《科創(chuàng)板日報》11月16日訊（記者 余詩琪）無人城配車賽道最近非常熱鬧。

10月底，九識智能宣布完成1億美元B4輪融資，使其B輪總?cè)谫Y額達(dá)到4億美元，創(chuàng)下當(dāng)時賽道內(nèi)的最高記錄。

但很快就被打破了，幾天后，新石器無人車曝出完成逾6億美元的D輪融資，成為中國自動駕駛領(lǐng)域最大的一輪私募融資。

短時間內(nèi)，兩家頭部公司融資總額累計達(dá)到10億美元，這不僅意味著它們已摸到獨(dú)角獸門檻，更向市場釋放了一個強(qiáng)烈信號：在經(jīng)過近十年的技術(shù)積累與模式摸索后，無人城配車行業(yè)終于蹚出了一條可規(guī)?；纳虡I(yè)路徑，站上了爆發(fā)前的“臨界點(diǎn)”。

資本：10億美金

從融資歷程來看，也能感受到2025年無人城配車的賽道勢能蓄積到了一個“高點(diǎn)”。

無論是新石器還是九識智能都有多輪融資經(jīng)歷，但是2025年的融資金額在整體融資額中占到絕對份量。

以新石器為例，自2018年天使輪起步，歷經(jīng)超過7輪融資，累計總?cè)谫Y額超過63億人民幣。其中2025年的兩輪融資就達(dá)到了52億元，分別是今年2月的C+輪10億元和D輪的6億美元。

九識智能的融資趨勢與之相近，五輪融資累計達(dá)到37.7億元人民幣，今年就貢獻(xiàn)了超過28億元（即4億美元）。

有接觸過以上兩家頭部企業(yè)的投資人對《科創(chuàng)板日報》記者表示，今年這兩家的份額在市場上非常搶手，因為已經(jīng)顯現(xiàn)出一定的確定性和頭部效應(yīng)，不是頭部機(jī)構(gòu)或者有對口產(chǎn)業(yè)資源的，基本投不進(jìn)去。據(jù)他了解，有一線城市的地方國資嘗試溝通過，最后也沒能成功。

如果詳細(xì)拆解兩家頭部公司的巨額融資履歷，能明確看到投資方背景的多元化與戰(zhàn)略訴求的清晰分化，這已不再是單純的風(fēng)險投資。

長期關(guān)注無人物流行業(yè)的光源資本副總裁權(quán)博向《科創(chuàng)板日報》記者分析指出，不同投資人的訴求差異顯著。產(chǎn)業(yè)投資人核心追求的是協(xié)同效應(yīng)，不同背景的產(chǎn)業(yè)資本能帶來的資源稟賦也各有差異。

從融資履歷中可見，九識智能吸引了美團(tuán)、螞蟻集團(tuán)、百度、牧原股份這類產(chǎn)業(yè)資本；新石器則在早期就引入了理想汽車的出資，近期引進(jìn)了滴滴，并與多家物流巨頭深度綁定。

地方政府與國資背景的基金的深度參與同樣關(guān)鍵。新石器背后的亦莊國投、北京市人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金，以及九識智能投資方中的招商局創(chuàng)投、廈門建發(fā)和淮安、徐州、自貢等近10家地方政府，都體現(xiàn)了這一趨勢。

上述產(chǎn)業(yè)投行人士表示，政府投資人更關(guān)注投資能否為本地經(jīng)濟(jì)帶來正向循環(huán)，并渴望在“新質(zhì)生產(chǎn)力”領(lǐng)域率先打造出標(biāo)桿性項目。

此外，海外資本的入場也值得關(guān)注。新石器的本輪融資由阿聯(lián)酋磊石資本領(lǐng)投，九識的本輪融資中也出現(xiàn)了歐洲資本EQT的身影。這些海外資本除財務(wù)考量外，也將在企業(yè)出海進(jìn)程中提供關(guān)鍵的助力。如新石器在宣布融資的同時，就提到已經(jīng)在阿聯(lián)酋拿到了公開道路無人車牌照，會以中東、以阿聯(lián)酋為基地作為出海的第一站。

盡管頭部兩家吸納了大部分資金，但“多強(qiáng)”陣營中的企業(yè)，如白犀牛在今年也完成了B+輪融資，B輪總?cè)谫Y額達(dá)到5億元。

權(quán)博表示，在今年明顯能感受到賽道的整體升溫，尤其是對于關(guān)注行業(yè)的潛在戰(zhàn)略投資人?！霸谶@類投資人眼里，看重的并不只有企業(yè)能否跑到第一名，而是其技術(shù)與自身業(yè)務(wù)‘打配合’的能力。”

產(chǎn)量：跨過“萬臺門檻”

資本為何在此時重倉押注？核心在于行業(yè)跨過了“萬臺交付”這一關(guān)鍵的規(guī)模交付門檻，證明了其商業(yè)化的可行性。

“2024年是技術(shù)和商業(yè)的一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，”權(quán)博回顧道，“九識跑通了面向中小B端的售賣模式，在當(dāng)年開始了批量化交付，這是整個L4行業(yè)第一次大規(guī)模落地?！彼嘎叮?024年全行業(yè)交付量超過3000臺，而2025年預(yù)計將超過2024年的6倍，約2萬余臺。

頭部企業(yè)的動作印證了這一趨勢。截至目前，九識智能累計交付無人車已超過一萬臺，業(yè)務(wù)覆蓋中國300多座城市。新石器也與順豐、京東、中國郵政等達(dá)成深度合作，雙方均宣布累計交付量達(dá)萬臺級別。

兩家公司先后跨過“萬臺門檻”，意味著無人城配賽道的技術(shù)路線和量產(chǎn)能力都達(dá)到了一個成熟階段。《科創(chuàng)板日報》記者訪談的多位投資人都表示，無人城配車在技術(shù)路線上已經(jīng)實現(xiàn)收斂，車輛尺寸、核心零部件的規(guī)格不同廠家之間沒有太大的差異，這為規(guī)?；a(chǎn)打下了基礎(chǔ)。

《科創(chuàng)板日報》記者也曾實地探訪新石器鹽城工廠，了解到工廠已經(jīng)實現(xiàn)了多輪生產(chǎn)線和產(chǎn)品的迭代，年產(chǎn)能提前完成萬臺爬坡，成本也有了明顯下降。

更具象征意義的“國家隊”表態(tài)也隨之而來。中國郵政速遞物流近期公布了“2025年無人車租賃集中采購項目”的中標(biāo)候選人，此次規(guī)?？涨暗恼袠?biāo)被視為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)?；虡I(yè)落地的關(guān)鍵拐點(diǎn)。

權(quán)博強(qiáng)調(diào)，中國郵政的入場是一個清晰的政策和市場信號，“它不僅僅是企業(yè)，更是整個中國物流行業(yè)的管理者，這很可能讓明年的交付量再上一個非常大的臺階?！?/p>

且值得關(guān)注的是，本次采購車輛以5m3以上的中大型無人車為主，明確了未來行業(yè)在干線到末端配送的技術(shù)路線。招標(biāo)文件顯示，需配備中型無人車（5~7m3）達(dá)4524臺，大型無人車（8~12m3）1758臺，而3~4m3的小型無人車僅需求718臺。這意味著，高載重、高續(xù)航、能擔(dān)當(dāng)城市支線與區(qū)域配送角色的無人車輛，將成為下一階段物流智能化建設(shè)的主力軍。

盡管增速顯著，但無人車在每年約400萬臺新增車輛的城配市場中，滲透率仍不足1%?！艾F(xiàn)在算是進(jìn)入了快速導(dǎo)入期，”權(quán)博判斷，“但如果參照新能源汽車等行業(yè)，滲透率突破5%就將進(jìn)入產(chǎn)業(yè)發(fā)展S型曲線的快速增長階段，這可能只需要3到4年時間。”

高成長性，正是當(dāng)前階段無人車吸引所有類型投資人的核心魅力。

模式：Next level

跨過初步的量產(chǎn)和商業(yè)化驗證后，無人城配車的下一站（Next Level）將駛向何方？出海與商業(yè)模式的深化將成為關(guān)鍵看點(diǎn)。

《科創(chuàng)板日報》記者交流的物流行業(yè)投資人和從業(yè)者都明確表示，出海對于無人城配來說是個大趨勢。一方面未來國內(nèi)競爭加劇，另一方面無人城配在人工成本高昂的海外地區(qū)更具優(yōu)勢。

頭部的兩家在出海布局上都有所動作了。九識智能在出海方面率先布局，已向新加坡、日韓、德國、中東等地區(qū)出口車輛。 不久前，其宣布將與迪拜道路交通局合作，在中東部署至少1000臺無人駕駛配送車輛。

新石器雖然進(jìn)度稍慢，但近期也獲得了阿聯(lián)酋的公司牌照。創(chuàng)始人余恩源此前在采訪中也提到，到明年年底爭取在阿聯(lián)酋范圍內(nèi)達(dá)到5000臺無人車的部署規(guī)模。未來以中東、以阿聯(lián)酋為橋頭堡，然后再向“一帶一路”和其他地區(qū)延伸，計劃是到2027年，海外市場能夠達(dá)到5000到10000臺的年銷售量。

與此同時，各家在商業(yè)模式和價格上也卷起來了。今年5月，九識智發(fā)布E6時率先將裸車價壓至1.98萬元。隨后的菜鳥跟進(jìn)響應(yīng)，其推出的GT-Lite，原價為2.18萬元，在“618”期間優(yōu)惠至1.68萬元，成為首款“1.5萬元級”車型。

新石器則通過金融補(bǔ)貼的方式來應(yīng)對，其先是在6月推出首付888元限時優(yōu)惠提車方案，9月即針對主力車型推出了“0首付、0利率、48期分期”的購車方案案，其中包含F(xiàn)SD（完全自動駕駛）終身免費(fèi)使用的服務(wù)。

從《科創(chuàng)板日報》記者在與物流行業(yè)從業(yè)者交流中了解到，行業(yè)在成本計算上極為精細(xì)，“已經(jīng)到了幾厘之間博弈的狀態(tài)”，客戶對于價格和成本的敏感度極高，變相倒逼無人城配企業(yè)在商業(yè)化上快速成熟。

物流企業(yè)已經(jīng)把賬算到了明面上。順豐集團(tuán)公眾號顯示，山東順豐在魯西10城共計投入52輛無人配送車，其中的48輛應(yīng)用于中轉(zhuǎn)直發(fā)場景，單車日均往返5個來回，日均行駛6240km，運(yùn)輸8萬票快件，運(yùn)輸單票成本下降1.32元，效率提升30％

無人城配車的價格優(yōu)勢讓其有機(jī)會實現(xiàn)規(guī)模快速增長。今年行業(yè)里的大訂單頻頻出現(xiàn)，除了前述的中國郵政，中通、申通都有簽署相關(guān)合作，順豐預(yù)計2025年無人物流車規(guī)模將擴(kuò)展至8000輛。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，到2030年，我國無人物流車當(dāng)年銷量有望飆升至60萬輛。

對于未來，權(quán)博則描繪了三個關(guān)鍵的行業(yè)里程碑：首家企業(yè)上市：意味著資本市場對商業(yè)模式的認(rèn)可；法規(guī)地位明確：當(dāng)前無人車處于“非機(jī)非汽”的模糊地帶，未來法規(guī)的明確將是行業(yè)規(guī)范發(fā)展的前提；滲透率跨越關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：滲透率突破5%意味著行業(yè)進(jìn)入快速增長期，20%則是加速拐點(diǎn)。

目前，行業(yè)投資人們也高度關(guān)注滲透率數(shù)據(jù)，因其直接反映了行業(yè)成長的階段和速度。參照手機(jī)、新能源汽車等行業(yè)的“S型曲線”規(guī)律，5%的滲透率是引爆增長的“奇點(diǎn)”，而20%則意味著主流化進(jìn)程開始。目前行業(yè)滲透率尚不足1%，預(yù)示著巨大的成長空間和投資機(jī)會。