王涵系興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事

十四五期間中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的顯著提升，是過去一段時(shí)間資本市場表現(xiàn)出色的重要基本面支撐。但對中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，市場一直有兩個重要關(guān)切：一是如何應(yīng)對外部環(huán)境對中國造成的負(fù)面影響，二是如何更好的推動全球化打開中國經(jīng)濟(jì)的增長空間。二十屆四中全會的公報(bào)內(nèi)容對上述兩點(diǎn)都有積極、清晰的回應(yīng)，有助于進(jìn)一步鞏固與提升市場信心。

“戰(zhàn)略定力+歷史主動”，以積極戰(zhàn)略應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境。 針對十五五期間的發(fā)展環(huán)境，本次會議在前瞻性指出將面臨“ 深刻復(fù)雜變化 ”的基礎(chǔ)上，提出需“ 保持戰(zhàn)略定力，增強(qiáng)必勝信心，積極識變應(yīng)變求變 ”，特別指出要在“ 面對風(fēng)高浪急甚至驚濤駭浪的重大考驗(yàn) ”時(shí)，“ 以歷史主動精神克難關(guān)、戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、迎挑戰(zhàn) ”，體現(xiàn)了中央在面臨復(fù)雜外部環(huán)境下將采取更加積極態(tài)度、主動作為。這一政策基調(diào)，將有助于從戰(zhàn)略層面打消市場對不確定不穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

內(nèi)外施策，戰(zhàn)術(shù)上“雙管齊下”作出系統(tǒng)性安排。 一是提升自身實(shí)力以應(yīng)對外部不確定性。針對當(dāng)前科技“卡脖子”等外部擾動，科技被列為“十五五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展七大目標(biāo)的第二位，明確要求“ 加快高水平科技自立自強(qiáng) ”；二是針對外部潛在的復(fù)雜形勢，明確將“ 國家安全屏障更加鞏固 ”納入主要目標(biāo)，并將“ 國防實(shí)力大幅躍升 ”納入到2035年的發(fā)展目標(biāo)。三是更加突出以開放打破外部制約。本次會議不僅將“ 擴(kuò)大高水平對外開放 ”列為十二大重點(diǎn)工作的第五位，排位較十九屆五中全會的第九位大幅提前，且將“ 國際影響力大幅提升 ”納入到2035年的發(fā)展目標(biāo)。我們在中曾指出，“中國經(jīng)濟(jì)的核心矛盾是外部”，而本次全會在應(yīng)對外部不確定性方面，既提出了提升自身實(shí)力“練內(nèi)功”的要求，也有以開放拓展外部環(huán)境的政策，對解決中國經(jīng)濟(jì)面臨的外部約束給出了“雙管齊下”的系統(tǒng)性安排。

本次全會有助市場信心進(jìn)一步提升，資本市場向好的基石有望得到進(jìn)一步夯實(shí)。正如我們在中曾指出的，本輪市場行情的背后，是經(jīng)濟(jì)硬實(shí)力、政策面、和中美競爭帶來的風(fēng)險(xiǎn)偏好這三個因素綜合作用的結(jié)果。從本次會議公報(bào)來看，有望進(jìn)一步打消市場微觀主體對中長期發(fā)展的疑慮，有望進(jìn)一步強(qiáng)化本輪行情的核心支柱。從這一點(diǎn)來看，我們有理由對A股市場后期走勢保持樂觀。