美國(guó)從2022年10月就開(kāi)始搞半導(dǎo)體出口管制，專(zhuān)門(mén)卡中國(guó)脖子，荷蘭的ASML本來(lái)還想多賣(mài)點(diǎn)DUV光刻機(jī)到中國(guó)賺大錢(qián)，結(jié)果頂不住壓力。2023年6月底，荷蘭政府正式出規(guī)定，先進(jìn)DUV設(shè)備出口得申請(qǐng)?jiān)S可證，中國(guó)企業(yè)基本拿不到。到了2024年1月1日，這禁令就正式生效了，ASML沒(méi)法再賣(mài)浸沒(méi)式DUV給中國(guó)客戶(hù)。之前中國(guó)買(mǎi)的那些舊機(jī)型還能用，但新貨直接斷檔。

ASML高層彼得·溫寧克說(shuō)過(guò)，斷供會(huì)讓中國(guó)本土技術(shù)加速追趕，可公司自己也沒(méi)辦法，美國(guó)股東和關(guān)鍵供應(yīng)商Cymer捏著命脈。2024年12月2日，ASML發(fā)公告，說(shuō)2025年中國(guó)業(yè)務(wù)占比會(huì)降到20%，比之前低不少。想想看，2021年第一季度，中國(guó)占ASML銷(xiāo)售額的34%，現(xiàn)在這塊大餅沒(méi)了，換誰(shuí)都肉疼。

芯片市場(chǎng)本來(lái)就波動(dòng)大，歐美那邊過(guò)剩，臺(tái)積電都砍單關(guān)機(jī)了。ASML 2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)訂單還占42%，但整體預(yù)期下調(diào)，因?yàn)榻钌?jí)。10月15日，公司市值蒸發(fā)1300億美元，投資者慌了，怕稀土供應(yīng)中斷。中國(guó)10月出稀土出口管制，ASML得囤貨備戰(zhàn)，這成本誰(shuí)扛？

荷蘭經(jīng)濟(jì)高度依賴(lài)高科技，ASML就像三星對(duì)韓國(guó)那么重要，人均GDP超4.9萬(wàn)歐元，可禁令一出，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軟_擊。歐洲智庫(kù)10月23日建議更嚴(yán)DUV禁令，反擊中國(guó)稀土政策，可這等于自斷臂膀。ASML前三大股東在美國(guó)，Cymer管極紫外光源，荷蘭政府也得聽(tīng)美國(guó)調(diào)子，搞得公司進(jìn)退兩難。

2025年5月28日，ASML股價(jià)又跌，市值損失嚴(yán)重，主要是地緣風(fēng)險(xiǎn)鬧的。公司財(cái)官說(shuō)，已準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)稀土短缺，但研發(fā)投入得縮水。芯片過(guò)剩讓美國(guó)銷(xiāo)量2021年就跌20%，現(xiàn)在依賴(lài)少數(shù)大廠(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)集中。歐洲能源危機(jī)和通脹還沒(méi)緩過(guò)來(lái)，ASML的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃——EUV年產(chǎn)能90臺(tái)，DUV600臺(tái)——得重估，2025收入目標(biāo)300億到400億歐元怕懸。

禁令一刀切，中國(guó)采購(gòu)路子窄了，日本尼康和佳能也得跟美國(guó)腳步，基本沒(méi)戲。國(guó)內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)頭自力更生，上海微電子2022年就過(guò)28nm光刻機(jī)認(rèn)證，現(xiàn)在加速中。2025年3月，華為在東莞測(cè)試EUV元件，計(jì)劃第三季度試產(chǎn)，2026年量產(chǎn)，這步子邁得快。

SMIC9月17日開(kāi)始測(cè)試宇亮生開(kāi)發(fā)的浸沒(méi)式DUV系統(tǒng)，支持28nm工藝，這是本土首款先進(jìn)DUV工具。之前中國(guó)靠進(jìn)口ASML老機(jī)型湊合，現(xiàn)在自家設(shè)備上馬，規(guī)避封鎖。產(chǎn)業(yè)鏈從光源到光學(xué)鏡頭都有突破，ARF光刻膠全工藝國(guó)產(chǎn)化，能撐7nm芯片制造。

10月24日，有報(bào)道說(shuō)中國(guó)企業(yè)逆向工程ASML老DUV機(jī)時(shí)搞壞了，叫ASML幫忙修，這暴露技術(shù)瓶頸，但也說(shuō)明他們?cè)谄疵s。SiCarrier和華為合作推DUV設(shè)備，SMIC擴(kuò)展多重曝光技術(shù)，避開(kāi)EUV禁區(qū)。深圳Wonder Sight9月25日推出高精度步進(jìn)光刻機(jī)，標(biāo)志本土里程碑。

中國(guó)投430億美元進(jìn)EUV研發(fā)，拐點(diǎn)隱現(xiàn)。2月新公司AMIES專(zhuān)攻先進(jìn)光刻，樂(lè)觀情緒高。過(guò)去光伏和電動(dòng)車(chē)經(jīng)驗(yàn)證明，封鎖反而激發(fā)創(chuàng)新，屏蔽國(guó)外傾銷(xiāo)，給國(guó)產(chǎn)空間。北斗和電磁彈射也這樣，后來(lái)居上。

供應(yīng)鏈深度整合，光刻膠到缺陷檢測(cè)設(shè)備，企業(yè)解決關(guān)鍵難題。2025年11月，TrendForce報(bào)道中國(guó)多軌光刻推進(jìn)，挑戰(zhàn)ASML壟斷。ASML CEO警告，禁EUV會(huì)讓中國(guó)落后10-15年，但他們不造精密鏡頭和激光，靠伙伴鏈，中國(guó)復(fù)制難。

ASML發(fā)現(xiàn)，中國(guó)依賴(lài)DUV工具，但本土推替代路徑。10月，中國(guó)稀土管制讓ASML警鈴大作，供應(yīng)鏈摩擦加劇。歐洲考慮反制，但這會(huì)傷自己。ASML Q3 2025對(duì)華銷(xiāo)售高，但2025整體下滑，證明禁令雙刃劍。

國(guó)內(nèi)光刻產(chǎn)業(yè)走向完善，雙工件臺(tái)和光源制造有公司突破。政策扶持下，人才市場(chǎng)利潤(rùn)提升，禁售反成競(jìng)爭(zhēng)真空。過(guò)去大飛機(jī)和維生素C領(lǐng)域，國(guó)外解禁后降價(jià)傾銷(xiāo)扼殺國(guó)產(chǎn)，現(xiàn)在斷供斷了念想，國(guó)產(chǎn)發(fā)力提速。

ASML陷臺(tái)積電式困境，犧牲最大市場(chǎng)，依賴(lài)美國(guó)少數(shù)客戶(hù)。營(yíng)收斷崖跌，技術(shù)升級(jí)難維系。荷蘭產(chǎn)業(yè)支柱動(dòng)搖，GDP波及。11月7日，報(bào)告說(shuō)中國(guó)電力盈余助推AI，數(shù)據(jù)中心容量占全球25%，而ASML卡著工具，間接幫中國(guó)自立。

中國(guó)EUV工具開(kāi)發(fā)中，避ASML光學(xué)和軟件莫特。逆向工程雖出岔子，但積累經(jīng)驗(yàn)。華為SiCarrier挑戰(zhàn)EUV路徑，產(chǎn)量雖難，但勢(shì)頭猛。2025年首臺(tái)國(guó)產(chǎn)電子束光刻機(jī)亮相，提升精密加工。

禁令擴(kuò)展，ASML損失放大，中國(guó)EUV量產(chǎn)若成，將重塑格局。產(chǎn)業(yè)鏈完善推逆襲，封鎖轉(zhuǎn)為機(jī)遇。ASML服務(wù)現(xiàn)有機(jī)型，但新規(guī)緊，未來(lái)不確定。

國(guó)內(nèi)企業(yè)不等了，攻克EDA軟件和光刻膠，破局在即。光伏醫(yī)藥經(jīng)驗(yàn)印證，堅(jiān)定投入能逆轉(zhuǎn)。光刻機(jī)成功或因這契機(jī)完成。