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巴西中央銀行于10月20日發(fā)布的《焦點公告》（Boletim Focus）顯示，金融市場對巴西全國廣義消費者物價指數(shù)（IPCA）——即官方通脹指標(biāo)的預(yù)期從此前的4.72%小幅下調(diào)至4.70%。該報告由央行每周公布，匯總金融機(jī)構(gòu)對主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的最新預(yù)測。

對2026年底的通脹預(yù)期也略降，從4.28%降至4.27%；而2027年和2028年的預(yù)估分別為3.83%和3.6%。

不過，今年的預(yù)測值仍高于通脹目標(biāo)上限，即4.5%。根據(jù)國家貨幣委員會（CMN）設(shè)定的目標(biāo)，巴西的通脹率中心目標(biāo)應(yīng)為3%，上下浮動區(qū)間為正負(fù)各1.5個百分點，即容忍度區(qū)間為1.5%至4.5%。

在今年8月通脹下降之后，9月的官方通脹率又回升至0.48%，主要受到電價上漲影響。根據(jù)巴西地理與統(tǒng)計研究所（IBGE）的數(shù)據(jù)，截止至9月底的過去12個月的累計通脹率為5.17%。

基準(zhǔn)利率（Selic）

為實現(xiàn)通脹目標(biāo)，巴西央行主要通過調(diào)控基準(zhǔn)利率（Selic）來實現(xiàn)。目前該利率由貨幣政策委員會（Copom）設(shè)定為15%。

由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性加劇、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長放緩等因素，央行在上個月的會議上決定維持高利率水平不變。根據(jù)會議紀(jì)要，貨幣委員會的意圖是“在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)維持當(dāng)前利率水平”，以確保通脹目標(biāo)得以實現(xiàn)。

分析師預(yù)計，基準(zhǔn)利率將在2025年底維持15%。到2026年底，基準(zhǔn)利率預(yù)計將降至12.25%；隨后在2027年和2028年繼續(xù)下降，分別為10.5%和10%。

通常，巴西央行上調(diào)利率的目的是抑制過熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而控制物價上漲。較高的利率會導(dǎo)致融資信貸成本上升、儲蓄吸引力增強(qiáng)，從而壓低通脹；但銀行在確定貸款利率時，還會考慮其他因素，如違約風(fēng)險、利潤和管理成本。

因此，高利率可能抑制經(jīng)濟(jì)發(fā)展；相反，當(dāng)利率下降時，信貸變得更便宜，生產(chǎn)和消費活動會受到刺激，但同時可能削弱對通脹的控制。

國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與匯率

本期《焦點公告》還顯示，金融機(jī)構(gòu)對2025年巴西經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)期從2.16%小幅上調(diào)至2.17%。對2026年的預(yù)期為1.8%，2027年和2028年的增長預(yù)測分別為1.82%和2%。

在今年第二季度，受服務(wù)業(yè)與工業(yè)部門擴(kuò)張帶動，巴西經(jīng)濟(jì)增長0.4%。2024年全年，巴西GDP增長3.4%，為連續(xù)第四年實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長，也是自2021年（GDP增長4.8%）以來的最高增速。至于匯率，市場預(yù)計2025年底美元兌雷亞爾匯率將為5.45雷亞爾，到2026年底 將升至5.50雷亞爾。

編譯 ：Marcos

本文由《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》編譯，文章版權(quán)歸原作者及原出處所有 。內(nèi)容為作者個人觀點，并不代表《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)，《中巴商業(yè)資訊網(wǎng)》只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議?！吨邪蜕虡I(yè)資訊網(wǎng)》擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。