10月13日，中寵股份發(fā)布第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，2025年前三季度，中寵股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.6億元，同比增長(zhǎng)21.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.33億元，同比增長(zhǎng)18.21%。

單季度來看，中寵股份第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?，不及市?chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.28億元，同比增長(zhǎng)15.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.3億元，同比下降6.64%。

而在今年一季度和二季度，中寵股份的營收增速分別為25.41%、23.44%，凈利潤(rùn)增速分別為62.13%和29.79%。再看去年三季度其營收和凈利潤(rùn)增速分別為2.55%和73.18%，可見中寵股份在今年三季度增速明顯下滑。

同樣是在第三季度，中寵股份還遭遇了大股東減持。7月17日，中寵股份公告，其控股股東煙臺(tái)中幸生物科技有限公司的一致行動(dòng)人“通怡春曉19號(hào)私募證券投資基金”計(jì)劃在8月7日至11月6日期間，通過大宗或集中競(jìng)價(jià)交易減持不超過456萬股（占總股本1.5%）。該私募基金產(chǎn)品由煙臺(tái)中幸的唯一股東郝忠禮持有100%份額。

9月18日，根據(jù)公告，通怡春曉19號(hào)于2025年8月7日至9月16日減持157.9萬股，占公司總股本的0.52%。減持后，通怡春曉19號(hào)及其一致行動(dòng)人煙臺(tái)中幸生物科技有限公司合計(jì)持有公司股份7610.675萬股，占公司總股本的比例由25.52%下降至25%，套現(xiàn)約1億元。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，寵物概念等新消費(fèi)在上半年熱炒，中寵股份公布業(yè)績(jī)不如預(yù)期增速，難以支撐此前市場(chǎng)賦予新消費(fèi)龍頭的高估值，引發(fā)了此次股價(jià)震蕩；接下來新消費(fèi)概念表現(xiàn)如何，也有市場(chǎng)人士表達(dá)了擔(dān)憂，也可以考慮在其他公司三季報(bào)公布后再選股。

此外，根據(jù)三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用都大幅增加，其中，銷售費(fèi)用增加38.62%，為4.62億元，主要系本期境內(nèi)境外自主品牌宣傳投入增加所致；研發(fā)費(fèi)用增加44.5%，為0.74億元。

當(dāng)下，整個(gè)寵物相關(guān)市場(chǎng)都在集體向好，據(jù)《2025年中國寵物行業(yè)白皮書（消費(fèi)報(bào)告）》顯示，2024年中國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到3002億元，同比增長(zhǎng)7.5%，寵物數(shù)量超過1.2億只。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這一增長(zhǎng)背后是消費(fèi)觀念、市場(chǎng)需求及行業(yè)發(fā)展的多因素共振。

圖片來源：中寵股份官網(wǎng)

公開資料顯示，中寵股份以寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋犬用及貓用寵物食品主糧、濕糧、零食、保健品等品類，產(chǎn)品分自有品牌產(chǎn)品與代工定制產(chǎn)品。其中，自有品牌產(chǎn)品采取提前預(yù)估，產(chǎn)銷結(jié)合的生產(chǎn)模式；代工定制產(chǎn)品采取以銷定產(chǎn)的模式。公司旗下有三大核心自主品牌，分別是WANPY頑皮、Toptrees領(lǐng)先、新西蘭ZEAL真致。

此前，中寵股份在半年報(bào)中提及，中寵股份在全球擁有23間現(xiàn)代化寵物食品生產(chǎn)基地、1所專家級(jí)研發(fā)中心及1所寵物營養(yǎng)健康研究院。其中，國內(nèi)擁有14間現(xiàn)代化工廠，海外擁有9間現(xiàn)代化工廠。

國內(nèi)市場(chǎng)方面，公司主要通過抖音、小紅書等新媒體投放，參加國內(nèi)展會(huì)、冠名贊助大型的寵物活動(dòng)和網(wǎng)站推廣等方式開拓國內(nèi)市場(chǎng)。

海外業(yè)務(wù)方面，中寵股份主要通過網(wǎng)站推廣、參加國外展會(huì)、投放廣告以及長(zhǎng)期客戶推薦等方式開拓國外市場(chǎng)，產(chǎn)品銷往歐盟、美國、日本、東南亞等國家和地區(qū)。

中寵股份提到，公司國外主要客戶為當(dāng)?shù)負(fù)碛衅放频膶櫸锸称方?jīng)銷商，它們大多不從事生產(chǎn)，主要依靠從生產(chǎn)企業(yè)購買加工完成的寵物食品，再貼牌銷售，少數(shù)客戶為當(dāng)?shù)氐膶櫸镉闷妨闶凵痰辍?/p>

在歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，寵物食品市場(chǎng)發(fā)展已非常成熟，一些大型品牌商已樹立牢固的品牌形象，并占據(jù)大部分市場(chǎng)銷售渠道，新進(jìn)品牌的營銷成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。因此，中寵股份采取與當(dāng)?shù)氐闹麖S商進(jìn)行合作，以O(shè)EM/ODM方式進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。

圖片來源：中寵股份官網(wǎng)

根據(jù)多家券商研報(bào)分析，中寵股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力源于其“制造反哺品牌”的獨(dú)特路徑。華源證券研報(bào)表示，中寵股份核心優(yōu)勢(shì)始于制造，為自有品牌提供了“出口第一”的口碑背書。

二級(jí)市場(chǎng)方面，10月14日，中寵股份股價(jià)下跌。截止今日收盤，中寵股份收跌5.82%，報(bào)收53.38元/股，總市值為162億元。

文中部分內(nèi)容來自：第一財(cái)經(jīng)