每經(jīng)記者：趙雯琪 每經(jīng)編輯：張益銘

全球電商的競(jìng)爭(zhēng)與動(dòng)蕩，正為提供物流等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公司帶來新的變量。

10月14日，極兔速遞（極兔速遞-W，HK01519，股價(jià)10.15港元，市值903.78億港元，以下簡(jiǎn)稱極兔）公布的2025年三季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，公司全球業(yè)務(wù)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)，日均包裹量攀升至8340萬件，同比增長(zhǎng)23.1%。其中表現(xiàn)最為亮眼的東南亞市場(chǎng)，公司在當(dāng)?shù)氐陌窟_(dá)19.968億件，同比激增78.7%，遠(yuǎn)超公司此前給出的55%的增長(zhǎng)指引。

視覺中國(guó)圖

在三季度業(yè)績(jī)發(fā)布后的電話會(huì)上，極兔管理層表示，在東南亞市場(chǎng)，隨著Shopee等電商平臺(tái)推出包郵政策，就像十幾年前中國(guó)電商平臺(tái)推出包郵政策一樣，電商平臺(tái)對(duì)履約成本越來越敏感，對(duì)性價(jià)比和質(zhì)量要求越來越高，一些小的供應(yīng)商達(dá)不到要求會(huì)慢慢退出市場(chǎng)，這將進(jìn)一步提升極兔在東南亞市場(chǎng)的增長(zhǎng)預(yù)期。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)，極兔管理層表示，9月，快遞行業(yè)集體漲價(jià)帶來了公司單票價(jià)格較大幅度的提升，這與同行已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)趨勢(shì)基本一致，但是行業(yè)增長(zhǎng)放緩也為公司成本帶來一定壓力?！皹O兔在中國(guó)市場(chǎng)的策略重心轉(zhuǎn)向調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，聚焦價(jià)格不敏感、利潤(rùn)貢獻(xiàn)高的中高端客戶，因此整體增速未來或還將略低于行業(yè)?！?/p>

極兔在華戰(zhàn)略進(jìn)一步調(diào)整

極兔披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，極兔在中國(guó)市場(chǎng)的包裹量為55.758億件，同比增長(zhǎng)10.4%，與行業(yè)增速基本持平。極兔披露的數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，極兔在中國(guó)市場(chǎng)的總包裹量為161.7億件，同比增長(zhǎng)16.5%。

今年8月以來，“反內(nèi)卷”及監(jiān)管引導(dǎo)背景下的集體調(diào)價(jià)，促使我國(guó)快遞行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略發(fā)生變化。在此背景下，極兔管理層證實(shí)，9月份的快遞行業(yè)集體漲價(jià)，帶動(dòng)公司單票收入實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，趨勢(shì)與同行一致，不過漲價(jià)對(duì)不同客戶的影響迥異。

“比如在第一波漲價(jià)的廣東區(qū)域。”極兔管理層舉例稱，“一些賣手機(jī)殼這種客單價(jià)（AOV）比較低的客戶，可能承受不了價(jià)格的漲幅，自然就退出了市場(chǎng)?！毕喾?，極兔管理層提到，對(duì)于品牌客戶等高客單價(jià)群體，他們對(duì)幾分到一角錢的快遞價(jià)格漲幅并不敏感。

不過，快遞集體漲價(jià)依然為極兔帶來了一定程度的壓力。極兔管理層坦言，由提價(jià)帶來的整體快遞行業(yè)增速放緩，給公司成本帶來不小壓力。從單票收入及單票利潤(rùn)來看，三季度、四季度環(huán)比一季度、二季度會(huì)有提升，但成本端仍存在壓力，因此公司對(duì)下半年整體持中性偏樂觀態(tài)度。

對(duì)于電話會(huì)上投資人提出的公司對(duì)于漲價(jià)幅度的利潤(rùn)分配問題，極兔管理層表示，公司針對(duì)不同區(qū)域、不同加盟商制定差異化政策，整體策略是增強(qiáng)加盟商實(shí)力，部分區(qū)域會(huì)更傾向于支持加盟商。

“相較于同行，極兔在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)時(shí)間最短，加盟商實(shí)力也不及頭部企業(yè)，因此公司希望通過改善加盟商利潤(rùn)端，助力加盟商發(fā)展，這是保障公司在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)久健康經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵策略?！睒O兔管理層表示。

值得注意的是，在“反內(nèi)卷”的大背景下，極兔在中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略也在進(jìn)一步調(diào)整。

“我們整體的策略不是一味地追求增速，而是要著重調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)?！睒O兔管理層明確表示，公司目標(biāo)是獲取更多價(jià)格不敏感、能帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定利潤(rùn)的中腰部及品牌客戶。這意味著，在未來一段時(shí)間，極兔在中國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)增速可能會(huì)處于“與行業(yè)持平或略低”水平。

記者了解到，極兔在中國(guó)市場(chǎng)的網(wǎng)點(diǎn)也在持續(xù)進(jìn)行優(yōu)化。根據(jù)極兔三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，截至今年9月30日，公司在華網(wǎng)絡(luò)合作伙伴數(shù)量相比去年年底減少200個(gè)，網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量減少400個(gè)。

對(duì)此，極兔管理層解釋稱，減少的主要原因是公司在中國(guó)市場(chǎng)優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，提升單個(gè)網(wǎng)絡(luò)合作伙伴和網(wǎng)點(diǎn)的運(yùn)營(yíng)能力。

東南亞業(yè)務(wù)增長(zhǎng)超預(yù)期

相比于中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)中有進(jìn)，東南亞和新市場(chǎng)正在為極兔帶來“瘋狂”增長(zhǎng)。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，極兔在東南亞市場(chǎng)的包裹量實(shí)現(xiàn)78.7%的同比增速，大幅超越了公司此前預(yù)計(jì)的55%。對(duì)此，極兔管理層解釋稱，這并非源于預(yù)估保守，而是東南亞電商市場(chǎng)整體增長(zhǎng)與公司自身市場(chǎng)份額提升共同超預(yù)期的結(jié)果。

“整個(gè)東南亞的電商滲透率其實(shí)并不高?！睒O兔管理層指出，三季度，極兔在東南亞市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，在于主要電商客戶為爭(zhēng)奪市場(chǎng)進(jìn)行了大量投入。其中，一個(gè)標(biāo)志性事件是頭部電商平臺(tái)在泰國(guó)、越南等地推出的“包郵”促銷，其他平臺(tái)迅速跟進(jìn)。

極兔管理層分析稱，“包郵政策極大地刺激了當(dāng)?shù)仉娚檀蟊P的增長(zhǎng)，但同時(shí)使得電商平臺(tái)對(duì)物流履約的成本與質(zhì)量要求變得極為苛刻。這導(dǎo)致一些無法達(dá)到要求的小型物流供應(yīng)商逐步退出市場(chǎng)，而極兔則順勢(shì)承接了這部分外溢份額”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，為支撐業(yè)務(wù)量飛速增長(zhǎng)，極兔持續(xù)在東南亞加碼基礎(chǔ)設(shè)施。根據(jù)極兔披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，截至今年三季度末，極兔東南亞網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增至10700個(gè)，較去年底增加900個(gè)；干線車輛數(shù)量增加900輛至5500輛。同時(shí)，自動(dòng)化設(shè)備的投入方面，極兔在東南亞擁有121個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，目前已有61個(gè)配備了自動(dòng)化設(shè)備，未來仍有巨大升級(jí)空間。

東南亞市場(chǎng)之外，極兔在新市場(chǎng)（包括沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及）的增速也值得關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，極兔在這些新市場(chǎng)的包裹量為1.042億件，同比增長(zhǎng)47.9%。

對(duì)此，極兔管理層提到，公司在新市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)兩極分化。其中，墨西哥市場(chǎng)因在今年內(nèi)多次提高關(guān)稅（最近一次在8月，稅率提高30%以上），導(dǎo)致跨境包裹量增長(zhǎng)明顯放緩，這一挑戰(zhàn)短期內(nèi)將對(duì)公司第四季度業(yè)務(wù)造成影響。