【導(dǎo)讀】美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，北京時(shí)間10月30日凌晨?jī)牲c(diǎn)， 美聯(lián)儲(chǔ) 以10比2的投票結(jié)果， 將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%，為連續(xù)第二次會(huì)議降息，盡管因政府停擺導(dǎo)致對(duì)經(jīng)濟(jì)的可見性不足，此舉仍在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)。

除降息外，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將于12月1日結(jié)束其縮減資產(chǎn)購(gòu)買——即“量化緊縮”（QT）的進(jìn)程。

一起關(guān)注一下這次降息有哪些重點(diǎn)內(nèi)容。

理事米蘭再次投下反對(duì)票，傾向于更快行動(dòng)、一次性降息50個(gè)基點(diǎn)。圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席施密德也投了反對(duì)票，但理由相反——他主張本次不降息。

施密德于今年首次成為聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的投票成員。這是他首次投反對(duì)票。近幾個(gè)月來，他一直表示，他仍然看到經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的跡象，并且由于通脹高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，貨幣政策應(yīng)該“抑制”需求增長(zhǎng)。他還認(rèn)為目前的政策只是“略微緊縮”，并在本月初表示，這正是當(dāng)前合適的政策立場(chǎng)。

該利率同時(shí)為多種消費(fèi)信貸（如車貸、房貸與信用卡）提供基準(zhǔn)。盡管近期美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上幾乎“盲飛”，仍作出降息決定。

除上周公布的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）外，政府已暫停所有數(shù)據(jù)采集與發(fā)布，諸如非農(nóng)就業(yè)、零售銷售以及其他大量宏觀數(shù)據(jù)均無法獲得。

會(huì)后聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)承認(rèn)缺乏數(shù)據(jù)所帶來的不確定性，并相應(yīng)調(diào)整了對(duì)總體經(jīng)濟(jì)狀況的表述。聲明稱：“現(xiàn)有指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以溫和步伐擴(kuò)張。今年就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率小幅上升但截至8月仍處于低位；更近期指標(biāo)與上述進(jìn)展一致。年初以來通脹有所回升，且仍略顯偏高?！?/p>

上述表述相較9月聲明均有微調(diào)。最顯著變化在于對(duì)總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的看法：9月FOMC稱活動(dòng)“有所放緩”，而本次改為“溫和擴(kuò)張”。聲明并重申了對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂，指出“近月來就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)上升”。

即便在政府停擺之前，已有跡象顯示，盡管裁員尚屬可控，但招聘步伐趨于平穩(wěn)。與此同時(shí)，通脹仍明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的年化目標(biāo)。上周仍如期發(fā)布的CPI報(bào)告顯示年化通脹為3%，受能源成本走高以及與特朗普關(guān)稅直接或間接相關(guān)的多個(gè)項(xiàng)目推動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)力求在充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間取得平衡。不過，近來官員表示就業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)略高。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)表示將自12月1日起停止縮減資產(chǎn)組合，結(jié)束始于2022年的進(jìn)程。此后，美聯(lián)儲(chǔ)已拋減逾2萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS），使資產(chǎn)負(fù)債表降至不足6.6萬(wàn)億美元，為2020年以來最低水平。

疫情后，為支持經(jīng)濟(jì)，在將基準(zhǔn)利率降至接近零的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行了數(shù)萬(wàn)億美元的資產(chǎn)購(gòu)買。

以下是美聯(lián)儲(chǔ)的聲明全文。

可獲得的指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直以溫和的步伐擴(kuò)張。今年就業(yè)增長(zhǎng)放緩，失業(yè)率小幅上升但截至8月仍處于低位；更為近期的指標(biāo)與上述情況一致。通脹較年初有所回升，且仍略顯偏高。

委員會(huì)致力于在更長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通脹目標(biāo)。關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景的不確定性仍然較高。委員會(huì)密切關(guān)注其“雙重使命”兩方面的風(fēng)險(xiǎn)，并判斷近月來就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

為支持上述目標(biāo)并鑒于風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%—4.00%。在考慮是否進(jìn)一步調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間時(shí)，委員會(huì)將審慎評(píng)估最新數(shù)據(jù)、不斷演變的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡。委員會(huì)決定于12月1日結(jié)束其減少所持證券總量的行動(dòng)。委員會(huì)堅(jiān)定致力于支持最大就業(yè)，并使通脹回到其2%的目標(biāo)。

在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)新增信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如出現(xiàn)可能妨礙實(shí)現(xiàn)委員會(huì)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)已準(zhǔn)備在適當(dāng)時(shí)調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。委員會(huì)的評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況、通脹壓力與通脹預(yù)期，以及金融與國(guó)際方面的發(fā)展。

投票贊成本次貨幣政策行動(dòng)的有：主席 Jerome H. Powell，副主席 John C. Williams，Michael S. Barr，Michelle W. Bowman，Susan M. Collins，Lisa D. Cook，Austan D. Goolsbee，Philip N. Jefferson，Alberto G. Musalem，以及 Christopher J. Waller。投票反對(duì)的有 Stephen I. Miran（主張本次將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)）和 Jeffrey R. Schmid（主張本次目標(biāo)區(qū)間不變）。

降息消息出來之后，美股沒有出現(xiàn)大幅的波動(dòng)。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，卡塔爾央行、巴林央行、阿聯(lián)酋央行同步降息25個(gè)基點(diǎn)。