C114訊 11月4日消息（顏翊）財(cái)報(bào)季落幕，11家廣電系上市公司相繼交出2025年前三季度成績(jī)單。對(duì)于多數(shù)企業(yè)而言，這是一個(gè)艱難甚至殘酷的財(cái)報(bào)季。盡管5G、AI、智慧廣電等新概念早已被反復(fù)提及，但現(xiàn)實(shí)是，這些新技術(shù)并未成為行業(yè)的“救命稻草”，廣電行業(yè)轉(zhuǎn)型之路依然長(zhǎng)夜漫漫。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，用戶(hù)加速流失，而新興業(yè)務(wù)尚未形成足以支撐全局的增長(zhǎng)引擎。在這樣的行業(yè)寒冬中，企業(yè)間的命運(yùn)出現(xiàn)劇烈分化：少數(shù)公司憑借戰(zhàn)略重構(gòu)實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)突圍，更多企業(yè)則深陷營(yíng)收下滑與虧損擴(kuò)大的雙重困境。

企業(yè)命運(yùn)持續(xù)分化

從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，11家公司中僅有5家實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)，其中，廣西廣電網(wǎng)絡(luò)以47.99%的增幅高居榜首，成為本季度營(yíng)收增長(zhǎng)最迅猛的公司。其增長(zhǎng)得益于其重大資產(chǎn)重組完成后的首次并表——新注入的廣西交科集團(tuán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)貢獻(xiàn)顯著，標(biāo)志著公司成功從傳統(tǒng)廣電運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型為綜合科技服務(wù)企業(yè)。

緊隨其后的是電廣傳媒，營(yíng)收增長(zhǎng)16.32%至31.9億元，其“新文旅、大資管”戰(zhàn)略成效顯著，為營(yíng)收增長(zhǎng)提供了強(qiáng)大動(dòng)力。

江蘇有線(xiàn)（+2.79%）、吉視傳媒（+3.00%）、華數(shù)傳媒（+0.92%）保持微增或基本持平，展現(xiàn)了相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)能力。

其余6家公司營(yíng)收全面下滑：貴廣網(wǎng)絡(luò)（-27.63%）、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)（-22.16%）則是營(yíng)收下滑最嚴(yán)重的兩家公司，反映出其主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；歌華有線(xiàn)、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)等也出現(xiàn)個(gè)位數(shù)至兩位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)型之痛可見(jiàn)一斑。

凈利潤(rùn)層面，分化更為極端：江蘇有線(xiàn)凈利潤(rùn)達(dá)3.13億元，同比增長(zhǎng)40.73%，電廣傳媒凈利潤(rùn)為1.32億元，同比激增116.61%，扣非凈利潤(rùn)更是大增186.76%。東方明珠盈利5.42億元，但同比下滑24.64%。

與此同時(shí)，五家企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)：貴廣網(wǎng)絡(luò)虧損8.15億元、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)虧損6.04億元、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)虧損3.88億元、吉視傳媒虧損3.46億元且虧損額均同比擴(kuò)大；廣西廣電網(wǎng)絡(luò)雖仍虧損3.44億元，但較去年同期收窄近50%，改善趨勢(shì)明顯。

5G沒(méi)有成為“救命稻草”

再細(xì)究那些部分亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一個(gè)不容忽視的事實(shí)浮出水面：當(dāng)前部分廣電公司的增長(zhǎng)，與其傳統(tǒng)廣電主業(yè)已無(wú)直接關(guān)聯(lián)。

以廣西廣電網(wǎng)絡(luò)為例，其47.99%的營(yíng)收增長(zhǎng)來(lái)自重組后并入的交通基建與科技板塊。同樣，電廣傳媒的的利潤(rùn)增長(zhǎng)更多依賴(lài)文旅項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及資產(chǎn)管理回報(bào)，而非傳統(tǒng)的廣播電視傳輸服務(wù)。

當(dāng)“廣電”公司不再依靠“廣電”賺錢(qián)時(shí)，行業(yè)的主體價(jià)值何在？更令人憂(yōu)慮的是，即便在5G這一被寄予厚望的新業(yè)務(wù)上，進(jìn)展也遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。

自2022年6月中國(guó)廣電5G正式商用以來(lái)，已過(guò)去三年多時(shí)間。截至2025年6月末，全國(guó)廣電5G用戶(hù)為3545.57萬(wàn)戶(hù)，較一季度僅凈增175.14萬(wàn)戶(hù)，發(fā)展勢(shì)頭明顯放緩。

雖然在半年報(bào)中，江蘇有線(xiàn)表示5G在網(wǎng)用戶(hù)突破300萬(wàn)，業(yè)務(wù)收入同比激增175%；華數(shù)傳媒也在半年報(bào)中明確將營(yíng)收增長(zhǎng)歸功于“廣電5G和數(shù)字文旅”的拉動(dòng)。

但對(duì)于更多省份的廣電運(yùn)營(yíng)商而言，5G業(yè)務(wù)仍是雷聲大雨點(diǎn)小。貴廣網(wǎng)絡(luò)多次表示5G發(fā)展“不及預(yù)期”；陜西廣電網(wǎng)絡(luò)曾表示，二季度雖新增25.1萬(wàn)5G用戶(hù)，但整體收入仍大幅下滑；天威視訊也認(rèn)為移動(dòng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)高度飽和，競(jìng)爭(zhēng)壓力巨大。

新業(yè)務(wù)尚未成氣候，舊業(yè)務(wù)卻已失血不止。貴廣網(wǎng)絡(luò)、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)等公司的持續(xù)虧損和營(yíng)收下滑，凸顯了傳統(tǒng)有線(xiàn)電視業(yè)務(wù)在用戶(hù)流失、競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下的困境。

5G不是萬(wàn)能解藥，AI也不會(huì)自動(dòng)帶來(lái)增長(zhǎng)。對(duì)于正在艱難轉(zhuǎn)型的廣電行業(yè)來(lái)說(shuō)，寒冬或許才剛剛開(kāi)始。