財聯(lián)社10月22日訊（編輯 李響）10月以來，部分銀行在資金面充裕背景下加入同業(yè)存單市場提價發(fā)行行列，映射出年底前銀行負債端壓力在持續(xù)加大。財聯(lián)社查詢Wind數(shù)據(jù)注意到，截至10月22日，3個月期同業(yè)存單發(fā)行利率已較10月初上行近9個基點至1.65%，存單市場發(fā)行規(guī)模也出現(xiàn)高增，較月初一周環(huán)比上漲237%，存單市場呈現(xiàn)“量價齊升”的特征。

有機構(gòu)人士表示，盡管從當前來看，存單提價原因或主要是中小行凈融資規(guī)模上升且整體幅度增長有限，但隨著未來兩月存單到期規(guī)模將突破6萬億元，疊加年末考核臨近，銀行負債爭奪戰(zhàn)或進一步推升存單利率，央行流動性呵護力度將是關(guān)鍵變量。

具體來看，10月以來同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模陡增，Wind數(shù)據(jù)顯示，上一周存單發(fā)行規(guī)模從10月初的2159億元躍升至7276億元，環(huán)比增幅達237%，凈融資規(guī)模2228億元，環(huán)比也大幅增加1651億元。

在禁止手工補息新規(guī)落地后，銀行負債端存款增長乏力，存單補充成為一大重要渠道。據(jù)民生固收團隊統(tǒng)計顯示，近一周國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行分別發(fā)行存單1019億元、2650億元、2915億元、639億元，環(huán)比增加776億元、1232億元、2524億元、556億元。從期限結(jié)構(gòu)來看，6M期規(guī)模發(fā)行最高，單周達到3210億元。

值得注意的是，目前在國債供給壓力增加下市場資金面依舊平穩(wěn)，但除1M以外的各類型銀行同業(yè)存單發(fā)行利率都有所提升，尤其是部分國股行均出現(xiàn)逆勢提價發(fā)行，與資金面出現(xiàn)背離。

華西固收團隊認為，當前時點臨近10月末至11月中旬的次年存單備案上報節(jié)點，參考往年經(jīng)驗，年底國有行、股份行的備案額度使用率一般會提升至75%、70%以上水平，部分銀行可能存在搶發(fā)訴求；此外從銀行負債變化來看，9月銀行活期存款超季節(jié)性走強，定期存款超季節(jié)性走弱的現(xiàn)象仍在延續(xù)，這也使得銀行欠缺穩(wěn)定負債，進而需要在跨年前補充存單。

“不過從近期存單凈融資規(guī)模來看，中小行表現(xiàn)也出明顯上升跡象，從信貸收支表指標上看，央行政策工具對大行的投放達到了6000億，對中小行僅約2000億，這也說明包括中小行在內(nèi)的多數(shù)銀行均在提前儲備跨年資金”，信達固收首席李一爽在研報中表示。

與此同時，財聯(lián)社注意到，近期銀行負債戰(zhàn)升級或也與年底存單到期壓力高有關(guān)。

據(jù)華創(chuàng)固收團隊統(tǒng)計，今年11至12月存單到期量較大，分別為2.6萬億、3.5萬億，供給端或仍有訴求，存款流失也倒逼銀行主動負債?！安糠帚y行面臨‘到期續(xù)發(fā)+新增融資’雙重壓力，尤其是前期備案額度使用進度偏慢的，四季度存在‘趕進度’訴求”，有分析人士指出，凈息差收窄背景下，銀行存款成本剛性，存單成為調(diào)節(jié)負債結(jié)構(gòu)的主要工具，短期來看存單利率或處于高位震蕩，央行流動性呵護力度是關(guān)鍵。

不過考慮資產(chǎn)擴張速度可能受限，Q4 政府債供給壓力緩解，李一爽認為，后續(xù)中小行負債壓力明顯上升的概率可能也相對有限，加之流動性寬松的確定性較強，存單利率大幅走高的概率不大。也有機構(gòu)人士指出，中小銀行高息發(fā)行不可持續(xù)，監(jiān)管對同業(yè)負債占比的限制或也將制約其供給能力，1年存單的主要波動區(qū)間或有望維持在1.6%-1.7%的水平。