據(jù)追風(fēng)交易臺消息，一份來自摩根士丹利策略師Stephen Byrd團(tuán)隊(duì)于10月13日發(fā)布的報告，正在華爾街的專業(yè)投資者中流傳。該報告直指美國AI產(chǎn)業(yè)面臨的“電力接入時間”和關(guān)鍵原材料兩大瓶頸，并預(yù)判了下一屆政府可能采取的重大行動。對于試圖在AI的巨大浪潮中把握地緣政治與產(chǎn)業(yè)政策脈搏的投資者而言，這份報告無疑提供了一份關(guān)鍵的決策路線圖。

報告的核心論點(diǎn)是，AI算力的爆炸性需求與日趨緊張的電力供應(yīng)、關(guān)鍵材料依賴之間的矛盾正迅速激化。這種“算力荒漠”的風(fēng)險，正在迫使政策制定者將能源安全和供應(yīng)鏈自主提升到前所未有的戰(zhàn)略高度。

能源與材料的雙重瓶頸

摩根士丹利指出，AI、電力、芯片和關(guān)鍵材料之間的聯(lián)動性，正在催生一系列深刻變革。報告認(rèn)為，美國政府，特別是潛在的特朗普政府，將以極大的緊迫感采取行動，以解決數(shù)據(jù)中心的電力接入延遲和關(guān)鍵材料的對外依賴問題。這種依賴的廣度和深度，遠(yuǎn)超市場普遍認(rèn)知。

摩根士丹利認(rèn)為：

這些因素的交匯可能導(dǎo)致特朗普政府在“電力接入時間”（time to power）和關(guān)鍵材料方面采取重大行動…… 我們看到，AI大語言模型能力、電力、芯片和關(guān)鍵材料之間的聯(lián)系日益緊密，這可能導(dǎo)致……（政府）高度關(guān)注降低美國在廣泛關(guān)鍵材料上對外部的依賴。

報告詳細(xì)列舉了近20種存在高度依賴的材料，從重稀土、碳化硅到鋰、石墨、鈷、鎢等，這些都是支撐現(xiàn)代軍事、能源和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的基石。

潛在的政策組合拳

面對這一嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，報告推演了美國政府可能打出的一套“組合拳”。這些潛在舉措顯然旨在通過強(qiáng)有力的行政干預(yù)，重塑國內(nèi)供應(yīng)鏈，并為AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)掃清障礙。具體措施可能包括：

(1) 為與數(shù)據(jù)中心開發(fā)相關(guān)的燃?xì)廨啓C(jī)建立一個加速的電網(wǎng)互聯(lián)流程……以證明帶來新發(fā)電能力的開發(fā)商可以獲得將數(shù)據(jù)中心接入電網(wǎng)的優(yōu)先權(quán)。
(2) 為在美國增加燃?xì)廨啓C(jī)（以及潛在的燃料電池）制造業(yè)，提供美國政府的支撐支持，并整合大型科技公司的訂單。
(3) 在核燃料轉(zhuǎn)化和濃縮方面，建立公私合作伙伴關(guān)系。

這些設(shè)想一旦落地，將直接利好電力設(shè)備、天然氣、核能以及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的特定公司，形成清晰的投資脈絡(luò)。

“電力接入時間”的戰(zhàn)略價值

報告創(chuàng)造性地提出了“為時效并購”（time to power M&A）的概念。隨著AI能力的非線性增長，快速獲得電力正在成為一種極具價值的稀缺資源。

報告測算，一個高性能計(jì)算數(shù)據(jù)中心每提前一年并網(wǎng)，其價值至少相當(dāng)于4美元/瓦。這種“時間套利”的價值正在急劇攀升，能夠提供快速電力解決方案的公司，其戰(zhàn)略價值將被市場重估，并可能成為科技巨頭的潛在收購目標(biāo)。正如OpenAI總裁所擔(dān)憂的，整個行業(yè)正面臨“計(jì)算能力供不應(yīng)求”的困境。

總而言之，摩根士丹利的分析描繪了一幅AI競賽下半場的圖景：戰(zhàn)場已從算法和芯片，延伸至發(fā)電站和礦山。美國能源部已啟動“電力加速計(jì)劃”（Speed to Power initiative），預(yù)示著政策風(fēng)向的轉(zhuǎn)變。

對于投資者來說，緊盯那些能夠解決能源和材料瓶頸、并可能獲得國家力量支持的企業(yè)，或許是在下一階段獲得超額收益的關(guān)鍵。