特朗普在臺上指著臺下的哈塞特，調(diào)侃地說出“潛在的美聯(lián)儲主席”時，臺下的人群中爆發(fā)出一陣心領(lǐng)神會的笑聲，白宮西翼的辦公室似乎已經(jīng)提前為美聯(lián)儲新主人預(yù)留了位置。

加州特朗普國家高爾夫俱樂部，11月底的夕陽下，特朗普與顧問們剛剛結(jié)束又一輪關(guān)于美聯(lián)儲人事的討論?！拔抑牢乙x誰。”他對記者神秘一笑，避開直接說出哈塞特的名字。

12月3日，特朗普團隊突然通知所有美聯(lián)儲主席候選人，原定于周三與副總統(tǒng)萬斯的面試全部取消。這一舉動如同一場精心策劃的軍事行動，在總攻發(fā)起前撤回了所有偵察兵。

特朗普在內(nèi)閣會議上輕描淡寫地解釋：“我們大概看了10位候選人，但我們已經(jīng)縮小到一個人了?！?/p>

01 兵變現(xiàn)場

特朗普政府取消美聯(lián)儲主席最終面試的舉動，打破了由財政部長貝森特精心設(shè)計的遴選程序。原本被篩選出的五位候選人中，哈塞特原本預(yù)計會與萬斯及白宮官員會面。

如今這場面試被取消，一位知情人士聲稱是由于“副總統(tǒng)的日程安排沖突”，但并未說明會議是否會重新安排。白宮則在一份聲明中堅稱：“在特朗普總統(tǒng)親自宣布之前，沒有人知道他的下一任美聯(lián)儲主席人選會是誰?！?/p>

然而特朗普的公開表態(tài)已讓這一說法缺乏說服力。在周二的一場活動中，特朗普直接指著在場的哈塞特稱其為“潛在的美聯(lián)儲主席”。

截至12月3日，根據(jù)預(yù)測市場數(shù)據(jù)，哈塞特出任下任美聯(lián)儲主席的概率超過80%。

02 兵變主帥

63歲的凱文·哈塞特是這場“美聯(lián)儲兵變”的核心人物。這位賓夕法尼亞大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，與特朗普的關(guān)系可追溯至近十年前。

哈塞特在特朗普第一任期內(nèi)擔(dān)任白宮經(jīng)濟顧問委員會主席，現(xiàn)在是政府核心經(jīng)濟顧問。他的辦公室位于白宮西翼，這意味著他能直接接觸到特朗普。

有趣的是，哈塞特對美聯(lián)儲的態(tài)度發(fā)生了戲劇性轉(zhuǎn)變。他近期成為特朗普政府內(nèi)部對美聯(lián)儲最尖銳的批評者之一，甚至指責(zé)鮑威爾讓政治干擾美聯(lián)儲判斷。

這與哈塞特以往為美聯(lián)儲獨立性辯護的立場形成鮮明對比。他曾對《金融時報》表示，基于當(dāng)時美聯(lián)儲掌握的勞動力市場放緩數(shù)據(jù)，降息是合理的。

03 派系斗爭

美聯(lián)儲內(nèi)部的權(quán)力格局正在重新洗牌。除了鮑威爾以外，目前美聯(lián)儲理事會三名成員由前總統(tǒng)拜登任命，剩余三名則由特朗普任命。

最新任命的成員是米蘭（Stephen Miran）。若鮑威爾在領(lǐng)導(dǎo)任期結(jié)束后未辭去理事職務(wù)，或特朗普未能成功罷免拜登任命的美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook），那么米蘭將不得不辭職，為新美聯(lián)儲主席候選人騰出職位。

前美聯(lián)儲理事沃爾什是哈塞特角逐美聯(lián)儲主席職位的主要競爭對手。即便未能出任主席，市場觀察人士仍預(yù)計他有望加入美聯(lián)儲理事會。

若形成以哈塞特、沃什、美聯(lián)儲理事沃勒及鮑曼為核心的領(lǐng)導(dǎo)團隊，將構(gòu)成數(shù)十年來美聯(lián)儲內(nèi)部最傾向?qū)捤烧叩耐镀标嚑I之一。

04 前朝老將

現(xiàn)任主席鮑威爾的去留成為關(guān)鍵變量。他的任期將持續(xù)到明年5月中旬。如果哈塞特成為美聯(lián)儲新任主席，他將承擔(dān)起特朗普改組美聯(lián)儲的重任。

鮑威爾的決定受到關(guān)注，如果他宣布放棄剩余的美聯(lián)儲理事任期，將為政府在美聯(lián)儲理事會中再騰出一個待填補的空缺職位。而按照以往慣例，美聯(lián)儲主席任期結(jié)束后仍可繼續(xù)擔(dān)任理事。

由前美聯(lián)儲理事邁耶牽頭的研究公司發(fā)布報告表示，鮑威爾在卸任美聯(lián)儲主席后仍會留在美聯(lián)儲理事會，以此緩沖特朗普試圖對央行施加的控制權(quán)。

地區(qū)聯(lián)儲主席是反對進一步降息的最主要聲音來源。自9月以來，一位地區(qū)聯(lián)儲行長已對降息投出反對票。

05 經(jīng)濟戰(zhàn)場

美國經(jīng)濟正面臨復(fù)雜局面。根據(jù)全美商業(yè)經(jīng)濟協(xié)會（NABE）最新調(diào)查，2026年美國經(jīng)濟增長中位數(shù)預(yù)期為2%，高于10月調(diào)查的1.8%。

然而通脹可能更加持久。NABE當(dāng)前預(yù)計，2026年通脹率將僅小幅回落至2.6%。經(jīng)濟學(xué)家認為，關(guān)稅是推高通脹的重要因素之一。

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織的最新經(jīng)濟展望報告指出，美國關(guān)稅對全球經(jīng)濟的影響正在進一步顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟面臨的這些影響尤為明顯。報告認為關(guān)稅正抑制美國整體需求。

與此同時，美國經(jīng)濟正陷入“三高困局”：高債務(wù)、高通脹、高估值。

06 市場推演

華爾街對這場“兵變”的反應(yīng)復(fù)雜而微妙。觀點認為，如果哈塞特獲得提名，這一消息可能會立即推動風(fēng)險資產(chǎn)走牛。

但如果鮑威爾在提名公布后的幾周內(nèi)未宣布放棄美聯(lián)儲理事決定，投資者可能會感到不安——因為他的留任可能會阻礙后續(xù)人事任命的推進。

隨著利好效應(yīng)逐步消化，在2026年6月新任美聯(lián)儲主席主持首次FOMC會議前，這種樂觀情緒可能會逐漸消退。屆時，交易員將重點關(guān)注新委員會的內(nèi)部團結(jié)程度。

聯(lián)邦基金利率期貨定價顯示，當(dāng)前市場對2026年12月利率的預(yù)測中值約為3.02%。而從哈塞特的政策立場來看，中性利率實際可能遠低于這一水平。

07 利率鴻溝

哈塞特與特朗普在利率問題上的公開表態(tài)存在微妙差異。哈塞特的公開言論顯示，一旦通脹得到抑制，合理的政策利率應(yīng)在2%至2.5%之間。

相比之下，特朗普今年曾多次表示，希望美國的利率水平應(yīng)該低于1%。這種差異可能會成為未來美聯(lián)儲與白宮關(guān)系的潛在摩擦點。

值得一提的是，美聯(lián)儲的“點陣圖”中值存在一定誤導(dǎo)性，因為其中包含了非投票成員的預(yù)測。若剔除即將離任的決策者，并納入哈塞特與沃爾什的立場，經(jīng)調(diào)整后的利率預(yù)測中值約為2.6%，低于當(dāng)前水平。

“無論誰領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲……貨幣政策都由經(jīng)濟狀況決定?！狈▏屠桡y行首席美國經(jīng)濟學(xué)家埃格爾霍夫表示。

美聯(lián)儲總部大樓那耗資約25億美元的翻新工程，或許將成為鮑威爾時代的最后注腳。當(dāng)特朗普翻出這份“陳年舊賬”，指責(zé)鮑威爾“嚴重失職”時，一場關(guān)于美聯(lián)儲未來的戰(zhàn)爭已經(jīng)打響。

特朗普提名的下一位美聯(lián)儲主席，將不得不在白宮的壓力與市場預(yù)期之間走鋼絲。而哈塞特站在西翼辦公室窗前，或許已經(jīng)看到，自己作為“潛在的美聯(lián)儲主席”，即將踏入的不是一個學(xué)術(shù)殿堂，而是一個充滿硝煙的政治戰(zhàn)場。

這場“兵變”的勝利者，最終可能發(fā)現(xiàn)，自己占領(lǐng)的是一座即將噴發(fā)的火山。