數(shù)據(jù)是個(gè)寶

數(shù)據(jù)寶

投資少煩惱

近期，六氟磷酸鋰正以“一天一價(jià)”的態(tài)勢(shì)攪動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈，目前部分市場(chǎng)報(bào)價(jià)高達(dá)15萬(wàn)元/噸，主流成交價(jià)較10月中旬已翻倍。

在漲價(jià)潮下，六氟磷酸鋰廠商普遍惜售，部分廠商已停止對(duì)外報(bào)價(jià)，并對(duì)下游縮短賬期，要求中小客戶現(xiàn)款現(xiàn)貨或支付預(yù)付款。

業(yè)內(nèi)人士指出，本輪六氟磷酸鋰漲價(jià)的核心原因是供需錯(cuò)配：一方面,下游市場(chǎng)需求迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)；另一方面，大量中小企業(yè)在虧損壓力下加速退出，導(dǎo)致供給端收縮，加之短期有效產(chǎn)能難以快速釋放，進(jìn)一步加劇了供需矛盾。

值得一提的是，六氟磷酸鋰漲價(jià)已傳導(dǎo)至電解液環(huán)節(jié)，并逐步形成產(chǎn)業(yè)鏈正向反饋。在多數(shù)受訪人士看來，六氟磷酸鋰短期將維持供需緊平衡狀態(tài)，價(jià)格易漲難跌，而在謹(jǐn)慎的擴(kuò)產(chǎn)氛圍下，后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈整體將趨向良性恢復(fù)走勢(shì)，各環(huán)節(jié)利潤(rùn)將穩(wěn)定在合理水平。

一個(gè)多月價(jià)格翻倍

“漲得太快了，實(shí)在是猝不及防?！比A中地區(qū)一位鋰電從業(yè)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，“據(jù)我所知，很多電解液廠在9月份就已經(jīng)預(yù)感到六氟磷酸鋰會(huì)漲，有提前備貨動(dòng)作，但從現(xiàn)在的漲勢(shì)來看，備貨速度壓根跟不上漲價(jià)速度。不止如此，部分六氟磷酸鋰廠已停止對(duì)外報(bào)價(jià)，個(gè)別散單甚至面臨無貨可提的狀況?！?/p>

近一個(gè)多月來，六氟磷酸鋰價(jià)格一路狂飆，堪稱鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中“漲勢(shì)明星”。

“當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為混亂，據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，11月12日的市場(chǎng)報(bào)價(jià)為14.5萬(wàn)元/噸—15.5萬(wàn)元/噸，較前一日跳漲超2萬(wàn)元/噸，主流成交價(jià)格一個(gè)月內(nèi)已經(jīng)翻倍?！宾螜遒Y訊資深分析師趙衛(wèi)衛(wèi)表示。

價(jià)格暴漲背景下，六氟磷酸鋰行業(yè)轉(zhuǎn)向賣方市場(chǎng)。“現(xiàn)在下游都在搶貨，而且賬期在縮短，規(guī)模小的廠商被要求現(xiàn)金提貨?！鼻笆鲣囯姀臉I(yè)人士表示，即便是長(zhǎng)期合作的關(guān)系，也只能按月鎖單，價(jià)格甚至已經(jīng)開始一單一價(jià)，且客戶需支付一定預(yù)付款。

上下游博弈天平轉(zhuǎn)向的背后，是六氟磷酸鋰供需面的變化：下游新能源汽車與儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)需求爆發(fā)，而供給端產(chǎn)能集中且擴(kuò)產(chǎn)謹(jǐn)慎，導(dǎo)致供需缺口。

從需求端來看，動(dòng)力與儲(chǔ)能共振催生增量市場(chǎng)。據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，今年1月至9月全球電動(dòng)汽車電池裝機(jī)量達(dá)811.7GWh，同比增長(zhǎng)34.7%；另?yè)?jù)ICC鑫欏儲(chǔ)能數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2025年前三季度全球儲(chǔ)能電池出貨428GWh，同比增長(zhǎng)90.7%。自9月份以來，儲(chǔ)能市場(chǎng)繼續(xù)保持高增態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)能電芯“一芯難求”，部分企業(yè)訂單排至2026年。

而在供給端，過去兩年六氟磷酸鋰長(zhǎng)期價(jià)格低迷，行業(yè)大面積虧損，大量中小產(chǎn)能已經(jīng)出清，有效產(chǎn)能大幅收縮。

“目前行業(yè)有效產(chǎn)能已經(jīng)縮減至30萬(wàn)噸左右，其中前三大廠商占比超70%，基本處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，市場(chǎng)高度集中。與此同時(shí)，六氟磷酸鋰擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng)，且技術(shù)、環(huán)保門檻較高，短期內(nèi)供給很難上量，加劇了現(xiàn)有產(chǎn)能的緊缺?！壁w衛(wèi)衛(wèi)表示。

漲價(jià)傳導(dǎo)開啟

證券時(shí)報(bào)記者關(guān)注到，六氟磷酸鋰漲價(jià)已經(jīng)開始向下游傳導(dǎo)，并在電解液環(huán)節(jié)加速落地。

據(jù)悉，六氟磷酸鋰是電解液的核心原材料，成本占比40%—50%。面對(duì)漲價(jià)帶來的成本驟增，電解液廠商也開啟了挺價(jià)模式。

“電解液價(jià)格已有抬頭跡象。據(jù)我所知，多數(shù)電解液廠商已上調(diào)小型數(shù)碼電池廠商的出貨價(jià)，同步也在與動(dòng)力電池廠商協(xié)商漲價(jià)相關(guān)事宜。”前述鋰電從業(yè)人士告訴證券時(shí)報(bào)記者。

天賜材料相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司電解液產(chǎn)品報(bào)價(jià)與六氟磷酸鋰掛鉤，考慮不同客戶以往定價(jià)情況，會(huì)參考第三方報(bào)價(jià)區(qū)間隨市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整。

新宙邦指出，從傳導(dǎo)節(jié)奏看，因公司部分客戶仍執(zhí)行年度或半年度長(zhǎng)單協(xié)議，四季度尚處于價(jià)格過渡階段，但新簽合同將充分參考六氟磷酸鋰最新價(jià)格定價(jià)，傳導(dǎo)效率將進(jìn)一步提升。

“一般來說，原材料漲價(jià)的傳導(dǎo)具有一定滯后性，且需要一定時(shí)間消化。近期電解液市場(chǎng)價(jià)格普遍漲了3000元/噸—5000元/噸，但尚未完全覆蓋成本壓力，后續(xù)若下游需求增長(zhǎng)及六氟磷酸鋰漲價(jià)能夠持續(xù)，傳導(dǎo)或可全面鋪開。”趙衛(wèi)衛(wèi)表示。

價(jià)格端的變化已經(jīng)在訂單層面有所反映。

近期，多家下游電池廠密集與“電解液一哥”天賜材料簽訂長(zhǎng)協(xié)訂單，鎖定未來幾年的電解液供應(yīng)量。

具體來看，11月6日，中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科分別與天賜材料及全資子公司九江天賜達(dá)成長(zhǎng)期供貨協(xié)議，供貨期間均為2026年至2028年，合計(jì)供貨量預(yù)計(jì)達(dá)159.5萬(wàn)噸電解液產(chǎn)品。其中，中創(chuàng)新航鎖單量為72.5萬(wàn)噸，國(guó)軒高科鎖單量為87萬(wàn)噸電解液產(chǎn)品。

9月22日，天賜材料與瑞浦蘭鈞簽署協(xié)議，約定在2030年12月31日前供應(yīng)電解液不少于80萬(wàn)噸；7月15日，公司拿下楚能新能源長(zhǎng)單，預(yù)計(jì)在2030年底前向后者供應(yīng)電解液系列產(chǎn)品總量不少于55萬(wàn)噸。

“系列長(zhǎng)單達(dá)成，不僅體現(xiàn)了下游對(duì)后市的信心，也將在一定程度上對(duì)現(xiàn)有價(jià)格體系形成支撐，加速電解液供需面的改善?！壁w衛(wèi)衛(wèi)表示。

短期易漲難跌

在下游正向反饋下，市場(chǎng)對(duì)于六氟磷酸鋰的短期走勢(shì)較為樂觀。

多氟多近日在接待機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，六氟磷酸鋰市場(chǎng)供應(yīng)緊平衡狀態(tài)可能持續(xù)至2026年，價(jià)格仍有上漲空間，預(yù)計(jì)今年年底增速有所放緩，明年整體將呈上行趨勢(shì)。

趙衛(wèi)衛(wèi)表示，六氟磷酸鋰價(jià)格表現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期，年底前將持續(xù)上漲，維持高位運(yùn)行。

當(dāng)前，市場(chǎng)普遍關(guān)注本輪價(jià)格上行或激發(fā)行業(yè)開工及擴(kuò)產(chǎn)熱情，若中小產(chǎn)能趁勢(shì)而起，會(huì)否引發(fā)新一輪產(chǎn)能過剩？

對(duì)此，趙衛(wèi)衛(wèi)指出，經(jīng)過近幾年的洗牌，業(yè)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)普遍較為理性謹(jǐn)慎，未來供給端的增量主要來源于頭部企業(yè)。

“與其他鋰電材料相比，六氟磷酸鋰項(xiàng)目建設(shè)周期較長(zhǎng)，且投資較大，從立項(xiàng)審批、設(shè)計(jì)、設(shè)備定制采買再到建成投產(chǎn)，至少耗時(shí)18至24個(gè)月；即便是已經(jīng)建好的工廠，在停工數(shù)月后復(fù)工，生產(chǎn)出符合要求的一致性產(chǎn)品，也需要數(shù)月時(shí)間?！?strong>多氟多相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，除投產(chǎn)周期外，廠商之間的成本差距也在逐步拉大，在行業(yè)盈利中樞較低的情況下，中小規(guī)模廠商擴(kuò)產(chǎn)需要評(píng)估的因素也會(huì)更多。

證券時(shí)報(bào)記者關(guān)注到，頭部企業(yè)對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張已有一定共識(shí)。

10月15日，多氟多、永太科技、九九久、石大勝華等行業(yè)骨干企業(yè)負(fù)責(zé)人出席電池電解質(zhì)行業(yè)“反內(nèi)卷”與健康發(fā)展研討會(huì)，一致強(qiáng)調(diào)“不能盲目擴(kuò)產(chǎn)”，需警惕“價(jià)格回升后產(chǎn)能再度過剩”，并表示應(yīng)在協(xié)會(huì)引導(dǎo)下建立產(chǎn)能協(xié)調(diào)機(jī)制，控制擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏從倍數(shù)擴(kuò)產(chǎn)到百分比例擴(kuò)產(chǎn)，保持在30%左右的合理區(qū)間。

盡管看好后市，但多數(shù)產(chǎn)業(yè)鏈人士認(rèn)為，長(zhǎng)期來看六氟磷酸鋰的急速拉升行情或難持續(xù)。

“2021—2022年的極端暴漲行情難以再現(xiàn)，整體將隨碳酸鋰等基礎(chǔ)原材料價(jià)格波動(dòng)保持相對(duì)穩(wěn)定。”新宙邦表示，預(yù)計(jì)未來六氟磷酸鋰價(jià)格將維持在“保障企業(yè)合理利潤(rùn)率、支撐研發(fā)與運(yùn)營(yíng)投入”的合理區(qū)間。

在原材料價(jià)格波動(dòng)背景下，頭部電解液企業(yè)的一體化布局優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

天賜材料擁有11萬(wàn)噸/年六氟磷酸鋰產(chǎn)能，已基本實(shí)現(xiàn)核心原材料自供，且維持較高的產(chǎn)能利用率。新宙邦通過投資江西石磊氟材料有限責(zé)任公司向上游布局，目前六氟磷酸鋰自供比例為50%至70%，且將通過技改擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步提升自供率。

今年前三季度，前述兩家公司業(yè)績(jī)均保持較強(qiáng)韌性，天賜材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入108.43億元，同比增長(zhǎng)22.34%；凈利潤(rùn)4.21億元，同比增長(zhǎng)24.33%；新宙邦營(yíng)收、凈利分別為66.16億元、7.48億元，同比分別提升16.75%、6.64%。

來源：e公司

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責(zé)編：林麗峰

校對(duì)：劉星瑩

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