財(cái)聯(lián)社10月23日訊（編輯 劉蕊）美東時(shí)間周三盤后，電動(dòng)汽車巨頭特斯拉公布了2025年第三季度財(cái)報(bào)。盡管受美國(guó)消費(fèi)者電動(dòng)汽車購(gòu)買潮推動(dòng)，特斯拉三季度營(yíng)收創(chuàng)下歷史新高，但盈利不及華爾街預(yù)期。

利潤(rùn)的下滑反映了特斯拉電動(dòng)汽車售價(jià)下調(diào)以及運(yùn)營(yíng)成本上升約50%，公司稱，這部分支出增加與人工智能（AI）及“其他研發(fā)項(xiàng)目”有關(guān)。

財(cái)報(bào)公布后，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克等人在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，圍繞產(chǎn)能擴(kuò)張、核心新品及技術(shù)研發(fā)釋放重磅信息。馬斯克聲稱，隨著特斯拉將人工智能應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界，特斯拉及其未來(lái)戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?！拔艺J(rèn)為有必要強(qiáng)調(diào)，特斯拉在現(xiàn)實(shí)世界AI領(lǐng)域確實(shí)處于領(lǐng)先地位。”

但與此同時(shí)，馬斯克關(guān)于Robotaxi、Optimus等新品業(yè)務(wù)的推進(jìn)目標(biāo)，態(tài)度卻更加謹(jǐn)慎。比如在第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上，馬斯克曾設(shè)定了在年底前將Robotaxi服務(wù)覆蓋美國(guó)一半人口的激進(jìn)目標(biāo)，但三個(gè)月后他的表述變?yōu)樵谀甑浊皩⒃摲?wù)擴(kuò)展至8到10個(gè)城市；關(guān)于Optimus，馬斯克則將其生產(chǎn)線啟動(dòng)時(shí)間從之前設(shè)定的明年年初推遲至明年年底。

總體而言，市場(chǎng)對(duì)于馬斯克關(guān)于AI的宏大“畫餅”并不買賬，而其對(duì)于Robotaxi、Optimus的推進(jìn)目標(biāo)下調(diào)，似乎也表明這些新業(yè)務(wù)的進(jìn)展并不如之前所預(yù)想的那么順利。因此，公司股價(jià)在盤后持續(xù)表現(xiàn)疲弱，一度下跌近5%。

特斯拉財(cái)報(bào)會(huì)重點(diǎn)梳理

業(yè)務(wù)戰(zhàn)略：

AI 驅(qū)動(dòng)多領(lǐng)域突破，錨定 “可持續(xù)富足”會(huì)議明確特斯拉核心戰(zhàn)略為將 AI 深度融入現(xiàn)實(shí)世界，覆蓋汽車、能源、機(jī)器人三大板塊，終極目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) “可持續(xù)富足”，即通過(guò)自動(dòng)駕駛與 Optimus 消除貧困、普及頂級(jí)醫(yī)療。馬斯克強(qiáng)調(diào)特斯拉是 “現(xiàn)實(shí)世界 AI 領(lǐng)導(dǎo)者”，車輛 AI 智能密度行業(yè)最高，且 AI 技術(shù)可跨場(chǎng)景復(fù)用（如汽車 AI 賦能 Optimus），形成獨(dú)特技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

汽車業(yè)務(wù)：

產(chǎn)能擴(kuò)張與自動(dòng)駕駛雙輪驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能方面，計(jì)劃 24 個(gè)月內(nèi)（或更短）實(shí)現(xiàn)年化 300 萬(wàn)輛產(chǎn)能，核心增量來(lái)自明年二季度量產(chǎn)的 Cybercab—— 無(wú)方向盤 / 踏板，專為自動(dòng)駕駛優(yōu)化，以 “每英里運(yùn)營(yíng)成本最低” 為目標(biāo)，預(yù)計(jì)需求旺盛且不犧牲利潤(rùn)率。自動(dòng)駕駛進(jìn)展顯著，F(xiàn)SD 14.1 已發(fā)布，年底前將新增 “推理能力”（如自主判斷停車位），奧斯汀已實(shí)現(xiàn) Robotaxi 無(wú)駕駛員行駛超 25 萬(wàn)英里，今年底計(jì)劃進(jìn)入 8-10 個(gè)新市場(chǎng)，新市場(chǎng)初期配安全員排查風(fēng)險(xiǎn)后再取消。

Optimus 人形機(jī)器人：

技術(shù)逼近 “擬人化”，量產(chǎn)路線清晰當(dāng)前 Optimus 2.5 可完成功夫動(dòng)作，擬人化程度高至路人誤認(rèn)，總部園區(qū)可 24 小時(shí)引導(dǎo)訪客；核心突破 “手部靈活性” 難題，新版手部被稱 “工程杰作”。量產(chǎn)規(guī)劃明確：明年一季度展示 Optimus V3 量產(chǎn)原型機(jī)，年底前啟動(dòng)年化 100 萬(wàn)臺(tái)生產(chǎn)線，長(zhǎng)期目標(biāo)推至億級(jí)規(guī)模，團(tuán)隊(duì)依托汽車領(lǐng)域機(jī)電工程與制造經(jīng)驗(yàn)，同步補(bǔ)充新工程師加速研發(fā)。

核心技術(shù)：

AI 芯片性能躍升，能源業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑芯片領(lǐng)域，AI5 性能較 AI4 提升 40 倍，剔除冗余功能實(shí)現(xiàn)高智能密度，由臺(tái)積電、三星美國(guó)工廠代工，多余產(chǎn)能可用于數(shù)據(jù)中心。能源業(yè)務(wù)中，Megapack、Powerwall 需求強(qiáng)勁，上海工廠緩解非美市場(chǎng)關(guān)稅壓力；美國(guó)住宅太陽(yáng)能因政策需求激增，明年一季度推新租賃產(chǎn)品，布法羅工廠將發(fā)貨新款高效太陽(yáng)能板。

運(yùn)營(yíng)與財(cái)務(wù)：

關(guān)鍵指標(biāo)創(chuàng)新高，研發(fā)投入加碼Q3 交付量、總營(yíng)收、能源業(yè)務(wù)毛利、自由現(xiàn)金流（約 40 億美元）均創(chuàng)紀(jì)錄，汽車營(yíng)收環(huán)比增 29%，扣除積分后利潤(rùn)率微升至 15.4%。資本支出 2025 年約 90 億美元，2026 年將大幅增加，重點(diǎn)投向 AI 與 Optimus；研發(fā)費(fèi)用因 AI 員工股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)持續(xù)上升，雖面臨關(guān)稅（超 4 億美元）與競(jìng)爭(zhēng)壓力，但公司通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本控制保障業(yè)務(wù)韌性。

以下是財(cái)報(bào)電話會(huì)實(shí)錄（由人工智能輔助翻譯）。

參會(huì)人員：

首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

首席財(cái)務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞（Vaibhav Taneja）

車輛軟件副總裁 — 阿什克·埃盧斯瓦米（Ashok Elluswamy）

車輛工程副總裁 — 拉爾斯·莫拉維（Lars Moravy）

能源副總裁 — 邁克·斯奈德（Mike Snyder）

投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德（Travis Axelrod）

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

大家下午好，歡迎參加特斯拉 2025 年第三季度業(yè)績(jī)問(wèn)答網(wǎng)絡(luò)直播。我是特拉維斯?阿克塞爾羅德，投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人。今天與我一同出席的有埃隆?馬斯克、瓦伊巴夫·塔尼亞以及其他多位高管。我們已于美國(guó)中部時(shí)間下午3點(diǎn)左右，在本次網(wǎng)絡(luò)直播同一鏈接發(fā)布的最新演示文稿中公布了第三季度業(yè)績(jī)。

在本次會(huì)議中，我們將探討公司的業(yè)務(wù)前景并發(fā)表前瞻性聲明。這些評(píng)論基于我們截至今日的預(yù)測(cè)與預(yù)期。由于多種風(fēng)險(xiǎn)和不確定性（包括我們最近向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的文件中提及的那些風(fēng)險(xiǎn)和不確定性），實(shí)際事件或結(jié)果可能與預(yù)期存在重大差異。我們懇請(qǐng)股東閱讀我們的最終委托聲明，其中包含有關(guān) 2025 年年度股東大會(huì)待投票事項(xiàng)的重要信息。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯·阿克塞爾羅德

在今天會(huì)議的問(wèn)答環(huán)節(jié)，請(qǐng)大家每人僅限提出一個(gè)問(wèn)題及一個(gè)跟進(jìn)問(wèn)題。請(qǐng)點(diǎn)擊 “舉手” 按鈕加入提問(wèn)隊(duì)列。在進(jìn)入問(wèn)答環(huán)節(jié)之前，埃隆將發(fā)表一些開(kāi)場(chǎng)講話。埃隆，請(qǐng)講。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

謝謝大家。隨著我們將人工智能（AI）應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界，特斯拉及其未來(lái)戰(zhàn)略正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我認(rèn)為有必要強(qiáng)調(diào)，特斯拉在現(xiàn)實(shí)世界 AI 領(lǐng)域確實(shí)處于領(lǐng)先地位。在現(xiàn)實(shí)世界 AI 的應(yīng)用方面，沒(méi)有任何企業(yè)能與我們匹敵?？傮w而言，我對(duì) AI 領(lǐng)域有著相當(dāng)深入的了解。我認(rèn)為，在汽車領(lǐng)域的 AI 應(yīng)用中，特斯拉的智能密度是所有 AI 中最高的，而且這一優(yōu)勢(shì)還將不斷提升。我們?cè)诖笠?guī)模推廣完全自動(dòng)駕駛（Full Self-Driving，簡(jiǎn)稱 FSD）和自動(dòng)駕駛出租車（robotaxi），并從根本上改變交通性質(zhì)方面，才剛剛起步。我覺(jué)得人們尚未充分認(rèn)識(shí)到這一變革將達(dá)到的程度。說(shuō)實(shí)話，它帶來(lái)的影響將如同一場(chǎng)沖擊波。相關(guān)的車輛已遍布各地。

大家知道，我們目前有上百萬(wàn)輛汽車在道路上行駛，只需通過(guò)一次軟件更新，這些汽車就能升級(jí)為具備完全自動(dòng)駕駛功能的車輛。事實(shí)上，我們每年的汽車產(chǎn)量達(dá)兩百萬(wàn)輛左右。而且，鑒于我們?nèi)缃褚衙鞔_有望實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛 —— 更準(zhǔn)確地說(shuō)，是無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛 —— 我有信心擴(kuò)大特斯拉的產(chǎn)能。我們的目標(biāo)是盡快擴(kuò)大未來(lái)的產(chǎn)量。在明確有望實(shí)現(xiàn)無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛之前，我一直對(duì)擴(kuò)產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。如今，我們已明確了這一目標(biāo)，因此，以合理的速度盡快擴(kuò)大產(chǎn)能是明智之舉。

同時(shí)，我們通過(guò)電池儲(chǔ)能業(yè)務(wù)也在能源領(lǐng)域產(chǎn)生著重大影響。憑借 Powerwall（家用儲(chǔ)能電池），尤其是 Megapack（大型商用儲(chǔ)能電池），我們正顯著提升電網(wǎng)的能源生產(chǎn)能力。

我來(lái)詳細(xì)談?wù)勥@一點(diǎn)。以美國(guó)的總能源供應(yīng)能力為例，美國(guó)目前的持續(xù)供電能力約為1太瓦。但由于晝夜用電需求差異巨大，24 小時(shí)周期內(nèi)的平均用電量?jī)H為0.5太瓦。如果我們用電池對(duì)能源進(jìn)行緩沖存儲(chǔ)，無(wú)需新建任何發(fā)電廠，就能有效將美國(guó)的能源輸出量提高一倍。新建發(fā)電廠難度極大，不僅耗時(shí)漫長(zhǎng)，還需經(jīng)過(guò)繁雜的審批程序，而且該行業(yè)本身也不擅長(zhǎng)快速推進(jìn)項(xiàng)目。我們認(rèn)為，無(wú)論是美國(guó)電網(wǎng)還是其他地區(qū)的電網(wǎng)，特斯拉電池組都有望大幅提升其年度能源輸出量。

我們?cè)?Optimus（人形機(jī)器人）項(xiàng)目上也即將取得重大突破，我認(rèn)為 Optimus 有可能成為有史以來(lái)規(guī)模最大的產(chǎn)品。這是一個(gè)極具挑戰(zhàn)性的項(xiàng)目，需要指出的是，它并非能自動(dòng)成功。據(jù)我所知，福特、通用汽車或其他任何美國(guó)汽車公司都沒(méi)有開(kāi)展類似的機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目。我想，人們可能仍將特斯拉視為一家汽車公司 —— 我們目前主要生產(chǎn)汽車和電池組。但研發(fā) Optimus 絕非易事。不過(guò)，我們擁有研發(fā)現(xiàn)實(shí)世界 AI 所需的各項(xiàng)要素、卓越的機(jī)電工程能力以及規(guī)?；a(chǎn)能力，而我認(rèn)為，目前沒(méi)有其他任何一家企業(yè)能同時(shí)具備所有這些條件。

關(guān)于14版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，大家可以看看網(wǎng)友們的反應(yīng)，他們都驚嘆不已。實(shí)際上，在美國(guó)，任何一位特斯拉車主，只要在車內(nèi)選擇 “我想要高級(jí)軟件”，就能升級(jí)到 14 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。如果大家現(xiàn)在正在收聽(tīng)本次會(huì)議，并且想體驗(yàn)這一系統(tǒng)，只需進(jìn)入設(shè)置界面，選擇 “我想要高級(jí)軟件”，就能完成升級(jí)。

在 Megapack 方面，我們推出了 Megablock（大型儲(chǔ)能模塊）和 Megapack 3（第三代 Megapack）。同時(shí)，我們針對(duì) Megapack 4（第四代 Megapack）也制定了令人期待的計(jì)劃。Megapack 4 將整合通常變電站中的大量功能，預(yù)計(jì)可直接輸出 35 千伏電壓。這一改進(jìn)將極大提升我們部署 Megapack 的能力，因?yàn)椴渴?Megapack 4 不再依賴建造 335 千伏的變電站。這將是 Megapack 項(xiàng)目的工程重點(diǎn)。

我們預(yù)計(jì)將在明年第一季度推出 Optimus V3（第三代 Optimus），屆時(shí)應(yīng)該已準(zhǔn)備好進(jìn)行展示。我相信，第三代 Optimus 將會(huì)令人驚嘆不已。

它看起來(lái)甚至不像是一個(gè)機(jī)器人，而更像是一個(gè)穿著機(jī)器人服裝的人 —— 這與我們最初設(shè)計(jì) Optimus 的理念相符。它會(huì)逼真到讓你忍不住想戳一戳，以確認(rèn)它確實(shí)是一個(gè)機(jī)器人。顯然，我們?yōu)槠囇邪l(fā)的現(xiàn)實(shí)世界 AI 技術(shù)，大部分都能應(yīng)用到 Optimus 上，這為 Optimus 的研發(fā)奠定了良好的基礎(chǔ)。

最后，我們對(duì)特斯拉更新后的使命 ——“可持續(xù)富足”（sustainable abundance）感到十分振奮。我們的使命不再局限于 “可持續(xù)能源”，而是升級(jí)為 “可持續(xù)富足”。我們相信，借助 Optimus 和自動(dòng)駕駛技術(shù)，我們能夠創(chuàng)造一個(gè)沒(méi)有貧困、人人都能享受到頂級(jí)醫(yī)療服務(wù)的世界。例如，Optimus 有望成為一名出色的外科醫(yī)生。試想一下，如果每個(gè)人都能獲得頂尖外科醫(yī)生的診療服務(wù)，世界將會(huì)怎樣。

當(dāng)然，我們需要確保 Optimus 的安全性及各方面性能達(dá)標(biāo)。但我堅(jiān)信，我們正朝著一個(gè) “可持續(xù)富足” 的世界邁進(jìn)。能與特斯拉團(tuán)隊(duì)攜手實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我感到非常興奮。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的分享。瓦伊巴夫也將發(fā)表一些開(kāi)場(chǎng)講話。

首席財(cái)務(wù)官 — 瓦伊巴夫·塔尼亞

謝謝特拉維斯。第三季度在多個(gè)層面上都是意義非凡的一個(gè)季度。我們不僅在汽車交付量和產(chǎn)品部署量上創(chuàng)下了新紀(jì)錄，在總營(yíng)收、能源業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)、能源業(yè)務(wù)利潤(rùn)率以及新增自由現(xiàn)金流等一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)上也均刷新紀(jì)錄。這一成績(jī)的取得，既得益于客戶對(duì)我們產(chǎn)品的持續(xù)信任，也離不開(kāi)特斯拉團(tuán)隊(duì)的不懈努力。交付量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)得益于各地區(qū)的出色表現(xiàn)：大中華區(qū)和亞太地區(qū)的交付量環(huán)比分別增長(zhǎng) 33% 和 29%；北美地區(qū)增長(zhǎng) 28%；歐洲、中東和非洲地區(qū)（EMEA）增長(zhǎng) 25%。交付量的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也得益于市場(chǎng)對(duì)新款 Model Y 的持續(xù)熱捧。

我們此前曾表示，2025 年將是 “Model Y 之年”，如今我們已兌現(xiàn)了這一承諾：今年第一季度推出了新款 Model Y，隨后又推出了長(zhǎng)軸距版 Model Y 和高性能版 Model Y，最近還在北美和歐洲、中東和非洲地區(qū)推出了標(biāo)準(zhǔn)版 Model Y。目前，我們的自動(dòng)駕駛出租車已在兩個(gè)市場(chǎng)投入運(yùn)營(yíng)，分別是奧斯汀和舊金山灣區(qū)的大部分城市。自?shī)W斯汀首次推出自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)以來(lái)，我們已三次擴(kuò)大其服務(wù)覆蓋范圍，并且計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)一步擴(kuò)大。

與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同，我們的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)在運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)中能夠自然融入環(huán)境，因?yàn)檫@些車輛沒(méi)有額外的傳感器組或外部設(shè)備，不會(huì)顯得突兀。這是我們當(dāng)前車輛產(chǎn)品一個(gè)未被充分關(guān)注的優(yōu)勢(shì) —— 我們所有的車輛在設(shè)計(jì)之初就考慮了自動(dòng)駕駛功能。我們認(rèn)為，正如埃隆所說(shuō)，隨著更多人體驗(yàn)到規(guī)模化的有監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（supervised FSD）服務(wù)，市場(chǎng)對(duì)我們車輛的需求將會(huì)大幅增長(zhǎng)。

在完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的普及方面，我們持續(xù)取得了不錯(cuò)的進(jìn)展。但需要說(shuō)明的是，目前付費(fèi)使用完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的客戶群體規(guī)模仍較小，僅占我們現(xiàn)有車輛保有量的 12% 左右。我們正與中國(guó)、歐洲、中東和非洲地區(qū)等市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作，爭(zhēng)取獲得相關(guān)審批，以便在這些地區(qū)也推出完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)?，F(xiàn)在，我來(lái)簡(jiǎn)要介紹一下財(cái)務(wù)方面的情況：隨著交付量的增長(zhǎng)，汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng) 29%。盡管監(jiān)管積分收入環(huán)比有所下降，但我們簽訂了新的合同，并持續(xù)履行此前簽訂的合同。扣除監(jiān)管積分后，我們的汽車業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從 15% 小幅提升至 15.4%，這主要得益于原材料成本的下降以及產(chǎn)量提升帶來(lái)的固定成本分?jǐn)們?yōu)化。能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁表現(xiàn)，在部署量、毛利潤(rùn)和利潤(rùn)率上均創(chuàng)下紀(jì)錄。

正如我們此前討論的，從占銷貨成本（COGS）的比例來(lái)看，能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)受到關(guān)稅的影響更大，因?yàn)槟壳霸摌I(yè)務(wù)的所有產(chǎn)品均從中國(guó)采購(gòu)，盡管我們也在尋找其他采購(gòu)渠道。不過(guò)，隨著上海超級(jí)工廠的產(chǎn)能逐步提升，這一情況正得到改善 —— 我們正通過(guò)該工廠滿足非美國(guó)市場(chǎng)的需求，從而避免繳納關(guān)稅。正如埃隆所說(shuō)，在電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能領(lǐng)域，要最快實(shí)現(xiàn)電力供應(yīng)優(yōu)化，唯一的途徑就是利用儲(chǔ)能技術(shù)。此外，需要注意的是，由于競(jìng)爭(zhēng)加劇和關(guān)稅影響，能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)目前面臨一定的阻力。第三季度，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)（汽車業(yè)務(wù)和能源存儲(chǔ)業(yè)務(wù)）受到的關(guān)稅影響總額超過(guò) 4 億美元，且兩項(xiàng)業(yè)務(wù)所受影響大致相當(dāng)。服務(wù)及其他業(yè)務(wù)環(huán)比顯著改善，這主要得益于我們保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和服務(wù)中心業(yè)務(wù)的好轉(zhuǎn)。

需要說(shuō)明的是，盡管規(guī)模較小，但我們的自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)成本與付費(fèi)超級(jí)充電、二手車銷售、零部件及周邊產(chǎn)品銷售等其他業(yè)務(wù)成本一同計(jì)入了 “服務(wù)及其他業(yè)務(wù)” 成本。我們的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用環(huán)比有所上升，其中增幅最大的是重組及其他相關(guān)費(fèi)用，這與我們?yōu)橥ㄟ^(guò)整合 AI 芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)以降低成本、提高效率而采取的某些舉措有關(guān)。此外，我們還產(chǎn)生了與某些法律訴訟相關(guān)的法律費(fèi)用，以及為籌備股東大會(huì)而產(chǎn)生的額外費(fèi)用，這些費(fèi)用均計(jì)入了銷售、一般及管理費(fèi)用（SG&A）。另外，我們與員工相關(guān)的支出也在增加，尤其是在研發(fā)（R&D）領(lǐng)域 —— 我們最近向從事 AI 項(xiàng)目的員工授予了多項(xiàng)基于業(yè)績(jī)的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，因此，未來(lái)這方面的支出將繼續(xù)增加。

我們的其他收入環(huán)比有所下降，主要原因是比特幣持倉(cāng)的市值調(diào)整收益減少 —— 第三季度這部分收益為 8000 萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于第二季度的 2.84 億美元，其余變動(dòng)則歸因于本季度的匯率波動(dòng)。本季度我們的自由現(xiàn)金流約為 40 億美元，再次創(chuàng)下紀(jì)錄。截至本季度末，我們的現(xiàn)金及投資總額超過(guò) 410 億美元。在資本支出（CapEx）方面，盡管我們預(yù)計(jì)今年的資本支出約為 90 億美元，但預(yù)計(jì) 2026 年這一數(shù)字將大幅增加，因?yàn)槲覀冋秊楣鞠乱浑A段的增長(zhǎng)做準(zhǔn)備 —— 這不僅涉及現(xiàn)有業(yè)務(wù)的拓展，還包括對(duì) AI 項(xiàng)目（包括 Optimus）的投入。最后需要強(qiáng)調(diào)的是，將 AI 應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)世界絕非易事，但我們從不畏懼挑戰(zhàn)。

我們對(duì)未來(lái)充滿期待，并且正在為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)，未來(lái)數(shù)年，我們將逐步收獲這些努力帶來(lái)的成果。最后，我要感謝特斯拉團(tuán)隊(duì)、我們的客戶、投資者以及支持者們，感謝大家對(duì)我們始終如一的信任。

投資者關(guān)系副總裁 — 特拉維斯·阿克塞爾羅德

非常感謝瓦伊巴夫的分享?，F(xiàn)在，我們來(lái)解答投資者的問(wèn)題。第一個(gè)問(wèn)題是：自動(dòng)駕駛出租車的最新數(shù)據(jù)如何，包括車隊(duì)規(guī)模、累計(jì)行駛里程、已完成行程數(shù)量、人工干預(yù)率？何時(shí)能取消安全駕駛員？目前阻礙向客戶車輛部署無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛（unsupervised FSD）的障礙還有哪些？

首席執(zhí)行官——伊隆·馬斯克

我先簡(jiǎn)要回答一下這個(gè)問(wèn)題，之后阿肖克會(huì)補(bǔ)充說(shuō)明。我們預(yù)計(jì)，到今年年底，在奧斯汀的至少大部分區(qū)域，自動(dòng)駕駛出租車將不再需要安全駕駛員。未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，我們預(yù)計(jì)至少在奧斯汀的部分區(qū)域，實(shí)現(xiàn)完全無(wú)需安全駕駛員的運(yùn)營(yíng)。顯然，我們?cè)诓渴疬^(guò)程中會(huì)非常謹(jǐn)慎。我們的目標(biāo)是在部署過(guò)程中保持 “謹(jǐn)慎多疑” 的態(tài)度，因?yàn)楹苊黠@，即使發(fā)生一起事故，也可能成為全球頭條新聞。因此，對(duì)我們而言，采取謹(jǐn)慎的部署策略更為穩(wěn)妥。

我們確實(shí)預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，奧斯汀的自動(dòng)駕駛出租車將實(shí)現(xiàn)無(wú)安全駕駛員運(yùn)營(yíng) —— 我認(rèn)為這可能是最重要的一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。我們還預(yù)計(jì)，到今年年底，自動(dòng)駕駛出租車將在大約 8 至 10 個(gè)大都市區(qū)域投入運(yùn)營(yíng)，具體數(shù)量取決于各類監(jiān)管審批的進(jìn)展情況。實(shí)際上，大家可以在網(wǎng)上查到我們大部分的監(jiān)管申請(qǐng)文件，因?yàn)檫@些都是公開(kāi)信息。我們預(yù)計(jì)，到今年年底，自動(dòng)駕駛出租車將在內(nèi)華達(dá)州、佛羅里達(dá)州和亞利桑那州投入運(yùn)營(yíng)。阿肖克，你來(lái)補(bǔ)充一下吧？

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

好的。目前，我們?cè)趭W斯汀運(yùn)營(yíng)的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)已實(shí)現(xiàn)無(wú)駕駛員在駕駛座的狀態(tài)，累計(jì)行駛里程已超過(guò) 25 萬(wàn)英里。在舊金山灣區(qū)，由于當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)要求，我們的自動(dòng)駕駛出租車仍需配備駕駛員，但累計(jì)行駛里程已超過(guò) 100 萬(wàn)英里。實(shí)踐表明，我們的自動(dòng)駕駛出租車車隊(duì)運(yùn)營(yíng)狀況良好，客戶反饋積極，未出現(xiàn)重大問(wèn)題。在客戶層面，截至昨天，使用有監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的客戶累計(jì)行駛里程已達(dá) 60 億英里，這是一個(gè)重要的里程碑?？傮w而言，該系統(tǒng)的安全性表現(xiàn)優(yōu)異。正如埃隆所說(shuō)，我們正按計(jì)劃推進(jìn)，首先在奧斯汀實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛出租車完全無(wú)駕駛員運(yùn)營(yíng)。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝阿肖克的補(bǔ)充。下一個(gè)問(wèn)題是：Megapack、Powerwall、太陽(yáng)能產(chǎn)品或儲(chǔ)能系統(tǒng)的需求及訂單積壓情況如何？隨著當(dāng)前 AI 熱潮的興起，特斯拉是否計(jì)劃為其他超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商提供電力支持？

能源業(yè)務(wù)副總裁 —— 邁克?斯奈德

謝謝提問(wèn)。Megapack 和 Powerwall 的需求持續(xù)強(qiáng)勁，這種勢(shì)頭將延續(xù)到明年。我們從客戶那里收到了關(guān)于 Megapack 產(chǎn)品的積極反饋，該產(chǎn)品將于明年從休斯頓工廠開(kāi)始發(fā)貨。隨著超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商和公用事業(yè)公司逐漸認(rèn)識(shí)到 Megapack 產(chǎn)品在提高可靠性和緩解電網(wǎng)壓力方面的多功能性（正如埃隆此前所提及的），我們發(fā)現(xiàn) AI 和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)?chǔ)能產(chǎn)品的需求呈現(xiàn)顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)。

此外，受政策調(diào)整影響，美國(guó)住宅太陽(yáng)能市場(chǎng)需求激增，我們預(yù)計(jì)，隨著明年第一季度推出新的太陽(yáng)能租賃產(chǎn)品，這一增長(zhǎng)趨勢(shì)將持續(xù)到 2026 年上半年。我們已開(kāi)始在布法羅工廠生產(chǎn)特斯拉住宅太陽(yáng)能電池板，并計(jì)劃從明年第一季度開(kāi)始向客戶發(fā)貨。這款太陽(yáng)能電池板在外觀設(shè)計(jì)和抗遮擋性能方面均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這也體現(xiàn)了我們對(duì)美國(guó)制造業(yè)的持續(xù)投入。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝邁克的回答。很遺憾，下一個(gè)問(wèn)題涉及未來(lái)產(chǎn)品，而本次會(huì)議并非討論該話題的合適場(chǎng)合，因此我們將跳過(guò)這個(gè)問(wèn)題。再下一個(gè)問(wèn)題是：考慮到應(yīng)用控制軟件、工程硬件、通用移動(dòng)模型訓(xùn)練、特定任務(wù)模型訓(xùn)練、語(yǔ)音模型訓(xùn)練、生產(chǎn)制造實(shí)施以及供應(yīng)鏈建設(shè)等方面，目前將 Optimus 推向市場(chǎng)面臨哪些挑戰(zhàn)？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

顯然，將 Optimus 推向市場(chǎng)是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)性的任務(wù)，絕非易事。不過(guò)，從技術(shù)角度而言，Optimus 目前已經(jīng)能夠在園區(qū)內(nèi)行走。在我們位于加利福尼亞州帕洛阿爾托的工程總部，Optimus 機(jī)器人幾乎全天 24 小時(shí)、每周 7 天都在辦公樓內(nèi)活動(dòng)。任何來(lái)訪人員都可以叫住一個(gè) Optimus 機(jī)器人，讓它帶你去某個(gè)地方，它真的會(huì)把你帶到辦公樓內(nèi)的指定會(huì)議室或地點(diǎn)。但我不想淡化研發(fā) Optimus 的難度，這確實(shí)是一項(xiàng)極其艱巨的任務(wù)。尤其是研發(fā)出像人類手部一樣靈活、功能強(qiáng)大的機(jī)器人手部，難度極大 —— 人類的手部堪稱奇跡。

你對(duì)人類手部的研究越深入，就越會(huì)驚嘆于它的精妙：為何人類有四根手指和一根拇指，為何手指擁有特定的活動(dòng)自由度，為何不同肌肉的力量各異，為何手指長(zhǎng)度不同。事實(shí)證明，這些特征的存在都有其原因。研發(fā)機(jī)器人的手部和前臂是一項(xiàng)巨大的工程挑戰(zhàn) —— 與人類手部類似，控制手部活動(dòng)的肌肉主要集中在前臂，Optimus 的手部和前臂亦是如此。從機(jī)電工程角度來(lái)看，研發(fā)前臂和手部比研發(fā)機(jī)器人的其他所有部位都更為困難。實(shí)際上，要打造一款實(shí)用的通用機(jī)器人，就必須擁有高度靈活的手部，同時(shí)還需要具備現(xiàn)實(shí)世界 AI 能力，并且能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，這樣機(jī)器人才能產(chǎn)生實(shí)際價(jià)值 —— 如果僅能生產(chǎn)幾百臺(tái)機(jī)器人，那是毫無(wú)意義的。我們需要實(shí)現(xiàn) Optimus 的規(guī)?；a(chǎn)，產(chǎn)量需達(dá)到與汽車相當(dāng)?shù)乃?，甚至更高。如果我們?jì)劃每年生產(chǎn) 100 萬(wàn)臺(tái) Optimus，那么其制造挑戰(zhàn)將是巨大的，因?yàn)槟壳案静淮嬖谶m用于人形機(jī)器人的供應(yīng)鏈。汽車和計(jì)算機(jī)行業(yè)都擁有成熟的供應(yīng)鏈，但人形機(jī)器人行業(yè)完全沒(méi)有。因此，要實(shí)現(xiàn) Optimus 的生產(chǎn)，特斯拉必須高度垂直整合，深入供應(yīng)鏈下游，自行生產(chǎn)零部件，因?yàn)槟壳案緵](méi)有現(xiàn)成的供應(yīng)鏈可用。

我曾設(shè)想過(guò)，如果我是一家試圖研發(fā)人形機(jī)器人的初創(chuàng)企業(yè)，我會(huì)發(fā)現(xiàn)，若沒(méi)有先進(jìn)的制造技術(shù)，根本無(wú)法開(kāi)展這項(xiàng)工作。這就是為什么我認(rèn)為，綜合考慮制造技術(shù)、規(guī)?；a(chǎn)能力、現(xiàn)實(shí)世界 AI 技術(shù)以及研發(fā)高度靈活的機(jī)器人手部的能力，特斯拉處于幾乎獨(dú)一無(wú)二的地位?？v觀其他機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目，它們往往缺少這三項(xiàng)關(guān)鍵要素中的至少一項(xiàng)。我相信，通過(guò)不懈努力，我們能夠攻克所有這些挑戰(zhàn)，這就是我們的計(jì)劃。我對(duì)自己在特斯拉的投票控制權(quán)最擔(dān)心的一點(diǎn)是：如果我牽頭打造了這支龐大的機(jī)器人 “軍團(tuán)”，未來(lái)某天我會(huì)不會(huì)被驅(qū)逐出局？

這是我最大的擔(dān)憂，也是我目前試圖解決的唯一問(wèn)題。這看似是薪酬問(wèn)題，但我并非為了揮霍這些錢。歸根結(jié)底，問(wèn)題在于：如果我們打造了這支機(jī)器人 “軍團(tuán)”，我能否對(duì)其擁有足夠大的影響力？并非絕對(duì)控制，而是強(qiáng)大的影響力。簡(jiǎn)而言之，若不能對(duì)這支機(jī)器人 “軍團(tuán)” 擁有足夠大的影響力，我就無(wú)法安心推進(jìn)這項(xiàng)事業(yè)。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的回答。我們已經(jīng)討論了自動(dòng)駕駛出租車的擴(kuò)張計(jì)劃。很遺憾，下一個(gè)問(wèn)題同樣涉及未來(lái)產(chǎn)品，因此我們將跳過(guò)該問(wèn)題。再下一個(gè)問(wèn)題是：能否更新一下與三星在泰勒市（得克薩斯州）達(dá)成的 165 億美元芯片合作協(xié)議的最新進(jìn)展？鑒于半導(dǎo)體對(duì)特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)及 AI 驅(qū)動(dòng)的未來(lái)至關(guān)重要，是什么讓你們相信三星能夠按照特斯拉的時(shí)間表交付 AI5 芯片，并且在良率和成本方面相比臺(tái)積電（TSMC）更具優(yōu)勢(shì)？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

好的，我將詳細(xì)解答這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槲倚枰炔鸾鈫?wèn)題，然后再逐一回應(yīng)。

首先，我對(duì)三星只有贊美之詞 —— 三星是一家卓越的公司。值得一提的是，三星目前正在為我們生產(chǎn) AI4 芯片，并且表現(xiàn)出色。關(guān)于 AI5 芯片，我需要澄清一下我此前公開(kāi)場(chǎng)合發(fā)表的一些言論：實(shí)際上，我們最初將讓臺(tái)積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)。我認(rèn)為，特斯拉設(shè)計(jì)的 AI5 芯片堪稱杰作。過(guò)去幾個(gè)月，我?guī)缀趺總€(gè)周末都在與芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)一起研發(fā) AI5 芯片。我從不輕易稱贊他人，但我必須說(shuō)，特斯拉的芯片團(tuán)隊(duì)確實(shí)在設(shè)計(jì)一款非凡的芯片。

從部分指標(biāo)來(lái)看，AI5 芯片的性能將是 AI4 芯片的 40 倍，而非 40%。由于我們對(duì)整個(gè)軟件和硬件架構(gòu)有深入的了解，我們?cè)谠O(shè)計(jì)硬件時(shí)能夠精準(zhǔn)解決軟件層面的所有痛點(diǎn)。我認(rèn)為，目前沒(méi)有其他任何一家企業(yè)能夠做到這一點(diǎn) —— 即深入整合整個(gè)架構(gòu)，并結(jié)合現(xiàn)實(shí)世界（我們的汽車和機(jī)器人在現(xiàn)實(shí)世界中的運(yùn)行情況）進(jìn)行校準(zhǔn)。我們明確知道芯片需要具備哪些功能，同樣重要的是，我們也清楚芯片無(wú)需具備哪些功能。舉幾個(gè)例子：在 AI5 芯片的設(shè)計(jì)中，我們移除了 AI4 芯片中搭載的傳統(tǒng)圖形處理器（GPU）；此外，我們還移除了圖像信號(hào)處理器（ISP）。

我們移除的功能還有很多，這些刪減都至關(guān)重要。通過(guò)這些調(diào)整，我們能夠?qū)?AI5 芯片集成到一個(gè)半模塊化單元中，同時(shí)為內(nèi)存到芯片、特斯拉芯片加速器、ARM 中央處理器（CPU）內(nèi)核以及 PCI 接口模塊之間的線路連接預(yù)留充足空間。這是一款極具設(shè)計(jì)美感的芯片，我個(gè)人為這款芯片投入了大量精力。我有信心，這款芯片將成為一款突破性產(chǎn)品，引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入新階段。因此，讓臺(tái)積電和三星共同專注于 AI5 芯片的生產(chǎn)是合理的選擇。從技術(shù)角度而言，三星工廠的設(shè)備比臺(tái)積電工廠的設(shè)備略先進(jìn)一些。這兩家企業(yè)的 AI5 芯片生產(chǎn)都將在美國(guó)進(jìn)行：臺(tái)積電的生產(chǎn)基地位于亞利桑那州，三星的生產(chǎn)基地位于得克薩斯州。我們的明確目標(biāo)是實(shí)現(xiàn) AI5 芯片的超額供應(yīng)，初期生產(chǎn)將圍繞這一目標(biāo)推進(jìn)。

因?yàn)榧幢阄覀兩a(chǎn)的 AI5 芯片超出了汽車和機(jī)器人的需求，我們也可以將多余的芯片用于數(shù)據(jù)中心。目前，我們的數(shù)據(jù)中心在訓(xùn)練過(guò)程中已在使用 AI4 芯片，并且是將 AI4 芯片與英偉達(dá)（NVIDIA）硬件結(jié)合使用。需要明確的是，我們并非要取代英偉達(dá)，而是將 AI4 芯片與英偉達(dá)硬件配合使用。因此，我們可以將多余的 AI5 芯片用于數(shù)據(jù)中心。英偉達(dá)的技術(shù)一直在不斷進(jìn)步，但他們面臨的挑戰(zhàn)是，需要滿足眾多客戶的多樣化需求。而特斯拉只需滿足自身這一個(gè)客戶的需求，這使得芯片設(shè)計(jì)工作的難度大幅降低，我們也因此能夠剔除芯片中大量不必要的復(fù)雜功能。這一點(diǎn)的重要性怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。

大家可以想象一下芯片中的各個(gè)邏輯模塊：隨著邏輯模塊數(shù)量的增加，模塊之間的連接線路也會(huì)相應(yīng)增加。這就好比城市中的高速公路 —— 你需要修建多少條高速公路才能連接芯片的各個(gè)部分？尤其是當(dāng)你無(wú)法確定各個(gè)邏輯模塊之間的數(shù)據(jù)傳輸量時(shí)，最終可能會(huì)導(dǎo)致芯片內(nèi)部布滿復(fù)雜的 “高速公路”，使得芯片設(shè)計(jì)幾乎成為一項(xiàng)不可能完成的任務(wù)。英偉達(dá)在應(yīng)對(duì)這些極其復(fù)雜的需求方面做得非常出色。而我們則追求極致的簡(jiǎn)潔。

最終的結(jié)果是，我認(rèn)為 AI5 芯片在每瓦性能方面可能會(huì)領(lǐng)先競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 2 至 3 倍，在每美元 AI 性能方面可能會(huì)領(lǐng)先 10 倍。當(dāng)然，實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)。顯然，我們需要實(shí)際生產(chǎn)出這款芯片，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn) —— 目前我們正朝著這個(gè)方向努力。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝埃隆的詳細(xì)解答。我們已經(jīng)討論過(guò)無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的相關(guān)問(wèn)題。下一個(gè)問(wèn)題是：為何不鼓勵(lì)客戶以舊換新（用搭載 Hardware 3的車輛換購(gòu)新車），而是要費(fèi)力將 Hardware 3 （第三代硬件）升級(jí)為 Hardware 4（第四代硬件）呢？

車輛工程副總裁 —— 拉爾斯?莫拉維

是的，我們并未完全放棄 Hardware 3。不過(guò)，在過(guò)去一年中，我們?yōu)榭蛻籼峁┝藢⑼耆詣?dòng)駕駛功能轉(zhuǎn)移到新車上的選項(xiàng)，有時(shí)還會(huì)推出一些促銷活動(dòng)。如果客戶此前購(gòu)買了完全自動(dòng)駕駛功能，在換購(gòu)新車時(shí)可以享受更優(yōu)惠的價(jià)格。我們一直在妥善處理這一問(wèn)題，但我們的首要目標(biāo)是先解決自動(dòng)駕駛技術(shù)問(wèn)題。之后，我們會(huì)推出相應(yīng)方案，為這部分客戶提供支持。這些客戶對(duì)我們至關(guān)重要，他們是我們的早期 adopters（嘗鮮者）。說(shuō)句題外話，我日常通勤使用的就是一輛搭載 Hardware 3 的汽車，我每天都會(huì)使用完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。我們一定會(huì)為這部分客戶提供滿意的解決方案。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，非常感謝你的回答。

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

一旦 14 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)全面推送完成，我們計(jì)劃為 Hardware 3 研發(fā) 14 精簡(jiǎn)版（V14 Lite），預(yù)計(jì)將于明年第二季度推出。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

太棒了，謝謝阿肖克。好的，最后一個(gè)問(wèn)題是：多久之后我們能看到具備自動(dòng)駕駛功能的特斯拉半掛卡車（Semi）？你認(rèn)為這項(xiàng)技術(shù)有可能取代火車嗎？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

好的，我先從半掛卡車的生產(chǎn)計(jì)劃和時(shí)間表說(shuō)起。半掛卡車工廠的建設(shè)進(jìn)展順利，廠房已完工，目前正在安裝設(shè)備。我們的驗(yàn)證車隊(duì)已在道路上進(jìn)行測(cè)試。今年年底，我們將擴(kuò)大半掛卡車的生產(chǎn)規(guī)模；明年上半年，我們將實(shí)現(xiàn)半掛卡車的線上量產(chǎn)；到明年下半年，產(chǎn)量將大幅提升。目前，各項(xiàng)工作進(jìn)展順利 —— 這是實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛半掛卡車上路的第一步。至于火車，它們?cè)陂L(zhǎng)距離點(diǎn)對(duì)點(diǎn)運(yùn)輸方面確實(shí)表現(xiàn)出色，效率極高。但在 “最后一英里” 的裝卸貨環(huán)節(jié)，以及短途運(yùn)輸場(chǎng)景中，自動(dòng)駕駛半掛卡車的表現(xiàn)會(huì)更具優(yōu)勢(shì)，這將為物流運(yùn)輸帶來(lái)極大便利。

正如我此前所說(shuō)，隨著我們徹底改變?nèi)藗儗?duì)交通方式的認(rèn)知，運(yùn)輸行業(yè)的格局有望發(fā)生轉(zhuǎn)變。我們對(duì)這一變革的時(shí)間表充滿期待。阿肖克，關(guān)于完全自動(dòng)駕駛技術(shù)在半掛卡車上的應(yīng)用，你可以補(bǔ)充說(shuō)明一下。

目前，我們的團(tuán)隊(duì)正全力攻克乘用車的自動(dòng)駕駛技術(shù)。不過(guò)，一旦我們獲取了足夠的半掛卡車運(yùn)行數(shù)據(jù)，這些自動(dòng)駕駛技術(shù)將很容易應(yīng)用到半掛卡車上。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，接下來(lái)進(jìn)入分析師提問(wèn)環(huán)節(jié)。第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自沃爾夫公司（Wolfe）的伊曼紐爾。伊曼紐爾，請(qǐng)解除靜音發(fā)言。

伊曼紐爾?沃爾夫

非常感謝。大家好。埃隆，您之前提到，既然對(duì)無(wú)監(jiān)督自動(dòng)駕駛技術(shù)有了信心，就會(huì)盡快擴(kuò)大汽車產(chǎn)量。結(jié)合特斯拉目前300萬(wàn)輛的產(chǎn)能，我們?cè)撊绾卫斫膺@一擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃？您是否希望將產(chǎn)量提升到這一水平？大概會(huì)有怎樣的時(shí)間規(guī)劃？這是否需要通過(guò)一定措施刺激需求？考慮到長(zhǎng)期機(jī)遇，特斯拉是否會(huì)在短期內(nèi)優(yōu)先追求產(chǎn)量而非盈利能力？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

我們目前的產(chǎn)能尚未達(dá)到 300 萬(wàn)輛，但未來(lái)終將實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。理想情況下，我們或許能在 24 個(gè)月內(nèi)達(dá)到年化 300 萬(wàn)輛的產(chǎn)能，甚至可能用不了 24 個(gè)月。但要注意的是，這需要龐大的供應(yīng)鏈體系同步跟進(jìn)。我們會(huì)在自身能力及供應(yīng)商供貨能力允許的范圍內(nèi)，以最快速度擴(kuò)大產(chǎn)能。此外，我們還在考慮未來(lái)新建更多工廠以進(jìn)一步提升產(chǎn)能。其中，產(chǎn)能擴(kuò)張最關(guān)鍵的項(xiàng)目是 Cybercab（自動(dòng)駕駛出租車），該車將于明年第二季度啟動(dòng)生產(chǎn)。這款車是專為完全自動(dòng)駕駛優(yōu)化設(shè)計(jì)的車型。

事實(shí)上，Cybercab 沒(méi)有方向盤和踏板，其工程設(shè)計(jì)核心是將每英里運(yùn)營(yíng)成本降至最低，全方位考量了運(yùn)營(yíng)中的單位里程成本。而我們其他車型的設(shè)計(jì)仍帶有 “無(wú)馬馬車” 的影子 —— 顯然，如果車輛配備方向盤和踏板，且設(shè)計(jì)初衷是滿足用戶對(duì)高速加速、急轉(zhuǎn)彎等高性能的需求，那么其設(shè)計(jì)思路會(huì)與主打舒適駕乘（最高時(shí)速僅需 85-90 英里）的車型截然不同。Cybercab 的定位就是全程提供平穩(wěn)舒適的駕乘體驗(yàn)。至于擴(kuò)產(chǎn)是否會(huì)犧牲利潤(rùn)率，我認(rèn)為不會(huì)，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)這類車型的需求將會(huì)非常旺盛。

真正的 “殺手锏” 功能其實(shí)很簡(jiǎn)單：用戶在車內(nèi)能否放心地發(fā)短信？如果告訴用戶 “現(xiàn)在這款車足夠智能，你在車內(nèi)全程都能玩手機(jī)、發(fā)短信”，那么只要有購(gòu)買能力的人都會(huì)選擇這款車，事情就是這么簡(jiǎn)單。這正是所有人真正想要的功能。事實(shí)上，很多人不僅 “想” 這么做，現(xiàn)在就已經(jīng)在這么做了。全球范圍內(nèi)交通事故率上升的原因之一，就是人們?cè)隈{駛時(shí)發(fā)短信。而自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)（Autopilot）能顯著提升安全性，因?yàn)楫?dāng)駕駛員低頭看手機(jī)時(shí)，駕駛操作會(huì)大幅變形，自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)恰好能彌補(bǔ)這一問(wèn)題 —— 這才是真正改變游戲規(guī)則的關(guān)鍵。

目前，我可以 100% 確定地說(shuō)，我們能攻克無(wú)監(jiān)督完全自動(dòng)駕駛技術(shù)，而且其安全水平將遠(yuǎn)超人類駕駛。我們已經(jīng)發(fā)布了 14.1 版本的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，后續(xù)的技術(shù)路線圖也極具前景。我們將為車輛加入 “推理能力”，而用于強(qiáng)化學(xué)習(xí)的世界模擬器性能也十分出色。當(dāng)你看到特斯拉實(shí)景模擬器生成的畫面時(shí)，你根本無(wú)法區(qū)分它與真實(shí)路況視頻的差別 —— 兩者看起來(lái)完全一致。這一模擬器能為我們構(gòu)建強(qiáng)大的強(qiáng)化學(xué)習(xí)循環(huán)，進(jìn)一步提升特斯拉 AI 的性能。我們計(jì)劃將 AI 模型的參數(shù)數(shù)量提升一個(gè)數(shù)量級(jí)（這一改進(jìn)不會(huì)體現(xiàn)在 14.1 版本中），同時(shí)還會(huì)對(duì) AI 進(jìn)行多項(xiàng)重大優(yōu)化。

搭載 AI4 芯片的車輛，其 AI 性能會(huì)讓你感覺(jué)它像一個(gè) “活物”。而這還只是 AI4 芯片的水平，AI5 芯片的性能會(huì)更加強(qiáng)大 —— 正如我之前所說(shuō)，從部分指標(biāo)來(lái)看，AI5 的性能將是 AI4 的 40 倍，保守估計(jì)也能達(dá)到 10 倍提升。甚至可能出現(xiàn)一種情況：汽車的智能程度過(guò)高，以至于它可能會(huì) “感到無(wú)聊”。我曾設(shè)想過(guò)，如果大量車輛處于閑置 “無(wú)聊” 狀態(tài)，我們可以將它們組成一個(gè)龐大的分布式推理集群 —— 在車輛不行駛時(shí)，讓它們參與分布式推理運(yùn)算。

未來(lái)，若我們的車隊(duì)規(guī)模達(dá)到數(shù)千萬(wàn)輛，甚至某一天突破 1 億輛，假設(shè)每輛車具備 1 千瓦的高性能推理能力，那么整個(gè)集群的總推理能力將達(dá)到 100 吉瓦，而且電力供應(yīng)和散熱問(wèn)題都已得到解決。這無(wú)疑將成為一項(xiàng)極具價(jià)值的資產(chǎn)。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，謝謝埃隆。下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自摩根士丹利（Morgan Stanley）的亞當(dāng)。亞當(dāng)，請(qǐng)解除靜音提問(wèn)。（稍作停頓）似乎亞當(dāng)?shù)囊纛l出現(xiàn)了問(wèn)題，我們稍后再請(qǐng)他提問(wèn)。接下來(lái)請(qǐng)巴克萊銀行（Barclays）的丹提問(wèn)。

巴克萊銀行分析師丹

晚上好，感謝各位接受我的提問(wèn)。埃隆，我知道特斯拉在 “第四篇章宏圖計(jì)劃”（Master Plan 4）中重點(diǎn)推進(jìn) AI 與物理世界的結(jié)合。過(guò)去一段時(shí)間，我們也看到特斯拉積極開(kāi)拓新市場(chǎng)、探索新目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模（TAM）。在您看來(lái)，特斯拉的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)如何界定？在 AI 應(yīng)用或市場(chǎng)拓展方面，特斯拉的邊界又在哪里？哪些領(lǐng)域?qū)儆诜呛诵母?jìng)爭(zhēng)力范疇？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

其實(shí)，我不太理解你所說(shuō)的 “特斯拉核心競(jìng)爭(zhēng)力的 AI 應(yīng)用” 具體指什么。要知道，特斯拉創(chuàng)立之初，根本沒(méi)有所謂的 “核心競(jìng)爭(zhēng)力”—— 當(dāng)時(shí)我們的競(jìng)爭(zhēng)力幾乎為零。你可以把特斯拉看作是 “一家公司里裝著十幾家初創(chuàng)企業(yè)”，而每一家 “初創(chuàng)企業(yè)” 都是由我牽頭啟動(dòng)的。比如，我們以前并不生產(chǎn)儲(chǔ)能電池組，但現(xiàn)在不僅生產(chǎn)，還推出了面向家庭的 Powerwall 和面向公用事業(yè)級(jí)市場(chǎng)的 Megapack；我們搭建了全球范圍內(nèi)的超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)，這是其他任何企業(yè)都未能實(shí)現(xiàn)的成就 —— 北美地區(qū)的超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)甚至吸引了該地區(qū)幾乎所有其他汽車制造商采用我們的充電標(biāo)準(zhǔn)。

如果搭建超級(jí)充電網(wǎng)絡(luò)真的那么容易，為什么其他企業(yè)不自己做呢？再比如，我們的芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)是從零組建的，特斯拉 AI 軟件團(tuán)隊(duì)也是如此。我的做法通常是：在 X 平臺(tái)（原 Twitter）上發(fā)文宣布 “我們要啟動(dòng)某個(gè)項(xiàng)目”，然后邀請(qǐng)感興趣的人加入。事實(shí)上，阿肖克是我為特斯拉自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)（現(xiàn)更名為特斯拉 AI 軟件團(tuán)隊(duì)，因其核心是 AI 軟件開(kāi)發(fā)）面試的第一人?？梢哉f(shuō)，我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力是 “按需創(chuàng)造” 出來(lái)的。

規(guī)?；a(chǎn) Optimus 人形機(jī)器人，將是實(shí)現(xiàn) “無(wú)限財(cái)富密碼” 的關(guān)鍵。很難用語(yǔ)言形容其潛力 —— 比如，Optimus 的年生產(chǎn)力可能達(dá)到人類的5倍，因?yàn)樗梢?4小時(shí)不間斷工作，甚至無(wú)需充電（可通過(guò)有線供電持續(xù)運(yùn)行）。這也是我所說(shuō)的 “可持續(xù)富足” 的核心：未來(lái)，工作將成為一種選擇，而非必需。AI 對(duì)人類生產(chǎn)力的提升存在上限，但實(shí)體化 AI（如 Optimus）的潛力是無(wú)限的 —— 這就是我稱其為 “無(wú)限財(cái)富密碼” 的原因。

我還想補(bǔ)充一點(diǎn)：很多人忘記了，特斯拉自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的第一個(gè)版本早在10年前就已推出，我從那時(shí)起就開(kāi)始推進(jìn)這項(xiàng)技術(shù)了。我們有實(shí)實(shí)在在的成果可以證明這一點(diǎn)。

車輛工程副總裁 —— 拉爾斯?莫拉維

完全正確。即便是 Optimus 項(xiàng)目，很多人以為它是 “新項(xiàng)目”，但我還記得，四年多前的一次財(cái)務(wù)會(huì)議上，埃隆就說(shuō)過(guò) “我們的汽車是輪式機(jī)器人”—— 從那時(shí)起，我們就開(kāi)始為后續(xù)的人形機(jī)器人研發(fā)積累技術(shù)。事實(shí)上，目前 Optimus 團(tuán)隊(duì)的大部分工程師都來(lái)自汽車研發(fā)領(lǐng)域。這也是為什么我們?cè)谥圃飙h(huán)節(jié)能快速推進(jìn)：當(dāng)年研發(fā)驅(qū)動(dòng)單元的工程師，現(xiàn)在正在研發(fā) Optimus 的執(zhí)行器。如果說(shuō)有哪家公司能實(shí)現(xiàn)人形機(jī)器人的規(guī)?；a(chǎn)，那一定是特斯拉。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

我們也為 Optimus 團(tuán)隊(duì)招募了大量新工程師，其中很多是剛畢業(yè)的大學(xué)生，他們?yōu)轫?xiàng)目做出了重要貢獻(xiàn)。Optimus 團(tuán)隊(duì)的工程師們才華橫溢，每次看到他們的成果我都會(huì)感嘆 “太出色了”。目前，我們對(duì) Optimus 的研發(fā)和制造進(jìn)行同步評(píng)審，形成 “設(shè)計(jì) - 制造” 的迭代循環(huán)：設(shè)計(jì)出原型后，若發(fā)現(xiàn)制造難度過(guò)大，就立即調(diào)整設(shè)計(jì)方案，確保其具備可量產(chǎn)性。通過(guò)這一過(guò)程，我們?cè)谔嵘?Optimus 功能的同時(shí)，大幅優(yōu)化了其制造工藝。坦白說(shuō)，Optimus 2 的設(shè)計(jì)幾乎不具備量產(chǎn)可能性。

回顧 Optimus 的發(fā)展歷程：從最初 “像人穿著機(jī)器人外殼” 的原型，到 Optimus 2.5 能完成功夫動(dòng)作 —— 它還在《創(chuàng)：戰(zhàn)神》（Tron）的首映禮上與杰瑞德?萊托（Jared Leto）一起表演功夫，全程無(wú)人操控，相關(guān)視頻在網(wǎng)上就能看到。有趣的是，很多人路過(guò)時(shí)誤以為它是真人 —— 盡管 Optimus 2.5 的腰部只有3英寸寬（明顯不是人類的生理結(jié)構(gòu)），但其動(dòng)作的擬人化程度極高，以至于很多人沒(méi)意識(shí)到它是機(jī)器人。而 Optimus 3 將在這一基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)巨大突破，同時(shí)具備規(guī)模化生產(chǎn)能力 —— 這無(wú)疑是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。

目前，我們每周五晚上會(huì)召開(kāi) Optimus 專項(xiàng)會(huì)議（有時(shí)會(huì)持續(xù)到午夜），每周六下午則與 AI5 芯片設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)開(kāi)會(huì)。這兩項(xiàng)工作對(duì)公司的未來(lái)至關(guān)重要。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，丹，您有后續(xù)問(wèn)題嗎？

巴克萊分析師丹

是的，我想追問(wèn)一個(gè)相關(guān)問(wèn)題：特斯拉的 AI 團(tuán)隊(duì)與 xAI（埃隆旗下另一家 AI 公司）的工作是互補(bǔ)關(guān)系，還是各自專注于不同類型的 AI？能否為聽(tīng)眾解釋兩者的區(qū)別？謝謝。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

兩者專注于不同類型的 AI。以 xAI 的 Grok 模型為例，它是一個(gè)規(guī)模極其龐大的模型，根本無(wú)法在汽車上運(yùn)行 —— 它就像一個(gè) “龐然大物”。Grok 的目標(biāo)是通過(guò)大規(guī)模訓(xùn)練和算力支持，實(shí)現(xiàn)通用人工智能（AGI）。比如，Grok 5 模型只能在 GV300 算力平臺(tái)上有效運(yùn)行，其規(guī)模可見(jiàn)一斑。而特斯拉的 AI 模型規(guī)模要小得多，可能還不到 Grok 的 10%，甚至接近 5%。兩者解決問(wèn)題的路徑截然不同：xAI 的 Grok 主要與谷歌 Gemini、OpenAI ChatGPT 等模型競(jìng)爭(zhēng)，不過(guò)在某些領(lǐng)域，兩者也存在互補(bǔ)性。

例如，在車內(nèi)與 Grok 進(jìn)行語(yǔ)音交互會(huì)是很有趣的功能；Optimus 的語(yǔ)音識(shí)別和語(yǔ)音生成功能也會(huì)用到 Grok 技術(shù) —— 這些都是互補(bǔ)的體現(xiàn)。但總體而言，特斯拉 AI 和 xAI 的 Grok 是從 AI 光譜的兩個(gè)極端出發(fā)解決問(wèn)題。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。亞當(dāng)，我們?cè)賴L試一次，請(qǐng)您解除靜音準(zhǔn)備下一個(gè)問(wèn)題。（稍作停頓）很遺憾，音頻問(wèn)題仍未解決。我們接下來(lái)請(qǐng)萊特希德公司（Lightshed）的沃爾特提問(wèn)。沃爾特，請(qǐng)解除靜音。

萊特希德分析師沃爾特

現(xiàn)在能聽(tīng)到我說(shuō)話嗎？

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

可以聽(tīng)到。

萊特希德分析師沃爾特

太好了，謝謝。我想回到奧斯汀自動(dòng)駕駛出租車的話題：既然你們已能在奧斯汀取消安全駕駛員，那么舊金山灣區(qū)仍需配備安全駕駛員，是否完全是出于監(jiān)管要求？還是說(shuō)，你們需要針對(duì)每個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行逐步學(xué)習(xí)？另外，您之前提到計(jì)劃新增 8-10 個(gè)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，在這些市場(chǎng)中決定是否配備安全駕駛員（或安全乘坐人員），是你們開(kāi)拓新市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)步驟，還是單純由當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定決定？我個(gè)人認(rèn)為，即便監(jiān)管不強(qiáng)制要求，謹(jǐn)慎起見(jiàn)，你們可能仍會(huì)選擇配備安全人員。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

出于對(duì)安全的 “極端謹(jǐn)慎”，我認(rèn)為在新市場(chǎng)初期配備安全駕駛員或安全乘坐人員是合理的，目的是排查潛在風(fēng)險(xiǎn)。要知道，哪怕萬(wàn)分之一的行程出現(xiàn)問(wèn)題，都可能引發(fā)嚴(yán)重后果。我們需要確認(rèn)：目標(biāo)城市是否存在特殊路況（比如極其復(fù)雜的交叉路口），或其他意想不到的挑戰(zhàn)，以應(yīng)對(duì)那萬(wàn)分之一的極端情況。理論上，我們或許可以直接在這些城市啟動(dòng)無(wú)安全員運(yùn)營(yíng)，但我們不愿冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

我們的計(jì)劃是：在新市場(chǎng)的前三個(gè)月配備安全駕駛員，確認(rèn)系統(tǒng)運(yùn)行穩(wěn)定后，再取消安全員 —— 整個(gè)過(guò)程大概就是這樣。

萊特希德分析師沃爾特

好的。關(guān)于完全自動(dòng)駕駛 14 版本（FSD 14），它的體驗(yàn)與 13 版本有明顯區(qū)別，與奧斯汀自動(dòng)駕駛出租車的系統(tǒng)體驗(yàn)也有所不同。請(qǐng)問(wèn)，自動(dòng)駕駛出租車的技術(shù)研發(fā)路線，與面向早期用戶推送的版本是否存在差異？在推送新版本時(shí)，你們的核心目標(biāo)是降低人工干預(yù)率，還是說(shuō)干預(yù)率問(wèn)題已基本解決，當(dāng)前重點(diǎn)轉(zhuǎn)向新增功能（如自動(dòng)泊車、駕駛模式選擇）或提升整體駕乘舒適度？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

當(dāng)我們發(fā)布自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（Autopilot）的重大軟件架構(gòu)更新時(shí)，首要優(yōu)先級(jí)始終是 “安全”—— 先確保安全，再優(yōu)化舒適度。這也是我不建議大家立即升級(jí)初始版本的原因：我會(huì)建議大多數(shù)用戶等到 14.2 版本發(fā)布后再下載 14 系列系統(tǒng)，因?yàn)榈侥菚r(shí)，我們已解決了大部分舒適度問(wèn)題。安全優(yōu)先，舒適度優(yōu)化緊隨其后 —— 這就是為什么很多人會(huì)覺(jué)得 “早期版本雖然安全，但行駛過(guò)程可能有些顛簸”。對(duì)于自動(dòng)駕駛系統(tǒng)架構(gòu)的重大更新，我們需要時(shí)間打磨細(xì)節(jié)，在確保安全的基礎(chǔ)上提升舒適度。

我對(duì)特斯拉現(xiàn)實(shí)世界 AI 的技術(shù)路線圖有非常細(xì)致的了解（阿肖克是這一領(lǐng)域的負(fù)責(zé)人）。我花了大量時(shí)間與團(tuán)隊(duì)深入討論 AI 的優(yōu)化方向，正如我之前所說(shuō)，搭載 AI4 芯片的車輛會(huì)讓你感覺(jué)它像一個(gè) “活物”—— 而這還未用到 AI5 芯片。

這份技術(shù)路線圖令人極其振奮，我們迫不及待地想將正在研發(fā)的功能推向市場(chǎng)。至于面向普通用戶的版本與自動(dòng)駕駛出租車版本，兩者核心技術(shù)基本一致。當(dāng)然，普通用戶版本會(huì)有一些專屬功能（比如選擇在停車位還是車道內(nèi)泊車），這些功能對(duì)自動(dòng)駕駛出租車而言并不重要，除此之外僅有少量細(xì)微差異。兩者的算法和架構(gòu)主體是完全相同的。

正如我之前提到的，我們計(jì)劃為系統(tǒng)加入 “推理能力”。阿肖克，這項(xiàng)功能大概會(huì)在 14.3 或 14.4 版本中推出，對(duì)嗎？

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

是的，無(wú)論是搭載 AI4 還是 AI5 芯片的車型，今年年底前肯定能實(shí)現(xiàn)這一功能。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

沒(méi)錯(cuò)。具備推理能力后，車輛會(huì)自主判斷 “該選擇哪個(gè)停車位”。比如，它會(huì)分析：“這是商場(chǎng)入口，但如果停車場(chǎng)車位緊張，入口附近有空位的概率很低”，進(jìn)而做出決策 —— 先將乘客送到商場(chǎng)入口，再自行尋找停車位。它還能更精準(zhǔn)地識(shí)別空車位，甚至比人類更高效，因?yàn)樗鼡碛?360 度全景視野。正如我所說(shuō)，推理能力將幫助車輛解決更多復(fù)雜場(chǎng)景問(wèn)題。

但真正的挑戰(zhàn)在于：如何在搭載 AI4 芯片的車載計(jì)算機(jī)中實(shí)現(xiàn)這一功能。因?yàn)樵诜?wù)器端實(shí)現(xiàn)推理可能需要很長(zhǎng)時(shí)間，但車載系統(tǒng)必須實(shí)時(shí)做出決策 —— 如何在有限的車載算力中集成這些功能，是團(tuán)隊(duì)當(dāng)前面臨的核心任務(wù)。

車輛軟件副總裁 —— 阿肖克?埃盧斯瓦米

這也是為什么我敢說(shuō)，在深入了解 Grok 這類大型模型和特斯拉 AI 模型后，我可以確定：特斯拉 AI 的 “智能密度” 是最高的。如果以 “每千兆字節(jié)（GB）承載的智能” 為衡量標(biāo)準(zhǔn)，特斯拉 AI 可能比其他任何 AI 高出一個(gè)數(shù)量級(jí)。這其實(shí)是 “被逼出來(lái)的”—— 因?yàn)樗仨氝m配 AI4 芯片的算力限制。而這種對(duì) “智能密度” 的極致追求，將在 AI5 芯片（算力提升一個(gè)數(shù)量級(jí)）上釋放巨大價(jià)值：在保持同等智能密度的前提下，AI5 芯片的性能將實(shí)現(xiàn) 10 倍飛躍。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。下一個(gè)問(wèn)題來(lái)自?shī)W本海默公司（Oppenheimer）的科林。科林，請(qǐng)準(zhǔn)備好后解除靜音提問(wèn)。

奧本海默分析師 科林

非常感謝各位。您之前提到了人形機(jī)器人手部靈活性、供應(yīng)鏈復(fù)雜性以及特斯拉正在推進(jìn)的垂直整合策略，我想進(jìn)一步了解：明年啟動(dòng) Optimus 量產(chǎn)的計(jì)劃，與當(dāng)前供應(yīng)鏈現(xiàn)狀是否匹配？此外，手部靈活性的研發(fā)似乎仍有大量工作要做，在硬件設(shè)計(jì)最終定型并啟動(dòng)規(guī)模化生產(chǎn)前，還需解決哪些問(wèn)題？

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

事實(shí)上，即便 Optimus 啟動(dòng)量產(chǎn)，其硬件設(shè)計(jì)也不會(huì)完全 “凍結(jié)”—— 我們會(huì)持續(xù)迭代優(yōu)化。因?yàn)楹芏嘀圃鞂用娴膯?wèn)題，只有在量產(chǎn)后期才會(huì)暴露，所以我們會(huì)對(duì) Optimus 的設(shè)計(jì)進(jìn)行 “滾動(dòng)式調(diào)整”，即便量產(chǎn)啟動(dòng)后也不例外。不過(guò)，我必須說(shuō)，新版機(jī)器人手部的工程設(shè)計(jì)堪稱杰作。

正如我之前所說(shuō)，明年第一季度（可能在 2-3 月），我們將展示具備量產(chǎn)意向的 Optimus 原型機(jī)。我們計(jì)劃搭建一條年化產(chǎn)能 100 萬(wàn)臺(tái)的 Optimus 生產(chǎn)線，希望能在明年年底前啟動(dòng)生產(chǎn)。不過(guò)，要達(dá)到年化 100 萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能需要一定時(shí)間 —— 因?yàn)樯a(chǎn)過(guò)程涉及 10000 個(gè)獨(dú)特零部件，整個(gè)產(chǎn)能爬坡速度將受限于 “最慢、最容易出問(wèn)題” 的環(huán)節(jié)。但最終我們一定會(huì)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。未來(lái)，我們還會(huì)推出 Optimus 4（目標(biāo)產(chǎn)能 1000 萬(wàn)臺(tái)）、Optimus 5（目標(biāo)產(chǎn)能 5000 萬(wàn)至 1 億臺(tái)）—— 這個(gè)規(guī)模確實(shí)非常龐大。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的。很遺憾，今天的問(wèn)答環(huán)節(jié)到此結(jié)束。在會(huì)議結(jié)束前，瓦伊巴夫?qū)l(fā)表閉幕致辭。

首席財(cái)務(wù)官 —— 瓦伊巴夫?塔內(nèi)賈

謝謝特拉維斯。我想借此機(jī)會(huì)談?wù)?11 月 6 日即將舉行的一場(chǎng)至關(guān)重要的投票 —— 這場(chǎng)投票將決定特斯拉的未來(lái)。我們懇請(qǐng)各位股東支持兩項(xiàng)與埃隆薪酬相關(guān)的提案，并支持艾拉（Ira）、凱瑟琳（Kathleen）和喬（Joe）重新當(dāng)選董事會(huì)成員。

特斯拉的成功是 “團(tuán)隊(duì)協(xié)作” 的結(jié)果，董事會(huì)是這支勝利團(tuán)隊(duì)不可或缺的一部分。股東始終是我們一切工作的核心。此前，一個(gè)特別委員會(huì)已制定了一套薪酬方案 —— 正如埃隆所說(shuō)，我們甚至不愿將其稱為 “薪酬方案”。

首席執(zhí)行官 —— 埃隆?馬斯克

是的，核心訴求很簡(jiǎn)單：我需要足夠的投票權(quán)以確保對(duì)公司的 “重大影響力”，但又不能擁有絕對(duì)控制權(quán)（以防我未來(lái)做出不理智決策時(shí)無(wú)法被罷免）。我認(rèn)為，25% 左右的投票權(quán)是一個(gè)合理區(qū)間。作為一家已上市的公司，我們已探索了所有可能提升投票權(quán)的方式，但遺憾的是，上市后無(wú)法再設(shè)置 “超級(jí)投票權(quán)股票”（Super Voting Stock）。谷歌、Meta 等公司之所以擁有這類股票，是因?yàn)樗鼈冊(cè)谏鲜星熬鸵言O(shè)立，屬于 “ grandfathered（祖父條款）” 范疇，而特斯拉沒(méi)有這樣的基礎(chǔ)。

正如我之前所說(shuō)，如果我無(wú)法確保對(duì)公司的重大影響力，我不會(huì)安心推進(jìn)機(jī)器人軍團(tuán)的研發(fā) —— 萬(wàn)一我因?yàn)?ISS（機(jī)構(gòu)股東服務(wù)公司）或 Glass Lewis（格拉斯劉易斯公司）這類機(jī)構(gòu)的荒謬建議而被罷免，那將是災(zāi)難性的。說(shuō)實(shí)話，這些機(jī)構(gòu)就是 “企業(yè)恐怖分子”。

我來(lái)解釋一下核心問(wèn)題：如今，大量指數(shù)基金、被動(dòng)型基金的投票決策完全依賴 ISS 和 Glass Lewis 的建議。這些機(jī)構(gòu)過(guò)去曾提出過(guò)許多糟糕的建議，若這些建議被采納，將對(duì)公司未來(lái)造成極大破壞。當(dāng)被動(dòng)型基金將投票權(quán)拱手讓給 ISS 和 Glass Lewis 時(shí)，上市公司可能會(huì)面臨災(zāi)難性后果。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

當(dāng)被動(dòng)型基金控制了上市公司的大部分股權(quán)時(shí)，公司實(shí)際上已被 ISS 和 Glass Lewis 間接控制。這是公司治理領(lǐng)域的一個(gè)根本性問(wèn)題 —— 因?yàn)樗鼈兊耐镀睕Q策并非基于股東利益最大化。這就是關(guān)鍵所在：ISS 和 Glass Lewis 就是 “企業(yè)恐怖分子”。

首席財(cái)務(wù)官 —— 瓦伊巴夫?塔內(nèi)賈

我想說(shuō)的是，特別委員會(huì)制定的這套方案完全以股東利益為核心 —— 只有當(dāng)股東獲得可觀回報(bào)后，相關(guān)薪酬才會(huì)兌現(xiàn)。因此，我懇請(qǐng)各位股東不僅支持這套薪酬方案，也支持三位董事的連任 —— 他們擁有卓越的專業(yè)知識(shí)和豐富經(jīng)驗(yàn)。在特斯拉，我們與董事們保持著日常緊密溝通，幾乎每天都會(huì)與某位董事或其團(tuán)隊(duì)交流。我們的董事絕非只會(huì) “念 PPT”，他們會(huì)深度參與公司日常運(yùn)營(yíng)。再次懇請(qǐng)各位股東按照董事會(huì)的建議進(jìn)行投票。謝謝大家。

投資者關(guān)系副總裁 —— 特拉維斯?阿克塞爾羅德

好的，謝謝瓦伊巴夫。感謝各位今天的提問(wèn)，我們期待下一季度與大家再會(huì)。非常感謝，再見(jiàn)。