2025年2月，美國生物醫(yī)藥公司Eikon Therapeutics（下稱“Eikon”）宣布完成3.5億美元D輪融資，至此累計融資額已超過11億美元。在全球生物醫(yī)藥投融資降溫的大背景下（以納斯達(dá)克小盤生物股指數(shù)XBI為例，自2021年高點回調(diào)近六成），Eikon逆勢獲得巨額資金，成為少數(shù)被資本持續(xù)追捧的創(chuàng)新藥企之一。

資本為何在投資收縮期仍押注Eikon？答案或許就藏在其獨特的研發(fā)方法論中：通過觀測細(xì)胞內(nèi)分子的動態(tài)運(yùn)動，改變藥物發(fā)現(xiàn)的方式。

傳統(tǒng)藥物研發(fā)中，科學(xué)家往往依靠靜態(tài)數(shù)據(jù)理解分子作用機(jī)制，而Eikon的技術(shù)能夠?qū)崟r追蹤細(xì)胞內(nèi)蛋白質(zhì)與小分子的相互作用過程。對于藥物研發(fā)而言，這種“動態(tài)成像”觀測能力可精準(zhǔn)篩選潛在藥物，快速排除無效化合物，因而成為資本眼中的稀缺標(biāo)的。

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從諾獎實驗室到產(chǎn)業(yè)化

Eikon的故事始于2014年諾貝爾化學(xué)獎。當(dāng)年，Eric Betzig因研發(fā)超分辨率顯微鏡技術(shù)（super resolution fluorescence microscopy）獲獎，該技術(shù)突破傳統(tǒng)光學(xué)顯微鏡約200納米的分辨率極限，從而能夠以超高的清晰度來觀察細(xì)胞內(nèi)的細(xì)微結(jié)構(gòu)并且追蹤蛋白的運(yùn)動，將科研工具從模糊望遠(yuǎn)鏡升級為分子攝像機(jī)。

圖1：常規(guī)光學(xué)熒光顯微鏡（左）和超分辨率熒光顯微鏡（右）的成像比較

2019年，Betzig與加州大學(xué)伯克利實驗室科學(xué)家共同創(chuàng)立Eikon，將顯微鏡革命從實驗室延伸至藥物研發(fā)。2022年成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。默沙東前全球研發(fā)負(fù)責(zé)人Roger Perlmutter加盟擔(dān)任CEO，其曾主導(dǎo)腫瘤免疫療法Keytruda（帕博利珠單抗）的上市，該藥物2023年銷售額達(dá)250億美元，登頂全球“藥王”。

Perlmutter的加入推動Eikon從科學(xué)驅(qū)動向臨床驅(qū)動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

圖2：Eikon Therapeutics創(chuàng)始團(tuán)隊人物畫像

圖3：Eikon Therapeutics利用超分辨率熒光顯微技術(shù)在活細(xì)胞中追蹤單個蛋白的示意圖

自2019年成立以來，Eikon持續(xù)獲得資本市場青睞，截至C輪融資累計募集資金超11億美元，為技術(shù)平臺迭代與臨床管線推進(jìn)提供堅實資金支持。與Recursion（依賴自動化成像與AI算法挖掘藥物）、Schr?dinger（以分子模擬和物理建模為核心）等技術(shù)平臺型公司不同，Eikon的SMT技術(shù)通過實時觀察單分子動態(tài)行為，為藥物發(fā)現(xiàn)提供了精準(zhǔn)的時空維度信息。

表1：Eikon Therapeutics融資情況一覽

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硬件+算法+自動化，構(gòu)建可工業(yè)化的成像體系

Eikon的技術(shù)平臺強(qiáng)調(diào)跨學(xué)科整合與工程化實現(xiàn)。公司在內(nèi)部自建了專有顯微鏡系統(tǒng)，由硬件、光學(xué)和電氣工程師共同設(shè)計開發(fā)，并結(jié)合藥物研發(fā)科學(xué)家、化學(xué)家和生物學(xué)家的反饋進(jìn)行持續(xù)迭代。這種模式確保了設(shè)備設(shè)計與最終實驗需求的緊密貼合，使其能夠穩(wěn)定捕獲高質(zhì)量的單分子追蹤（Single Molecule Tracking，SMT）數(shù)據(jù)，并在藥物發(fā)現(xiàn)環(huán)節(jié)直接服務(wù)于研發(fā)團(tuán)隊。

圖4：Eikon Therapeutics內(nèi)部研發(fā)的專有顯微鏡系統(tǒng)操作圖

在數(shù)據(jù)處理層面，Eikon依賴人工智能與機(jī)器學(xué)習(xí)來應(yīng)對成像所帶來的龐大數(shù)據(jù)量。其全自動儀器每天可生成接近PB級的數(shù)據(jù)規(guī)模，成為全球最大的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者之一。為此，公司組建了由30余名來自Alphabet、Meta等科技公司的軟件工程師和數(shù)據(jù)科學(xué)家組成的團(tuán)隊，開發(fā)新一代基于機(jī)器學(xué)習(xí)的分析算法，以提取蛋白質(zhì)在活細(xì)胞環(huán)境中的多維度行為信息。

圖5：Eikon Therapeutics技術(shù)整合示意

除了硬件與算法，Eikon也重視試劑與自動化體系的開發(fā)。公司自主研發(fā)新型染料、細(xì)胞系工程工具和耗材，并搭建自動化的成像與檢測平臺，使單分子成像具備規(guī)模化和穩(wěn)定性。這不僅提高了實驗效率，也保證了從材料到設(shè)備的全鏈路可控性。

技術(shù)的核心在于其SMT平臺。Eikon采用創(chuàng)新的斜線掃描（Oblique Line Scanning，OLS）技術(shù)，實現(xiàn)了對活細(xì)胞內(nèi)蛋白質(zhì)的高速動態(tài)追蹤。與傳統(tǒng)顯微鏡只能記錄分子位置的不同，SMT能夠在毫秒級時間、納米級空間分辨率下，實時追蹤分子的運(yùn)動軌跡。在單次實驗中，每臺設(shè)備可在不到一秒的時間內(nèi)同步跟蹤上百個細(xì)胞中數(shù)十萬分子的動態(tài)。這類多維度數(shù)據(jù)不僅能揭示蛋白質(zhì)在不同細(xì)胞狀態(tài)下的功能，還能幫助推斷藥物結(jié)合、解離及作用機(jī)制。

與傳統(tǒng)方法相比，該平臺在真實細(xì)胞環(huán)境中獲取動態(tài)過程數(shù)據(jù)，通過自動化實現(xiàn)高通量研發(fā)，有效提升藥物篩選效率。

03

覆蓋免疫調(diào)節(jié)與DNA修復(fù)，聚焦腫瘤領(lǐng)域

隨著平臺成熟，Eikon加速管線布局。2023年6—7月，連續(xù)完成三筆外部授權(quán)合作：從博迪生物引進(jìn)TLR7/8激動劑BDB001和BDB018（后命名為EIK1001）；從英派藥業(yè)引進(jìn)選擇性PARP1抑制劑EIK1003和EIK1004；從Cleave Therapeutics獲得系列臨床前項目。

不同于單純引進(jìn)，Eikon 試圖將外部資產(chǎn)與自有研發(fā)納入同一個體系。在單分子活細(xì)胞成像的基礎(chǔ)上，公司還疊加 AI 算法與自動化實驗平臺，把靶點驗證、分子篩選和數(shù)據(jù)建模串聯(lián)起來，既能更快驗證引進(jìn)項目的作用機(jī)制，也能支撐自研管線的持續(xù)孵化。

在單分子活細(xì)胞成像平臺的支撐下，Eikon已建立覆蓋免疫調(diào)節(jié)與DNA修復(fù)通路的管線，截至2025年，重點推進(jìn)四個核心項目。

圖6：Eikon Therapeutics管線進(jìn)展情況一覽

EIK1001是一款Toll樣受體7/8（TLR7/8）共激動劑，旨在激活固有免疫并增強(qiáng)T細(xì)胞活化，提升腫瘤免疫清除能力。目前正在治療晚期黑色素瘤的Ⅲ期臨床（NCT06697301）中，聯(lián)合PD-1抑制劑的早期結(jié)果顯示出良好安全性和潛在療效提升。

在DNA修復(fù)方向，Eikon布局兩款PARP1抑制劑和一款WRN抑制劑。EIK1003聚焦BRCA突變或HRD（同源重組修復(fù)缺陷）相關(guān)的卵巢癌和乳腺癌，已進(jìn)入Ⅰ/Ⅱ期臨床，中期數(shù)據(jù)顯示緩解率和耐受性優(yōu)于傳統(tǒng)PARP抑制劑。

EIK1004具備中樞神經(jīng)系統(tǒng)（CNS）穿透能力，正處于I期臨床，探索其在腦癌等CNS腫瘤中的DNA修復(fù)抑制潛力，初步藥代動力學(xué)結(jié)果積極。EIK1005為公司內(nèi)部開發(fā)的WRN抑制劑，靶向微衛(wèi)星不穩(wěn)定（MSI-H）及其他DNA修復(fù)缺陷型腫瘤，目前處于臨床前階段。

除核心管線外，Eikon還在探索早期免疫調(diào)節(jié)及雄激素受體拮抗劑項目，均依托成像平臺加速篩選和機(jī)制驗證。

與現(xiàn)有療法相比，Eikon的策略更具選擇性和差異化。以PARP抑制劑為例，市場已有奧拉帕利（Olaparib）、魯卡帕利（Rucaparib）和他拉唑帕利（Talazoparib）等藥物，但它們常因選擇性不足導(dǎo)致毒副作用或耐藥。EIK1003和EIK1004聚焦PARP1高度選擇性，目標(biāo)是降低副作用并延緩耐藥。

整體而言，Eikon的管線既針對現(xiàn)有療法的瓶頸（耐藥與持久性不足），又充分發(fā)揮其成像平臺優(yōu)勢，在腫瘤免疫和DNA修復(fù)兩個方向探索突破口。

04

諾獎級動態(tài)成像技術(shù)與差異化臨床管線

在生物醫(yī)藥投融資趨緊的背景下，Eikon Therapeutics依然斬獲超11億美元融資，其核心競爭力可歸納為兩重：諾獎級動態(tài)成像技術(shù)與差異化臨床管線。

首先是技術(shù)的稀缺性。動態(tài)成像在藥物研發(fā)中仍屬少見路徑，Eikon借助這一手段在活細(xì)胞內(nèi)實時追蹤蛋白質(zhì)動態(tài)，為機(jī)制研究和藥物設(shè)計提供了新的工具。如果這一模式在臨床上被證明可行，它帶來的影響可能不止于一兩款藥物，而更像Illumina在測序領(lǐng)域的角色——為行業(yè)提供一種更值得借鑒的研發(fā)思路。

團(tuán)隊構(gòu)成則保證了從科學(xué)到臨床的轉(zhuǎn)化力。Betzig帶來技術(shù)背書，而前默沙東研發(fā)掌門Roger Perlmutter的加入，則讓資本看到了臨床落地與商業(yè)化的確定性。這種“科學(xué)+產(chǎn)業(yè)”組合，類似Relay Therapeutics與Insitro早期融資時的路徑，均因頂級科學(xué)家和前大藥企高管的合作而備受追捧。

在管線方面，Eikon已經(jīng)將平臺能力轉(zhuǎn)化為臨床驗證資產(chǎn)，其中EIK1001已進(jìn)入Ⅲ期臨床，直接降低了投資的不確定性。這使公司不再僅僅依賴平臺講故事，而是能用臨床進(jìn)展證明商業(yè)潛力。

從行業(yè)與政策大勢來看，Eikon的模式踩中了可落地創(chuàng)新的投資邏輯。據(jù)PhRMA報道數(shù)據(jù)，新藥研發(fā)平均需10–15年、投入26億美元，而成功率不足10%。在這種高投入、低成功率的背景下，能加速靶點發(fā)現(xiàn)、為聯(lián)合療法設(shè)計提供動態(tài)數(shù)據(jù)的平臺尤為稀缺。同時，美國在孤兒藥獨占期、專利保護(hù)和稅收優(yōu)惠上的政策支持，也進(jìn)一步提升了創(chuàng)新模式的回報確定性。Eikon雖需大規(guī)模前期投入，但一旦臨床和監(jiān)管通過，其壁壘更高，回報也更穩(wěn)健。

05

從Eikon看中國Biotech的機(jī)會

Eikon發(fā)展并非坦途。其首要挑戰(zhàn)在于技術(shù)復(fù)雜性與轉(zhuǎn)化風(fēng)險：從分子成像到確證療效，過程漫長且難度極高。管線布局也進(jìn)入競爭激烈的賽道，例如PARP抑制劑已被阿斯利康等巨頭占先，Eikon必須依靠差異化設(shè)計和臨床數(shù)據(jù)來證明價值。再加上弱化工具業(yè)務(wù)后，公司幾乎完全依賴管線成功，風(fēng)險集中度很高。

但這恰恰為中國Biotech提供了啟示：

其一，跨學(xué)科整合是形成壁壘的關(guān)鍵。Eikon能在靶點發(fā)現(xiàn)上建立優(yōu)勢，依賴于光學(xué)成像、計算建模與藥理學(xué)的深度結(jié)合。國內(nèi)Biotech也正嘗試以多學(xué)科協(xié)同打破單一技術(shù)局限，探索差異化競爭路徑。例如英矽智能（Insilico Medicine）通過“AI+實驗+臨床”一體化研發(fā)推進(jìn)自研管線，晶泰科技（XtalPi）則結(jié)合量子物理計算、AI與機(jī)器人與大規(guī)模云計算，實現(xiàn)對創(chuàng)新藥物研發(fā)多個重要環(huán)節(jié)的降本增效。

其二，平臺必須走向藥物。Eikon在成立之初就同步推進(jìn)成像平臺和在研管線，避免停留在工具化公司的敘事。類似的趨勢在國內(nèi)也日益明顯。百圖生科（BioMap）、深勢科技（DeePhi Tech）等企業(yè)都在強(qiáng)調(diào)自研管線，嘗試把平臺故事轉(zhuǎn)化為可驗證的藥物研發(fā)路徑，以臨床數(shù)據(jù)來證明平臺價值。

其三，資本更看重科學(xué)突破如何轉(zhuǎn)化落地為產(chǎn)品。Eikon能在資本寒冬中仍獲超10億美元融資，正因其突破不是概念而是直指藥物創(chuàng)新。在中國市場，投資邏輯也在發(fā)生轉(zhuǎn)變：相比單純的技術(shù)概念，資本更青睞“技術(shù)—平臺—藥物—臨床”的完整鏈條，這一點在近兩年多家Biotech的融資案例中已有體現(xiàn)。

Eikon的故事是一面鏡子：科學(xué)如何與工程結(jié)合，平臺如何轉(zhuǎn)化為藥物，企業(yè)如何在資本寒冬中脫穎而出。這些，才是對中國Biotech最具價值的參考。

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