在整個(gè)有色大板塊里面稀土的占比可能并沒有黃金和工業(yè)金屬那么大，但它在今年的漲幅相對來說是非常突出的。這里面有很多重要因素的催化，比如說供給端的出口管制。從需求端來看，我們看到下游行業(yè)，比如像新能源等等的需求景氣度相對來說比較高，共同驅(qū)動(dòng)了稀土的價(jià)格在今年明顯上漲。

稀土是整個(gè)元素周期表里面十幾種相對來說比較稀有的金屬，可以分成輕稀土、重稀土等分類。從全球礦產(chǎn)資源的角度上來講，以2024年全球的稀土氧化物的儲(chǔ)量來看，差不多是90億噸的水平，中國在44億噸左右，所以這個(gè)占比在全球來看的話也是近一半的水平，國內(nèi)的稀土儲(chǔ)量基本占到了主導(dǎo)地位。

當(dāng)然除了稀土儲(chǔ)量之外，最重要的還是稀土加工冶煉，包括偏中下游的一些加工環(huán)節(jié)，國內(nèi)產(chǎn)能相對主導(dǎo)地位會(huì)更加明顯。我們?nèi)タ凑麄€(gè)稀土精煉的產(chǎn)業(yè)鏈，中國總產(chǎn)能能夠占到全球的85%到90%，特別在一些工藝、設(shè)備等等細(xì)分方向，中國在全球來講都是處在偏主導(dǎo)和領(lǐng)先的位置。

所以整體來看的話，雖然中國的稀土儲(chǔ)量差不多只是全球的一半左右，但如果考慮稀土加工、冶煉等等細(xì)分環(huán)節(jié)，國內(nèi)稀土的主導(dǎo)地位相對來說就會(huì)更加明顯一些。

從稀土的價(jià)格角度上來講，今年從供給端比較大的影響因素就是我們的出口管制，尤其是10月份我們對于稀土環(huán)節(jié)也是出臺(tái)了更加嚴(yán)厲的管控。除此之外，今年稀土供給端還有比較大的變化就是緬甸國內(nèi)的一些突發(fā)情況。

當(dāng)然從需求側(cè)來講，短期我們能夠看到出口的許可證制度相對來說還是在正常運(yùn)作，并沒有說短期的出口管制使得需求出現(xiàn)了比較明顯的下滑。反而可能會(huì)出現(xiàn)一些海外補(bǔ)庫的需求。短期來講的話，從下游的細(xì)分方向上來看，像新能源特別是新能源車、風(fēng)電等等，在四季度還是生產(chǎn)的旺季。所以從供需兩端來看，中期我們還是會(huì)看好稀土板塊，不管是價(jià)格還是權(quán)益市場的股價(jià)表現(xiàn)。

但是短期來看，我們覺得稀土板塊從情緒或者估值層面上也會(huì)受到中美沖突的影響。特別是在前段時(shí)間我們看到中美的貿(mào)易沖突加劇的時(shí)候，稀土板塊短期也是呈現(xiàn)了股價(jià)的快速上漲。后續(xù)如果說出現(xiàn)中美階段性的緩和或者達(dá)成階段性的貿(mào)易協(xié)議的話，對于板塊的投資情緒就會(huì)有些短期的沖擊。

整體來看，有色礦業(yè)板塊多數(shù)細(xì)分領(lǐng)域供需呈緊平衡，中長期受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息與下游需求景氣。礦業(yè)ETF（561330）跟蹤中證有色礦業(yè)指數(shù)，聚焦礦產(chǎn)資源類公司，龍頭集中度高，工業(yè)金屬、黃金、稀土合計(jì)占比超50%，更貼合金屬價(jià)格上漲邏輯，建議投資者逢低關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

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