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一、2025年三季度公募基金前十大重倉股名單

根據(jù)2025年10月28日公募基金三季報(bào)披露完畢后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，積極投資偏股型基金（涵蓋股票型、混合型等主動(dòng)管理型基金）的前十大重倉股（按持倉市值排序）如下：

1. 寧德時(shí)代（300750.SZ）：持倉市值758.81億元，重回榜首；
2. 騰訊控股（00700.HK）：持倉市值699.38億元，降至第二位；
3. 新易盛（300502.SZ）：持倉市值位列第三；
4. 中際旭創(chuàng)（300308.SZ）：新晉前十，持倉市值位列第四；
5. 阿里巴巴-W（09988.HK）：持倉市值位列第五；
6. 立訊精密（002475.SZ）：持倉市值位列第六；
7. 工業(yè)富聯(lián)（601138.SH）：新晉前十，持倉市值位列第七；
8. 紫金礦業(yè)（601899.SH）：持倉市值位列第八；
9. 中芯國(guó)際（688981.SH）：持倉市值位列第九；

10. 貴州茅臺(tái)（600519.SH）：持倉市值位列第十。

二、與二季度的核心變化：“新晉”與“退出”

相較于2025年二季度的前十大重倉股，三季度的核心變動(dòng)為：

• 新晉前十：中際旭創(chuàng)（光模塊龍頭）、工業(yè)富聯(lián)（服務(wù)器及智能制造龍頭）；
• 退出前十：美的集團(tuán)（家電龍頭）、小米集團(tuán)-W（消費(fèi)電子及IoT龍頭）。

這一變動(dòng)反映了公募基金對(duì)科技主線的集中布局，以及對(duì)傳統(tǒng)成長(zhǎng)板塊的階段性減持。

三、調(diào)倉動(dòng)向解析：重金押注科技算力，布局新能源與互聯(lián)網(wǎng)

公募基金的三季度調(diào)倉路徑高度聚焦科技賽道，核心邏輯是“全球AI發(fā)展帶來的硬件需求”與“國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的長(zhǎng)期價(jià)值”。具體來看：

1. 重金押注AI算力產(chǎn)業(yè)鏈：光模塊、服務(wù)器成核心

三季度，中際旭創(chuàng)、新易盛、工業(yè)富聯(lián)成為公募基金增持的“前三甲”，其中：

• 中際旭創(chuàng)：增持市值401.74億元，持倉總市值達(dá)558.13億元，重倉基金數(shù)量從二季度的392只猛增至746只；
• 新易盛：增持市值369.30億元，持倉市值位列第三；
• 工業(yè)富聯(lián)：增持市值超300億元，持倉市值位列第七。

這三家企業(yè)的共同特征是AI算力硬件的核心環(huán)節(jié)：中際旭創(chuàng)、新易盛是全球光模塊龍頭（光模塊是AI服務(wù)器的“神經(jīng)中樞”，用于高速傳輸數(shù)據(jù)），工業(yè)富聯(lián)是全球服務(wù)器及智能制造龍頭（其服務(wù)器業(yè)務(wù)覆蓋英偉達(dá)、微軟等AI巨頭）。

公募基金的大舉增持，反映出市場(chǎng)對(duì)“全球AI爆發(fā)帶來的硬件需求激增”的強(qiáng)烈預(yù)期。

2. 布局新能源與互聯(lián)網(wǎng)巨頭：長(zhǎng)期價(jià)值仍被看好

盡管科技股成為核心，但寧德時(shí)代、阿里巴巴-W等傳統(tǒng)成長(zhǎng)板塊龍頭仍獲得顯著增持：

• 寧德時(shí)代：三季度股價(jià)上漲59.96%，持倉市值達(dá)758.81億元，重回榜首。其增長(zhǎng)動(dòng)力來自新能源汽車行業(yè)的高景氣度（全球電動(dòng)車滲透率持續(xù)提升）及公司自身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（電池、儲(chǔ)能）；
• 阿里巴巴-W：增持市值超200億元，持倉市值位列第五。作為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，阿里巴巴的電商、云計(jì)算業(yè)務(wù)（阿里云）仍具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，且估值經(jīng)過前期調(diào)整后趨于合理。

3. 資金流出傳統(tǒng)防御板塊：增長(zhǎng)預(yù)期平緩成主因

與科技板塊的“資金流入”形成鮮明對(duì)比的是，傳統(tǒng)防御板塊（如家電、消費(fèi)電子）成為減持重點(diǎn)：

• 美的集團(tuán)、小米集團(tuán)-W：退出前十大重倉股，減持市值分別超70億元、108.34億元（小米集團(tuán)為三季度減持最多的個(gè)股）；
• 招商銀行、順豐控股：減持市值均超70億元。

這些企業(yè)的共同特征是增長(zhǎng)預(yù)期平緩（家電行業(yè)受房地產(chǎn)周期影響，消費(fèi)電子行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇），在“科技主線”的高景氣度面前，資金選擇流出并轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)賽道。

四、基金經(jīng)理觀點(diǎn)：“樂觀中帶著謹(jǐn)慎”

對(duì)于當(dāng)前的科技股投資熱潮，知名基金經(jīng)理們表達(dá)了“長(zhǎng)期樂觀、短期謹(jǐn)慎”的態(tài)度：

• 樂觀看法
• AI仍是全球科技創(chuàng)新的主線，國(guó)產(chǎn)算力需求旺盛，供應(yīng)鏈瓶頸逐步解決，明年高增長(zhǎng)可期；
• 以光模塊和PCB為代表的海外算力板塊，仍是驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲的主要力量；
• 科技和應(yīng)用層面已落實(shí)在報(bào)表和訂單中，不再是概念炒作。
• 謹(jǐn)慎觀點(diǎn)
• 部分AI概念股漲幅巨大，估值已不低，需關(guān)注終端應(yīng)用普及速度及技術(shù)路線迭代的風(fēng)險(xiǎn)；
• 需同時(shí)保持樂觀和謹(jǐn)慎，避免盲目追逐熱點(diǎn)。

五、總結(jié)：公募基金的“科技主線”與“長(zhǎng)期價(jià)值”

2025年三季度公募基金的前十大重倉股，清晰反映了機(jī)構(gòu)對(duì)“科技主線”的集中布局（AI算力、新能源、互聯(lián)網(wǎng)），以及對(duì)傳統(tǒng)成長(zhǎng)板塊的階段性調(diào)整。其核心邏輯是：

• 短期：押注AI算力硬件的需求激增（光模塊、服務(wù)器），獲取高增長(zhǎng)收益；
• 長(zhǎng)期：布局新能源（寧德時(shí)代）、互聯(lián)網(wǎng)（阿里巴巴-W）等具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭，分享行業(yè)升級(jí)的紅利。

對(duì)于投資者而言，公募基金的調(diào)倉動(dòng)向具有重要的參考價(jià)值，但需注意：

• 科技股估值已處于較高水平，需警惕短期波動(dòng)；
• 長(zhǎng)期價(jià)值仍取決于企業(yè)的基本面（技術(shù)優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)），而非短期熱點(diǎn)。

文中觀點(diǎn)涉及標(biāo)的僅供參考，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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