全球的商業(yè)巨頭，在2024-2025年都在干同樣一件事，在生產(chǎn)生態(tài)上投資上下游，在銷售生態(tài)上，進(jìn)行橫向產(chǎn)業(yè)投資，英偉達(dá)、亞馬遜、微軟、OpenAI均是如此！

當(dāng)下的 Uber 正通過資本與業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建覆蓋全球的自動(dòng)駕駛生態(tài)。

而其與文遠(yuǎn)知行在中東的合作已取得顯著進(jìn)展：阿布扎比的 Robotaxi 服務(wù)覆蓋當(dāng)?shù)匾话牒诵膮^(qū)域，訂單量自 7 月擴(kuò)區(qū)以來翻倍增長，9 月專屬服務(wù)分類上線后單周訂單再增 20%。

此外，小馬智行也計(jì)劃于 2025 年下半年將 Robotaxi 接入 Uber 中東平臺(tái)，雙方合作初期將聚焦機(jī)場(chǎng)接送等高價(jià)值場(chǎng)景。

此次，如果UBER通過投資港股 IPO，其不僅能鞏固與兩家頭部企業(yè)的合作關(guān)系，更能確保在中東、東南亞等新興市場(chǎng)的運(yùn)力供應(yīng)。

并且，有助于遏制競(jìng)對(duì)的合作，當(dāng)下文遠(yuǎn)知行與 Grab 合作的新加坡 Ai.R 項(xiàng)目已進(jìn)入測(cè)試階段，預(yù)計(jì) 2026 年初投入商業(yè)化運(yùn)營，而 Uber 通過投資文遠(yuǎn)知行，也有希望滲透東南亞市場(chǎng)。

由于，自動(dòng)駕駛技術(shù)的高研發(fā)投入與長回報(bào)周期，迫使 Uber 這種巨頭，也采取 “外部合作 + 生態(tài)整合” 策略。

從媒體報(bào)道看，小馬智行的第七代 L4 車規(guī)級(jí)系統(tǒng)已實(shí)現(xiàn) 100% 量產(chǎn)，成本較前代降低 60%，而文遠(yuǎn)知行的 GXR 車型通過與聯(lián)想合作 HPC3.0 平臺(tái)，將自動(dòng)駕駛套件成本壓縮 50%。

Uber 通過投資獲取技術(shù)授權(quán)，可加速其全球 10 萬輛自動(dòng)駕駛車隊(duì)的部署（并且與英偉達(dá)的合作計(jì)劃，也將于 2027 年啟動(dòng)）。更關(guān)鍵的是，Uber 利用自身平臺(tái)積累的高頻場(chǎng)景數(shù)據(jù)（如機(jī)場(chǎng)接送、復(fù)雜路口），加上英偉達(dá)的 “數(shù)據(jù)工廠”，能訓(xùn)練出更適應(yīng)極端環(huán)境的模型。這種 “數(shù)據(jù)反哺技術(shù)” 的閉環(huán)，使 Uber 能以較低成本整合第三方技術(shù)，規(guī)避自主研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

我們?cè)倏聪沦Y本市場(chǎng)的情況！

小馬智行的美股 ADR 自 2024 年上市以來上漲超 50%，而文遠(yuǎn)知行同期下跌 28%，二者港股 IPO 估值可能因市場(chǎng)預(yù)期差異形成套利空間。Uber 作為早期投資者，通過港股增持可優(yōu)化投資組合，同時(shí)也能為未來退出預(yù)留通道。

并且，美股勸退中概股的趨勢(shì)短期不會(huì)扭轉(zhuǎn)，回港上市潮也反映看企業(yè)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。Uber 通過投資港股，既能貼近亞洲資本，又可分散美股監(jiān)管不確定性風(fēng)險(xiǎn)。從招股說明書看，文遠(yuǎn)知行港股募資凈額 29.3 億港元中，約 30% 將用于 “建立必要的營銷團(tuán)隊(duì)和分支機(jī)構(gòu)”，這種網(wǎng)絡(luò)化，就讓UBER這種依賴本地運(yùn)營中心的企業(yè)更加心動(dòng)了！

此外，我們要關(guān)注一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，自動(dòng)駕駛的商業(yè)化高度依賴政策支持。

文遠(yuǎn)知行在中東擁有沙特首張自動(dòng)駕駛牌照，并與阿布扎比交通局建立深度合作，并在法國、比利時(shí)擁有牌照！而小馬智行通過與新加坡康福德高集團(tuán)合作，接入當(dāng)?shù)毓步煌ㄏ到y(tǒng)，并計(jì)劃拓展盧森堡市場(chǎng)！

Uber 如果通過投資，就可間接獲取這些本地化資源，規(guī)避政策壁壘。

而且，當(dāng)前自動(dòng)駕駛行業(yè)呈現(xiàn) “中美雙中心” 格局，Uber 需在技術(shù)、資本、市場(chǎng)三方同時(shí)發(fā)力。Waymo 通過與克萊斯勒合作，計(jì)劃 2026 年部署 6.2 萬輛自動(dòng)駕駛汽車，而特斯拉 Robotaxi 的 FSD 系統(tǒng)在北美滲透率持續(xù)提升。Uber 通過投資小馬智行和文遠(yuǎn)知行，可以形成一定的 “東西方結(jié)合” 的差異化競(jìng)爭(zhēng)力。

最后，盡管兩家公司尚未盈利，但商業(yè)化進(jìn)程已顯曙光。

文遠(yuǎn)知行 2025 年 Q2 Robotaxi 營收同比暴增 836%，占總營收 36.1%，小馬智行同期 Robotaxi 收入增長 178.8%。

Uber 的投資可視為對(duì)未來收益的提前布局：當(dāng) Robotaxi 成本降至人類司機(jī)的 30% 以下（行業(yè)預(yù)測(cè) 2028 年），Uber 平臺(tái)的毛利率有望從當(dāng)前約 20% 提升至 40% 以上。

此外，自動(dòng)駕駛卡車（如小馬智行 Robotruck）和物流配送（如文遠(yuǎn)知行 Robovan）的商業(yè)化，也將為 Uber 拓展第二增長曲線。

所以，綜上所述，Uber 的投資不僅是財(cái)務(wù)行為，更是一場(chǎng)關(guān)乎未來自動(dòng)駕駛生態(tài)出行主導(dǎo)權(quán)的戰(zhàn)略布局。