來源：市場資訊

（來源：漫漫投資路）

周一有一只新股申購，為方便閱讀先上結(jié)論：【豐倍生物給予積極申購】

（注）：積極申購>建議申購>謹慎申購>放棄申購

風險提示：積極申購也不代表百分百賺錢，放棄申購也不代表就百分百虧錢，觀點僅供參考

同時10月27日周一有一只可轉(zhuǎn)債上市：金25轉(zhuǎn)債上市，目前轉(zhuǎn)股價值104元，預計上市收益35%-40%左右。

豐倍生物

主板上市公司，發(fā)行價24.49元，發(fā)行市盈率30.47倍，行業(yè)平均市盈率64.73倍，公司主營業(yè)務(wù)以廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)為主，油脂化學品業(yè)務(wù)為輔。廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為生物基材料和生物燃料，其中生物基材料主要為農(nóng)藥助劑、化肥助劑等生物柴油配方產(chǎn)品和工業(yè)級混合油；生物燃料主要為生物柴油；油脂化學品業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為DD 油、脂肪酸等。

公司是一家廢棄資源綜合利用領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，主要以廢棄油脂生產(chǎn)資源化產(chǎn)品。基于長期的研發(fā)投入和產(chǎn)業(yè)實踐，公司在廢棄油脂資源綜合利用的深度及廣度上不斷拓展，形成了“廢棄油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”的廢棄資源再生產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司還依托自身油脂綜合利用核心技術(shù)和渠道優(yōu)勢為客戶提供油脂化學品。作為廢棄油脂資源綜合利用領(lǐng)域的開拓者，公司圍繞“基礎(chǔ)研究、材料開發(fā)、應(yīng)用開發(fā)”三大方向，依托深入實踐的研發(fā)團隊、長期積累的技術(shù)經(jīng)驗，以及豐富的檢測應(yīng)用數(shù)據(jù)、機理研究和配方技術(shù)，形成了一系列油脂綜合利用相關(guān)核心技術(shù)。有基于此，公司能夠利用更廣泛的廢棄油脂，實現(xiàn)各類渠道來源廢棄油脂中復雜成分的提純、轉(zhuǎn)化和分離，并成功推廣生物基材料在農(nóng)化等細分領(lǐng)域的應(yīng)用，建立差異化的競爭優(yōu)勢。在化石資源日益枯竭、CO2 過度排放造成的全球氣候環(huán)境危機背景下，公司產(chǎn)品為廢棄油脂的資源化利用和無害化處理開拓了良好途徑，具備綠色環(huán)保、可再生、易降解、無毒無害的特點，可以部分代替石油化工材料用于多個細分行業(yè)領(lǐng)域，符合全球發(fā)展綠色低碳循環(huán)經(jīng)濟的要求。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類型劃分情況如下：

公司廢棄油脂資源綜合利用業(yè)務(wù)所用原材料主要為廢棄油脂，呈總量豐富、來源廣泛、組分復雜、品質(zhì)差異明顯的特點。公司對廢棄油脂中可酯化物（脂肪酸及脂肪酸甘油酯）提純，并針對可酯化物的化學組成和結(jié)構(gòu)表征，改性合成生物柴油（脂肪酸甲酯），用作生物燃料或進一步制備為生物基材料。生物基材料主要為生物柴油配方產(chǎn)品和工業(yè)級混合油，其中1）生物柴油配方產(chǎn)品系應(yīng)用于農(nóng)藥、化肥、選礦、油墨樹脂、紡織、生物醫(yī)藥等多個領(lǐng)域的助劑，能夠發(fā)揮溶解、增效、分散、潤滑等作用。助劑指在工業(yè)生產(chǎn)中，為改善生產(chǎn)過程、提高產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)量，或者為賦予產(chǎn)品某種特有的應(yīng)用性能所添加的輔助劑。發(fā)行人生產(chǎn)的生物柴油配方產(chǎn)品主要系以生物柴油（脂肪酸甲酯）為核心成分，考慮客戶下游應(yīng)用的需求及效果后，與天然植物油、礦物油、表面活性劑等成分復配而成的助劑產(chǎn)品；2）工業(yè)級混合油系廢棄油脂根據(jù)客戶需求，對廢棄油脂實現(xiàn)了標準化處理后達到工業(yè)級使用標準的產(chǎn)品。公司生產(chǎn)的生物燃料主要為生物柴油。生物柴油通常指由動植物油或廢棄油脂與甲醇（或乙醇）在催化劑的作用下酯化反應(yīng)形成的脂肪酸甲酯（或脂肪酸乙酯），屬于生物燃料的一種，具有十六烷值高、低硫、無芳烴等特點。由于原材料通常為各類廢棄油脂，組分復雜多樣，因此生產(chǎn)的生物柴油為分子式碳鏈長短不一、飽和與不飽和鍵含量不一的長鏈脂肪酸甲酯混合物（C12-C20），常見成分包括油酸甲酯、棕櫚酸甲酯、硬脂肪酸甲酯等。生物柴油可直接作為燃料使用或與化石柴油以一定比例摻混用于燃料能源領(lǐng)域，也可以制備為生物基材料應(yīng)用于下游多個行業(yè)。目前公司作為生物燃料的生物柴油用于和化石柴油按一定添加比例摻混使用。生物柴油的燃料特性、起動性能以及發(fā)動機經(jīng)濟性、動力性均接近化石柴油且生物柴油具有更好的排放性能和可再生性。

業(yè)績方面公司報告期內(nèi)（2021年、2022年、2023年、2024年），實現(xiàn)營業(yè)收入分別為12.96億元、17.09億元、17.28億元和19.48億元，扣非凈利潤分別為1.06億元、1.35億元、1.23億元和1.15億元。

估值方面從同類可比公司來看上面3家可比公司2024年的扣非靜態(tài)市盈率均高于豐倍生物。

綜合評判：豐倍生物屬于廢棄資源綜合利用業(yè)，發(fā)行價中等，發(fā)行市盈率低于行業(yè)整體市盈率，公司近幾年業(yè)績保持增長，公司流通盤為8.7億，公司是國內(nèi)廢棄油脂資源綜合利用領(lǐng)域的頭部企業(yè)，產(chǎn)品主要為為生物基材料和生物燃料行業(yè)前景不錯，綜合考慮給予積極申購。