9月，年內(nèi)首次，70個(gè)大中城市二手房?jī)r(jià)格全部下跌。

周一的數(shù)據(jù)顯示，9月70個(gè)大中城市 二手房?jī)r(jià)格環(huán)比下降0.64%，為一年來(lái)的最大跌幅；新建商品住宅價(jià)格（不含保障性住房）環(huán)比下降0.41%，為11個(gè)月以來(lái)的最大跌幅。

與此同時(shí)，1-9月新建商品房累計(jì)銷(xiāo)售額下降7.9%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降13.9%。

Pantheon Macroeconomics 高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Kelvin Lam 在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“房地產(chǎn)市場(chǎng)依然低迷。房?jī)r(jià)要到2027年庫(kù)存降至更合理水平后才有可能回升。”

連續(xù)四年的房地產(chǎn)低迷造成了居民財(cái)富縮水，進(jìn)而拖累了居民消費(fèi)。不過(guò)在這場(chǎng)房地產(chǎn)的蕭條中，受損的不僅是普通購(gòu)房者，也包括外資巨頭。

據(jù) MSCI Real Capital Analytics 的數(shù)據(jù)，過(guò)去15年，外資機(jī)構(gòu)向中國(guó)辦公樓、倉(cāng)庫(kù)、購(gòu)物中心和數(shù)據(jù)中心投資了近1400億美元。

投資者原本以為需求將持續(xù)增長(zhǎng)，但前所未有的供給過(guò)剩導(dǎo)致租金下跌，許多房產(chǎn)價(jià)值暴跌，有些甚至跌至十年前的水平。

彭博亞太房地產(chǎn)高級(jí)分析師 Patrick Wong 表示：“外資被中國(guó)地產(chǎn)被套牢了?！?/p>

今年以來(lái)，貝萊德、凱雷等前期在中國(guó)投資了大量商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司開(kāi)始割肉中國(guó)資產(chǎn)，以至于為這些資產(chǎn)提供融資的銀行也遭受損失。

2024年末，貝萊德旗下的一家基金因未能償還貸款，被渣打銀行沒(méi)收了相關(guān)抵押物——上海濱水廣場(chǎng)中的兩棟建筑。

貝萊德此前曾試圖以比2018年購(gòu)買(mǎi)價(jià)（12億人民幣）低30%的價(jià)格出售這兩棟樓，但未成功。被銀行沒(méi)收意味著貝萊德在這兩棟房產(chǎn)上的全部股權(quán)投資（約4.2億人民幣）化為烏有。

隨后，渣打于今年3月以約6.8億的價(jià)格出售了這些大樓，而當(dāng)年渣打的貸款金額是7.8億。

一筆交易下來(lái)，貝萊德虧了4.2億，渣打虧了1億。

目前，中國(guó)大陸城市的寫(xiě)字樓空置率位居全球前列，從20%到40%不等。

據(jù)世邦魏理仕（CBRE）的數(shù)據(jù)，去年全國(guó)平均寫(xiě)字樓空置率達(dá)到近25%，預(yù)計(jì)上海的新增辦公樓供應(yīng)量可能要到2028年才會(huì)減少。

與此同時(shí)，北京和上海寫(xiě)字樓的市值較2019年已暴跌至少40%。

凱雷于2024年底出售了一座31層的辦公樓，售價(jià)僅為十年前買(mǎi)入價(jià)的一半多一點(diǎn)。

2015年凱雷收購(gòu)時(shí)，租金正在上漲，據(jù)萊坊研究的數(shù)據(jù)，當(dāng)年上海的寫(xiě)字樓空置率僅為4.6%，如今是22%。

據(jù)彭博2018年報(bào)道，凱雷在中國(guó)總共進(jìn)行了數(shù)十項(xiàng)商業(yè)地產(chǎn)投資，2018年開(kāi)始剝離其中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)重新放在私募股權(quán)投資上。

根據(jù)彭博根據(jù)官方數(shù)據(jù)計(jì)算得出，截至2020年的十年間，中國(guó)全國(guó)范圍內(nèi)的辦公樓開(kāi)工數(shù)量是前十年的三倍多。

物流地產(chǎn)方面，許多投資者此前預(yù)期電子商務(wù)將持續(xù)增長(zhǎng)，因此購(gòu)買(mǎi)了大量倉(cāng)庫(kù)等物流設(shè)施，目前也面臨著空間過(guò)剩。

黑石是中國(guó)物流園區(qū)最大的外國(guó)所有者之一，今年早些時(shí)候，黑石以約 27 億人民幣的價(jià)格將中國(guó)南方的三個(gè)物流園區(qū)出售給了一家國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)巨頭。

據(jù)新加坡上市的房地產(chǎn)投資信托 CapitaLand China Trust 稱，為了防止倉(cāng)庫(kù)和其他物流設(shè)施空置，一些房東一直在以比前期租金低約 25% 的價(jià)格續(xù)簽或簽署新租約。

即使是全球不良資產(chǎn)投資專家也很難在中國(guó)收回資金。

橡樹(shù)資本不良資產(chǎn)交易而聞名。由于恒大拖欠了橡樹(shù)4億美元的過(guò)橋貸款，橡樹(shù)于2021年底從恒大手中接收了一個(gè)度假村和住宅項(xiàng)目。

橡樹(shù)接手后，與當(dāng)?shù)卣献鳎匦麻_(kāi)工，交付了恒大此前預(yù)售的數(shù)百套房屋。知情人士稱，橡樹(shù)資本成立了一支約10人的投后管理團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)該度假村，并試圖管理該項(xiàng)目，希望未來(lái)出售以收回貸款。