據(jù)10月30日晚披露的業(yè)績報告顯示，2025年1-9月，水井坊實現(xiàn)營業(yè)收入23.48億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.26億元。其中，第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入8.5億元，環(huán)比第二季度增長57.78%，凈利潤達到2.21億元，重回盈利，扭轉了上一季度的虧損局面。

　　在當前白酒行業(yè)從增量競爭轉向存量博弈的深度調整期，水井坊以務實的經(jīng)營舉措，著眼于維護企業(yè)經(jīng)營的“體魄”，夯實未來發(fā)展的“底子”，這種“不以規(guī)模換市場，而是以健康贏未來”的思路，或許是其經(jīng)營表現(xiàn)季度性改善背后的重要邏輯。

　　行業(yè)深度調整中的韌性表現(xiàn)

　　白酒行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的變革。根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年上半年，規(guī)模以上白酒企業(yè)數(shù)量減少100家，銷售收入同比僅微增0.19%，利潤同比下降10.93%，產(chǎn)量同比下降5.8%。在這一行業(yè)背景下，八成白酒上市企業(yè)的營收出現(xiàn)不同程度下滑。

　　面對嚴峻的外部環(huán)境，水井坊第三季度的業(yè)績呈現(xiàn)出一定的回暖跡象。除了營收環(huán)比增長外，公司的凈利率達到約26%，較上半年顯著回升，為今年以來的最高水平。這一改善表明，經(jīng)過一系列戰(zhàn)略性調整，水井坊的盈利能力正在逐步恢復。

　　從行業(yè)發(fā)展全局來看，白酒行業(yè)正從過去的高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，企業(yè)的經(jīng)營策略也相應從追求規(guī)模擴張轉向注重發(fā)展質量。水井坊在行業(yè)深度調整期展現(xiàn)出的經(jīng)營韌性，恰恰反映了公司戰(zhàn)略轉型的初步成效。

　　酒水行業(yè)研究者歐陽千里分析認為，水井坊重視品牌發(fā)展，尊重市場規(guī)律，在酒業(yè)面臨下行壓力之際展現(xiàn)出較為穩(wěn)健的經(jīng)營韌性。他進一步指出，“隨著市場與政策環(huán)境的逐步企穩(wěn)，預計公司在2026年一季度有望重回增長軌道。”

　　渠道改革的戰(zhàn)略選擇

　　面對行業(yè)寒潮，水井坊高度重視價值鏈穩(wěn)健。今年7月，公司對核心產(chǎn)品臻釀八號500ml實施全渠道停貨，維護社會庫存在較為合理的水平。

　　更值得關注的是，水井坊將渠道庫存納入管理層核心績效考核指標，從制度設計上確保渠道健康成為經(jīng)營管理的重中之重。這種“以短期換長期”的戰(zhàn)略思維，充分體現(xiàn)了管理層的定力和遠見。

　　在經(jīng)銷商支持方面，水井坊堅持“共生共贏”理念，持續(xù)加大渠道投入與信用銷售支持。以新品水井坊·井18為例，公司實施“年度總量+合作伙伴數(shù)量”雙限策略，從源頭夯實價值基礎。

　　這一系列渠道優(yōu)化舉措，讓水井坊構建起更加健康的廠商關系，為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實基礎。

　　產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌建設并進

　　在產(chǎn)品布局上，水井坊于9月推出的新品“水井坊·井18”展現(xiàn)出公司在次高端市場的深化布局，新品以5年基酒為主體，加入8年調味老酒，以高質價比滿足消費者的多元化需求。

　　與此同時，水井坊持續(xù)推動“喝美酒、慶美事”的品牌戰(zhàn)略落地，強化品牌與消費者的情感聯(lián)結。今年中秋期間，水井坊與微信禮物攜手打造聚福節(jié)，通過線上聚福會場與線下近20城的聚福街相呼應，構建了獨具特色的消費場景，有效提升了品牌美譽度。

　　縱觀水井坊三季度的業(yè)績表現(xiàn)，可以看到其在行業(yè)深度調整期所展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與發(fā)展韌性。公司聚焦渠道健康、產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌建設，這種長期主義的經(jīng)營理念，或許正是白酒企業(yè)穿越周期的最佳策略選擇。隨著各項措施的持續(xù)落地，其未來發(fā)展值得市場期待。