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國慶假期開啟的第一天，聞泰科技掌舵人張學政并未迎來輕松時刻，反而遭遇了一場突如其來的風暴。

他耗資330億元全款收購的荷蘭安世半導體，突然封鎖其全部內(nèi)部系統(tǒng)權限，CEO職位也被三位荷蘭高管聯(lián)手架空，徹底失去對公司運營的實際掌控。

更令人震驚的是，荷蘭企業(yè)法庭尚未正式開庭審理，便迅速下達緊急裁決，凍結其管理職權與股權處置權。這筆曾被視為中國半導體出海典范的投資，瞬間面臨血本無歸的風險。

誰能料到，明明持有100%股份，最終卻連一絲話語權都未能保留？這已遠超普通商業(yè)爭端，實則是中資企業(yè)在海外遭遇的一次深度陷阱。

資本不懂半導體

張學政能夠全資拿下安世半導體，原本是一樁極具戰(zhàn)略意義的并購案。這家源自荷蘭飛利浦的老牌企業(yè)，是全球功率器件領域的領軍者，年產(chǎn)能高達700億顆芯片，長期為大眾、寶馬等國際車企穩(wěn)定供貨。

為了實現(xiàn)完全控股，聞泰歷經(jīng)多輪注資，累計投入超330億元，法律意義上的所有權清晰明確，股權文件齊全完備，外界普遍視其為中國企業(yè)的正當資產(chǎn)。

然而問題恰恰出在治理層面。張學政出身手機代工行業(yè)，信奉效率至上、成本管控的企業(yè)文化，認為安世具備巨大潛力，只需優(yōu)化流程、提升產(chǎn)出即可搶占市場先機。

他曾提出壓縮部分研發(fā)預算，加快擴產(chǎn)節(jié)奏，并計劃將部分制造環(huán)節(jié)遷移至國內(nèi)生產(chǎn)基地，以降低綜合運營開支。

但這一思路遭到安世原班管理層強烈抵制。這些高管多數(shù)自恩智浦時代起便深耕技術路線，秉持歐洲式穩(wěn)健經(jīng)營理念，堅信半導體產(chǎn)業(yè)的核心競爭力在于持續(xù)研發(fā)投入與工藝積累，尤其在周期低谷期更應加碼創(chuàng)新，而非削減支出。

在他們看來，張學政的干預屬于典型的“門外漢指揮專家”。

事實上，沖突早在2022年就已有預兆。當時張學政試圖通過董事會罷免一位不配合的安世CEO，結果引發(fā)集體反彈——核心團隊公開放話：“若強行撤換，我們將集體離職！”

同時聯(lián)合歐洲本地小股東發(fā)起抵制，迫使張學政最終讓步：承諾不再介入日常經(jīng)營決策，停止削減研發(fā)經(jīng)費，并大幅縮減派駐中方管理人員數(shù)量，才勉強平息風波。

這次妥協(xié)雖暫時穩(wěn)住局面，卻也為后續(xù)權力反轉埋下伏筆。而真正引爆危機的導火索，則來自外部地緣政治力量的介入。

看不見的墻豎起來了

如果說內(nèi)部理念分歧只是暗流涌動，那么外部環(huán)境的變化則成為荷蘭管理層翻盤的關鍵武器。他們巧妙地將一場公司治理之爭，包裝成關乎“國家安全”的敏感議題。

2023年，美國聯(lián)合荷蘭、日本推出針對中國市場的高端半導體設備出口管制政策，安世管理層隨即警覺起來，擔憂其中資背景可能招致監(jiān)管審查，甚至被列入限制名單。

面對壓力，三位荷蘭高管主動向荷蘭經(jīng)濟事務與氣候部遞交報告，強調(diào)安世作為“國家關鍵基礎設施企業(yè)”，必須由政府介入保護，以防核心技術外流。

此舉正中當局下懷。荷蘭經(jīng)濟部迅速發(fā)布部長令，宣布一年內(nèi)禁止安世進行重大資產(chǎn)變更或人事調(diào)整，并提議設立一個擁有“一票否決權”的特別監(jiān)督委員會。

該委員會權限極為廣泛，涵蓋技術轉讓審批、海外投資決策，乃至中國區(qū)招聘任何研發(fā)崗位人員，均需其事先批準。這種安排實質上將安世置于半國有化監(jiān)管之下。

張學政對此堅決反對，但在對方眼中，這反倒成了“中方抗拒合規(guī)要求”的證據(jù)。

一道無形卻堅固的壁壘就此形成，即便身為唯一股東，他也無法再對公司的運行施加影響。

一場程序化的閃電戰(zhàn)

今年9月初，張學政決定采取果斷措施，擬解除三名長期對抗的荷蘭高管職務。雙方一度展開協(xié)商，解聘協(xié)議的具體條款幾近敲定，形勢看似趨于緩和。

但他未曾預料，對方早已布好局。9月30日，荷蘭經(jīng)濟部突然援引此前發(fā)布的部長令，宣稱在此期間不得實施任何人員變動，使張學政的合法解雇行為瞬間轉化為違規(guī)操作。

10月1日，正值中國國慶節(jié)當日，三名高管攜帶部長令及長達500余頁的指控材料，直奔荷蘭企業(yè)法庭提起緊急訴訟。

更為驚人的是，法庭當天即作出臨時裁定：暫停張學政的首席執(zhí)行官職權，并將其持有的安世全部股權移交獨立第三方托管。整個過程未給予聞泰方面任何陳述機會，程序推進之快堪稱“司法突襲”。

10月6日進入正式聽證階段，聞泰法務團隊陷入被動。對方提交的海量證據(jù)直到開庭前才送達，申請延期準備遭法官當場駁回，僅允許48小時內(nèi)完成回應。

最終，在信息嚴重不對稱的情況下，10月7日法院裁定維持原有臨時措施。至此，耗資330億元完成收購的張學政，被一套嚴密的法律程序徹底剝離出自己出資購買的企業(yè)，喪失全部控制權。

安世事件為中國企業(yè)全球化敲響警鐘：在高科技領域，“100%股權”絕不等于“100%控制力”。

跨國并購不僅是資金交割的技術動作，更是對目標國法律體系、企業(yè)文化差異以及國際政治風向的全面考驗。

若一味套用本土管理模式，忽視屬地規(guī)則與潛在風險，極易導致水土不服，甚至觸發(fā)系統(tǒng)性反制。

結語

目前張學政已失去對安世的主導權，330億元投資能否保全仍充滿變數(shù)。

這場較量尚未落幕，但它已然揭示一個殘酷現(xiàn)實：海外并購的競爭維度，早已超越資本本身，真正的較量在于對制度規(guī)則的理解深度與風險預判能力。

否則，哪怕投入再巨量的資金，也可能在一夜之間化為烏有。

參考資料：第一財經(jīng)《聞泰搶救半導體資產(chǎn)》