財(cái)聯(lián)社10月16日訊（編輯 瀟湘）最新跡象顯示，利率市場(chǎng)的交易員們近來(lái)正紛紛涌入針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前至少實(shí)施一次“超常規(guī)”降息的押注，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能采取比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更為激進(jìn)的寬松政策。

近期與有擔(dān)保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權(quán)交易顯示，交易員正加碼押注美聯(lián)儲(chǔ)在本月晚些時(shí)候或12月的會(huì)議上至少實(shí)施一次50基點(diǎn)的降息。這超出了利率互換市場(chǎng)當(dāng)前定價(jià)的兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。

盡管持續(xù)數(shù)周的美國(guó)政府停擺推遲了就業(yè)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)發(fā)布，但在停擺結(jié)束后，美國(guó)料將迎來(lái)一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中宣泄的“洪流”。而部分人士預(yù)期，這些數(shù)據(jù)將提供更多經(jīng)濟(jì)疲軟證據(jù)，為美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息提供支撐。

期權(quán)交易活動(dòng)同時(shí)顯示，近來(lái)貿(mào)易緊張局勢(shì)再度升級(jí)，似乎也進(jìn)一步刺激了交易員為潛在的50基點(diǎn)降息可能性進(jìn)行對(duì)沖操作。

12月SOFR期權(quán)的買(mǎi)盤(pán)中就可見(jiàn)此類(lèi)對(duì)沖操作，未平倉(cāng)合約量——交易員持有的新增風(fēng)險(xiǎn)敞口顯著攀升。12月SOFR期權(quán)將于12月10日的美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明發(fā)布后兩天到期，這成為了目前市場(chǎng)上交易員押注今年剩余兩次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決策的理想工具。

整體而言，本周的期權(quán)交易延續(xù)了上周趨勢(shì)，當(dāng)時(shí)交易員買(mǎi)入多項(xiàng)對(duì)沖鴿派情景——例如一次直降50基點(diǎn)降息的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

這種看漲情緒同樣體現(xiàn)在國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)上，近期漲幅已將美國(guó)兩年期國(guó)債收益率推至了年內(nèi)低點(diǎn)3.5%附近。先鋒集團(tuán)投資組合經(jīng)理John Madziyire表示，鑒于風(fēng)險(xiǎn)平衡狀況，“確實(shí)需要保持略微做多的傾向”。

周三，各期限美債收益率在近期大幅回落后略作休整，尾盤(pán)漲跌不一。其中，2年期美債收益率漲1.04個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.499%，5年期美債收益率漲1.39個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.619%，10年期美債收益率漲0.37個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.032%，30年期美債收益率跌0.10個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.628%。

在政府關(guān)門(mén)拖至第15天之際，投資者仍在為缺乏美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而苦惱。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特周三表示，停擺導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)每天損失約150億美元的產(chǎn)出。

美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的最新褐皮書(shū)報(bào)告則顯示，自9月3日上一份報(bào)告發(fā)布以來(lái)，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“變化不大”。勞動(dòng)力市場(chǎng)基本保持穩(wěn)定，而大多數(shù)聯(lián)儲(chǔ)轄區(qū)的需求依然低迷。不過(guò)，受近期移民政策變化影響，多個(gè)轄區(qū)反映酒店、農(nóng)業(yè)、建筑和制造等行業(yè)的勞動(dòng)力供應(yīng)依然緊張。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周二表示，美聯(lián)儲(chǔ)決策者將采取“逐次會(huì)議”的方式來(lái)處理任何進(jìn)一步降息的問(wèn)題，而且美聯(lián)儲(chǔ)可能已接近結(jié)束量化緊縮以減少所持債券規(guī)模的政策，這在很大程度上保持了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策路徑的預(yù)期。

同樣在周二，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯表示，就業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的上升為再次降息提供了理由。

根據(jù)芝商所的FedWatch工具顯示，市場(chǎng)目前幾乎完全預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在10月份的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，可能性為97.8%。