債市要聞

【央行上海總部：截至9月末境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.78萬(wàn)億元】

10月22日，央行上?？偛堪l(fā)布2025年9月份境外機(jī)構(gòu)投資銀行間債券市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)，截至2025年9月末，境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.78萬(wàn)億元（上月同期3.83萬(wàn)億元），約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.2%。從券種看，境外機(jī)構(gòu)持有國(guó)債2.00萬(wàn)億元、占比52.9%，同業(yè)存單0.86萬(wàn)億元、占比22.8%，政策性金融債0.77萬(wàn)億元、占比20.4%，其他品種債券0.15萬(wàn)億元、占比3.9%。9月份，新增11家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。截至9月末，共有1176家境外機(jī)構(gòu)主體入市，其中612家通過(guò)結(jié)算代理渠道入市，837家通過(guò)“債券通”渠道入市，273家同時(shí)通過(guò)兩個(gè)渠道入市。9月份，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的現(xiàn)券交易量約為0.96萬(wàn)億元，日均交易量約為417億元。

【公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)規(guī)則征求意見(jiàn)稿即將發(fā)布】

據(jù)21財(cái)經(jīng)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)即將于近日發(fā)布公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)規(guī)則征求意見(jiàn)稿。同時(shí)據(jù)記者前期自行業(yè)機(jī)構(gòu)了解，以頭部基金公司為主的多家管理人已上報(bào)了一批擬作為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的指數(shù)，種類涵蓋寬基、行業(yè)、風(fēng)格等多種類型。不過(guò)對(duì)于進(jìn)入實(shí)際基準(zhǔn)庫(kù)的指數(shù)數(shù)量，監(jiān)管層的態(tài)度整體較為審慎。

【6萬(wàn)億到期壓力下存單利率單周上行近9BP 提價(jià)搶發(fā)或預(yù)示年底銀行負(fù)債戰(zhàn)升級(jí)】

10月以來(lái)，部分銀行在資金面充裕背景下加入同業(yè)存單市場(chǎng)提價(jià)發(fā)行行列，映射出年底前銀行負(fù)債端壓力在持續(xù)加大。財(cái)聯(lián)社查詢Wind數(shù)據(jù)注意到，截至10月22日，3個(gè)月期同業(yè)存單發(fā)行利率已較10月初上行近9個(gè)基點(diǎn)至1.65%，存單市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模也出現(xiàn)高增，較月初一周環(huán)比上漲237%，存單市場(chǎng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”的特征。有機(jī)構(gòu)人士表示，盡管從當(dāng)前來(lái)看，存單提價(jià)原因或主要是中小行凈融資規(guī)模上升且整體幅度增長(zhǎng)有限，但隨著未來(lái)兩月存單到期規(guī)模將突破6萬(wàn)億元，疊加年末考核臨近，銀行負(fù)債爭(zhēng)奪戰(zhàn)或進(jìn)一步推升存單利率，央行流動(dòng)性呵護(hù)力度將是關(guān)鍵變量。

【多家券商公司債更名科創(chuàng)債，因何有此“科創(chuàng)”轉(zhuǎn)型？年內(nèi)44家券商已發(fā)662億】

科創(chuàng)債市場(chǎng)再迎中小券商主動(dòng)布局案例。近日，第一創(chuàng)業(yè)證券發(fā)布公告稱，已征得主管部門(mén)同意，將原計(jì)劃發(fā)行的“面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券”更名為科創(chuàng)債相關(guān)品種，單只發(fā)行金額不超過(guò)10億元，募集資金中不少于70%將專項(xiàng)投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。第一創(chuàng)業(yè)投行部向財(cái)聯(lián)社記者表示，此舉是公司積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，依托固收業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與金融科技能力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式以拓展科創(chuàng)金融服務(wù)深度與廣度的具體實(shí)踐。第一創(chuàng)業(yè)的此番操作并非孤例。如果拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，年內(nèi)已有廣發(fā)證券、西部證券在內(nèi)的多家券商將相關(guān)公司債更名為科創(chuàng)債相關(guān)品種發(fā)行，發(fā)行金額均為不超過(guò)10億元。值得一提的是，得益于政策支持下，今年以來(lái)，券商正積極通過(guò)發(fā)行科創(chuàng)債，為科技創(chuàng)新領(lǐng)域注入金融“活水”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)及券商公告統(tǒng)計(jì)，截至10月22日，年內(nèi)已有44家券商完成64只科創(chuàng)債發(fā)行，合計(jì)規(guī)模達(dá)661.7億元；另有7家券商手握1148億元獲批額度待發(fā)行，科創(chuàng)債市場(chǎng)正加速擴(kuò)容。

【企業(yè)債券發(fā)審職責(zé)劃轉(zhuǎn)兩周年：實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲精準(zhǔn)高效融資支持】

10月23日，滬深北交易所承接企業(yè)債券發(fā)審職責(zé)已滿兩周年。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩年來(lái)，共有82家企業(yè)通過(guò)交易所市場(chǎng)成功發(fā)行企業(yè)債券123只，募集資金規(guī)模達(dá)893.98億元，資金精準(zhǔn)流向鐵路公路運(yùn)輸、建筑與工程、電力等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域，既為重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)注入穩(wěn)定資金活水，也為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了高效融資支撐。展望未來(lái)，隨著改革持續(xù)深化，企業(yè)債券市場(chǎng)將在豐富創(chuàng)新品種、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控等方面持續(xù)發(fā)力，更好銜接國(guó)家重大戰(zhàn)略與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

【REITs指數(shù)險(xiǎn)收紅 終結(jié)“六連陰”，一二級(jí)市場(chǎng)“冰火兩重天”】

昨日，中證REITs全收益指數(shù)尾盤(pán)上行，最終小幅收漲0.01%于1031.79點(diǎn)，終結(jié)了此前日線“六連陰”的走勢(shì)。不過(guò)，市場(chǎng)連續(xù)陰跌的趨勢(shì)難言終結(jié)。在9月20日至今的17個(gè)交易日內(nèi)，指數(shù)有14天收陰。REITs二級(jí)市場(chǎng)近期持續(xù)陰跌，成交活躍度探底，與一級(jí)市場(chǎng)的火熱形成鮮明對(duì)比。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，REITs估值比價(jià)壓力有所緩和，且成交活躍度有回暖跡象，市場(chǎng)筑底過(guò)程中蘊(yùn)藏低位吸籌機(jī)會(huì)。

【云南：引導(dǎo)駐滇銀行、地方法人金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者積極合理配置全省民企債券】

云南省人民政府辦公廳印發(fā)《云南省金融支持民營(yíng)企業(yè)專項(xiàng)行動(dòng)方案》的通知。其中提到，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券。鼓勵(lì)符合條件的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)注冊(cè)發(fā)行公司債券、債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券等進(jìn)行融資，通過(guò)擔(dān)保增信等方式推動(dòng)全省民營(yíng)企業(yè)債券擴(kuò)容增量。引導(dǎo)駐滇銀行、地方法人金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者積極合理配置全省民營(yíng)企業(yè)債券。

【深圳：鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)綜合運(yùn)用現(xiàn)金、股份、定向可轉(zhuǎn)債、科創(chuàng)債券等方式實(shí)施并購(gòu)重組】

深圳市地方金融管理局等多部門(mén)印發(fā)《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》。方案指出，豐富拓展并購(gòu)重組融資渠道。鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)綜合運(yùn)用現(xiàn)金、股份、定向可轉(zhuǎn)債、科創(chuàng)債券等方式實(shí)施并購(gòu)重組，用好重組股份對(duì)價(jià)分期支付、配套募集資金儲(chǔ)架發(fā)行等機(jī)制。鼓勵(lì)銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)貸款、銀團(tuán)貸款、投貸聯(lián)動(dòng)等方式對(duì)企業(yè)市場(chǎng)化兼并重組給予信貸支持。探索開(kāi)展非居民并購(gòu)貸款、科技型企業(yè)并購(gòu)貸款創(chuàng)新試點(diǎn)。發(fā)揮融資擔(dān)保、再擔(dān)保機(jī)構(gòu)增信功能，為并購(gòu)重組及后續(xù)運(yùn)營(yíng)提供擔(dān)保增信服務(wù)。支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過(guò)共保體、大型商業(yè)保險(xiǎn)和統(tǒng)括保單等形式，為并購(gòu)重組企業(yè)運(yùn)行提供綜合性保險(xiǎn)解決方案。對(duì)企業(yè)運(yùn)用并購(gòu)重組貸款、債券融資等方式募集資金的，鼓勵(lì)有條件的區(qū)結(jié)合實(shí)際情況，給予企業(yè)貼息補(bǔ)助等政策支持。

【香港證監(jiān)會(huì)葉志衡：未來(lái)6個(gè)月計(jì)劃通過(guò)發(fā)行政府債券引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)展】

2025香港交易所中國(guó)機(jī)遇論壇10月22日在上海舉行，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)執(zhí)行董事葉志衡發(fā)表了《香港固定收益及貨幣市場(chǎng)發(fā)展最新動(dòng)向》演講。葉志衡表示，香港證監(jiān)會(huì)將在未來(lái)6個(gè)月推進(jìn)一系列重點(diǎn)工作。在促進(jìn)發(fā)行上，將通過(guò)發(fā)行政府債券引領(lǐng)市場(chǎng)發(fā)展；向目標(biāo)市場(chǎng)的發(fā)行人和投資者推廣香港的優(yōu)勢(shì)；擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，如家族辦公室、基金和企業(yè)財(cái)資中心等。

【美國(guó)國(guó)債總額首次超過(guò)38萬(wàn)億美元】

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月22日，美國(guó)財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)?？傤~首次超過(guò)了38萬(wàn)億美元。這距離8月中旬美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額達(dá)到37萬(wàn)億美元僅過(guò)去兩個(gè)多月。

公開(kāi)市場(chǎng)：

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，10月22日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1382億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1382億元，中標(biāo)量1382億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日435億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放947億元。

信用債事件

■合肥城建：第三季度凈虧損5131.35萬(wàn)元，同比減少169.62%；

■浦發(fā)銀行：“浦發(fā)轉(zhuǎn)債”最后轉(zhuǎn)股日為10月27日，22日為最后交易日；

■南城金融集團(tuán)：南城縣債券募投項(xiàng)目進(jìn)展較慢，完工時(shí)間將有所延遲；

■聯(lián)合資信：確定長(zhǎng)江證券主體信用評(píng)級(jí)為AAA，上調(diào)“23長(zhǎng)江C1”等4只債券信用評(píng)級(jí)至AAA；

■大方縣城發(fā)集團(tuán)：旗下1家融資平臺(tái)公司及46家類平臺(tái)公司退出融資平臺(tái)；

■9魯星01：擬于2025年10月24日召開(kāi)持有人會(huì)議，審議豁免事項(xiàng)及場(chǎng)外兌付議案；

■復(fù)星高科技：擬發(fā)行規(guī)模上限為8億元的短融，償還到期債務(wù)；

■“23渝豪江MTN001”持有人會(huì)議：提前兌付議案獲生效；

■西藏發(fā)展：本公司預(yù)重整再次延期1個(gè)月；

■美麗生態(tài)：被債權(quán)人申請(qǐng)重整及預(yù)重整；

■越秀融資租賃：“22越租G1”二次回售申報(bào)期于10月22日正常開(kāi)展；

■青島上合控股：無(wú)償劃轉(zhuǎn)出7家公司股權(quán)資產(chǎn)；

■中信銀行：擬于11月5日召開(kāi)“23晉江國(guó)資MTN006”持有人會(huì)議，擬變更本期中期票據(jù)發(fā)行條款中的“調(diào)整票面利率公告日”；

■杭州蕭山機(jī)場(chǎng)：取消發(fā)行“25蕭山機(jī)場(chǎng)MTN001B”。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行】

周三，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種上行0.26BP報(bào)1.3167%，7天期下行1.06BP報(bào)1.4327%，14天期下行0.17BP報(bào)1.5111%，1月期報(bào)1.5%。

Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種上行0.1BP報(bào)1.318%；7天期下行0.4BP報(bào)1.422%；14天期下行5.2BP報(bào)1.452%；1個(gè)月期持平報(bào)1.557%。

銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率多數(shù)上漲。FR001漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.39%；FR007漲1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.48%；FR014持平報(bào)1.56%。

銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率多數(shù)持平。FDR001跌1.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.32%；FDR007持平報(bào)1.44%；FDR014持平報(bào)1.5%。

【利率債|資金面平穩(wěn)下缺乏波動(dòng)動(dòng)力 10年期國(guó)債收益率小幅下行0.7bp】

周三，國(guó)債期貨收盤(pán)多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.10%報(bào)115.610元，10年期主力合約漲0.02%報(bào)108.145元，5年期主力合約漲0.04%報(bào)105.735元，2年期主力合約持平于102.358元。

銀行間主要利率債收益率漲跌不一，截至下午16:30，10年期國(guó)債活躍券250016收益率下行0.7bp報(bào)1.823%，30年期國(guó)債活躍券2500006收益率下行0.25bp報(bào)2.1775%，10年期國(guó)開(kāi)活躍券250215收益率下行0.1bp報(bào)1.9%。

市場(chǎng)交易人士指出，利率債午后拉升明顯，但尾盤(pán)隨期貨回落，整體漲跌幅度收窄。短端1到3年期維持平盤(pán)附近震蕩，資金面平穩(wěn)下缺乏波動(dòng)動(dòng)力。信用債始終以上漲為主，受利率債波動(dòng)影響較小，中短端有0到1個(gè)BP的漲幅。債市全天展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，最終實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收漲。在近日股市震蕩調(diào)整，同時(shí)沒(méi)有大的消息刺激的情況下，后市可能繼續(xù)維持震蕩狀態(tài)。

【信用債|信用債收益率多數(shù)下行，全天總成交金額略放量至1257億元】

周三，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差多數(shù)有所收窄，全天總成交金額略放量至1257億元，“24遵義道橋PPN001”和“PR魚(yú)臺(tái)01”漲超2%，“24產(chǎn)融02”跌近10%，“19柯橋國(guó)投債02”跌超7%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7046%，AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8246%；AAA級(jí)城投債中，1年期收益率下行1個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7232%，AA級(jí)城投債中，1年期收益率持平報(bào)1.8241%。

漲幅超2%的信用債共2只，其中“24遵義道橋PPN001”、“PR魚(yú)臺(tái)01”、“25津保投MTN007”漲幅居前，分別漲2.18%、2.15%、1.4%，分別成交9963.87萬(wàn)元、18.41萬(wàn)元、4056.1萬(wàn)元。

跌幅超2%的信用債共12只，“24產(chǎn)融02”、“19柯橋國(guó)投債02”、“25電網(wǎng)MTN023”跌幅居前，分別跌9.86%、7.24%、4.89%，分別成交17萬(wàn)元、1070萬(wàn)元、9511.1萬(wàn)元。

高收益?zhèn)汗?68只收益率高于5%的信用債有成交，其中“22萬(wàn)科02”、“24產(chǎn)融02”、“23萬(wàn)科01”收益率居前，分別為8.85%、8.54%、8.08%，分別成交1050.01萬(wàn)元、17萬(wàn)元、2398.69萬(wàn)元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率多數(shù)上漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.416%】

周三，歐債收益率多數(shù)上漲，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.416%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率漲1.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.353%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率漲1.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.562%，意大利10年期國(guó)債收益率漲0.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.346%，西班牙10年期國(guó)債收益率漲1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.089%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率普遍下跌，2年期美債收益率跌0.43個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4403%】

周三，美債收益率普遍下跌，2年期美債收益率跌0.43個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4403%，3年期美債收益率跌1.12個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.4386%，5年期美債收益率跌0.52個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.5464%，10年期美債收益率跌0.58個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.9474%，30年期美債收益率跌0.66個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.5287%。