一步裁決將臨時(shí)救濟(jì)措施延長(zhǎng)至本案調(diào)查完成或最終判決生效。聞泰科技對(duì)安世的治理權(quán)和投票權(quán)被實(shí)質(zhì)剝奪，僅保留經(jīng)濟(jì)收益權(quán)。

02

被掐住命脈的聞泰科技

安世半導(dǎo)體并非普通資產(chǎn)，而是聞泰科技當(dāng)前唯一的核心業(yè)務(wù)和高盈利來(lái)源。

公開資料顯示，安世半導(dǎo)體前身為飛利浦半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，擁有60余年研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，是全球知名的半導(dǎo)體IDM公司。它在全球功率分立器件公司中排名第三，在中國(guó)市場(chǎng)連續(xù)多年穩(wěn)居第一，尤其是在汽車半導(dǎo)體領(lǐng)域是全球龍頭之一。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，安世半導(dǎo)體2024年?duì)I收達(dá)147.15億元，毛利率37.52%，凈利潤(rùn)22.97億元；2025年上半年?duì)I收78.25億元，同比增長(zhǎng)11.23%，凈利潤(rùn)12.61億元，同比增長(zhǎng)17.05%。

聞泰科技近年來(lái)已剝離其產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)（ODM業(yè)務(wù)），將資源全面聚焦于半導(dǎo)體領(lǐng)域。2025年7月，公司境內(nèi)與消費(fèi)電子代工相關(guān)的核心資產(chǎn)已基本完成交割，意味著聞泰科技徹底退出了消費(fèi)電子ODM領(lǐng)域。

此次事件還暴露了聞泰科技與安世半導(dǎo)體外籍管理層的內(nèi)部權(quán)力斗爭(zhēng)。

公告顯示，安世半導(dǎo)體首席法務(wù)官（荷蘭籍）聯(lián)合CFO（德國(guó)籍）、COO（德國(guó)籍）主動(dòng)向荷蘭法院申請(qǐng)臨時(shí)措施，要求削弱中方控制權(quán)。這種“內(nèi)部叛變”與荷蘭政府指令高度聯(lián)動(dòng)，形成了一場(chǎng)內(nèi)外夾擊的完美風(fēng)暴。

聞泰科技在官方聲明中譴責(zé)稱：“安世半導(dǎo)體個(gè)別外籍管理層試圖通過(guò)法律程序強(qiáng)行改變安世半導(dǎo)體股權(quán)結(jié)構(gòu)，其訴求與荷蘭政府指令高度聯(lián)動(dòng)，本質(zhì)是借政治壓力剝奪股東權(quán)利、顛覆公司合法治理結(jié)構(gòu)。”

中外管理層的矛盾可能源于長(zhǎng)期存在的戰(zhàn)略分歧。據(jù)報(bào)道，中方曾推動(dòng)產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移，而外籍團(tuán)隊(duì)則傾向于維持歐洲布局。這種分歧在地緣政治緊張背景下被放大，最終導(dǎo)致雙方分道揚(yáng)鑣。

這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型使安世半導(dǎo)體在聞泰科技業(yè)務(wù)版圖中的地位更加重要。剝離ODM業(yè)務(wù)后，安世半導(dǎo)體營(yíng)收占比從16%升至68%，成為聞泰科技絕對(duì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

03

聞泰科技的自救與挑戰(zhàn)

面對(duì)這場(chǎng)突如其來(lái)的危機(jī)，聞泰科技迅速啟動(dòng)了應(yīng)急預(yù)案。公司表示正聯(lián)合國(guó)際知名律師事務(wù)所推進(jìn)法律救濟(jì)程序，同時(shí)積極對(duì)接相關(guān)政府部門爭(zhēng)取支持，并與核心供應(yīng)商、客戶保持密切溝通。

聞泰科技董事長(zhǎng)楊沐在分析師說(shuō)明會(huì)上表示：“我們第一優(yōu)先是確保安世和聞泰中國(guó)業(yè)務(wù)穩(wěn)定；正積極評(píng)估中國(guó)供應(yīng)鏈閉環(huán)，與供應(yīng)商、客戶保持溝通，維系員工、生產(chǎn)和渠道穩(wěn)定，最大化緩解外部沖擊。”

值得注意的是，楊沐透露公司產(chǎn)能端80%終端產(chǎn)品出貨在中國(guó)大陸，其中70%來(lái)自東莞封測(cè)廠，10%來(lái)自第三方封測(cè)廠。目前出口管制下，絕大多數(shù)產(chǎn)品可保留在中國(guó)境內(nèi)。

然而，挑戰(zhàn)依然巨大。聞泰科技在公告中坦承，目前安世日常經(jīng)營(yíng)雖仍在持續(xù)，但受部長(zhǎng)令和法庭裁決影響，短期內(nèi)將面臨決策鏈條變更延長(zhǎng)、資源配置靈活度下降等問(wèn)題，可能對(duì)運(yùn)營(yíng)效率形成實(shí)質(zhì)影響。

04

為何是安世半導(dǎo)體？

安世半導(dǎo)體并非普通企業(yè)。作為全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體功率器件和模擬芯片供應(yīng)商，該公司在汽車電子領(lǐng)域擁有舉足輕重的地位。2024年，安世半導(dǎo)體營(yíng)收達(dá)147億元，占據(jù)聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的核心比重。

該公司采用IDM（垂直整合制造）模式，能夠?yàn)槿蚩蛻籼峁┭邪l(fā)設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測(cè)試全鏈條服務(wù)。這種垂直整合能力在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中極具價(jià)值，特別是在汽車芯片領(lǐng)域，安世的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于全球各大汽車品牌。

荷蘭政府以"國(guó)家安全"為由實(shí)施凍結(jié)令，但這一理由遭到中方質(zhì)疑。聞泰科技指出，此類措施本質(zhì)上是"借政治壓力剝奪股東權(quán)利、顛覆公司合法治理結(jié)構(gòu)"的行為。

這一事件發(fā)生在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局重塑的關(guān)鍵時(shí)期。近年來(lái)，隨著中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，西方國(guó)家不斷加大對(duì)中國(guó)高科技企業(yè)的限制力度。荷蘭作為光刻機(jī)巨頭ASML的所在地，在半導(dǎo)體裝備領(lǐng)域擁有特殊地位，其政策動(dòng)向備受關(guān)注。

分析人士認(rèn)為，此次凍結(jié)事件可能涉及多重因素——

·技術(shù)控制權(quán)爭(zhēng)奪：安世半導(dǎo)體擁有的半導(dǎo)體技術(shù)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具有戰(zhàn)略價(jià)值

·地緣政治壓力：荷蘭可能受到其他西方國(guó)家影響，加強(qiáng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的限制

·產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)考量：阻止中國(guó)企業(yè)在全球半導(dǎo)體市場(chǎng)獲得更大話語(yǔ)權(quán)

值得注意的是，此次事件中出現(xiàn)了"內(nèi)外聯(lián)動(dòng)"的特點(diǎn)——公司外籍管理層與政府指令相互配合，試圖改變股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)，這種模式可能為其他國(guó)家處理類似情況提供先例。

05

點(diǎn)評(píng)

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軟_擊

這一事件最危險(xiǎn)的信號(hào)在于它動(dòng)搖了全球跨境投資的信任基礎(chǔ)。過(guò)去國(guó)際社會(huì)默認(rèn)，合法完成的并購(gòu)交易應(yīng)受到產(chǎn)權(quán)保護(hù)，但荷蘭政府的做法打破了這一共識(shí)。

事件也對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定性構(gòu)成挑戰(zhàn)。安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM廠商，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車電子領(lǐng)域，客戶包括寶馬、比亞迪等全球主流車企。聞泰科技在聲明中呼吁，各方應(yīng)尊重商業(yè)規(guī)律和全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的共生關(guān)系，停止將企業(yè)作為地緣政治博弈的棋子。

一個(gè)碎片化、政治化的全球供應(yīng)鏈，最終將損害所有參與者的利益。對(duì)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)而言，這一事件提供了一個(gè)警示性案例。在復(fù)雜的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，合規(guī)經(jīng)營(yíng)已不再僅僅是法律問(wèn)題，更成為地緣政治博弈的前沿。

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編輯｜張毅

主編｜黎坤

總編輯｜吳新

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